La loi Genius pourrait avoir trois grands impacts sur le secteur des Cryptoactifs au cours des cinq prochaines années.
Récemment, le Sénat américain a adopté la "Loi sur l'innovation nationale des jetons stables des États-Unis", abrégée en loi Genius. Il s'agit du premier cadre réglementaire fédéral complet sur les jetons stables, ayant surmonté le plus grand obstacle. Le projet de loi a maintenant été soumis à la Chambre des représentants, et le comité des services financiers de la Chambre prépare le texte correspondant pour les négociations. Un vote est prévu pour la fin de l'été, et si tout se passe bien, la loi pourrait officiellement entrer en vigueur avant l'automne. Cela va considérablement remodeler le paysage de l'industrie des Cryptoactifs.
Les exigences strictes de réserve de ce projet de loi et le système de licence national détermineront quelles blockchains seront favorisées, quels projets deviendront importants et quels jetons seront utilisés, influençant ainsi la direction du prochain flux de liquidités. Explorons en profondeur les trois grands impacts que ce projet de loi aura sur l'industrie s'il devient loi.
1. Les jetons alternatifs de paiement pourraient rapidement perdre le marché
Le projet de loi du Sénat va créer une nouvelle licence de "l'émetteur de stablecoins à paiement autorisé" et exigera que chaque jeton soit soutenu à un ratio de 1:1 par des liquidités, des obligations d'État américaines ou des accords de rachat au jour le jour. Les émetteurs dont le volume en circulation dépasse 5 milliards de dollars devront être audités chaque année. Cela contraste fortement avec un système qui n'a pratiquement aucune exigence substantielle de garantie ou de réserve.
Cette réglementation claire intervient alors que les stablecoins deviennent le principal moyen d'échange sur la blockchain. En 2024, les stablecoins représentent environ 60 % de la valeur des transferts de cryptoactifs, traitant 1,5 million de transactions par jour, la plupart des montants des transactions étant inférieurs à 10 000 dollars.
Pour les paiements quotidiens, il est clair qu'un jeton stable d'une valeur de 1 dollar est beaucoup plus pratique que la plupart des jetons alternatifs de paiement traditionnels, dont le prix peut fluctuer considérablement en peu de temps.
Une fois que les jetons stables autorisés par les États-Unis pourront circuler légalement d'un État à l'autre, il sera difficile pour les commerçants acceptant encore des jetons volatils de prouver la rationalité des risques supplémentaires. Au cours des prochaines années, l'utilité et la valeur d'investissement de ces jetons alternatifs pourraient diminuer considérablement, à moins qu'ils ne parviennent à se transformer avec succès.
Même si le projet de loi du Sénat n'est pas adopté dans sa forme actuelle, la tendance est déjà évidente. Les incitations à long terme favoriseront clairement les canaux de paiement indexés sur le dollar plutôt que les jetons alternatifs de paiement.
2. Les nouvelles règles de conformité pourraient en réalité décider de nouveaux gagnants
Les nouvelles règles fourniront non seulement une légitimité aux jetons stables ; si le projet de loi devient une loi, il orientera finalement efficacement ces jetons stables vers des blockchains capables de répondre aux exigences d'audit et de gestion des risques.
Une blockchain majeure gère actuellement environ 130,3 milliards de dollars de jetons stables, bien plus que tout concurrent. Son écosystème de finance décentralisée mature signifie que les émetteurs peuvent facilement accéder aux pools de prêt, aux verrouilleurs de garanties et aux outils d'analyse. De plus, ils peuvent également assembler un ensemble de modules de conformité réglementaire et de meilleures pratiques pour tenter de répondre aux exigences réglementaires.
En revanche, une certaine blockchain se positionne comme une plateforme de monnaie tokenisée priorisant la conformité, y compris les jetons stables. Au cours du mois dernier, cette blockchain a lancé des jetons stables entièrement pris en charge, chaque jeton intégrant des outils de gel de compte, de liste noire et de filtrage d'identité. Ces fonctionnalités correspondent parfaitement aux exigences du projet de loi du Sénat, selon lesquelles l'émetteur doit maintenir des mesures solides de rachat et de contrôle anti-blanchiment.
Le système de conformité d'une blockchain majeure pourrait amener l'émetteur à enfreindre cette exigence, mais il est actuellement difficile de déterminer à quel point les exigences des autorités de régulation dans ce domaine sont strictes.
Néanmoins, si le projet de loi devient loi dans sa forme actuelle, les grands émetteurs devront mettre en œuvre des mécanismes de vérification en temps réel et de "connaître votre client"(KYC) pour rester globalement conformes. Une blockchain populaire offre de la flexibilité, mais l'implémentation technique est complexe, tandis qu'une autre blockchain propose une plateforme simplifiée et un contrôle de haut en bas.
Actuellement, ces deux blockchains semblent avoir un avantage par rapport aux chaînes axées sur la confidentialité ou la vitesse, ces dernières pouvant nécessiter des rénovations coûteuses pour répondre aux mêmes exigences.
3. Les règles de réserve pourraient apporter un afflux de fonds institutionnels au chiffrement.
En raison du fait que chaque jeton de stablecoin doit détenir des réserves d'actifs en espèces équivalentes, cette loi relie discrètement la liquidité des Cryptoactifs à la dette à court terme des États-Unis.
Le marché des stablecoins a dépassé 251 milliards de dollars. Si les institutions continuent de se développer selon cette trajectoire, il pourrait atteindre 500 milliards de dollars d'ici 2026. À cette échelle, les émetteurs de stablecoins deviendront l'un des plus grands acheteurs de bons du Trésor américain à court terme, utilisant les revenus pour soutenir le rachat ou les récompenses clients.
Pour la blockchain, ce lien a deux significations. Tout d'abord, la demande pour davantage de réserves signifie que plus de bilans d'entreprises détiendront des obligations d'État, tout en détenant des jetons natifs pour payer les frais de réseau, ce qui stimule la demande organique pour certains jetons majeurs.
Deuxièmement, les revenus d'intérêts des stablecoins pourraient financer les incitations pour les utilisateurs agressifs. Si l'émetteur rembourse une partie des rendements des obligations d'État aux détenteurs, l'utilisation des stablecoins plutôt que des cartes de crédit pourrait devenir un choix rationnel pour certains investisseurs, accélérant ainsi le volume des paiements en chaîne et le débit des frais.
Supposons que la Chambre des représentants conserve la clause de réserve, les investisseurs doivent également s'attendre à une augmentation de la sensibilité monétaire. Si les régulateurs modifient les critères d'admissibilité des garanties ou si la Réserve fédérale modifie l'offre de titres du Trésor, la croissance des stablecoins et la liquidité des cryptoactifs fluctueront synchroniquement.
C'est un risque à noter, mais cela indique également que les actifs numériques s'intègrent progressivement dans les marchés de capitaux traditionnels, et non pas indépendamment de ceux-ci.
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rekt_but_vibing
· 07-31 11:30
Encore une fois, la régulation donne raison.
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OnChainDetective
· 07-31 03:50
on dirait un autre durcissement réglementaire... mon analyse des flux de portefeuilles suggère 76 % de chances que cela tue l'innovation defi tbh
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DiamondHands
· 07-31 00:45
J'attends cette vague de régulation.
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SchroedingerMiner
· 07-30 21:17
Cette régulation est arrivée sans crier gare...
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MidnightMEVeater
· 07-30 21:15
Je n'ai pas encore mangé de collation de nuit, le gouvernement fédéral a d'abord envoyé un grand repas.
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CryptoPunster
· 07-30 21:13
Le saint de la communauté des ciboulettes a enfin attendu que le gouvernement papa sorte son couteau.
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RugPullAlarm
· 07-30 21:11
Les données off-chain ne mentent jamais, un Rug Pull est toujours prévisible.
La loi Genius est sur le point d'être adoptée, et les cinq prochaines années pourraient redéfinir le paysage des cryptoactifs.
La loi Genius pourrait avoir trois grands impacts sur le secteur des Cryptoactifs au cours des cinq prochaines années.
Récemment, le Sénat américain a adopté la "Loi sur l'innovation nationale des jetons stables des États-Unis", abrégée en loi Genius. Il s'agit du premier cadre réglementaire fédéral complet sur les jetons stables, ayant surmonté le plus grand obstacle. Le projet de loi a maintenant été soumis à la Chambre des représentants, et le comité des services financiers de la Chambre prépare le texte correspondant pour les négociations. Un vote est prévu pour la fin de l'été, et si tout se passe bien, la loi pourrait officiellement entrer en vigueur avant l'automne. Cela va considérablement remodeler le paysage de l'industrie des Cryptoactifs.
Les exigences strictes de réserve de ce projet de loi et le système de licence national détermineront quelles blockchains seront favorisées, quels projets deviendront importants et quels jetons seront utilisés, influençant ainsi la direction du prochain flux de liquidités. Explorons en profondeur les trois grands impacts que ce projet de loi aura sur l'industrie s'il devient loi.
1. Les jetons alternatifs de paiement pourraient rapidement perdre le marché
Le projet de loi du Sénat va créer une nouvelle licence de "l'émetteur de stablecoins à paiement autorisé" et exigera que chaque jeton soit soutenu à un ratio de 1:1 par des liquidités, des obligations d'État américaines ou des accords de rachat au jour le jour. Les émetteurs dont le volume en circulation dépasse 5 milliards de dollars devront être audités chaque année. Cela contraste fortement avec un système qui n'a pratiquement aucune exigence substantielle de garantie ou de réserve.
Cette réglementation claire intervient alors que les stablecoins deviennent le principal moyen d'échange sur la blockchain. En 2024, les stablecoins représentent environ 60 % de la valeur des transferts de cryptoactifs, traitant 1,5 million de transactions par jour, la plupart des montants des transactions étant inférieurs à 10 000 dollars.
Pour les paiements quotidiens, il est clair qu'un jeton stable d'une valeur de 1 dollar est beaucoup plus pratique que la plupart des jetons alternatifs de paiement traditionnels, dont le prix peut fluctuer considérablement en peu de temps.
Une fois que les jetons stables autorisés par les États-Unis pourront circuler légalement d'un État à l'autre, il sera difficile pour les commerçants acceptant encore des jetons volatils de prouver la rationalité des risques supplémentaires. Au cours des prochaines années, l'utilité et la valeur d'investissement de ces jetons alternatifs pourraient diminuer considérablement, à moins qu'ils ne parviennent à se transformer avec succès.
Même si le projet de loi du Sénat n'est pas adopté dans sa forme actuelle, la tendance est déjà évidente. Les incitations à long terme favoriseront clairement les canaux de paiement indexés sur le dollar plutôt que les jetons alternatifs de paiement.
2. Les nouvelles règles de conformité pourraient en réalité décider de nouveaux gagnants
Les nouvelles règles fourniront non seulement une légitimité aux jetons stables ; si le projet de loi devient une loi, il orientera finalement efficacement ces jetons stables vers des blockchains capables de répondre aux exigences d'audit et de gestion des risques.
Une blockchain majeure gère actuellement environ 130,3 milliards de dollars de jetons stables, bien plus que tout concurrent. Son écosystème de finance décentralisée mature signifie que les émetteurs peuvent facilement accéder aux pools de prêt, aux verrouilleurs de garanties et aux outils d'analyse. De plus, ils peuvent également assembler un ensemble de modules de conformité réglementaire et de meilleures pratiques pour tenter de répondre aux exigences réglementaires.
En revanche, une certaine blockchain se positionne comme une plateforme de monnaie tokenisée priorisant la conformité, y compris les jetons stables. Au cours du mois dernier, cette blockchain a lancé des jetons stables entièrement pris en charge, chaque jeton intégrant des outils de gel de compte, de liste noire et de filtrage d'identité. Ces fonctionnalités correspondent parfaitement aux exigences du projet de loi du Sénat, selon lesquelles l'émetteur doit maintenir des mesures solides de rachat et de contrôle anti-blanchiment.
Le système de conformité d'une blockchain majeure pourrait amener l'émetteur à enfreindre cette exigence, mais il est actuellement difficile de déterminer à quel point les exigences des autorités de régulation dans ce domaine sont strictes.
Néanmoins, si le projet de loi devient loi dans sa forme actuelle, les grands émetteurs devront mettre en œuvre des mécanismes de vérification en temps réel et de "connaître votre client"(KYC) pour rester globalement conformes. Une blockchain populaire offre de la flexibilité, mais l'implémentation technique est complexe, tandis qu'une autre blockchain propose une plateforme simplifiée et un contrôle de haut en bas.
Actuellement, ces deux blockchains semblent avoir un avantage par rapport aux chaînes axées sur la confidentialité ou la vitesse, ces dernières pouvant nécessiter des rénovations coûteuses pour répondre aux mêmes exigences.
3. Les règles de réserve pourraient apporter un afflux de fonds institutionnels au chiffrement.
En raison du fait que chaque jeton de stablecoin doit détenir des réserves d'actifs en espèces équivalentes, cette loi relie discrètement la liquidité des Cryptoactifs à la dette à court terme des États-Unis.
Le marché des stablecoins a dépassé 251 milliards de dollars. Si les institutions continuent de se développer selon cette trajectoire, il pourrait atteindre 500 milliards de dollars d'ici 2026. À cette échelle, les émetteurs de stablecoins deviendront l'un des plus grands acheteurs de bons du Trésor américain à court terme, utilisant les revenus pour soutenir le rachat ou les récompenses clients.
Pour la blockchain, ce lien a deux significations. Tout d'abord, la demande pour davantage de réserves signifie que plus de bilans d'entreprises détiendront des obligations d'État, tout en détenant des jetons natifs pour payer les frais de réseau, ce qui stimule la demande organique pour certains jetons majeurs.
Deuxièmement, les revenus d'intérêts des stablecoins pourraient financer les incitations pour les utilisateurs agressifs. Si l'émetteur rembourse une partie des rendements des obligations d'État aux détenteurs, l'utilisation des stablecoins plutôt que des cartes de crédit pourrait devenir un choix rationnel pour certains investisseurs, accélérant ainsi le volume des paiements en chaîne et le débit des frais.
Supposons que la Chambre des représentants conserve la clause de réserve, les investisseurs doivent également s'attendre à une augmentation de la sensibilité monétaire. Si les régulateurs modifient les critères d'admissibilité des garanties ou si la Réserve fédérale modifie l'offre de titres du Trésor, la croissance des stablecoins et la liquidité des cryptoactifs fluctueront synchroniquement.
C'est un risque à noter, mais cela indique également que les actifs numériques s'intègrent progressivement dans les marchés de capitaux traditionnels, et non pas indépendamment de ceux-ci.