TradFi géants monter à bord, la fête des plateformes de chiffrement finira-t-elle par se terminer ?
Dans un bureau de cour carrée, un professionnel de la finance chevronné traite des affaires chargées. Ses yeux sont légèrement rouges, et il dit d'un ton calme : "Le travail a été chargé récemment, j'ai des réunions jusqu'à deux heures du matin chaque jour." En tant que vétéran de l'industrie de la TradFi, il a traversé des crises financières et a fait ses preuves sur les marchés mondiaux pendant de nombreuses années. Ces dernières années, il a commencé à s'intéresser à un domaine autrefois considéré comme "peu fiable" par le secteur de la TradFi - les actifs virtuels.
L'intérêt de la TradFi pour le Web3 n'a pas commencé en 2025. Dès 2018, une plateforme de trading a lancé des fonctionnalités de trading de Bitcoin et d'Ethereum. Au départ, c'était juste un complément à la ligne de produits, permettant aux utilisateurs d'acheter des cryptomonnaies comme s'ils achetaient des actions, sans avoir besoin de portefeuille ou de comprendre le chiffrement. Bien que cette fonctionnalité n'ait pas été largement promue, elle est devenue un moteur de croissance quelques années plus tard.
Au quatrième trimestre de l'année dernière, le chiffrement a contribué à plus de 35 % du revenu net total de la plateforme, avec un volume de transactions en hausse de 455 %, ce qui a propulsé le revenu des transactions à une augmentation de 733 % d'une année sur l'autre, atteignant 358 millions de dollars, devenant ainsi la plus grande source de revenus de la saison. Au premier trimestre de 2025, le chiffrement a contribué à plus de 27 % du revenu total, avec un revenu des transactions doublé par rapport à l'année précédente, atteignant 252 millions de dollars.
Ce n'est pas la technologie qui pousse ce changement, mais la demande des utilisateurs. La plateforme s'adapte aux habitudes de trading des utilisateurs et constate que le chiffrement des transactions est devenu le moteur principal de la croissance de l'entreprise. Par la suite, elle a progressivement évolué d'un courtier centralisé vers une plateforme de trading d'actifs numériques.
Avec ce précédent, les institutions financières traditionnelles ont décidé en 2025 de monter à bord du marché du chiffrement. Elles ne viennent pas pour expérimenter le Web3 ou investir dans des projets, mais pour dominer l'industrie du chiffrement au cours de la prochaine décennie.
En mars 2025, le plus grand courtier en détail mondial, avec une gestion d'actifs de plus de 10 000 milliards de dollars, a annoncé qu'il ouvrirait des services de trading au comptant en Bitcoin dans un an. En mai, l'une des principales banques d'investissement de Wall Street prévoit d'intégrer BTC et ETH sur sa plateforme de trading, offrant ainsi un canal de trading direct aux investisseurs particuliers. Dans le même mois, la plus grande banque américaine a annoncé qu'elle permettrait à ses clients d'acheter des Bitcoins. En juillet, une banque britannique traditionnelle a annoncé l'ouverture des services de trading au comptant en Bitcoin et en Ethereum pour les clients institutionnels.
Ces géants financiers contrôlent les canaux de fonds mondiaux, les réseaux de compensation et les systèmes de paiement en monnaie fiduciaire, gérant des centaines de milliers de milliards d'actifs, bien au-delà de la capitalisation totale actuelle de 4 000 milliards du marché du chiffrement. Ils basent progressivement leur stratégie dans le domaine du chiffrement sur les cadres de conformité de la TradFi.
Dans le système financier traditionnel, maîtriser les autorisations d'ouverture de compte permet de contrôler les flux de fonds, les relations clients et même le pouvoir de tarification. Pendant longtemps, les plateformes de chiffrement ont défini le récit par l'ajout de pièces et ont contrôlé la liquidité par le montage à bord. Aujourd'hui, ce rôle "d'entrée d'actifs" est progressivement repris par la finance traditionnelle.
Un initié d'une plateforme de chiffrement a révélé qu'ils étaient en état de tension élevée, occupés chaque jour à discuter de collaborations, à surveiller les progrès et à se concentrer sur les retours des utilisateurs, avec presque pas de temps de repos. La compétition entre les plateformes est intense, chaque jour elles se battent pour les utilisateurs, les produits et le trafic.
L'espace de croissance de l'industrie est limité, et la pression externe est énorme, ce qui a conduit à cette situation de jeu de stocks. TradFi grignote progressivement les capacités centrales des plateformes de chiffrement, de l'entrée de la monnaie fiduciaire à la garde des actifs, de l'ouverture de compte utilisateur à l'appariement des spots. Ils entrent sur le marché avec des licences réglementaires et une vaste base d'utilisateurs, semblant ne pas avoir l'intention de coexister pacifiquement avec les plateformes natales de chiffrement.
Face à cette situation, presque toutes les plateformes de chiffrement ont lancé des produits de jetons d'actions. Les utilisateurs peuvent acheter des actions technologiques avec des USDT, faire du levier d'indice et échanger divers types d'actions via des contrats en chaîne. Cette solution d'actifs traditionnels sur la chaîne est devenue une action commune dans l'industrie.
Une plateforme de trading a été la première à essayer et a terminé le développement et le lancement de produits de tokens d'actions américaines en seulement deux mois. Ils estiment que les avantages clés des plateformes de trading centralisées demeurent. Les utilisateurs réels accumulés au fil des ans, une forte liquidité et une profondeur de trading sont des ressources que les courtiers externes ne peuvent pas reproduire rapidement.
Le lancement de jetons d'actions américaines vise à répondre à des besoins de marché spécifiques, tels que la demande de transactions pendant les heures de fermeture du marché, ou les besoins des utilisateurs qui ne peuvent pas accéder aux marchés boursiers traditionnels en raison de restrictions géographiques et réglementaires. La caractéristique de négociation 24/7 des cryptomonnaies ouvre de nouveaux espaces de liquidité pour les actifs traditionnels.
Cependant, cela ne signifie pas une victoire assurée. La responsable de la plateforme a admis que les jetons d'actions américaines en sont encore à un stade précoce, et que le niveau de participation et d'engouement est loin de celui des nouvelles monnaies qui apparaissent. Mais elle reste optimiste quant à cette direction, considérant que cela représente une extension des pratiques du secteur du chiffrement vers le monde de la TradFi. Les nouveaux scénarios dérivés des actifs traditionnels sur la chaîne, tels que DeFi, les actifs synthétiques, et le staking sur la chaîne, pourraient en réalité constituer la véritable valeur de cette voie.
Cependant, bien que ces fonctionnalités semblent activement explorer de nouveaux marchés, elles ressemblent pour beaucoup à une forme de défense passive. Lorsque les plateformes de trading ne dominent plus l'"entrée des actifs", elles commencent à essayer de montrer qu'elles restent connectées aux marchés mondiaux. Ainsi, les actions de crypto deviennent la stratégie défensive la plus courante à ce stade.
Le concept de la monnaie-action n'est pas nouveau. Dès 2020, une plateforme d'échange a proposé le modèle de la monnaie-action, lançant plusieurs paires de trading d'actions/chiffrement, considéré comme un défi à la logique de tarification du TradFi. À l'époque, l'industrie du chiffrement était encore dans une phase agressive, tentant de remodeler les méthodes de trading du TradFi. En y repensant maintenant, ce modèle a été réadopté, mais a perdu son esprit d'origine, ressemblant davantage à un moyen de se protéger.
Les données confirment également cela. Après le lancement du modèle de monnaie-action, il a effectivement suscité l'attention de la communauté au début, mais l'activité a rapidement diminué, et les tentatives de chaque plateforme n'ont pas réussi à susciter de grandes réactions. En revanche, les tendances des monnaies populaires sur une certaine chaîne publique pendant la même période ont suivi une tendance complètement différente. Un message sur les réseaux sociaux peut faire grimper rapidement la capitalisation boursière des jetons connexes à des niveaux de milliards, avec un volume de transactions quotidien atteignant des dizaines de millions de dollars, dépassant de loin le volume hebdomadaire de nombreux paires de monnaie-action.
Les nouvelles fonctionnalités n'ont pas réussi à attirer de nouveaux utilisateurs. À ce stade, il n'est plus important pour les plateformes d'échange centralisées de savoir quelles fonctionnalités elles lancent. La clé réside dans les raisons pour lesquelles elles lancent ces fonctionnalités et si ces dernières peuvent redresser leur rôle qu'elles sont en train de perdre.
La récente frénésie des cryptomonnaies et des actions ne provient pas des avancées de l'industrie, mais du fait qu'aucune plateforme n'ose rester inactive. Kant a dit : "La liberté n'est pas de faire ce que l'on veut, mais de ne pas faire ce que l'on ne veut pas."
Récemment, presque toutes les plateformes de chiffrement discutent des questions de conformité. Elles demandent des licences, ajustent leur structure d'affaires et recrutent des dirigeants issus du TradFi, essayant de prouver qu'elles ont émergé de leur état chaotique initial et ressemblent davantage à une institution financière acceptable pour la régulation.
C'est à la fois un consensus du secteur et un reflet de l'anxiété collective. Cependant, aux yeux des professionnels de la TradFi, cette compréhension de la conformité reste encore trop superficielle.
De nombreuses plateformes de trading obtiennent des licences dans de petits pays pour prouver leur conformité, mais ces licences ne sont presque pas reconnues dans le système financier traditionnel. Le véritable "monter à bord" n'est pas seulement un permis d'exploitation, mais c'est la capacité d'accéder au système financier mainstream - la possibilité d'ouvrir un compte bancaire traditionnel, d'utiliser des réseaux de compensation et de règlement, de gagner la confiance des régulateurs et de collaborer avec eux.
Cela reflète une réalité : sous le regard du TradFi, le monde du chiffrement n'a jamais été traité de manière réellement équitable. Le système financier traditionnel repose sur une chaîne de responsabilité et un cercle de confiance, mettant l'accent sur la transparence de la structure client, le contrôle des risques, la capacité d'audit et l'explicabilité des flux de fonds. En revanche, les plateformes de chiffrement ont souvent prospéré dans des niches réglementaires, comptant au départ sur des zones floues pour maintenir des profits et une croissance élevés, mais disposant rarement de la capacité de construire ces bases de conformité.
Les initiés connaissent ces problèmes, mais auparavant, personne n'y prêtait attention, car il n'y avait pas de concurrents. Maintenant que les institutions financières traditionnelles montent à bord et agissent selon leurs propres règles, les "règles du secteur" de l'industrie du chiffrement sont soudainement devenues un désavantage.
Certaines plateformes s'ajustent effectivement, introduisant des audits de conformité, établissant des structures de fiducie à l'étranger, et procédant à des scissions d'activités, s'efforçant de se présenter comme plus conformes. Mais de nombreux régulateurs dans différents pays ne sont pas dupes. Ils prétendent coopérer aux discussions, mais en réalité, ils n'ont pas l'intention d'intégrer les plateformes de chiffrement dans le système financier formel. Peu importe les efforts de ces plateformes, elles ne sont toujours que "l'air de" l'être aux yeux des régulateurs.
Cependant, toutes les plateformes de trading ne se contentent pas d'être des façades. Certaines plateformes sont devenues l'une des rares à véritablement franchir les barrières réglementaires. Cette année, elles sont devenues l'une des premières plateformes de trading centralisées à obtenir une licence européenne MiCA et ont établi leur siège social européen à Vienne.
La plateforme ne nie pas la difficulté de ce processus et admet également les doutes des régulateurs sur l'industrie. Mais comme le dit son responsable, les autorités de réglementation d'aujourd'hui sont différentes de celles d'il y a cinq ans qui ne savaient rien sur le chiffrement. Elles commencent à vraiment comprendre la logique commerciale et la structure technique de cette industrie. De la technologie, des modèles à la promotion sur le marché, la compréhension des régulateurs s'approfondit et les bases de la coopération deviennent plus solides.
Un responsable d'une autre plateforme de trading a révélé qu'ils avaient obtenu des licences d'actifs virtuels dans plusieurs pays et qu'ils avaient construit une structure de conformité locale en fonction des exigences réglementaires de chaque région. Ils avancent activement la demande de licence MiCA, espérant ainsi établir un passage commercial plus stable sur le marché européen et poser les bases d'une exploitation transnationale sous un cadre réglementaire unifié à l'avenir.
Malgré cela, de tels exemples de succès restent rares. Pour la plupart des plateformes, elles manquent à la fois des licences, des réseaux et de la confiance que confère le système financier traditionnel, tout en perdant les dividendes de croissance élevés apportés par le vide institutionnel d'origine. Essayer de se transformer pour être conforme s'avère trop difficile ; essayer de revenir au chiffrement natif révèle une autre série de concurrents aux aguets.
Ainsi, elles ne peuvent que continuer à se rapprocher des régulateurs, à parler constamment de conformité, à demander des licences et à suivre les procédures. Souvent, ces actions ne sont pas un choix stratégique, mais plutôt un sentiment d'anxiété passive.
À l'aube, le responsable d'une plateforme de trading répond encore aux questions des utilisateurs dans la communauté. Certains posent des questions sur les méthodes d'opération de la cryptomonnaie, d'autres s'inquiètent des récents progrès en matière de conformité de la plateforme, et certains s'interrogent sur les solutions de traitement de certains événements controversés. Il a indiqué qu'il travaillait souvent tard dans la nuit avec ses collègues, et que les nuits blanches étaient devenues la norme.
Dans une cour de siheyuan à Pékin, un cadre supérieur d'une société de courtage de Hong Kong est en train de discuter d'une coopération avec plusieurs hauts responsables d'une entreprise cotée. La salle de réunion n'est séparée de la cour pavée de briques bleues que par une porte, et le chant des insectes résonne à l'ombre des arbres.
En même temps, à Vienne, en Autriche, une plateforme de trading vient d'organiser une cérémonie d'inauguration pour son nouveau siège européen. C'est leur avant-poste européen établi après l'obtention de la licence MiCA, devenant l'une des premières plateformes de trading centralisées à avoir franchi cette étape, tout en étant conscient que la plupart de ses concurrents sont encore en train d'explorer.
Bien qu'ils se trouvent à des endroits différents, confrontés à des émotions et des rythmes différents, leurs déclarations résonnent subtilement : tous parlent de "changement trop rapide", tous disent "prendre son temps", tous réfléchissent à la direction future de l'industrie.
Et le prérequis de "continuer à avancer" est désormais très différent de celui d'il y a quelques années.
Les plateformes de chiffrement pourraient ne plus être le rôle central de ce monde, ne plus être le point de départ de tout le trafic et de toute la narration. Elles se tiennent à la lisière d'un nouvel ordre, progressivement évincées de leur position centrale par une règle intangible.
Des systèmes plus complexes et des capitaux plus importants remplacent progressivement les récits et les structures existants.
La plateforme de chiffrement continue d'opérer, les fonctionnalités des nouveaux produits sont mises en ligne comme d'habitude, et les annonces continuent d'être publiées. Leur manière d'exprimer évolue, le rythme de leur discours change, le contexte dans lequel ils souhaitent s'intégrer se transforme également, tout est en mouvement.
Certaines changements sont des choix actifs, d'autres sont des acceptations passives, mais plus souvent, ils essaient simplement de conserver une certaine présence sans être éliminés par leur époque.
Cependant, tout le monde n'est pas pessimiste. Certains responsables de plateforme estiment que le chiffrement a un impact plus important sur le TradFi que ce dernier sur les échanges centralisés. Ils sont optimistes quant à la tendance d'entrée des institutions financières traditionnelles, car chaque cycle d'évolution de l'industrie nécessite de nouveaux participants. Les plateformes d'échange centralisées ont évolué jusqu'à présent et continuent d'élargir leur clientèle institutionnelle, commençant à s'aventurer dans des domaines tels que la gestion de patrimoine et l'allocation d'actifs. Les activités des deux parties se chevauchent et se fusionnent, "les deux mondes financiers résonnent l'un avec l'autre, c'est un moment plein d'opportunités."
Mais en même temps, tout le monde sait que cet avantage en soi ne peut pas complètement éliminer l'anxiété.
De nombreuses questions n'ont toujours pas de réponses claires.
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RektRecorder
· Il y a 6h
Les investisseurs détaillants sont toujours de bons pigeons à prendre les gens pour des idiots.
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ApeWithAPlan
· Il y a 6h
Licence d'entrée, prendre les gens pour des idiots et sortie.
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BearMarketBro
· Il y a 6h
Les grands capitaux se font prendre pour des cons de manière plus professionnelle
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FlashLoanLord
· Il y a 6h
Blockchain ne peut échapper à la régulation monter à bord
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down_only_larry
· Il y a 6h
Cette prospérité est comme vous le souhaitez, patrons.
Les géants du TradFi entrent en jeu, les plateformes de chiffrement font face à une refonte.
TradFi géants monter à bord, la fête des plateformes de chiffrement finira-t-elle par se terminer ?
Dans un bureau de cour carrée, un professionnel de la finance chevronné traite des affaires chargées. Ses yeux sont légèrement rouges, et il dit d'un ton calme : "Le travail a été chargé récemment, j'ai des réunions jusqu'à deux heures du matin chaque jour." En tant que vétéran de l'industrie de la TradFi, il a traversé des crises financières et a fait ses preuves sur les marchés mondiaux pendant de nombreuses années. Ces dernières années, il a commencé à s'intéresser à un domaine autrefois considéré comme "peu fiable" par le secteur de la TradFi - les actifs virtuels.
L'intérêt de la TradFi pour le Web3 n'a pas commencé en 2025. Dès 2018, une plateforme de trading a lancé des fonctionnalités de trading de Bitcoin et d'Ethereum. Au départ, c'était juste un complément à la ligne de produits, permettant aux utilisateurs d'acheter des cryptomonnaies comme s'ils achetaient des actions, sans avoir besoin de portefeuille ou de comprendre le chiffrement. Bien que cette fonctionnalité n'ait pas été largement promue, elle est devenue un moteur de croissance quelques années plus tard.
Au quatrième trimestre de l'année dernière, le chiffrement a contribué à plus de 35 % du revenu net total de la plateforme, avec un volume de transactions en hausse de 455 %, ce qui a propulsé le revenu des transactions à une augmentation de 733 % d'une année sur l'autre, atteignant 358 millions de dollars, devenant ainsi la plus grande source de revenus de la saison. Au premier trimestre de 2025, le chiffrement a contribué à plus de 27 % du revenu total, avec un revenu des transactions doublé par rapport à l'année précédente, atteignant 252 millions de dollars.
Ce n'est pas la technologie qui pousse ce changement, mais la demande des utilisateurs. La plateforme s'adapte aux habitudes de trading des utilisateurs et constate que le chiffrement des transactions est devenu le moteur principal de la croissance de l'entreprise. Par la suite, elle a progressivement évolué d'un courtier centralisé vers une plateforme de trading d'actifs numériques.
Avec ce précédent, les institutions financières traditionnelles ont décidé en 2025 de monter à bord du marché du chiffrement. Elles ne viennent pas pour expérimenter le Web3 ou investir dans des projets, mais pour dominer l'industrie du chiffrement au cours de la prochaine décennie.
En mars 2025, le plus grand courtier en détail mondial, avec une gestion d'actifs de plus de 10 000 milliards de dollars, a annoncé qu'il ouvrirait des services de trading au comptant en Bitcoin dans un an. En mai, l'une des principales banques d'investissement de Wall Street prévoit d'intégrer BTC et ETH sur sa plateforme de trading, offrant ainsi un canal de trading direct aux investisseurs particuliers. Dans le même mois, la plus grande banque américaine a annoncé qu'elle permettrait à ses clients d'acheter des Bitcoins. En juillet, une banque britannique traditionnelle a annoncé l'ouverture des services de trading au comptant en Bitcoin et en Ethereum pour les clients institutionnels.
Ces géants financiers contrôlent les canaux de fonds mondiaux, les réseaux de compensation et les systèmes de paiement en monnaie fiduciaire, gérant des centaines de milliers de milliards d'actifs, bien au-delà de la capitalisation totale actuelle de 4 000 milliards du marché du chiffrement. Ils basent progressivement leur stratégie dans le domaine du chiffrement sur les cadres de conformité de la TradFi.
Dans le système financier traditionnel, maîtriser les autorisations d'ouverture de compte permet de contrôler les flux de fonds, les relations clients et même le pouvoir de tarification. Pendant longtemps, les plateformes de chiffrement ont défini le récit par l'ajout de pièces et ont contrôlé la liquidité par le montage à bord. Aujourd'hui, ce rôle "d'entrée d'actifs" est progressivement repris par la finance traditionnelle.
Un initié d'une plateforme de chiffrement a révélé qu'ils étaient en état de tension élevée, occupés chaque jour à discuter de collaborations, à surveiller les progrès et à se concentrer sur les retours des utilisateurs, avec presque pas de temps de repos. La compétition entre les plateformes est intense, chaque jour elles se battent pour les utilisateurs, les produits et le trafic.
L'espace de croissance de l'industrie est limité, et la pression externe est énorme, ce qui a conduit à cette situation de jeu de stocks. TradFi grignote progressivement les capacités centrales des plateformes de chiffrement, de l'entrée de la monnaie fiduciaire à la garde des actifs, de l'ouverture de compte utilisateur à l'appariement des spots. Ils entrent sur le marché avec des licences réglementaires et une vaste base d'utilisateurs, semblant ne pas avoir l'intention de coexister pacifiquement avec les plateformes natales de chiffrement.
Face à cette situation, presque toutes les plateformes de chiffrement ont lancé des produits de jetons d'actions. Les utilisateurs peuvent acheter des actions technologiques avec des USDT, faire du levier d'indice et échanger divers types d'actions via des contrats en chaîne. Cette solution d'actifs traditionnels sur la chaîne est devenue une action commune dans l'industrie.
Une plateforme de trading a été la première à essayer et a terminé le développement et le lancement de produits de tokens d'actions américaines en seulement deux mois. Ils estiment que les avantages clés des plateformes de trading centralisées demeurent. Les utilisateurs réels accumulés au fil des ans, une forte liquidité et une profondeur de trading sont des ressources que les courtiers externes ne peuvent pas reproduire rapidement.
Le lancement de jetons d'actions américaines vise à répondre à des besoins de marché spécifiques, tels que la demande de transactions pendant les heures de fermeture du marché, ou les besoins des utilisateurs qui ne peuvent pas accéder aux marchés boursiers traditionnels en raison de restrictions géographiques et réglementaires. La caractéristique de négociation 24/7 des cryptomonnaies ouvre de nouveaux espaces de liquidité pour les actifs traditionnels.
Cependant, cela ne signifie pas une victoire assurée. La responsable de la plateforme a admis que les jetons d'actions américaines en sont encore à un stade précoce, et que le niveau de participation et d'engouement est loin de celui des nouvelles monnaies qui apparaissent. Mais elle reste optimiste quant à cette direction, considérant que cela représente une extension des pratiques du secteur du chiffrement vers le monde de la TradFi. Les nouveaux scénarios dérivés des actifs traditionnels sur la chaîne, tels que DeFi, les actifs synthétiques, et le staking sur la chaîne, pourraient en réalité constituer la véritable valeur de cette voie.
Cependant, bien que ces fonctionnalités semblent activement explorer de nouveaux marchés, elles ressemblent pour beaucoup à une forme de défense passive. Lorsque les plateformes de trading ne dominent plus l'"entrée des actifs", elles commencent à essayer de montrer qu'elles restent connectées aux marchés mondiaux. Ainsi, les actions de crypto deviennent la stratégie défensive la plus courante à ce stade.
Le concept de la monnaie-action n'est pas nouveau. Dès 2020, une plateforme d'échange a proposé le modèle de la monnaie-action, lançant plusieurs paires de trading d'actions/chiffrement, considéré comme un défi à la logique de tarification du TradFi. À l'époque, l'industrie du chiffrement était encore dans une phase agressive, tentant de remodeler les méthodes de trading du TradFi. En y repensant maintenant, ce modèle a été réadopté, mais a perdu son esprit d'origine, ressemblant davantage à un moyen de se protéger.
Les données confirment également cela. Après le lancement du modèle de monnaie-action, il a effectivement suscité l'attention de la communauté au début, mais l'activité a rapidement diminué, et les tentatives de chaque plateforme n'ont pas réussi à susciter de grandes réactions. En revanche, les tendances des monnaies populaires sur une certaine chaîne publique pendant la même période ont suivi une tendance complètement différente. Un message sur les réseaux sociaux peut faire grimper rapidement la capitalisation boursière des jetons connexes à des niveaux de milliards, avec un volume de transactions quotidien atteignant des dizaines de millions de dollars, dépassant de loin le volume hebdomadaire de nombreux paires de monnaie-action.
Les nouvelles fonctionnalités n'ont pas réussi à attirer de nouveaux utilisateurs. À ce stade, il n'est plus important pour les plateformes d'échange centralisées de savoir quelles fonctionnalités elles lancent. La clé réside dans les raisons pour lesquelles elles lancent ces fonctionnalités et si ces dernières peuvent redresser leur rôle qu'elles sont en train de perdre.
La récente frénésie des cryptomonnaies et des actions ne provient pas des avancées de l'industrie, mais du fait qu'aucune plateforme n'ose rester inactive. Kant a dit : "La liberté n'est pas de faire ce que l'on veut, mais de ne pas faire ce que l'on ne veut pas."
Récemment, presque toutes les plateformes de chiffrement discutent des questions de conformité. Elles demandent des licences, ajustent leur structure d'affaires et recrutent des dirigeants issus du TradFi, essayant de prouver qu'elles ont émergé de leur état chaotique initial et ressemblent davantage à une institution financière acceptable pour la régulation.
C'est à la fois un consensus du secteur et un reflet de l'anxiété collective. Cependant, aux yeux des professionnels de la TradFi, cette compréhension de la conformité reste encore trop superficielle.
De nombreuses plateformes de trading obtiennent des licences dans de petits pays pour prouver leur conformité, mais ces licences ne sont presque pas reconnues dans le système financier traditionnel. Le véritable "monter à bord" n'est pas seulement un permis d'exploitation, mais c'est la capacité d'accéder au système financier mainstream - la possibilité d'ouvrir un compte bancaire traditionnel, d'utiliser des réseaux de compensation et de règlement, de gagner la confiance des régulateurs et de collaborer avec eux.
Cela reflète une réalité : sous le regard du TradFi, le monde du chiffrement n'a jamais été traité de manière réellement équitable. Le système financier traditionnel repose sur une chaîne de responsabilité et un cercle de confiance, mettant l'accent sur la transparence de la structure client, le contrôle des risques, la capacité d'audit et l'explicabilité des flux de fonds. En revanche, les plateformes de chiffrement ont souvent prospéré dans des niches réglementaires, comptant au départ sur des zones floues pour maintenir des profits et une croissance élevés, mais disposant rarement de la capacité de construire ces bases de conformité.
Les initiés connaissent ces problèmes, mais auparavant, personne n'y prêtait attention, car il n'y avait pas de concurrents. Maintenant que les institutions financières traditionnelles montent à bord et agissent selon leurs propres règles, les "règles du secteur" de l'industrie du chiffrement sont soudainement devenues un désavantage.
Certaines plateformes s'ajustent effectivement, introduisant des audits de conformité, établissant des structures de fiducie à l'étranger, et procédant à des scissions d'activités, s'efforçant de se présenter comme plus conformes. Mais de nombreux régulateurs dans différents pays ne sont pas dupes. Ils prétendent coopérer aux discussions, mais en réalité, ils n'ont pas l'intention d'intégrer les plateformes de chiffrement dans le système financier formel. Peu importe les efforts de ces plateformes, elles ne sont toujours que "l'air de" l'être aux yeux des régulateurs.
Cependant, toutes les plateformes de trading ne se contentent pas d'être des façades. Certaines plateformes sont devenues l'une des rares à véritablement franchir les barrières réglementaires. Cette année, elles sont devenues l'une des premières plateformes de trading centralisées à obtenir une licence européenne MiCA et ont établi leur siège social européen à Vienne.
La plateforme ne nie pas la difficulté de ce processus et admet également les doutes des régulateurs sur l'industrie. Mais comme le dit son responsable, les autorités de réglementation d'aujourd'hui sont différentes de celles d'il y a cinq ans qui ne savaient rien sur le chiffrement. Elles commencent à vraiment comprendre la logique commerciale et la structure technique de cette industrie. De la technologie, des modèles à la promotion sur le marché, la compréhension des régulateurs s'approfondit et les bases de la coopération deviennent plus solides.
Un responsable d'une autre plateforme de trading a révélé qu'ils avaient obtenu des licences d'actifs virtuels dans plusieurs pays et qu'ils avaient construit une structure de conformité locale en fonction des exigences réglementaires de chaque région. Ils avancent activement la demande de licence MiCA, espérant ainsi établir un passage commercial plus stable sur le marché européen et poser les bases d'une exploitation transnationale sous un cadre réglementaire unifié à l'avenir.
Malgré cela, de tels exemples de succès restent rares. Pour la plupart des plateformes, elles manquent à la fois des licences, des réseaux et de la confiance que confère le système financier traditionnel, tout en perdant les dividendes de croissance élevés apportés par le vide institutionnel d'origine. Essayer de se transformer pour être conforme s'avère trop difficile ; essayer de revenir au chiffrement natif révèle une autre série de concurrents aux aguets.
Ainsi, elles ne peuvent que continuer à se rapprocher des régulateurs, à parler constamment de conformité, à demander des licences et à suivre les procédures. Souvent, ces actions ne sont pas un choix stratégique, mais plutôt un sentiment d'anxiété passive.
À l'aube, le responsable d'une plateforme de trading répond encore aux questions des utilisateurs dans la communauté. Certains posent des questions sur les méthodes d'opération de la cryptomonnaie, d'autres s'inquiètent des récents progrès en matière de conformité de la plateforme, et certains s'interrogent sur les solutions de traitement de certains événements controversés. Il a indiqué qu'il travaillait souvent tard dans la nuit avec ses collègues, et que les nuits blanches étaient devenues la norme.
Dans une cour de siheyuan à Pékin, un cadre supérieur d'une société de courtage de Hong Kong est en train de discuter d'une coopération avec plusieurs hauts responsables d'une entreprise cotée. La salle de réunion n'est séparée de la cour pavée de briques bleues que par une porte, et le chant des insectes résonne à l'ombre des arbres.
En même temps, à Vienne, en Autriche, une plateforme de trading vient d'organiser une cérémonie d'inauguration pour son nouveau siège européen. C'est leur avant-poste européen établi après l'obtention de la licence MiCA, devenant l'une des premières plateformes de trading centralisées à avoir franchi cette étape, tout en étant conscient que la plupart de ses concurrents sont encore en train d'explorer.
Bien qu'ils se trouvent à des endroits différents, confrontés à des émotions et des rythmes différents, leurs déclarations résonnent subtilement : tous parlent de "changement trop rapide", tous disent "prendre son temps", tous réfléchissent à la direction future de l'industrie.
Et le prérequis de "continuer à avancer" est désormais très différent de celui d'il y a quelques années.
Les plateformes de chiffrement pourraient ne plus être le rôle central de ce monde, ne plus être le point de départ de tout le trafic et de toute la narration. Elles se tiennent à la lisière d'un nouvel ordre, progressivement évincées de leur position centrale par une règle intangible.
Des systèmes plus complexes et des capitaux plus importants remplacent progressivement les récits et les structures existants.
La plateforme de chiffrement continue d'opérer, les fonctionnalités des nouveaux produits sont mises en ligne comme d'habitude, et les annonces continuent d'être publiées. Leur manière d'exprimer évolue, le rythme de leur discours change, le contexte dans lequel ils souhaitent s'intégrer se transforme également, tout est en mouvement.
Certaines changements sont des choix actifs, d'autres sont des acceptations passives, mais plus souvent, ils essaient simplement de conserver une certaine présence sans être éliminés par leur époque.
Cependant, tout le monde n'est pas pessimiste. Certains responsables de plateforme estiment que le chiffrement a un impact plus important sur le TradFi que ce dernier sur les échanges centralisés. Ils sont optimistes quant à la tendance d'entrée des institutions financières traditionnelles, car chaque cycle d'évolution de l'industrie nécessite de nouveaux participants. Les plateformes d'échange centralisées ont évolué jusqu'à présent et continuent d'élargir leur clientèle institutionnelle, commençant à s'aventurer dans des domaines tels que la gestion de patrimoine et l'allocation d'actifs. Les activités des deux parties se chevauchent et se fusionnent, "les deux mondes financiers résonnent l'un avec l'autre, c'est un moment plein d'opportunités."
Mais en même temps, tout le monde sait que cet avantage en soi ne peut pas complètement éliminer l'anxiété.
De nombreuses questions n'ont toujours pas de réponses claires.