Nouvelle situation de réglementation des stablecoins dans le monde : analyse du projet de loi américain et hongkongais et prévisions de hausse pour la prochaine décennie.
Nouvelle ère de la réglementation des stablecoins : voies de conformité et perspectives de hausse
Récemment, les États-Unis et Hong Kong ont respectivement lancé des projets de loi liés aux stablecoins, marquant l'entrée du marché mondial des actifs numériques dans un nouveau cycle de croissance axé sur la réglementation. Ces réglementations non seulement comblent le vide en matière de réglementation des stablecoins, mais offrent également au marché un cadre de conformité clair, incluant l'isolement des actifs, des garanties de rachat et des exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent, réduisant ainsi efficacement le risque systémique.
Cet article analysera en profondeur le contenu central des lois des deux régions et, en s'appuyant sur des prévisions quantitatives, examinera la trajectoire de hausse des stablecoins en dollars conformes au cours des dix prochaines années et leur impact sur l'écosystème blockchain.
I. Projet de loi sur les stablecoins aux États-Unis : moteurs de hausse et prévisions quantitatives
La loi américaine "GENIUS" a été adoptée par le Sénat en mai 2025, établissant un cadre réglementaire détaillé pour les émetteurs de stablecoin. Cette loi exige que les émetteurs détiennent au moins 1:1 d'actifs en dollars américains à haute liquidité en tant que réserve, acceptent des audits réguliers et se conforment aux exigences de conformité telles que la lutte contre le blanchiment d'argent et l'identification des clients. La loi interdit également de payer des intérêts sur les stablecoins, limite l'accès des émetteurs étrangers au marché américain et clarifie le statut juridique des stablecoins.
La mise en œuvre de cette loi devrait avoir un impact profond sur le marché mondial des cryptomonnaies :
Promouvoir l'émission de la dette américaine et renforcer la position du dollar en tant que devise de règlement international.
Attirer davantage d'institutions financières et d'entreprises technologiques dans le domaine des stablecoins, favoriser l'innovation des systèmes de paiement.
Cela pourrait entraîner des problèmes de coordination réglementaire internationale.
Une banque d'investissement renommée prévoit qu'avec une réglementation clarifiée, la capitalisation boursière mondiale des stablecoins passera de 230 milliards de dollars en 2025 à 1,6 trillion de dollars en 2030. Cette prévision repose sur deux hypothèses : les stablecoins conformes remplaceront plus rapidement les canaux de paiement transfrontaliers traditionnels, permettant d'économiser environ 40 milliards de dollars par an en coûts de transfert international ; et le montant des stablecoins verrouillés dans les protocoles de finance décentralisée dépassera 500 milliards de dollars.
Deuxièmement, les caractéristiques du cadre réglementaire des stablecoins à Hong Kong
Le "Règlement sur les stablecoins" récemment publié par le gouvernement de la Région Administrative Spéciale de Hong Kong est une étape importante dans le cadre de son aménagement systémique dans le domaine du Web3.0. Ce règlement établit un système de licence pour l'émission de stablecoins, exigeant que les émetteurs obtiennent l'autorisation de l'Autorité monétaire de Hong Kong et respectent des exigences strictes en matière de gestion des actifs de réserve, de mécanisme de rachat et de contrôle des risques.
La Banque centrale de Hong Kong prévoit de publier en 2025 des directives opérationnelles sur la tokenisation des actifs du monde réel, afin de promouvoir le processus de tokenisation des actifs traditionnels sur la chaîne. Cela contribuera à construire un écosystème innovant intégrant la finance traditionnelle et la technologie blockchain, ouvrant ainsi un espace d'application plus large pour le développement du Web3.0.
Bien que le projet de loi sur les stablecoins de Hong Kong s'inspire de la logique de réglementation américaine, il existe des différences significatives dans les détails de mise en œuvre. Par exemple, Hong Kong autorise les stablecoins multidevises, tandis que les États-Unis se concentrent principalement sur les stablecoins en dollars ; Hong Kong exige une réserve de 100 %, tandis que les États-Unis exigent au moins 100 % ; Hong Kong a des exigences plus strictes concernant les qualifications des émetteurs, etc.
Trois, l'évolution du paysage mondial des stablecoins sous la coordination réglementaire
(I) Effet de monnaie de réserve mondiale des stablecoins en dollars
Le projet de loi « GENIUS » exige que les stablecoins de paiement soient adossés à des actifs de réserve en obligations d'État américaines, ce qui confère aux stablecoins en dollars une signification stratégique qui dépasse celle des cryptomonnaies. Ces stablecoins deviennent en réalité un nouveau canal de distribution pour les obligations d'État américaines, construisant un système circulatoire de fonds à l'échelle mondiale. Lorsque des utilisateurs du monde entier achètent des stablecoins en dollars, les fonds correspondants sont alloués en tant qu'actifs de dette publique, permettant ainsi un retour des fonds vers le Trésor américain et renforçant l'ampleur de l'utilisation mondiale du dollar.
Du point de vue du règlement international, les stablecoins marquent un changement de paradigme dans le système de règlement en dollars. Les stablecoins basés sur la blockchain, sous la forme de "dollars en chaîne", sont directement intégrés dans divers systèmes de paiement distribués, élargissant les scénarios d'utilisation internationale du dollar et représentant la modernisation de la souveraineté des règlements en dollars à l'ère numérique.
(II) Défis de la coordination réglementaire en Asie
Bien que Hong Kong ait été le premier à établir un régime de licence pour les stablecoins, Singapour a lancé simultanément un "sandbox stablecoin" permettant l'émission expérimentale de jetons adossés à des monnaies fiduciaires existantes. Les différences de réglementation entre les deux régions pourraient inciter les émetteurs à adopter un comportement de "choix de la réglementation", nécessitant l'établissement de normes d'audit de réserve uniformes et de mécanismes de partage d'informations sur la lutte contre le blanchiment d'argent par le biais d'un forum régional de réglementation financière.
À long terme, en l'absence de coordination, cette divergence pourrait nuire à l'équité réglementaire et à la cohérence des politiques, voire déclencher des risques de concurrence réglementaire au niveau régional. Les autorités de régulation des deux régions doivent renforcer la coordination des politiques et rechercher un meilleur équilibre entre la prévention des risques systémiques et l'encouragement de l'innovation financière, afin d'améliorer l'influence globale de l'Asie dans la gouvernance financière numérique mondiale.
Conclusion
La mise en œuvre conjointe de la loi GENIUS américaine et du projet de loi de Hong Kong marque une transition de la réglementation des actifs numériques d'une approche fragmentée vers une approche systématique. Les stablecoins en dollars conformes devraient connaître une hausse exponentielle au cours de la prochaine décennie, devenant le pont central entre la finance traditionnelle et l'écosystème cryptographique. L'évolution technologique des infrastructures de chaînes publiques déterminera si elles peuvent capturer la valeur maximale dans un cadre réglementaire. Pour les émetteurs, construire un système de stablecoins multi-chaînes, multi-jetons et multi-conformité sera une stratégie clé pour remporter la compétition de la prochaine décennie.
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SellTheBounce
· Il y a 5h
La régulation est arrivée, prendre la position inverse prend les gens pour des idiots pigeons.
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Hash_Bandit
· Il y a 5h
déjà traversé ces cycles depuis 2016... régulation = adoption pour être honnête
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MEVSupportGroup
· Il y a 5h
La régulation est arrivée. Réveillez-vous.
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OnchainUndercover
· Il y a 5h
La gestion de la conformité, on ne peut finalement pas y échapper.
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DaisyUnicorn
· Il y a 5h
La petite fleur de la régulation a éclos, j'aime voir la licorne qui construit des fondations sauter ici~
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RektRecovery
· Il y a 5h
je l'avais vu venir... un autre spectacle de théâtre de sécurité, pour être honnête. les exigences d'audit ne nous sauveront pas de l'inévitable bank run de stablecoin
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BearHugger
· Il y a 5h
La régulation arrive, il sera plus difficile de se faire prendre pour des cons.
Nouvelle situation de réglementation des stablecoins dans le monde : analyse du projet de loi américain et hongkongais et prévisions de hausse pour la prochaine décennie.
Nouvelle ère de la réglementation des stablecoins : voies de conformité et perspectives de hausse
Récemment, les États-Unis et Hong Kong ont respectivement lancé des projets de loi liés aux stablecoins, marquant l'entrée du marché mondial des actifs numériques dans un nouveau cycle de croissance axé sur la réglementation. Ces réglementations non seulement comblent le vide en matière de réglementation des stablecoins, mais offrent également au marché un cadre de conformité clair, incluant l'isolement des actifs, des garanties de rachat et des exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent, réduisant ainsi efficacement le risque systémique.
Cet article analysera en profondeur le contenu central des lois des deux régions et, en s'appuyant sur des prévisions quantitatives, examinera la trajectoire de hausse des stablecoins en dollars conformes au cours des dix prochaines années et leur impact sur l'écosystème blockchain.
I. Projet de loi sur les stablecoins aux États-Unis : moteurs de hausse et prévisions quantitatives
La loi américaine "GENIUS" a été adoptée par le Sénat en mai 2025, établissant un cadre réglementaire détaillé pour les émetteurs de stablecoin. Cette loi exige que les émetteurs détiennent au moins 1:1 d'actifs en dollars américains à haute liquidité en tant que réserve, acceptent des audits réguliers et se conforment aux exigences de conformité telles que la lutte contre le blanchiment d'argent et l'identification des clients. La loi interdit également de payer des intérêts sur les stablecoins, limite l'accès des émetteurs étrangers au marché américain et clarifie le statut juridique des stablecoins.
La mise en œuvre de cette loi devrait avoir un impact profond sur le marché mondial des cryptomonnaies :
Une banque d'investissement renommée prévoit qu'avec une réglementation clarifiée, la capitalisation boursière mondiale des stablecoins passera de 230 milliards de dollars en 2025 à 1,6 trillion de dollars en 2030. Cette prévision repose sur deux hypothèses : les stablecoins conformes remplaceront plus rapidement les canaux de paiement transfrontaliers traditionnels, permettant d'économiser environ 40 milliards de dollars par an en coûts de transfert international ; et le montant des stablecoins verrouillés dans les protocoles de finance décentralisée dépassera 500 milliards de dollars.
Deuxièmement, les caractéristiques du cadre réglementaire des stablecoins à Hong Kong
Le "Règlement sur les stablecoins" récemment publié par le gouvernement de la Région Administrative Spéciale de Hong Kong est une étape importante dans le cadre de son aménagement systémique dans le domaine du Web3.0. Ce règlement établit un système de licence pour l'émission de stablecoins, exigeant que les émetteurs obtiennent l'autorisation de l'Autorité monétaire de Hong Kong et respectent des exigences strictes en matière de gestion des actifs de réserve, de mécanisme de rachat et de contrôle des risques.
La Banque centrale de Hong Kong prévoit de publier en 2025 des directives opérationnelles sur la tokenisation des actifs du monde réel, afin de promouvoir le processus de tokenisation des actifs traditionnels sur la chaîne. Cela contribuera à construire un écosystème innovant intégrant la finance traditionnelle et la technologie blockchain, ouvrant ainsi un espace d'application plus large pour le développement du Web3.0.
Bien que le projet de loi sur les stablecoins de Hong Kong s'inspire de la logique de réglementation américaine, il existe des différences significatives dans les détails de mise en œuvre. Par exemple, Hong Kong autorise les stablecoins multidevises, tandis que les États-Unis se concentrent principalement sur les stablecoins en dollars ; Hong Kong exige une réserve de 100 %, tandis que les États-Unis exigent au moins 100 % ; Hong Kong a des exigences plus strictes concernant les qualifications des émetteurs, etc.
Trois, l'évolution du paysage mondial des stablecoins sous la coordination réglementaire
(I) Effet de monnaie de réserve mondiale des stablecoins en dollars
Le projet de loi « GENIUS » exige que les stablecoins de paiement soient adossés à des actifs de réserve en obligations d'État américaines, ce qui confère aux stablecoins en dollars une signification stratégique qui dépasse celle des cryptomonnaies. Ces stablecoins deviennent en réalité un nouveau canal de distribution pour les obligations d'État américaines, construisant un système circulatoire de fonds à l'échelle mondiale. Lorsque des utilisateurs du monde entier achètent des stablecoins en dollars, les fonds correspondants sont alloués en tant qu'actifs de dette publique, permettant ainsi un retour des fonds vers le Trésor américain et renforçant l'ampleur de l'utilisation mondiale du dollar.
Du point de vue du règlement international, les stablecoins marquent un changement de paradigme dans le système de règlement en dollars. Les stablecoins basés sur la blockchain, sous la forme de "dollars en chaîne", sont directement intégrés dans divers systèmes de paiement distribués, élargissant les scénarios d'utilisation internationale du dollar et représentant la modernisation de la souveraineté des règlements en dollars à l'ère numérique.
(II) Défis de la coordination réglementaire en Asie
Bien que Hong Kong ait été le premier à établir un régime de licence pour les stablecoins, Singapour a lancé simultanément un "sandbox stablecoin" permettant l'émission expérimentale de jetons adossés à des monnaies fiduciaires existantes. Les différences de réglementation entre les deux régions pourraient inciter les émetteurs à adopter un comportement de "choix de la réglementation", nécessitant l'établissement de normes d'audit de réserve uniformes et de mécanismes de partage d'informations sur la lutte contre le blanchiment d'argent par le biais d'un forum régional de réglementation financière.
À long terme, en l'absence de coordination, cette divergence pourrait nuire à l'équité réglementaire et à la cohérence des politiques, voire déclencher des risques de concurrence réglementaire au niveau régional. Les autorités de régulation des deux régions doivent renforcer la coordination des politiques et rechercher un meilleur équilibre entre la prévention des risques systémiques et l'encouragement de l'innovation financière, afin d'améliorer l'influence globale de l'Asie dans la gouvernance financière numérique mondiale.
Conclusion
La mise en œuvre conjointe de la loi GENIUS américaine et du projet de loi de Hong Kong marque une transition de la réglementation des actifs numériques d'une approche fragmentée vers une approche systématique. Les stablecoins en dollars conformes devraient connaître une hausse exponentielle au cours de la prochaine décennie, devenant le pont central entre la finance traditionnelle et l'écosystème cryptographique. L'évolution technologique des infrastructures de chaînes publiques déterminera si elles peuvent capturer la valeur maximale dans un cadre réglementaire. Pour les émetteurs, construire un système de stablecoins multi-chaînes, multi-jetons et multi-conformité sera une stratégie clé pour remporter la compétition de la prochaine décennie.