Nouveaux acteurs sur le marché des jetons de dette publique : TProtocol V2
Les produits de jetons de titres de créance souverains sur le marché actuel ont chacun leurs avantages et inconvénients. Un projet bien connu offre un taux d'intérêt élevé, mais sa stratégie d'investissement est diversifiée, impliquant non seulement l'achat de titres de créance souverains, mais aussi des prêts de petite taille. Un autre projet purement axé sur les titres de créance souverains présente des problèmes de KYC compliqués, des barrières à l'entrée élevées et un manque de liquidité.
Dans ce cas, le marché a un besoin urgent d'un jeton d'obligation d'État qui soit pur et convivial pour les utilisateurs ordinaires. Le TProtocol V2 est né pour résoudre les problèmes des jetons d'obligations d'État RWA existants.
TProtocol est essentiellement un produit de prêt. Prenons l'exemple du pool de jetons d'obligations d'État qu'il supporte, ce pool permet d'utiliser le jeton d'obligation d'État STBT comme garantie pour emprunter des USDC. Les utilisateurs déposant des USDC reçoivent rUSDP, qui est un jeton de rendement similaire à l'aUSDC d'une certaine plateforme de prêt.
Un des points forts de ce produit est que le ratio prêt-valeur LTV de l'emprunt STBT atteint 100,5 % pour (. Cela signifie qu'en cas de conditions extrêmes, le taux d'utilisation peut atteindre 99,5 %, transférant ainsi un rendement obligataire de 99,5 % aux détenteurs de rUSDP. Face à un taux d'utilisation aussi élevé, le projet adopte un modèle de négociation de gré à gré avec les emprunteurs pour gérer les retraits importants, accordant aux emprunteurs un certain temps pour vendre des obligations d'État et rembourser. Les retraits de petite taille peuvent être réalisés par des retraits classiques ou en vendant des USDP sur des échanges décentralisés.
![Analyse de TProtocol : Le hub de liquidité RWA pour une utilisation optimale des rendements des obligations d'État])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6c10603d4b37557efe8a807c01672fc4.webp(
Pour des raisons de conformité, certains projets de jetons d'obligations d'État ne sont ouverts qu'aux investisseurs qualifiés, et exigent même un KYC et un cycle de minting pouvant aller jusqu'à deux mois. La valeur de TProtocol réside dans le fait de maximiser la transmission des revenus des jetons d'obligations d'État aux utilisateurs de dépôts USDC grâce à un modèle de prêt et d'emprunt collatéral institutionnel, permettant ainsi aux utilisateurs ordinaires de bénéficier des revenus des obligations d'État.
Contrairement aux prêts de crédit institutionnels qui rencontraient fréquemment des problèmes auparavant, TProtocol se concentre sur des produits destinés à des usages spécifiques. Par exemple, les conditions de STBT stipulent clairement que les objets d'investissement sont des obligations d'État à court terme et des opérations de rachat inversé d'obligations d'État, et un rapport d'actifs est publié régulièrement. De plus, il collabore avec une plateforme d'oracle pour fournir des preuves de réserve.
![Analyse de TProtocol : le centre de liquidité RWA, réalisant un rendement élevé des obligations d'État])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0faec4b75f379c7952ee0fb20cb54182.webp(
Bien qu'il existe un mécanisme de preuve, il repose globalement sur la confiance envers les institutions de garde des actifs sous-jacents en obligations d'État. Par conséquent, TProtocol a lancé des pools de fonds indépendants pour différents actifs RWA afin d'isoler les risques. À l'avenir, si des collaborations avec d'autres projets ont lieu, de nouveaux pools de fonds indépendants seront également établis.
La conception de TProtocol est également assez audacieuse dans d'autres aspects. Par exemple, le jeton de gouvernance TPS/esTPS est conçu de manière similaire à celle d'une certaine plateforme de trading de contrats perpétuels : plus la durée de stockage est longue, plus les dividendes sont élevés. De plus, il a également conçu une structure à double niveau iUSDP/USDP, semblable à l'architecture d'un certain jeton de staking ETH. iUSDP est la version à accumulation automatique des revenus de rUSDP, tandis que USDP ne génère aucun revenu et est utilisé pour fournir de la liquidité sur des plateformes telles que des échanges décentralisés.
![Analyse succincte de TProtocol : le centre de liquidité RWA, réalisant un taux d'utilisation élevé des rendements des obligations d'État])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b67a712d9d65854895eea82156fc30cb.webp(
Ce modèle permet à TProtocol d'améliorer l'efficacité du capital et d'augmenter les rendements de l'iUSDP en incitant d'autres protocoles, rendant ses rendements susceptibles de dépasser ceux des obligations d'État ordinaires, similaire à un modèle d'augmentation des rendements d'un jeton de ETH staké.
![Analyse succincte de TProtocol : le centre de liquidité RWA, réalisant un taux d'utilisation élevé des rendements des obligations d'État])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6a6599578aca58cfe3da543cb71303a4.webp(
Actuellement, la concurrence dans le domaine des RWA est féroce. Bien qu'un projet de jeton stable connu ait un avantage absolu, en tant que jeton stable surcollatéralisé, la proportion d'actifs sous-jacents pouvant être utilisés pour acheter des obligations d'État est limitée. Ce projet a toujours utilisé le retrait de USDC dans son module de jeton stable pour acheter des obligations d'État, mais cet espace est déjà réduit. Si trop d'utilisateurs déposent leur jeton stable pour gagner des intérêts, les intérêts pourraient même être inférieurs au taux des obligations d'État.
Dans l'ensemble, TProtocol transmet les revenus des jetons de bons du Trésor pur aux utilisateurs ordinaires sans KYC grâce à un modèle de prêt d'actifs RWA par le biais de la garantie institutionnelle. En même temps, en s'inspirant d'un modèle de conception de jetons de ETH stakés, il offre la possibilité à ses revenus de dépasser le rendement de base des bons du Trésor.
![Analyse de TProtocol : le centre de liquidité RWA, réalisant un taux d'utilisation élevé des rendements des obligations d'État])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ac20cf86c7f90ec6f6da5ac2725395da.webp(
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TProtocol V2 : la nouvelle étoile RWA qui surmonte les points faibles des jetons de dette souveraine
Nouveaux acteurs sur le marché des jetons de dette publique : TProtocol V2
Les produits de jetons de titres de créance souverains sur le marché actuel ont chacun leurs avantages et inconvénients. Un projet bien connu offre un taux d'intérêt élevé, mais sa stratégie d'investissement est diversifiée, impliquant non seulement l'achat de titres de créance souverains, mais aussi des prêts de petite taille. Un autre projet purement axé sur les titres de créance souverains présente des problèmes de KYC compliqués, des barrières à l'entrée élevées et un manque de liquidité.
Dans ce cas, le marché a un besoin urgent d'un jeton d'obligation d'État qui soit pur et convivial pour les utilisateurs ordinaires. Le TProtocol V2 est né pour résoudre les problèmes des jetons d'obligations d'État RWA existants.
TProtocol est essentiellement un produit de prêt. Prenons l'exemple du pool de jetons d'obligations d'État qu'il supporte, ce pool permet d'utiliser le jeton d'obligation d'État STBT comme garantie pour emprunter des USDC. Les utilisateurs déposant des USDC reçoivent rUSDP, qui est un jeton de rendement similaire à l'aUSDC d'une certaine plateforme de prêt.
Un des points forts de ce produit est que le ratio prêt-valeur LTV de l'emprunt STBT atteint 100,5 % pour (. Cela signifie qu'en cas de conditions extrêmes, le taux d'utilisation peut atteindre 99,5 %, transférant ainsi un rendement obligataire de 99,5 % aux détenteurs de rUSDP. Face à un taux d'utilisation aussi élevé, le projet adopte un modèle de négociation de gré à gré avec les emprunteurs pour gérer les retraits importants, accordant aux emprunteurs un certain temps pour vendre des obligations d'État et rembourser. Les retraits de petite taille peuvent être réalisés par des retraits classiques ou en vendant des USDP sur des échanges décentralisés.
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Pour des raisons de conformité, certains projets de jetons d'obligations d'État ne sont ouverts qu'aux investisseurs qualifiés, et exigent même un KYC et un cycle de minting pouvant aller jusqu'à deux mois. La valeur de TProtocol réside dans le fait de maximiser la transmission des revenus des jetons d'obligations d'État aux utilisateurs de dépôts USDC grâce à un modèle de prêt et d'emprunt collatéral institutionnel, permettant ainsi aux utilisateurs ordinaires de bénéficier des revenus des obligations d'État.
Contrairement aux prêts de crédit institutionnels qui rencontraient fréquemment des problèmes auparavant, TProtocol se concentre sur des produits destinés à des usages spécifiques. Par exemple, les conditions de STBT stipulent clairement que les objets d'investissement sont des obligations d'État à court terme et des opérations de rachat inversé d'obligations d'État, et un rapport d'actifs est publié régulièrement. De plus, il collabore avec une plateforme d'oracle pour fournir des preuves de réserve.
![Analyse de TProtocol : le centre de liquidité RWA, réalisant un rendement élevé des obligations d'État])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0faec4b75f379c7952ee0fb20cb54182.webp(
Bien qu'il existe un mécanisme de preuve, il repose globalement sur la confiance envers les institutions de garde des actifs sous-jacents en obligations d'État. Par conséquent, TProtocol a lancé des pools de fonds indépendants pour différents actifs RWA afin d'isoler les risques. À l'avenir, si des collaborations avec d'autres projets ont lieu, de nouveaux pools de fonds indépendants seront également établis.
La conception de TProtocol est également assez audacieuse dans d'autres aspects. Par exemple, le jeton de gouvernance TPS/esTPS est conçu de manière similaire à celle d'une certaine plateforme de trading de contrats perpétuels : plus la durée de stockage est longue, plus les dividendes sont élevés. De plus, il a également conçu une structure à double niveau iUSDP/USDP, semblable à l'architecture d'un certain jeton de staking ETH. iUSDP est la version à accumulation automatique des revenus de rUSDP, tandis que USDP ne génère aucun revenu et est utilisé pour fournir de la liquidité sur des plateformes telles que des échanges décentralisés.
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Ce modèle permet à TProtocol d'améliorer l'efficacité du capital et d'augmenter les rendements de l'iUSDP en incitant d'autres protocoles, rendant ses rendements susceptibles de dépasser ceux des obligations d'État ordinaires, similaire à un modèle d'augmentation des rendements d'un jeton de ETH staké.
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Actuellement, la concurrence dans le domaine des RWA est féroce. Bien qu'un projet de jeton stable connu ait un avantage absolu, en tant que jeton stable surcollatéralisé, la proportion d'actifs sous-jacents pouvant être utilisés pour acheter des obligations d'État est limitée. Ce projet a toujours utilisé le retrait de USDC dans son module de jeton stable pour acheter des obligations d'État, mais cet espace est déjà réduit. Si trop d'utilisateurs déposent leur jeton stable pour gagner des intérêts, les intérêts pourraient même être inférieurs au taux des obligations d'État.
Dans l'ensemble, TProtocol transmet les revenus des jetons de bons du Trésor pur aux utilisateurs ordinaires sans KYC grâce à un modèle de prêt d'actifs RWA par le biais de la garantie institutionnelle. En même temps, en s'inspirant d'un modèle de conception de jetons de ETH stakés, il offre la possibilité à ses revenus de dépasser le rendement de base des bons du Trésor.
![Analyse de TProtocol : le centre de liquidité RWA, réalisant un taux d'utilisation élevé des rendements des obligations d'État])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ac20cf86c7f90ec6f6da5ac2725395da.webp(