#币安HODLer空投XPL# Le cycle de réduction de moitié du Bitcoin était autrefois un indicateur important sur le marché, mais aujourd'hui son influence a clairement diminué et ne domine plus les tendances du marché du chiffrement.

En fait, l'événement de réduction de moitié en avril 2024 n'a pas conduit le BTC à dépasser son précédent record historique comme prévu. Bien que les revenus des frais de transaction des mineurs aient atteint un sommet historique de 78,3 millions de dollars ce jour-là, cela est principalement dû à l'activité en chaîne stimulée par de nouveaux protocoles d'application comme Runes/Ordinals, et non à la réduction de moitié elle-même. À mesure que l'enthousiasme s'estompe, les frais de transaction en chaîne avaient chuté de plus de 80 % par rapport au sommet d'avril d'ici l'été.

Il est à noter que, bien que le marché ait connu des fluctuations significatives de la puissance de calcul, celle-ci a rapidement atteint un nouveau sommet en août. Cela est dû au fait que les mineurs ont changé de stratégie, ne se contentant plus de miner et de vendre des BTC, mais utilisant davantage des outils financiers tels que les contrats à terme sur la puissance de calcul et les contrats à terme pour couvrir les risques et stabiliser les flux de trésorerie.

Une analyse globale montre que : tout d'abord, l'effet de contraction de l'offre causé par la réduction de moitié a été masqué par les fluctuations violentes de la demande d'application réelle sur la chaîne ; ensuite, le modèle traditionnel selon lequel la réduction de moitié entraînait la faillite des mineurs et un assainissement du marché n'existe plus, l'impact du cycle de quatre ans du côté des mineurs sur le marché a considérablement diminué.

Il est encore plus crucial de noter que le rendement des obligations américaines est devenu le principal facteur des marchés des risques mondiaux. Le géant des stablecoins Tether a révélé qu'il détenait près de 100 milliards de dollars d'obligations américaines au premier semestre 2024, avec un bénéfice semestriel atteignant 5,2 milliards de dollars. Cela signifie que la liquidité de premier plan dans le domaine du chiffrement est toujours étroitement liée aux variations du rendement des obligations américaines, et que ce qui drive véritablement la liquidité dans le monde du chiffrement est davantage les fluctuations des rendements des obligations américaines, plutôt que les variations de l'offre de Bit qui se produisent tous les quatre ans.

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