Tokenisation des actions : explorer les opportunités et les défis des nouveaux outils financiers
Récemment, certaines grandes entreprises de technologie financière et plateformes de trading ont lancé des services de jetons d'actions, suscitant l'intérêt du marché. Quel est donc cet outil financier innovant ? Pourquoi mérite-t-il l'attention du marché ? Explorons cela en profondeur.
Innovation des jetons d'actions d'une entreprise de technologie financière cotée en bourse
Cette entreprise de technologie financière a récemment lancé un service de jetons d'actions très attendu sur le marché de l'UE, offrant aux utilisateurs européens une nouvelle façon de négocier des actions.
Ce service permet aux utilisateurs d'acheter et de vendre des dérivés dont le prix est indexé sur les actions en dollars, l'entreprise effectuera automatiquement l'échange en euros en arrière-plan, mais facturera des frais de change de 0,1 %.
1. Mécanisme de garde et de mappage
Le cœur des jetons d'actions de cette société réside dans sa méthode unique de garde et de cartographie. Ces jetons sont des dérivés qui suivent les prix, l'actif sous-jacent étant sécurisé dans le compte européen de l'entreprise par une institution agréée aux États-Unis. La branche européenne de la société est responsable de l'émission de ces contrats et de leur enregistrement sur la blockchain. Il est à noter qu'en raison de la nature dérivée des jetons d'actions, les titres correspondants ne peuvent être conservés que dans le compte de l'entreprise, et les utilisateurs ne peuvent pas les racheter directement.
2. Conformité dans le cadre réglementaire de l'UE
Les jetons d'actions de l'entreprise sont offerts en tant que contrats dérivés dans le cadre de la MiFID II (Directive sur les instruments financiers II). Une bourse acquise précédemment par l'entreprise détient une licence MFT (Multilateral Trading Facility), conforme aux exigences de licence de l'UE pour les entreprises fournissant des services de négociation de dérivés. Cela signifie que les services de l'entreprise sont soumis à la réglementation correspondante dans la région de l'UE, offrant ainsi aux utilisateurs une certaine garantie de conformité. Cependant, il est important de noter que ces jetons d'actions ne sont actuellement disponibles que dans la région de l'UE et ne peuvent pas être négociés aux États-Unis.
3. Temps de transaction et traitement des actions de l'entreprise
En termes de temps de négociation, les jetons d'actions de la première phase sont disponibles à la négociation cinq jours par semaine, de 02h00 lundi à 02h00 samedi, heure d'été d'Europe centrale.
Pour les situations impliquant des actions de l'entreprise, celle-ci agira en son nom :
Ajustement de position : Pour les opérations telles que les fractionnements d'actions, les fractionnements inversés, les changements de code boursier ou les scissions, le nombre de jetons d'actions des utilisateurs peut être automatiquement ajusté dans leur compte pour refléter les changements des actions sous-jacentes.
Distribution en espèces : En cas d'événements tels que fusion, acquisition, liquidation ou radiation, les utilisateurs peuvent recevoir une distribution en espèces libellée en euros en fonction de l'événement.
Dividende : Les dividendes en espèces seront traités automatiquement. Les utilisateurs recevront des dividendes payés en euros, qui apparaîtront dans l'historique des transactions comme une distribution en espèces. Aucun frais de change ne sera appliqué aux paiements de dividendes, mais des impôts à la source peuvent être prélevés en fonction de la région de l'utilisateur.
En termes de rotation des fonds, les fonds obtenus par la vente de jetons d'actions peuvent être utilisés immédiatement pour le trading et peuvent être retirés T+1.
4. Jetons d'actions en chaîne
L'émission de jetons d'actions de la société utilise la technologie blockchain, initialement basée sur une blockchain Layer2, avec un plan de migration ultérieure vers une blockchain Layer2 construite par la société. Cela démontre l'engagement de la société à utiliser la technologie blockchain pour améliorer l'efficacité et la transparence des transactions.
5. Entrée sur le marché du capital-investissement
Dans le cadre de son plan de promotion des cryptomonnaies à plus grande échelle, la société a réalisé pour la première fois l'accès aux actions privées grâce à la technologie blockchain, en lançant des actions tokenisées de deux entreprises technologiques renommées pour les utilisateurs européens. Cette initiative est rendue possible grâce à un environnement réglementaire plus flexible de l'Union européenne, permettant aux investisseurs ordinaires d'accéder à des actions de sociétés non cotées qui étaient généralement réservées aux initiés et aux investisseurs fortunés.
Conception ouverte d'une plateforme d'échange de cryptomonnaies
1. Mécanisme de garde et de mapping
Mécanisme de garde : Les jetons d'actions de cette plateforme sont achetés et gardés par une entreprise financière, qui détient des actions réelles ou des actifs d'ETF, conservés dans des institutions de garde tierces conformes. Chaque jeton est ancré 1:1 à l'actif sous-jacent, le processus de garde étant soumis à une réglementation stricte, garantissant la sécurité et la transparence des actifs. Le site officiel souligne que le mécanisme de preuve de réserve de cette entreprise financière est régulièrement vérifié par une plateforme oracle, assurant la correspondance entre les jetons et les actifs réels.
Mécanisme de mapping : ces jetons d'actions sont basés sur un jeton d'une chaîne publique hautes performances, représentant une partie de la propriété sous-jacente d'actions ou d'ETF. Le processus de tokenisation est réalisé via des contrats intelligents, et le prix est synchronisé en temps réel avec le marché traditionnel par le biais d'oracles. Les utilisateurs peuvent transférer les jetons vers un portefeuille compatible, et les utiliser dans des protocoles de finance décentralisée (DeFi) pour le trading, le minage de liquidités ou comme garantie. Le site officiel souligne que ces jetons peuvent être échangés à tout moment contre la valeur en espèces de l'actif sous-jacent, avec un processus de règlement rapide et efficace.
2. Licence de conformité réglementaire
Cadre réglementaire : La plateforme collabore activement avec des entreprises financières partenaires et des organismes de réglementation du monde entier pour garantir que les jetons d'actions sont conformes aux lois et règlements locaux. Le site officiel précise que la plateforme met en œuvre des processus KYC et AML stricts, tous les utilisateurs devant passer par une vérification d'identité. L'émission et le commerce des jetons d'actions sont soumis au cadre réglementaire des entreprises financières partenaires.
Restrictions régionales : ces jetons d'actions ne sont actuellement ouverts qu'aux clients non américains, et ne sont pas disponibles pour les utilisateurs des marchés américains, canadiens, britanniques, de l'Union européenne et d'Australie. Les marchés cibles incluent l'Europe (certaines régions), l'Amérique latine, l'Afrique et l'Asie.
Défis et perspectives de la réglementation : le site officiel reconnaît que la tokenisation des titres fait face à un environnement réglementaire international complexe. La plateforme est en communication avec les autorités réglementaires et prévoit d'élargir progressivement les juridictions prises en charge, en soulignant sa stratégie de conformité prioritaire pour réduire les risques juridiques.
3. Temps de transaction et traitement des actions de l'entreprise
Heures de trading : Les jetons d'actions de cette plateforme supportent le trading 24/5 (tous les jours de la semaine de 00h00 à 23h59), dépassant la limitation traditionnelle du marché boursier américain de 9h30 à 16h00 (heure de l'Est). Pendant les périodes de fermeture (week-ends et jours fériés américains), le trading sur la chaîne reste possible, avec des prix basés sur le dernier prix de clôture fourni par l'oracle et l'offre et la demande du marché, pouvant entraîner des fluctuations de prix similaires à celles des "marchés de prévision". La plateforme prévoit d'atteindre un trading 7/24 dans le futur.
Traitement des actions de l'entreprise : Le site officiel précise que les détenteurs de jetons d'actions ne disposent pas des droits de vote des actionnaires traditionnels ni du droit de participer aux assemblées générales. Les dividendes sont distribués indirectement par le biais d'un mécanisme d'ajustement du prix des jetons, équivalant à un airdrop de jetons de valeur équivalente aux utilisateurs en fonction de leur proportion de détention, afin d'assurer la transmission des intérêts économiques. Les autres actions de l'entreprise (telles que les divisions d'actions, les fusions) sont gérées par des sociétés financières partenaires, le nombre ou la valeur des jetons étant ajusté en conséquence pour refléter les changements des actifs sous-jacents.
4. Blockchains supportées et état d'émission
Blockchains supportées : Les jetons d'actions de cette plateforme sont actuellement basés sur une certaine blockchain publique de haute performance, utilisant le standard de jeton de cette chaîne. Le site officiel indique que le choix de cette blockchain publique est dû à son haut débit, ses faibles coûts de transaction et son écosystème mature. La plateforme et les entreprises financières partenaires prévoient d'étendre les jetons d'actions à d'autres blockchains de haute performance à l'avenir, afin d'améliorer l'interopérabilité et la couverture du marché.
Situation d'émission : Ces jetons d'actions sont émis par des sociétés financières partenaires, avec un premier lot de 60 actions américaines et ETF, comprenant plusieurs grandes entreprises technologiques et ETF. Le site officiel indique que la plateforme mettra en ligne ces jetons d'actions à partir du 30 juin 2025 et prévoit d'augmenter continuellement le nombre de types d'actifs supportés. Ces jetons peuvent également être négociés sur d'autres plateformes d'échange et plateformes DeFi, élargissant ainsi la couverture du marché.
Comparaison des deux modes
En comparaison, la première entreprise a une meilleure conformité et une couverture plus large des groupes principaux, et propose des actions non cotées ; tandis que la deuxième plateforme couvre plus de régions et prend en charge les transactions sur chaîne native et les protocoles DeFi, ce qui est plus en phase avec l'écosystème des crypto-monnaies.
Pour une équipe de startup, participer à l'émission de nouveaux actifs de jetons d'actions ne pourra peut-être pas rivaliser avec ces deux grandes entreprises, mais pour l'instant, il existe encore deux types d'opportunités :
Couverture de segments de population ou de régions, similaire à la logique de substitution des courtiers traditionnels, en touchant des régions et des populations que les courtiers traditionnels ne peuvent pas atteindre, mais que les cryptomonnaies peuvent.
Innovation des produits financiers, une fois que les jetons d'actions ont été intégrés dans le pool d'actifs, les équipes de start-up peuvent proposer de nouveaux actifs dérivés et stratégies de trading pour se différencier des grandes bourses, comme les contrats à effet de levier élevé, les ETF à effet de levier, etc.
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Comparaison des nouveaux modèles de tokenisation d'actions : les géants technologiques et les plateformes montrent chacun leur savoir-faire
Tokenisation des actions : explorer les opportunités et les défis des nouveaux outils financiers
Récemment, certaines grandes entreprises de technologie financière et plateformes de trading ont lancé des services de jetons d'actions, suscitant l'intérêt du marché. Quel est donc cet outil financier innovant ? Pourquoi mérite-t-il l'attention du marché ? Explorons cela en profondeur.
Innovation des jetons d'actions d'une entreprise de technologie financière cotée en bourse
Cette entreprise de technologie financière a récemment lancé un service de jetons d'actions très attendu sur le marché de l'UE, offrant aux utilisateurs européens une nouvelle façon de négocier des actions.
Ce service permet aux utilisateurs d'acheter et de vendre des dérivés dont le prix est indexé sur les actions en dollars, l'entreprise effectuera automatiquement l'échange en euros en arrière-plan, mais facturera des frais de change de 0,1 %.
1. Mécanisme de garde et de mappage
Le cœur des jetons d'actions de cette société réside dans sa méthode unique de garde et de cartographie. Ces jetons sont des dérivés qui suivent les prix, l'actif sous-jacent étant sécurisé dans le compte européen de l'entreprise par une institution agréée aux États-Unis. La branche européenne de la société est responsable de l'émission de ces contrats et de leur enregistrement sur la blockchain. Il est à noter qu'en raison de la nature dérivée des jetons d'actions, les titres correspondants ne peuvent être conservés que dans le compte de l'entreprise, et les utilisateurs ne peuvent pas les racheter directement.
2. Conformité dans le cadre réglementaire de l'UE
Les jetons d'actions de l'entreprise sont offerts en tant que contrats dérivés dans le cadre de la MiFID II (Directive sur les instruments financiers II). Une bourse acquise précédemment par l'entreprise détient une licence MFT (Multilateral Trading Facility), conforme aux exigences de licence de l'UE pour les entreprises fournissant des services de négociation de dérivés. Cela signifie que les services de l'entreprise sont soumis à la réglementation correspondante dans la région de l'UE, offrant ainsi aux utilisateurs une certaine garantie de conformité. Cependant, il est important de noter que ces jetons d'actions ne sont actuellement disponibles que dans la région de l'UE et ne peuvent pas être négociés aux États-Unis.
3. Temps de transaction et traitement des actions de l'entreprise
En termes de temps de négociation, les jetons d'actions de la première phase sont disponibles à la négociation cinq jours par semaine, de 02h00 lundi à 02h00 samedi, heure d'été d'Europe centrale.
Pour les situations impliquant des actions de l'entreprise, celle-ci agira en son nom :
En termes de rotation des fonds, les fonds obtenus par la vente de jetons d'actions peuvent être utilisés immédiatement pour le trading et peuvent être retirés T+1.
4. Jetons d'actions en chaîne
L'émission de jetons d'actions de la société utilise la technologie blockchain, initialement basée sur une blockchain Layer2, avec un plan de migration ultérieure vers une blockchain Layer2 construite par la société. Cela démontre l'engagement de la société à utiliser la technologie blockchain pour améliorer l'efficacité et la transparence des transactions.
5. Entrée sur le marché du capital-investissement
Dans le cadre de son plan de promotion des cryptomonnaies à plus grande échelle, la société a réalisé pour la première fois l'accès aux actions privées grâce à la technologie blockchain, en lançant des actions tokenisées de deux entreprises technologiques renommées pour les utilisateurs européens. Cette initiative est rendue possible grâce à un environnement réglementaire plus flexible de l'Union européenne, permettant aux investisseurs ordinaires d'accéder à des actions de sociétés non cotées qui étaient généralement réservées aux initiés et aux investisseurs fortunés.
Conception ouverte d'une plateforme d'échange de cryptomonnaies
1. Mécanisme de garde et de mapping
Mécanisme de garde : Les jetons d'actions de cette plateforme sont achetés et gardés par une entreprise financière, qui détient des actions réelles ou des actifs d'ETF, conservés dans des institutions de garde tierces conformes. Chaque jeton est ancré 1:1 à l'actif sous-jacent, le processus de garde étant soumis à une réglementation stricte, garantissant la sécurité et la transparence des actifs. Le site officiel souligne que le mécanisme de preuve de réserve de cette entreprise financière est régulièrement vérifié par une plateforme oracle, assurant la correspondance entre les jetons et les actifs réels.
Mécanisme de mapping : ces jetons d'actions sont basés sur un jeton d'une chaîne publique hautes performances, représentant une partie de la propriété sous-jacente d'actions ou d'ETF. Le processus de tokenisation est réalisé via des contrats intelligents, et le prix est synchronisé en temps réel avec le marché traditionnel par le biais d'oracles. Les utilisateurs peuvent transférer les jetons vers un portefeuille compatible, et les utiliser dans des protocoles de finance décentralisée (DeFi) pour le trading, le minage de liquidités ou comme garantie. Le site officiel souligne que ces jetons peuvent être échangés à tout moment contre la valeur en espèces de l'actif sous-jacent, avec un processus de règlement rapide et efficace.
2. Licence de conformité réglementaire
Cadre réglementaire : La plateforme collabore activement avec des entreprises financières partenaires et des organismes de réglementation du monde entier pour garantir que les jetons d'actions sont conformes aux lois et règlements locaux. Le site officiel précise que la plateforme met en œuvre des processus KYC et AML stricts, tous les utilisateurs devant passer par une vérification d'identité. L'émission et le commerce des jetons d'actions sont soumis au cadre réglementaire des entreprises financières partenaires.
Restrictions régionales : ces jetons d'actions ne sont actuellement ouverts qu'aux clients non américains, et ne sont pas disponibles pour les utilisateurs des marchés américains, canadiens, britanniques, de l'Union européenne et d'Australie. Les marchés cibles incluent l'Europe (certaines régions), l'Amérique latine, l'Afrique et l'Asie.
Défis et perspectives de la réglementation : le site officiel reconnaît que la tokenisation des titres fait face à un environnement réglementaire international complexe. La plateforme est en communication avec les autorités réglementaires et prévoit d'élargir progressivement les juridictions prises en charge, en soulignant sa stratégie de conformité prioritaire pour réduire les risques juridiques.
3. Temps de transaction et traitement des actions de l'entreprise
Heures de trading : Les jetons d'actions de cette plateforme supportent le trading 24/5 (tous les jours de la semaine de 00h00 à 23h59), dépassant la limitation traditionnelle du marché boursier américain de 9h30 à 16h00 (heure de l'Est). Pendant les périodes de fermeture (week-ends et jours fériés américains), le trading sur la chaîne reste possible, avec des prix basés sur le dernier prix de clôture fourni par l'oracle et l'offre et la demande du marché, pouvant entraîner des fluctuations de prix similaires à celles des "marchés de prévision". La plateforme prévoit d'atteindre un trading 7/24 dans le futur.
Traitement des actions de l'entreprise : Le site officiel précise que les détenteurs de jetons d'actions ne disposent pas des droits de vote des actionnaires traditionnels ni du droit de participer aux assemblées générales. Les dividendes sont distribués indirectement par le biais d'un mécanisme d'ajustement du prix des jetons, équivalant à un airdrop de jetons de valeur équivalente aux utilisateurs en fonction de leur proportion de détention, afin d'assurer la transmission des intérêts économiques. Les autres actions de l'entreprise (telles que les divisions d'actions, les fusions) sont gérées par des sociétés financières partenaires, le nombre ou la valeur des jetons étant ajusté en conséquence pour refléter les changements des actifs sous-jacents.
4. Blockchains supportées et état d'émission
Blockchains supportées : Les jetons d'actions de cette plateforme sont actuellement basés sur une certaine blockchain publique de haute performance, utilisant le standard de jeton de cette chaîne. Le site officiel indique que le choix de cette blockchain publique est dû à son haut débit, ses faibles coûts de transaction et son écosystème mature. La plateforme et les entreprises financières partenaires prévoient d'étendre les jetons d'actions à d'autres blockchains de haute performance à l'avenir, afin d'améliorer l'interopérabilité et la couverture du marché.
Situation d'émission : Ces jetons d'actions sont émis par des sociétés financières partenaires, avec un premier lot de 60 actions américaines et ETF, comprenant plusieurs grandes entreprises technologiques et ETF. Le site officiel indique que la plateforme mettra en ligne ces jetons d'actions à partir du 30 juin 2025 et prévoit d'augmenter continuellement le nombre de types d'actifs supportés. Ces jetons peuvent également être négociés sur d'autres plateformes d'échange et plateformes DeFi, élargissant ainsi la couverture du marché.
Comparaison des deux modes
En comparaison, la première entreprise a une meilleure conformité et une couverture plus large des groupes principaux, et propose des actions non cotées ; tandis que la deuxième plateforme couvre plus de régions et prend en charge les transactions sur chaîne native et les protocoles DeFi, ce qui est plus en phase avec l'écosystème des crypto-monnaies.
Pour une équipe de startup, participer à l'émission de nouveaux actifs de jetons d'actions ne pourra peut-être pas rivaliser avec ces deux grandes entreprises, mais pour l'instant, il existe encore deux types d'opportunités :
Couverture de segments de population ou de régions, similaire à la logique de substitution des courtiers traditionnels, en touchant des régions et des populations que les courtiers traditionnels ne peuvent pas atteindre, mais que les cryptomonnaies peuvent.
Innovation des produits financiers, une fois que les jetons d'actions ont été intégrés dans le pool d'actifs, les équipes de start-up peuvent proposer de nouveaux actifs dérivés et stratégies de trading pour se différencier des grandes bourses, comme les contrats à effet de levier élevé, les ETF à effet de levier, etc.