L'affaire de la faillite de Mt. Gox et son impact sur le marché du Bitcoin
La bourse japonaise MtGox, fondée en juillet 2010, était un géant dans le domaine du Bitcoin, occupant plus de 80 % du volume des transactions à son apogée. Cependant, en 2013, la bourse a été victime d'un vol de 850 000 Bitcoins, ce qui a conduit à sa faillite. Au cours des années suivantes, environ 200 000 Bitcoins ont été récupérés. Depuis 2014, des poursuites en compensation de longue haleine ont été engagées par les investisseurs et le séquestre désigné par le tribunal concernant ces Bitcoins récupérés.
Dans le long processus d'attente, le commerce des créances est devenu un phénomène courant. Certaines institutions acquièrent activement les créances de Mt. Gox, et les transactions de créances entre particuliers sont également très fréquentes. Par exemple, en 2019, des institutions ont acquis des créances sur chaque jeton Bitcoin au prix de 900 dollars, ce qui représente le double de la valeur du Bitcoin au moment de la faillite de Mt. Gox.
En 2021, Mt. Gox a finalement approuvé le plan d'indemnisation. Selon ce plan, en raison de l'incapacité à récupérer complètement les actifs volés, l'échange ne peut indemniser les créanciers qu'à hauteur d'environ 23,6 % de leur créance initiale. Les créanciers peuvent choisir d'accepter une indemnisation forfaitaire anticipée, mais cela entraînera une certaine remise, le taux d'indemnisation tombant à 21 %. S'ils choisissent d'attendre, ils pourraient recevoir une indemnisation plus élevée, mais ils pourraient également faire face à un temps d'attente plus long et à plus d'incertitudes.
Les actifs de compensation se composent principalement de deux parties : une petite partie en espèces, provenant de la vente de Bitcoin par le gouvernement japonais au sommet de 2017 ; la majeure partie (plus de 90 %) est en Bitcoin. Les créanciers peuvent choisir une combinaison de 5 % à 10 % en espèces et de 95 % à 90 % en Bitcoin.
Concernant le délai de réclamation, il est prévu qu'il faudra deux à trois mois. Cinq bourses seront responsables de la réception des Bitcoins de Mt. Gox pour le remboursement et les distribueront aux créanciers. Les calendriers des différentes bourses varient légèrement, allant de 14 jours à 90 jours. Il est à noter que la date limite pour le remboursement anticipé en une seule fois est fixée au 31 octobre 2024.
En mai 2024, des Bitcoins dans le portefeuille froid de Mt. Gox ont été déplacés pour la première fois après des années de silence, provoquant une panique sur le marché. Le 5 juillet, 47 000 Bitcoins de l'adresse de compte de Mt. Gox ont été transférés, dont 1 545 ont été envoyés à une plateforme d'échange pour commencer à effectuer des paiements. Cette action, combinée à d'autres facteurs, a entraîné une chute maximale de plus de 8 % du prix du Bitcoin ce jour-là.
Au 12 juillet, l'adresse du compte Mt. Gox possède encore 138 000 Bitcoins, ce qui indique que la plupart de la pression potentielle à la vente n'est pas encore réellement entrée sur le marché. La baisse du 5 juillet pourrait n'être qu'une réaction partielle du marché aux attentes de pression à la vente de Mt. Gox.
L'analyse indique que les créanciers de Mt. Gox ne vont peut-être pas vendre tous les jetons Bitcoin obtenus. D'un point de vue lucratif, les gains des créanciers d'origine sont assez considérables, même les acquéreurs de créances pourraient réaliser des bénéfices supérieurs à 10 fois. De plus, au cours du long processus judiciaire, ceux qui ne souhaitent pas détenir à long terme ont déjà eu suffisamment d'opportunités de sortir, tandis que ceux qui sont prêts à acheter des créances sont plus susceptibles d'être des détenteurs de Bitcoin à long terme.
Supposons que 75 % des créanciers choisissent de rembourser par anticipation en une seule fois, et en tenant compte de différents taux de vente de 30 %, 50 % et 70 %, ainsi que des périodes de vente de 1 à 3 mois, on peut estimer le volume de vente de Bitcoin dans différents scénarios. Ces données peuvent être analysées en comparaison avec l'impact récent de la vente de Bitcoin par le gouvernement allemand.
Le gouvernement allemand a commencé à vendre progressivement les 50 000 Bitcoin qu'il détenait via un certain échange centralisé à partir du 19 juin. En 23 jours, environ 43 700 Bitcoin ont été vendus, représentant une valeur d'environ 2,4 milliards de dollars selon les prix à l'époque. Cette vente a entraîné de fortes fluctuations du prix du Bitcoin, avec une baisse intrajournalière maximale atteignant 19 %.
Il est important de noter que le marché anticipe souvent la baisse des ventes de jetons avant que les ventes réelles n'aient lieu. Lorsque le gouvernement allemand a commencé à transférer de petites quantités de Bitcoin, le marché a connu une baisse continue. Le 5 juillet, la double pression du gouvernement allemand et de Mt. Gox a entraîné une forte baisse du prix du Bitcoin, mais par la suite, le marché a commencé à montrer une capacité de soutien plus forte.
Le Bitcoin ETF est un achat relativement stable sur le marché actuel. Pendant la vente de l'État allemand, l'ETF a montré un état net d'afflux, mais le volume d'achats n'était pas suffisant pour compenser complètement la pression de vente du gouvernement allemand, entraînant une baisse des prix du marché.
En résumé, si l'indemnisation de MtGox est réalisée dans un délai d'un mois, le marché fera face à une pression similaire à celle des ventes du gouvernement allemand. D'après la demande actuelle des ETF, il pourrait ne pas y avoir suffisamment de soutien, et le prix du Bitcoin pourrait continuer à chuter. Si le processus d'indemnisation dure 2 à 3 mois, le nombre de Bitcoins entrant sur le marché chaque jour sera relativement faible, ce qui est peu susceptible de provoquer une chute brutale, mais le marché pourrait connaître une période de consolidation et de fluctuations.
Actuellement, le nombre de Bitcoins transférés par MtGox vers les bourses reste très faible, la plupart de la pression potentielle à la vente n'ayant pas encore pénétré le marché. Lorsque les Bitcoins détenus par MtGox seront massivement distribués dans les différentes bourses, cela pourrait provoquer une grande panique sur le marché et une chute des prix. Cependant, les ventes individuelles, étant dispersées et difficiles à suivre, pourraient ne pas entraîner de baisse significative des prix.
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Fin de l'affaire de faillite de MtGox : le remboursement de 138 000 Bitcoins pourrait provoquer des turbulences sur le marché
L'affaire de la faillite de Mt. Gox et son impact sur le marché du Bitcoin
La bourse japonaise MtGox, fondée en juillet 2010, était un géant dans le domaine du Bitcoin, occupant plus de 80 % du volume des transactions à son apogée. Cependant, en 2013, la bourse a été victime d'un vol de 850 000 Bitcoins, ce qui a conduit à sa faillite. Au cours des années suivantes, environ 200 000 Bitcoins ont été récupérés. Depuis 2014, des poursuites en compensation de longue haleine ont été engagées par les investisseurs et le séquestre désigné par le tribunal concernant ces Bitcoins récupérés.
Dans le long processus d'attente, le commerce des créances est devenu un phénomène courant. Certaines institutions acquièrent activement les créances de Mt. Gox, et les transactions de créances entre particuliers sont également très fréquentes. Par exemple, en 2019, des institutions ont acquis des créances sur chaque jeton Bitcoin au prix de 900 dollars, ce qui représente le double de la valeur du Bitcoin au moment de la faillite de Mt. Gox.
En 2021, Mt. Gox a finalement approuvé le plan d'indemnisation. Selon ce plan, en raison de l'incapacité à récupérer complètement les actifs volés, l'échange ne peut indemniser les créanciers qu'à hauteur d'environ 23,6 % de leur créance initiale. Les créanciers peuvent choisir d'accepter une indemnisation forfaitaire anticipée, mais cela entraînera une certaine remise, le taux d'indemnisation tombant à 21 %. S'ils choisissent d'attendre, ils pourraient recevoir une indemnisation plus élevée, mais ils pourraient également faire face à un temps d'attente plus long et à plus d'incertitudes.
Les actifs de compensation se composent principalement de deux parties : une petite partie en espèces, provenant de la vente de Bitcoin par le gouvernement japonais au sommet de 2017 ; la majeure partie (plus de 90 %) est en Bitcoin. Les créanciers peuvent choisir une combinaison de 5 % à 10 % en espèces et de 95 % à 90 % en Bitcoin.
Concernant le délai de réclamation, il est prévu qu'il faudra deux à trois mois. Cinq bourses seront responsables de la réception des Bitcoins de Mt. Gox pour le remboursement et les distribueront aux créanciers. Les calendriers des différentes bourses varient légèrement, allant de 14 jours à 90 jours. Il est à noter que la date limite pour le remboursement anticipé en une seule fois est fixée au 31 octobre 2024.
En mai 2024, des Bitcoins dans le portefeuille froid de Mt. Gox ont été déplacés pour la première fois après des années de silence, provoquant une panique sur le marché. Le 5 juillet, 47 000 Bitcoins de l'adresse de compte de Mt. Gox ont été transférés, dont 1 545 ont été envoyés à une plateforme d'échange pour commencer à effectuer des paiements. Cette action, combinée à d'autres facteurs, a entraîné une chute maximale de plus de 8 % du prix du Bitcoin ce jour-là.
Au 12 juillet, l'adresse du compte Mt. Gox possède encore 138 000 Bitcoins, ce qui indique que la plupart de la pression potentielle à la vente n'est pas encore réellement entrée sur le marché. La baisse du 5 juillet pourrait n'être qu'une réaction partielle du marché aux attentes de pression à la vente de Mt. Gox.
L'analyse indique que les créanciers de Mt. Gox ne vont peut-être pas vendre tous les jetons Bitcoin obtenus. D'un point de vue lucratif, les gains des créanciers d'origine sont assez considérables, même les acquéreurs de créances pourraient réaliser des bénéfices supérieurs à 10 fois. De plus, au cours du long processus judiciaire, ceux qui ne souhaitent pas détenir à long terme ont déjà eu suffisamment d'opportunités de sortir, tandis que ceux qui sont prêts à acheter des créances sont plus susceptibles d'être des détenteurs de Bitcoin à long terme.
Supposons que 75 % des créanciers choisissent de rembourser par anticipation en une seule fois, et en tenant compte de différents taux de vente de 30 %, 50 % et 70 %, ainsi que des périodes de vente de 1 à 3 mois, on peut estimer le volume de vente de Bitcoin dans différents scénarios. Ces données peuvent être analysées en comparaison avec l'impact récent de la vente de Bitcoin par le gouvernement allemand.
Le gouvernement allemand a commencé à vendre progressivement les 50 000 Bitcoin qu'il détenait via un certain échange centralisé à partir du 19 juin. En 23 jours, environ 43 700 Bitcoin ont été vendus, représentant une valeur d'environ 2,4 milliards de dollars selon les prix à l'époque. Cette vente a entraîné de fortes fluctuations du prix du Bitcoin, avec une baisse intrajournalière maximale atteignant 19 %.
Il est important de noter que le marché anticipe souvent la baisse des ventes de jetons avant que les ventes réelles n'aient lieu. Lorsque le gouvernement allemand a commencé à transférer de petites quantités de Bitcoin, le marché a connu une baisse continue. Le 5 juillet, la double pression du gouvernement allemand et de Mt. Gox a entraîné une forte baisse du prix du Bitcoin, mais par la suite, le marché a commencé à montrer une capacité de soutien plus forte.
Le Bitcoin ETF est un achat relativement stable sur le marché actuel. Pendant la vente de l'État allemand, l'ETF a montré un état net d'afflux, mais le volume d'achats n'était pas suffisant pour compenser complètement la pression de vente du gouvernement allemand, entraînant une baisse des prix du marché.
En résumé, si l'indemnisation de MtGox est réalisée dans un délai d'un mois, le marché fera face à une pression similaire à celle des ventes du gouvernement allemand. D'après la demande actuelle des ETF, il pourrait ne pas y avoir suffisamment de soutien, et le prix du Bitcoin pourrait continuer à chuter. Si le processus d'indemnisation dure 2 à 3 mois, le nombre de Bitcoins entrant sur le marché chaque jour sera relativement faible, ce qui est peu susceptible de provoquer une chute brutale, mais le marché pourrait connaître une période de consolidation et de fluctuations.
Actuellement, le nombre de Bitcoins transférés par MtGox vers les bourses reste très faible, la plupart de la pression potentielle à la vente n'ayant pas encore pénétré le marché. Lorsque les Bitcoins détenus par MtGox seront massivement distribués dans les différentes bourses, cela pourrait provoquer une grande panique sur le marché et une chute des prix. Cependant, les ventes individuelles, étant dispersées et difficiles à suivre, pourraient ne pas entraîner de baisse significative des prix.