"Le roi est mort, vive le roi" : le changement de pouvoir dans l'écosystème Solana

"Le roi est mort, vive le roi." Cette déclaration résonnait dans le palais de Versailles au XVIIIe siècle. À l'époque, les nobles se tournaient rapidement du roi récemment décédé vers le nouveau souverain, illustrant une vérité éternelle sur le pouvoir : le pouvoir n'appartient à personne, il s'écoule comme l'eau, cherchant toujours un nouveau contenant. Ce changement de pouvoir ne se produisait pas seulement dans les anciennes cours, mais se joue également aujourd'hui dans le domaine des memecoins Launchpad sur la chaîne Solana.

L'ancien maître Pump.fun détenait encore 88 % de parts de marché il y a un mois, mais est maintenant tombé à 13 %. Le nouveau challenger Let'sBONK a rapidement émergé, occupant 86 % du marché. Cela n'est pas seulement un autre exemple de la volatilité du monde de la cryptographie, mais également un cas classique d'effondrement d'empire, nous avertissant que même avec un énorme avantage de premier arrivé, si l'on néglige l'attention, ce rempart clé, l'avantage peut disparaître en un instant.

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L'ascension et la chute de l'empire Pump.fun

Pump.fun a été fondée en janvier 2024 par trois jeunes d'une vingtaine d'années. Son idée révolutionnaire est la suivante : il suffit de télécharger une image, de choisir un nom et de cliquer quelques fois pour émettre un jeton à moins de 2 dollars, sans aucune connaissance en programmation. Cela satisfait le désir fondamental des gens de transformer "sans valeur" en "de valeur". Dans le monde de la cryptographie, ce n'est pas un fantasme, mais un modèle commercial concret.

D'ici janvier 2025, Pump.fun aura généré plus de 458 millions de dollars de revenus, avec des milliers de nouvelles pièces mises en ligne chaque jour, et des revenus quotidiens dépassant 7 millions de dollars durant les périodes de pointe. Il est devenu non seulement une infrastructure, mais aussi un acteur clé dans le discours sur la culture des memecoins de Solana. Cependant, c'est sa fonction de diffusion en direct la plus innovante qui a semé les graines du danger.

En novembre 2024, la fonction de diffusion en direct a commencé à devenir incontrôlable. Certains utilisateurs, pour attirer l'attention, ont commis des actes extrêmes devant la caméra, allant même jusqu'à des incidents graves où des mineurs ont menacé leur famille avec des armes à feu. Bien que Pump.fun ait d'urgence fermé la fonction de diffusion en direct, sa réputation a déjà subi un coup dur, avec une chute de 66 % de ses revenus cette semaine-là.

Face à la crise, Pump.fun a décidé de s'auto-sauver en émettant des tokens (ICO). Cette ICO a levé 500 millions de dollars en 12 minutes auprès de plus de 10 000 portefeuilles, en plus de 700 millions de dollars en private equity, ce qui semble être un succès. Cependant, une analyse approfondie révèle que la distribution des tokens est fortement concentrée et qu'il n'y a pas de période de lock-up, suscitant des inquiétudes sur le marché.

Le prix du token a rapidement chuté après une brève augmentation, affichant une tendance typique de "spirale de la mort". La conception de l'économie du token présente également des problèmes, 67 % étant détenus par l'équipe du projet, avec un calendrier de distribution peu clair. Bien que la plateforme ait généré des revenus énormes pour les utilisateurs, il n'y a pas de récompenses communautaires immédiates, et au contraire, les investisseurs en prévente se débarrassent massivement, exerçant une pression énorme sur le marché.

Enfin, lorsque le co-fondateur Alon Cohen a annoncé l'annulation de l'airdrop promis depuis longtemps, cela a complètement brisé la confiance de la communauté. Cela a non seulement entraîné une chute de 15 % du prix du token en 24 heures, mais plus important encore, cela a détruit le lien de confiance entre le projet et la communauté.

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L'essor de Let'sBONK

Lorsque Pump.fun est tombé en crise, Let'sBONK a émergé discrètement, comblant les éléments clés négligés par ses concurrents : la transparence, l'orientation communautaire et la communication claire.

Actuellement, le revenu quotidien de Let'sBONK a atteint 1,3 million de dollars, soit 5 fois celui de Pump.fun. Passant de presque zéro en mai à un revenu quotidien stable de plus d'un million de dollars en juillet, la croissance de Let'sBONK est remarquable. En revanche, les revenus de Pump.fun ont chuté de plus de 7 millions de dollars lors du pic de janvier, revenant au niveau de septembre 2024.

Let'sBONK utilise 1 % de ses revenus chaque semaine pour racheter des tokens BONK, soutenant ainsi son écosystème. Cette stratégie robuste contraste fortement avec la perte de 60 % de la capitalisation boursière du token PUMP depuis son ICO.

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L'importance de l'économie de l'attention

Pump.fun a autrefois occupé une position de premier plan sur le marché grâce à un puissant effet de réseau. Cependant, l'attention est une ressource fragile. Contrairement aux fossés de protection des industries traditionnelles, une fois la confiance écroulée, l'état d'esprit des utilisateurs se désintègre rapidement. L'incident de diffusion en direct a donné aux utilisateurs une raison d'essayer d'autres plateformes, et Let'sBONK est donc devenu un choix "propre" sans bagages historiques.

Cette transformation est similaire au processus par lequel Facebook a remplacé Myspace. Bien que Myspace ait un avantage en termes de fonctionnalités et d'échelle, il a perdu face à Facebook en termes de narration culturelle. Facebook est devenu la plateforme représentant les "utilisateurs réels", tandis que Myspace est devenu synonyme de chaos et de marginalisation.

Après avoir pris conscience de la crise, Pump.fun a mis en place une série de mesures de contre-attaque, y compris l'augmentation du taux de rachat de jetons à 100%, ainsi que le lancement d'un programme d'incitation pour les utilisateurs d'une durée de 30 jours. Cependant, ces ajustements au niveau tactique n'ont pas réussi à inverser la tendance.

Le cœur du problème réside au niveau stratégique. Peu importe le nombre de programmes de rachat ou d'incitations, il est difficile de regagner la confiance perdue et l'attention des utilisateurs. Le mécanisme de récompense de Pump.fun est uniquement axé sur le volume des transactions, tandis que Let'sBONK a construit un système de récompense écologique profondément lié aux intérêts des utilisateurs.

Le programme de récompenses BONK de Let'sBONK permet aux utilisateurs de verrouiller leurs fonds pendant 6 à 12 mois et d'obtenir une part des revenus des produits de l'écosystème en proportion. Ce mécanisme incite non seulement aux transactions, mais encourage également les utilisateurs à participer à la construction de l'écosystème. Les utilisateurs peuvent gagner des "points Bonk" de diverses manières, ces points pouvant être échangés à l'avenir contre des biens ou des droits, renforçant ainsi le sentiment de participation des utilisateurs.

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Une perspective plus large

Dans les secteurs traditionnels, les leaders du marché peuvent généralement maintenir leur position dominante pendant des décennies. Mais dans le marché numérique, le coût de changement pour les utilisateurs est presque nul, et la position de domination peut être renversée en quelques mois.

Le cofondateur de Pump.fun, Dylan Kerler, a vu son passé impliqué dans le scandale "pump and dump" dévoilé, ce qui représente un coup fatal pour une industrie basée sur la confiance et les mèmes. Le succès de Let'sBONK réside non seulement dans les avantages du produit, mais aussi dans le fait qu'il a su saisir le moment le plus vulnérable de la réputation de Pump.fun pour entrer sur le marché.

La logique du gagnant prend tout des effets de réseau commence à s'inverser. Une fois que les utilisateurs commencent à migrer vers Let'sBONK, l'effet de roue qui a propulsé Pump.fun commence également à s'inverser. Les développeurs suivent les traders, les traders poursuivent les projets populaires, ce qui accélère le déclin de la plateforme.

Néanmoins, Pump.fun n'a pas complètement perdu la possibilité de rebondir. Ils disposent d'une réserve de financement de 1,2 milliard de dollars, ce qui leur a donné du temps et de l'espace pour expérimenter. Leur plateforme a soutenu des centaines de milliers de lancements de projets sans s'effondrer, ce qui est particulièrement important dans un environnement sous pression. Même si leur part de marché diminue, ils génèrent toujours des revenus considérables chaque jour.

Pump.fun, en tant que pionnier de cette catégorie, a gagné une reconnaissance de marque durable en simplifiant l'émission de jetons en une opération par clic. Leur récente série d'actions, telles que le lancement de Pump.fun 2.0, l'augmentation du taux de rachat et l'introduction d'incitations pour les utilisateurs, montre qu'ils n'ont pas abandonné.

La situation la plus probable à l'avenir est la fragmentation du marché. Let'sBONK pourrait devenir la plateforme dominante, tandis que Pump.fun pourrait se transformer en une plateforme de niche avec des utilisateurs fidèles. Mais pour réaliser un véritable retournement, Pump.fun doit non seulement résoudre des problèmes techniques ou compter sur des incitations financières, mais aussi reconstruire la confiance et reprendre la haute culture. Cela pourrait nécessiter une refonte complète de l'économie des tokens, voire un changement de direction, afin de se débarrasser complètement des controverses passées.

La sagesse de la cour française nous dit : lorsque un souverain perd sa légitimité, aucune richesse ni aucun rituel ne peut restaurer la dignité. Parfois, pour assurer la continuité du royaume, la couronne doit être transmise à un nouvel héritier. Dans le monde des cryptomonnaies en rapide évolution, cette ancienne sagesse est toujours applicable.

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