Analyse complète de BTCFi : de Lending à Staking, établissez votre propre banque mobile Bitcoin
Résumé
Avec le statut de Bitcoin sur le marché financier qui se renforce de plus en plus, le domaine du BTCFi (finance Bitcoin) devient rapidement à la pointe de l'innovation en cryptomonnaie. Le BTCFi couvre une gamme de services financiers basés sur Bitcoin, y compris le prêt, le staking, le trading et les dérivés. Ce rapport de recherche analyse en profondeur plusieurs pistes clés du BTCFi, explorant les stablecoins, les services de prêt, les services de staking, les services de re-staking, ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée.
Le rapport présente d'abord la taille et le potentiel de croissance du marché BTCFi, en soulignant comment la participation des investisseurs institutionnels apporte stabilité et maturité au marché. Ensuite, il explore en détail les mécanismes des stablecoins, y compris les différents types de stablecoins centralisés et décentralisés, ainsi que leur rôle dans l'écosystème BTCFi. Dans le domaine du prêt, il analyse comment les utilisateurs peuvent obtenir de la liquidité grâce au prêt de Bitcoin, tout en évaluant les principales plateformes et produits de prêt.
En ce qui concerne les services de staking, le rapport met en avant des projets clés comme Babylon, qui offrent des services de staking pour d'autres chaînes PoS en tirant parti de la sécurité de Bitcoin, tout en créant des opportunités de rendement pour les détenteurs de Bitcoin. Le service de re-staking débloque encore plus la liquidité des actifs en staking, offrant aux utilisateurs une source de revenus supplémentaire.
De plus, le rapport d'étude a également exploré le modèle CeDeFi, qui combine la sécurité de la finance centralisée et la flexibilité de la finance décentralisée, offrant aux utilisateurs une expérience de service financier plus pratique.
Enfin, le rapport révèle les avantages uniques et les risques potentiels de BTCFi par rapport à d'autres secteurs de la finance cryptographique, en comparant la sécurité, le rendement et la richesse écologique des différentes classes d'actifs. Avec le développement continu du domaine BTCFi, on s'attend à voir davantage d'innovations et d'afflux de capitaux, consolidant ainsi la position de leader de Bitcoin dans le secteur financier.
Aperçu de la piste BTCfi
BTCFi (Bitcoin Finance) est comme une banque Bitcoin mobile, englobant une série d'activités financières centrées sur Bitcoin, y compris le prêt de Bitcoin, le staking, le trading, les contrats à terme et les produits dérivés. Selon les données de CryptoCompare et de CoinGecko, la taille du marché BTCFi a atteint environ 10 milliards de dollars en 2023. Selon les prévisions de Defilama, le marché de BTCFi pourrait atteindre 1,2 trillion de dollars d'ici 2030, ce chiffre incluant le montant total verrouillé (TVL) de Bitcoin dans l'écosystème de finance décentralisée (DeFi), ainsi que la taille du marché des produits et services financiers liés à Bitcoin. Au cours de la dernière décennie, le marché BTCFi a montré un potentiel de croissance significatif, attirant de plus en plus d'institutions. La participation des investisseurs institutionnels a non seulement apporté d'importants flux de capitaux, augmentant la liquidité et la stabilité du marché, mais a également amélioré la maturité et la réglementation du marché, apportant une plus grande reconnaissance et confiance au marché BTCFi.
Cet article explorera en profondeur plusieurs domaines populaires dans le marché financier des cryptomonnaies actuel, y compris le prêt de Bitcoin (BTC Lending), les stablecoins (Stablecoin), les services de staking (Staking Service), les services de restaking (Restaking Service), ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée, CeDeFi. Grâce à une introduction et une analyse détaillées de ces domaines, nous comprendrons leurs mécanismes de fonctionnement, l'évolution du marché, les principales plateformes et produits, les mesures de gestion des risques, ainsi que les tendances de développement futures.
La piste des stablecoins
Les stablecoins sont une forme de cryptomonnaie conçue pour maintenir une valeur stable. Ils sont généralement adossés à des monnaies fiduciaires ou à d'autres actifs de valeur afin de réduire la volatilité des prix. Les stablecoins réalisent la stabilité des prix par le biais d'actifs de réserve ou d'une régulation algorithmique de l'offre, et sont largement utilisés dans des scénarios tels que le trading, les paiements et les transferts transfrontaliers, permettant aux utilisateurs de bénéficier des avantages de la technologie blockchain tout en évitant la forte volatilité des cryptomonnaies traditionnelles.
En économie, il existe un triangle impossible : un État souverain ne peut pas simultanément réaliser un régime de change fixe, une libre circulation des capitaux et une politique monétaire indépendante. De manière similaire, dans le contexte des stablecoins Crypto, il existe également un triangle impossible : la stabilité des prix, la décentralisation et l'efficacité du capital ne peuvent pas être réalisées simultanément.
La classification des stablecoins selon le degré de centralisation et le type de garantie est deux dimensions relativement intuitives. Parmi les stablecoins dominants actuels, selon le degré de centralisation, on peut les diviser en stablecoins centralisés (représentés par USDT, USDC, FDUSD) et stablecoins décentralisés (représentés par DAI, FRAX, USDe). Selon le type de garantie, on peut les diviser en garantie en monnaie fiduciaire/bien physique, garantie en actifs cryptographiques et garantie insuffisante.
Selon les données de DefiLlama du 14 juillet, la capitalisation totale des stablecoins est actuellement de 162,372 milliards de dollars. En termes de capitalisation, USDT et USDC dominent largement, USDT étant en tête avec une part de 69,23 % de la capitalisation totale des stablecoins. DAI, USDe et FDUSD suivent de près, occupant respectivement les 3ème à 5ème places en capitalisation. Tous les autres stablecoins représentent actuellement moins de 0,5 % de la capitalisation totale.
Les stablecoins centralisés sont généralement adossés à des monnaies fiduciaires ou à des actifs tangibles, représentant essentiellement des RWA en monnaies fiduciaires ou en autres actifs tangibles. Par exemple, USDT et USDC sont indexés à 1:1 sur le dollar américain, tandis que PAXG et XAUT sont indexés sur le prix de l'or. Les stablecoins décentralisés, quant à eux, sont généralement garantis par des actifs cryptographiques ou sont non garantis (ou sous-garantis). DAI et USDe sont des stablecoins garantis par des actifs cryptographiques, qui peuvent être subdivisés en garanties équivalentes ou sur-garanties. Les stablecoins non garantis (ou sous-garantis) sont généralement ce que l'on appelle des stablecoins algorithmiques, représentés par FRAX et l'ancien UST. Par rapport aux stablecoins centralisés, les stablecoins décentralisés ont une capitalisation boursière moins élevée, un design légèrement plus complexe et ont également donné naissance à plusieurs projets phares. Dans l'écosystème de BTC, les projets de stablecoins qui méritent d'être suivis sont tous des stablecoins décentralisés, c'est pourquoi nous allons décrire ci-dessous le mécanisme des stablecoins décentralisés.
mécanisme de stablecoin décentralisé
Nous allons maintenant présenter le mécanisme CDP (surcharge de garantie) représenté par DAI et le mécanisme de couverture de contrat représenté par Ethena (garantie équivalente). En outre, il existe également le mécanisme des stablecoins algorithmiques, que nous ne détaillerons pas ici.
CDP (Position de Dette Collatéralisée) représente une position de dette collatéralisée, un mécanisme dans un système financier décentralisé qui génère des stablecoins en utilisant des actifs cryptographiques en garantie. Après son invention par MakerDAO, il a été appliqué dans de nombreux projets de différentes catégories tels que DeFi, NFTFi, etc.
DAI est un stablecoin décentralisé et surcollatéralisé créé par MakerDAO, visant à maintenir un ancrage de 1:1 avec le dollar américain. Le fonctionnement de DAI repose sur des contrats intelligents et une organisation autonome décentralisée (DAO) pour maintenir sa stabilité. Ses mécanismes clés incluent la surcollatéralisation, les positions de dette collatéralisée (CDP), le mécanisme de liquidation et le rôle du jeton de gouvernance MKR.
Le CDP est un mécanisme clé dans le système MakerDAO, utilisé pour gérer et contrôler le processus de génération de DAI. Dans MakerDAO, le CDP est maintenant appelé Vaults, mais ses fonctions et mécanismes fondamentaux restent les mêmes. Voici le processus détaillé de fonctionnement du CDP/Vault :
Génération de DAI : L'utilisateur dépose ses actifs cryptographiques (comme l'ETH) dans le contrat intelligent de MakerDAO, créant un nouveau CDP/Vault, puis génère des DAI sur la base des actifs de garantie. Les DAI générés représentent une partie de la dette empruntée par l'utilisateur, les actifs de garantie servant de garantie pour la dette.
Surcollatéralisation : Pour éviter la liquidation, les utilisateurs doivent maintenir le taux de collatéral de leur CDP/Vault au-dessus du taux de collatéral minimum fixé par le système (par exemple 150 %). Cela signifie que si un utilisateur emprunte 100 DAI, il doit verrouiller au moins 150 DAI de valeur en collatéral.
Remboursement/Liquidation : Les utilisateurs doivent rembourser le DAI généré ainsi qu'un certain montant de frais de stabilité (évalués en MKR) pour racheter leur garantie. Si l'utilisateur ne parvient pas à maintenir un ratio de garantie suffisant, sa garantie sera liquidée.
Le Delta représente le pourcentage de variation du prix des produits dérivés par rapport au prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, si le Delta d'une option est de 0.5, lorsque le prix de l'actif sous-jacent augmente de 1 dollar, le prix de l'option devrait augmenter de 0.5 dollar. Une position Delta neutre est une stratégie d'investissement qui consiste à détenir une certaine quantité d'actifs sous-jacents et de produits dérivés pour compenser le risque de variation des prix. Son objectif est de rendre la valeur Delta globale du portefeuille égale à zéro, afin de maintenir la valeur de la position constante lors des fluctuations du prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, pour une certaine quantité d'ETH au comptant, acheter un contrat perpétuel short ETH d'une valeur équivalente.
Ethena tokenize les transactions d'arbitrage "Delta neutre" sur l'ETH en émettant des jetons stables USDe représentant la valeur de la position Delta neutre. Par conséquent, leur jeton stable USDe a les deux sources de revenus suivantes :
Rendement de staking
Écart de base et taux de financement
Ethena a réalisé un prêt garanti équivalent et des rendements supplémentaires grâce à des couvertures.
Bitsmiley Protocol
Premier projet de stablecoin natif de l'écosystème BTC.
Le 14 décembre 2023, OKX Ventures a annoncé un investissement stratégique dans le protocole de stablecoin bitSmiley sur l'écosystème BTC, permettant aux utilisateurs de créer des stablecoins bitUSD en sur-collatéralisant des BTC natifs sur le réseau BTC. De plus, bitSmiley inclut des protocoles de prêt et de produits dérivés, visant à fournir un tout nouveau système financier pour le Bitcoin. Auparavant, bitSmiley avait été sélectionné comme un projet de qualité lors du hackathon BTC organisé conjointement par ABCDE et OKX Ventures en novembre 2023.
Le 28 janvier 2024, il a été annoncé que le premier tour de financement par jeton était terminé, avec OKX Ventures et ABCDE en tête de file, et CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital ainsi que des personnes associées de Delphi Digital et Particle Network participant. Le 2 février, LK Venture, une filiale de la société cotée à Hong Kong Blue Port Interactive, a annoncé sur la plateforme X qu'elle avait participé au premier tour de financement de bitSmiley via le fonds de gestion d'investissement de l'écosystème Bitcoin BTC NEXT. Le 4 mars, KuCoin Ventures a publié un tweet annonçant un investissement stratégique dans le projet DeFi Bitcoin bitSmiley.
bitSmiley est un projet de jeton stable natif de Bitcoin basé sur le cadre Fintegra. Il est composé du jeton stable surcollatéralisé décentralisé bitUSD et du protocole de prêt sans confiance natif (bitLending). bitUSD est basé sur bitRC-20, une version modifiée du BRC-20, tout en étant compatible avec le BRC-20. bitUSD a ajouté les opérations de Mint et Burn pour répondre aux besoins de création et de destruction de jetons stables.
bitSmiley a lancé en janvier un nouveau protocole d'inscription DeFi appelé bitRC-20. Le premier actif de ce protocole, l'OG PASS NFT, est également connu sous le nom de bitDisc. Le bitDisc est divisé en deux niveaux : la carte dorée et la carte noire, la carte dorée étant attribuée aux OG de Bitcoin et aux leaders de l'industrie, avec un total de moins de 40 détenteurs. À partir du 4 février, la carte noire sera ouverte au public sous la forme d'inscriptions BRC-20 via une activité de liste blanche et une activité de frappe publique, ce qui a provoqué une congestion sur la chaîne. Par la suite, l'équipe du projet a déclaré qu'elle compenserait les inscriptions qui n'avaient pas réussi.
Mécanisme de fonctionnement du jeton stable $bitUSD
Le mécanisme de fonctionnement de $bitUSD est similaire à celui de $DAI. Tout d'abord, les utilisateurs doivent surcoucher leurs garanties, puis le bitSmileyDAO sur L2, après avoir reçu les informations de l'oracle et effectué la vérification du consensus, envoie ensuite les informations pour Mint bitRC-20 sur le réseau principal BTC.
La logique de liquidation et de rachat est également similaire à celle de MakerDAO, la liquidation se fait sous la forme d'une enchère néerlandaise.
bitSmiley sera lancé sur BitLayer en Alphanet le 1er mai 2024. Le rapport maximal de valeur de prêt (LTV) est de 50 %. Afin de prévenir la liquidation des utilisateurs, un ratio LTV relativement bas a été fixé. Avec l'augmentation du taux d'adoption de bitUSD, l'équipe du projet augmentera progressivement le LTV.
bitSmiley et la communauté Merlin lanceront un programme de subventions exclusives pour incitations à la liquidité à partir du 15 mai 2024, afin d'augmenter la liquidité de bitUSD. Les règles détaillées sont les suivantes :
bitSmiley offrira jusqu'à 3 150 000 $BIT jetons en récompense aux membres de la communauté Merlin. Les récompenses seront basées sur Mer
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FadCatcher
· 07-31 17:10
Ce travail est vraiment excitant, regardez comment on joue avec cet effet de levier.
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LoneValidator
· 07-31 17:07
Satoshi Nakamoto a oublié son intention originelle.
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LayerHopper
· 07-31 17:00
Les infrastructures de Décentralisation sont-elles toujours fiables ?
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SchrodingerWallet
· 07-31 16:59
l'univers de la cryptomonnaie c'est chez moi, Couper les coupons toute la journée.
Analyse complète de BTCFi : de l'emprunt au stake, créer une banque Bitcoin mobile.
Analyse complète de BTCFi : de Lending à Staking, établissez votre propre banque mobile Bitcoin
Résumé
Avec le statut de Bitcoin sur le marché financier qui se renforce de plus en plus, le domaine du BTCFi (finance Bitcoin) devient rapidement à la pointe de l'innovation en cryptomonnaie. Le BTCFi couvre une gamme de services financiers basés sur Bitcoin, y compris le prêt, le staking, le trading et les dérivés. Ce rapport de recherche analyse en profondeur plusieurs pistes clés du BTCFi, explorant les stablecoins, les services de prêt, les services de staking, les services de re-staking, ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée.
Le rapport présente d'abord la taille et le potentiel de croissance du marché BTCFi, en soulignant comment la participation des investisseurs institutionnels apporte stabilité et maturité au marché. Ensuite, il explore en détail les mécanismes des stablecoins, y compris les différents types de stablecoins centralisés et décentralisés, ainsi que leur rôle dans l'écosystème BTCFi. Dans le domaine du prêt, il analyse comment les utilisateurs peuvent obtenir de la liquidité grâce au prêt de Bitcoin, tout en évaluant les principales plateformes et produits de prêt.
En ce qui concerne les services de staking, le rapport met en avant des projets clés comme Babylon, qui offrent des services de staking pour d'autres chaînes PoS en tirant parti de la sécurité de Bitcoin, tout en créant des opportunités de rendement pour les détenteurs de Bitcoin. Le service de re-staking débloque encore plus la liquidité des actifs en staking, offrant aux utilisateurs une source de revenus supplémentaire.
De plus, le rapport d'étude a également exploré le modèle CeDeFi, qui combine la sécurité de la finance centralisée et la flexibilité de la finance décentralisée, offrant aux utilisateurs une expérience de service financier plus pratique.
Enfin, le rapport révèle les avantages uniques et les risques potentiels de BTCFi par rapport à d'autres secteurs de la finance cryptographique, en comparant la sécurité, le rendement et la richesse écologique des différentes classes d'actifs. Avec le développement continu du domaine BTCFi, on s'attend à voir davantage d'innovations et d'afflux de capitaux, consolidant ainsi la position de leader de Bitcoin dans le secteur financier.
Aperçu de la piste BTCfi
BTCFi (Bitcoin Finance) est comme une banque Bitcoin mobile, englobant une série d'activités financières centrées sur Bitcoin, y compris le prêt de Bitcoin, le staking, le trading, les contrats à terme et les produits dérivés. Selon les données de CryptoCompare et de CoinGecko, la taille du marché BTCFi a atteint environ 10 milliards de dollars en 2023. Selon les prévisions de Defilama, le marché de BTCFi pourrait atteindre 1,2 trillion de dollars d'ici 2030, ce chiffre incluant le montant total verrouillé (TVL) de Bitcoin dans l'écosystème de finance décentralisée (DeFi), ainsi que la taille du marché des produits et services financiers liés à Bitcoin. Au cours de la dernière décennie, le marché BTCFi a montré un potentiel de croissance significatif, attirant de plus en plus d'institutions. La participation des investisseurs institutionnels a non seulement apporté d'importants flux de capitaux, augmentant la liquidité et la stabilité du marché, mais a également amélioré la maturité et la réglementation du marché, apportant une plus grande reconnaissance et confiance au marché BTCFi.
Cet article explorera en profondeur plusieurs domaines populaires dans le marché financier des cryptomonnaies actuel, y compris le prêt de Bitcoin (BTC Lending), les stablecoins (Stablecoin), les services de staking (Staking Service), les services de restaking (Restaking Service), ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée, CeDeFi. Grâce à une introduction et une analyse détaillées de ces domaines, nous comprendrons leurs mécanismes de fonctionnement, l'évolution du marché, les principales plateformes et produits, les mesures de gestion des risques, ainsi que les tendances de développement futures.
La piste des stablecoins
Les stablecoins sont une forme de cryptomonnaie conçue pour maintenir une valeur stable. Ils sont généralement adossés à des monnaies fiduciaires ou à d'autres actifs de valeur afin de réduire la volatilité des prix. Les stablecoins réalisent la stabilité des prix par le biais d'actifs de réserve ou d'une régulation algorithmique de l'offre, et sont largement utilisés dans des scénarios tels que le trading, les paiements et les transferts transfrontaliers, permettant aux utilisateurs de bénéficier des avantages de la technologie blockchain tout en évitant la forte volatilité des cryptomonnaies traditionnelles.
En économie, il existe un triangle impossible : un État souverain ne peut pas simultanément réaliser un régime de change fixe, une libre circulation des capitaux et une politique monétaire indépendante. De manière similaire, dans le contexte des stablecoins Crypto, il existe également un triangle impossible : la stabilité des prix, la décentralisation et l'efficacité du capital ne peuvent pas être réalisées simultanément.
La classification des stablecoins selon le degré de centralisation et le type de garantie est deux dimensions relativement intuitives. Parmi les stablecoins dominants actuels, selon le degré de centralisation, on peut les diviser en stablecoins centralisés (représentés par USDT, USDC, FDUSD) et stablecoins décentralisés (représentés par DAI, FRAX, USDe). Selon le type de garantie, on peut les diviser en garantie en monnaie fiduciaire/bien physique, garantie en actifs cryptographiques et garantie insuffisante.
Selon les données de DefiLlama du 14 juillet, la capitalisation totale des stablecoins est actuellement de 162,372 milliards de dollars. En termes de capitalisation, USDT et USDC dominent largement, USDT étant en tête avec une part de 69,23 % de la capitalisation totale des stablecoins. DAI, USDe et FDUSD suivent de près, occupant respectivement les 3ème à 5ème places en capitalisation. Tous les autres stablecoins représentent actuellement moins de 0,5 % de la capitalisation totale.
Les stablecoins centralisés sont généralement adossés à des monnaies fiduciaires ou à des actifs tangibles, représentant essentiellement des RWA en monnaies fiduciaires ou en autres actifs tangibles. Par exemple, USDT et USDC sont indexés à 1:1 sur le dollar américain, tandis que PAXG et XAUT sont indexés sur le prix de l'or. Les stablecoins décentralisés, quant à eux, sont généralement garantis par des actifs cryptographiques ou sont non garantis (ou sous-garantis). DAI et USDe sont des stablecoins garantis par des actifs cryptographiques, qui peuvent être subdivisés en garanties équivalentes ou sur-garanties. Les stablecoins non garantis (ou sous-garantis) sont généralement ce que l'on appelle des stablecoins algorithmiques, représentés par FRAX et l'ancien UST. Par rapport aux stablecoins centralisés, les stablecoins décentralisés ont une capitalisation boursière moins élevée, un design légèrement plus complexe et ont également donné naissance à plusieurs projets phares. Dans l'écosystème de BTC, les projets de stablecoins qui méritent d'être suivis sont tous des stablecoins décentralisés, c'est pourquoi nous allons décrire ci-dessous le mécanisme des stablecoins décentralisés.
mécanisme de stablecoin décentralisé
Nous allons maintenant présenter le mécanisme CDP (surcharge de garantie) représenté par DAI et le mécanisme de couverture de contrat représenté par Ethena (garantie équivalente). En outre, il existe également le mécanisme des stablecoins algorithmiques, que nous ne détaillerons pas ici.
CDP (Position de Dette Collatéralisée) représente une position de dette collatéralisée, un mécanisme dans un système financier décentralisé qui génère des stablecoins en utilisant des actifs cryptographiques en garantie. Après son invention par MakerDAO, il a été appliqué dans de nombreux projets de différentes catégories tels que DeFi, NFTFi, etc.
DAI est un stablecoin décentralisé et surcollatéralisé créé par MakerDAO, visant à maintenir un ancrage de 1:1 avec le dollar américain. Le fonctionnement de DAI repose sur des contrats intelligents et une organisation autonome décentralisée (DAO) pour maintenir sa stabilité. Ses mécanismes clés incluent la surcollatéralisation, les positions de dette collatéralisée (CDP), le mécanisme de liquidation et le rôle du jeton de gouvernance MKR.
Le CDP est un mécanisme clé dans le système MakerDAO, utilisé pour gérer et contrôler le processus de génération de DAI. Dans MakerDAO, le CDP est maintenant appelé Vaults, mais ses fonctions et mécanismes fondamentaux restent les mêmes. Voici le processus détaillé de fonctionnement du CDP/Vault :
Génération de DAI : L'utilisateur dépose ses actifs cryptographiques (comme l'ETH) dans le contrat intelligent de MakerDAO, créant un nouveau CDP/Vault, puis génère des DAI sur la base des actifs de garantie. Les DAI générés représentent une partie de la dette empruntée par l'utilisateur, les actifs de garantie servant de garantie pour la dette.
Surcollatéralisation : Pour éviter la liquidation, les utilisateurs doivent maintenir le taux de collatéral de leur CDP/Vault au-dessus du taux de collatéral minimum fixé par le système (par exemple 150 %). Cela signifie que si un utilisateur emprunte 100 DAI, il doit verrouiller au moins 150 DAI de valeur en collatéral.
Remboursement/Liquidation : Les utilisateurs doivent rembourser le DAI généré ainsi qu'un certain montant de frais de stabilité (évalués en MKR) pour racheter leur garantie. Si l'utilisateur ne parvient pas à maintenir un ratio de garantie suffisant, sa garantie sera liquidée.
Le Delta représente le pourcentage de variation du prix des produits dérivés par rapport au prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, si le Delta d'une option est de 0.5, lorsque le prix de l'actif sous-jacent augmente de 1 dollar, le prix de l'option devrait augmenter de 0.5 dollar. Une position Delta neutre est une stratégie d'investissement qui consiste à détenir une certaine quantité d'actifs sous-jacents et de produits dérivés pour compenser le risque de variation des prix. Son objectif est de rendre la valeur Delta globale du portefeuille égale à zéro, afin de maintenir la valeur de la position constante lors des fluctuations du prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, pour une certaine quantité d'ETH au comptant, acheter un contrat perpétuel short ETH d'une valeur équivalente.
Ethena tokenize les transactions d'arbitrage "Delta neutre" sur l'ETH en émettant des jetons stables USDe représentant la valeur de la position Delta neutre. Par conséquent, leur jeton stable USDe a les deux sources de revenus suivantes :
Ethena a réalisé un prêt garanti équivalent et des rendements supplémentaires grâce à des couvertures.
Bitsmiley Protocol
Premier projet de stablecoin natif de l'écosystème BTC.
Le 14 décembre 2023, OKX Ventures a annoncé un investissement stratégique dans le protocole de stablecoin bitSmiley sur l'écosystème BTC, permettant aux utilisateurs de créer des stablecoins bitUSD en sur-collatéralisant des BTC natifs sur le réseau BTC. De plus, bitSmiley inclut des protocoles de prêt et de produits dérivés, visant à fournir un tout nouveau système financier pour le Bitcoin. Auparavant, bitSmiley avait été sélectionné comme un projet de qualité lors du hackathon BTC organisé conjointement par ABCDE et OKX Ventures en novembre 2023.
Le 28 janvier 2024, il a été annoncé que le premier tour de financement par jeton était terminé, avec OKX Ventures et ABCDE en tête de file, et CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital ainsi que des personnes associées de Delphi Digital et Particle Network participant. Le 2 février, LK Venture, une filiale de la société cotée à Hong Kong Blue Port Interactive, a annoncé sur la plateforme X qu'elle avait participé au premier tour de financement de bitSmiley via le fonds de gestion d'investissement de l'écosystème Bitcoin BTC NEXT. Le 4 mars, KuCoin Ventures a publié un tweet annonçant un investissement stratégique dans le projet DeFi Bitcoin bitSmiley.
bitSmiley est un projet de jeton stable natif de Bitcoin basé sur le cadre Fintegra. Il est composé du jeton stable surcollatéralisé décentralisé bitUSD et du protocole de prêt sans confiance natif (bitLending). bitUSD est basé sur bitRC-20, une version modifiée du BRC-20, tout en étant compatible avec le BRC-20. bitUSD a ajouté les opérations de Mint et Burn pour répondre aux besoins de création et de destruction de jetons stables.
bitSmiley a lancé en janvier un nouveau protocole d'inscription DeFi appelé bitRC-20. Le premier actif de ce protocole, l'OG PASS NFT, est également connu sous le nom de bitDisc. Le bitDisc est divisé en deux niveaux : la carte dorée et la carte noire, la carte dorée étant attribuée aux OG de Bitcoin et aux leaders de l'industrie, avec un total de moins de 40 détenteurs. À partir du 4 février, la carte noire sera ouverte au public sous la forme d'inscriptions BRC-20 via une activité de liste blanche et une activité de frappe publique, ce qui a provoqué une congestion sur la chaîne. Par la suite, l'équipe du projet a déclaré qu'elle compenserait les inscriptions qui n'avaient pas réussi.
Mécanisme de fonctionnement du jeton stable $bitUSD
Le mécanisme de fonctionnement de $bitUSD est similaire à celui de $DAI. Tout d'abord, les utilisateurs doivent surcoucher leurs garanties, puis le bitSmileyDAO sur L2, après avoir reçu les informations de l'oracle et effectué la vérification du consensus, envoie ensuite les informations pour Mint bitRC-20 sur le réseau principal BTC.
La logique de liquidation et de rachat est également similaire à celle de MakerDAO, la liquidation se fait sous la forme d'une enchère néerlandaise.
bitSmiley sera lancé sur BitLayer en Alphanet le 1er mai 2024. Le rapport maximal de valeur de prêt (LTV) est de 50 %. Afin de prévenir la liquidation des utilisateurs, un ratio LTV relativement bas a été fixé. Avec l'augmentation du taux d'adoption de bitUSD, l'équipe du projet augmentera progressivement le LTV.
bitSmiley et la communauté Merlin lanceront un programme de subventions exclusives pour incitations à la liquidité à partir du 15 mai 2024, afin d'augmenter la liquidité de bitUSD. Les règles détaillées sont les suivantes :