Au cours du dernier trimestre, le volume des transactions sur les plateformes d'échange de Bitcoin a atteint plus de 500 milliards de dollars, bien au-delà des 50 milliards de dollars de flux nets dans les ETF Bitcoin, ce qui indique que le marché préfère nettement le trading direct aux produits d'investissement réglementés. Les raisons incluent des frais plus bas, la flexibilité des positions à effet de levier et l'utilisation croissante des DEX, en particulier dans les marchés émergents où les canaux ETF sont limités. Cette différence montre que le prix du Bitcoin est de plus en plus influencé par les activités off-chain plutôt que par les flux de fonds des ETF, ce qui pourrait entraîner une intensification de la fluctuation et susciter des questions sur la maturité du marché et la supervision réglementaire.