La SEC reporte ses décisions sur les ETF Solana et XRP : nouveaux délais et retard sur plus de 90 dossiers.

Report stratégique de la SEC sur les ETF Solana et XRP : la Commission a choisi de prendre plus de temps.

Franklin Templeton a obtenu une extension jusqu'au 14 novembre 2025, en utilisant l'autorité d'extension maximale prévue par les règlements, tandis que l'amendement sur le staking pour le iShares Ethereum Trust de BlackRock a été reporté au 30 octobre 2025.

Pendant ce temps, le retard des produits cryptographiques en attente d'approbation a dépassé 90 demandes, selon les analyses de marché et le spécialiste des rapports Bloomberg Intelligence, ravivant la discussion sur les règles de cotation et le timing du marché.

Selon les données recueillies par notre équipe de recherche sur les dépôts publics entre mars et septembre 2025, les extensions les plus fréquentes concernent des fichiers qui incluent des composants on-chain (staking ou la conversion de la fiducie en ETF).

Nos analystes notent que la SEC concentre ses examens principalement sur les critères de garde et de partage de surveillance : dans les cas surveillés, les examens supplémentaires ont généralement prolongé les délais de 45 à 60 jours par rapport aux délais initiaux.

SEC : report pour Franklin Templeton et pour le staking ETH de BlackRock

La Commission a appliqué le maximum d'extension calendaire autorisé, reportant la décision sur les ETF proposés par Franklin Templeton concernant Solana et XRP au 14 novembre 2025.

Dans ce contexte, pour BlackRock, la SEC a ajouté 45 jours au calendrier de l'amendement sur le staking du iShares Ethereum Trust, fixant la nouvelle date limite au 30 octobre 2025.

Les demandes de Franklin Templeton, déposées auprès de la Cboe BZX pour des produits sur Ethereum, Solana et XRP, datent de la mi-mars 2025.

Le Nasdaq a soumis l'amendement sur le staking pour le iShares Ethereum Trust le 16 juillet 2025 (Nasdaq – Dépôts de règles).

Les extensions sont incluses dans la procédure prévue par la Section 19(b) de la loi sur les valeurs mobilières, qui régit les modifications des règles du marché.

Les raisons du report : évaluation technique et réglementaire.

Dans leurs ordres respectifs, la SEC a déclaré qu'elle avait besoin de "temps suffisant pour considérer" les propositions (SEC – Dépôts SRO).

Cela dit, le passage reflète la nécessité d'une analyse plus approfondie sur la surveillance du marché, la protection des investisseurs et les risques opérationnels. Le report permet également de coordonner toute intervention sur les normes d'inscription et les critères de surveillance du marché, réduisant ainsi les marges d'incertitude procédurale.

Retards et Perspectives d'Approbation : Le Cadre Mis à Jour

Les extensions, bien qu'elles ne soient pas équivalentes à un refus, font partie de la pratique réglementaire pour des dossiers plus complexes. Il faut dire que le contexte est marqué par un effet domino de demandes avec :

Retard sur les ETF crypto : plus de 90 demandes en attente d'examen, selon Bloomberg Intelligence, instantané du 29 août 2025.

Grayscale Hedera Trust : dont le nouveau terme a été reporté au 12 novembre 2025 (SEC – Dépôts SRO ). Considérez également les nouvelles internes concernant Hedera BlackRock ETF : une opération historique.

D'autres retards récents concernent des propositions telles que l'ETF Bitwise Dogecoin, l'ETF Truth Social Bitcoin & Ethereum, et divers dossiers sur XRP, Dogecoin et Litecoin avec des délais répartis entre octobre et novembre 2025 (SEC – SRO Filings).

Concernant les probabilités d'approbation, les analystes de Bloomberg Intelligence ont estimé une fourchette autour de 90 à 95 % pour Solana et XRP, tandis que sur des marchés prédictifs comme Polymarket, les cotes pour un ETF Solana ont atteint 99 % à certaines étapes.

Cependant, ces pourcentages restent indicatifs et ne peuvent prédire le résultat définitif de l'évaluation réglementaire.

Chronologie et hypothèses pour les nouvelles "normes de cotation génériques" pour les ETF crypto

Chaque ETF suit un processus réglementaire en vertu de la section 19(b) qui peut s'étendre jusqu'à 240 jours. En résumé :

Phase 1 : dépôt et publication au Registre fédéral.

Phase 2 : les 45 premiers jours sont consacrés aux commentaires et à l'analyse.

Phase 3 : extensions supplémentaires (45 + 90 + 60 jours ) jusqu'à la limite globale de 240 jours.

Parallèlement, des bourses comme Cboe et NYSE ont proposé des normes de cotation génériques pour permettre la cotation de certains ETP crypto sans examen au cas par cas, à condition que des critères prédéfinis ( tels que la liquidité, la garde et le partage de surveillance ) soient respectés.

Si approuvés, ces normes pourraient accélérer l'introduction de nouveaux produits sur le marché dans une succession rapide. En effet, des discussions sont actuellement en cours, avec un résultat espéré autour du début d'octobre 2025 (le timing étant soumis à confirmation officielle).

Staking sur Ethereum : détails et positions des gestionnaires

BlackRock a soutenu que les ETF Ethereum sont incomplets s'ils ne sont pas intégrés avec des fonctionnalités de staking, capables de générer un rendement on-chain à redistribuer au fonds (SEC – Dépôts SRO).

Le sujet est l'objet d'une discussion technique avec la SEC, y compris une réunion avec le Crypto Task Force tenue le 10 mai 2025 (mémo de réunion et matériaux techniques à vérifier).

Pendant ce temps, Grayscale et 21Shares maintiennent également ouvertes des demandes pour des ETFs qui incluent des fonctionnalités de staking et des conversions de trusts en ETFs sur diverses altcoins (voir aussi 21Shares Lance DYDX ETP : Nouvelles Opportunités).

En parallèle, BlackRock gère BUIDL, un fonds de trésorerie tokenisé avec des actifs sous gestion estimés à 2,9 milliards de dollars selon des rapports de marché et notes (données à confirmer par des déclarations officielles).

Le fonctionnement des produits on-chain alimentent le débat sur la manière d'intégrer des fonctions natives, telles que le staking, dans des véhicules réglementés.

Quelles sont les modifications pour les investisseurs

Timing : jusqu'aux nouvelles échéances d'octobre et novembre 2025, une phase de stand-by est prévue, avec des mises à jour réglementaires par blocs.

Volatilité narrative : les annonces de la SEC, les commentaires des échanges et les anticipations liées aux dépôts pourraient influencer le sentiment à court terme.

Scénario alternatif : l'adoption de normes génériques pourrait entraîner une série d'approbations rapprochées, impactant la liquidité et les activités de création de marché lors du lancement (Le problème de la création de marché dans le secteur crypto).

Opérations : il est conseillé de surveiller les pages officielles de la SEC – SRO, les lettres de commentaire et les ordonnances réglementaires pour suivre tout changement et d'autres demandes.

Clarifications rapides

Le report ne s'apparente pas à un rejet : c'est une extension procédurale visant à compléter les évaluations techniques et réglementaires.

Les délais peuvent être soumis à d'autres modifications : la SEC peut dans certains cas accélérer les décisions ou imposer des ordres supplémentaires suite aux commentaires reçus.

Facteurs d'accélération : l'adoption de normes génériques ou une décision coordonnée pour plusieurs produits de la même classe d'actifs pourraient rationaliser le processus d'approbation.