Avec l'assouplissement progressif de la liquidité du marché et la baisse des coûts de financement, nous assistons à un phénomène économique intéressant : le capital se déplace d'actifs à faible risque et faible rendement vers des domaines d'investissement à haut risque mais à potentiel de rendement élevé.

La logique centrale de ce changement provient de la décision de la Réserve fédérale de réduire les taux d'intérêt. Lorsque la Réserve fédérale abaisse les taux d'intérêt, le taux de rendement sans risque diminue également. Cela affecte directement les taux d'intérêt des dépôts des banques commerciales. Si le taux de dépôt réel (c'est-à-dire le taux nominal moins le taux d'inflation) devient négatif ou nettement inférieur au rendement moyen du marché, cela entraîne ce que l'on appelle le "coût d'inactivité de la liquidité". En termes simples, immobiliser des fonds dans une banque peut entraîner une baisse du pouvoir d'achat, ce qui pousse naturellement une grande quantité de fonds à rechercher des canaux d'investissement offrant des rendements plus élevés.

En observant le marché des actifs domestiques américain, nous constatons que le secteur manufacturier souffre d'une "désindustrialisation" à long terme, d'un taux d'utilisation des capacités insuffisant, et d'un cycle de retour sur investissement long, avec un rapport risque/rendement relativement faible, ce qui rend difficile l'attraction d'un capital additionnel important. Dans ce contexte, le marché boursier, en tant que marché des actions phare des États-Unis, devient naturellement la cible privilégiée des flux de capitaux.

Le marché boursier américain présente un "effet d'expansion des valorisations" unique : l'entrée de nouveaux fonds fait grimper les prix des actions, et l'augmentation de la valeur nette qui en résulte accroît encore l'appétit pour le risque sur le marché, attirant davantage de capitaux, formant ainsi un "cycle de rétroaction positif alimenté par la liquidité". Cela se traduit finalement par une prospérité du marché des actions.

Il est à noter que ce changement de préférence pour le risque présente une interconnexion entre les marchés, et son impact sur le marché des crypto-monnaies est particulièrement significatif. Les crypto-monnaies manquent de soutiens fondamentaux comme les actifs traditionnels (tels que les revenus, les flux de trésorerie, etc.), ce qui en fait des "actifs sensibles à la préférence pour le risque". Leur volatilité des prix dépend en grande partie de l'offre de capitaux sur le marché et du sentiment spéculatif.

Dans l'ensemble, les ajustements de la politique monétaire de la Réserve fédérale redéfinissent le paysage mondial des investissements, poussant les capitaux à se diriger vers des classes d'actifs plus risquées et potentiellement plus rentables. Les investisseurs doivent suivre de près cette tendance afin de prendre des décisions d'investissement éclairées dans un environnement de marché en constante évolution.