La régulation de la Finance décentralisée pointe le bout de son nez, les projets leaders affichent des performances divergentes
Le changement d'attitude des régulateurs américains apporte un rayon d'espoir au domaine de la Finance décentralisée. Récemment, les signaux positifs émis par les hauts responsables des organismes de réglementation laissent présager un environnement de développement plus favorable pour les plateformes de Finance décentralisée.
Cependant, dans ce contexte favorable, le marché de la Finance décentralisée présente une situation complexe : certaines protocoles majeurs comme Aave affichent une valeur totale verrouillée de (TVL) qui atteint des sommets historiques, avec des données fondamentales solides ; d'autre part, la croissance du TVL de nombreux protocoles DeFi majeurs est faible, et le prix des jetons reste en dessous des niveaux de début d'année, le chemin de la découverte de valeur sur le marché demeure long. Bien que les jetons DeFi aient récemment connu une forte reprise, est-ce le résultat de fluctuations émotionnelles à court terme du marché ou d'une logique de valeur sous-jacente ? Concentrons-nous sur les dernières dynamiques et performances des principaux acteurs de la Finance décentralisée pour analyser les opportunités et les défis.
Les régulateurs envoient un signal positif : la Finance décentralisée accueille le cadre d'"exemption d'innovation"
La Commission des valeurs mobilières des États-Unis ( SEC ) a récemment changé d'attitude de manière significative concernant la régulation de la Finance décentralisée. Lors d'une table ronde sur la cryptomonnaie, le président de la SEC a déclaré que les principes fondamentaux de la Finance décentralisée sont en accord avec des valeurs fondamentales telles que la liberté économique américaine et la propriété privée, et il soutient l'auto-garde des actifs cryptographiques. Il a souligné que la technologie blockchain permet des transactions financières sans intermédiaire, et que la SEC ne devrait pas entraver ce type d'innovation.
De plus, le président de la SEC a révélé pour la première fois avoir demandé à son personnel d'étudier l'élaboration d'un cadre de politique d'"exemption d'innovation" pour les plateformes DeFi. Ce cadre vise à "permettre rapidement aux entités soumises à la SEC et aux entités non soumises de mettre sur le marché des produits et services en chaîne". Il a également précisé que les développeurs de logiciels axés sur l'auto-garde ou la confidentialité ne devraient pas être tenus responsables en vertu des lois fédérales sur les valeurs mobilières simplement pour avoir publié du code, et a mentionné que le département des finances des entreprises de la SEC a clarifié que l'extraction PoW et le staking PoS en soi ne constituent pas des transactions de valeurs mobilières.
Le responsable du groupe de travail sur les cryptomonnaies de la SEC a également exprimé son soutien, en soulignant qu'il ne faut pas tenir les éditeurs de code responsables de l'utilisation de ce code par d'autres, mais a également averti que les entités centralisées ne doivent pas utiliser l'étiquette "décentralisée" pour échapper à la réglementation.
Dans le contexte où les membres républicains de la SEC poussent pour des politiques crypto plus amicales, ces déclarations sont perçues par le marché comme un développement très positif, provoquant une hausse significative des prix des tokens DeFi. Si l'"exemption d'innovation" est mise en œuvre, cela pourrait créer un environnement réglementaire plus clair et accommodant pour le développement des projets DeFi aux États-Unis.
Revue des données : Croissance faible du TVL, forte rebond des tokens
Après la publication de bonnes nouvelles réglementaires, les tokens de type Finance décentralisée, qui étaient restés silencieux pendant longtemps, ont connu une hausse généralisée. En particulier, certains projets de tête ont généralement enregistré des augmentations significatives de 20 % à 40 %. Mais est-ce simplement un effet d'annonce ou le résultat d'une croissance naturelle du secteur de la Finance décentralisée ? Nous avons analysé les données des 20 premiers protocoles de Finance décentralisée au cours des six derniers mois.
Dans l'ensemble, la croissance du TVL de ces principaux protocoles de Finance décentralisée au premier semestre 2025 n'est pas significative, parmi lesquels 7 protocoles ont même connu une baisse de leur TVL. Parmi les protocoles en hausse, 5 d'entre eux n'ont pas dépassé 5 % de croissance, ce qui revient à stagner. Le projet RWA lancé par une société de gestion d'actifs a connu la croissance la plus rapide. Parmi les autres protocoles, Aave se distingue avec une croissance notable, le TVL dépassant 26 milliards de dollars, atteignant un niveau record, avec plus de 6 milliards de dollars de croissance au cours du premier semestre. Un certain protocole de prêt a enregistré une croissance de 72,97 %.
Bien qu'un certain écosystème de chaîne publique ait connu une croissance continue de son stablecoin cette année, les données TVL des principaux protocoles DeFi de son écosystème ont chuté de 39,82 % au cours du premier semestre, devenant le protocole majeur avec la plus forte baisse. De plus, certains protocoles populaires avec une attention de marché relativement élevée ont également connu une baisse de différents degrés au cours du premier semestre.
Le prix des tokens semble également amplifier cette tendance à la baisse, avec une baisse maximale moyenne de 57 % des prix des tokens des 20 principaux protocoles DeFi au cours du premier semestre 2025. Même si le marché a récemment connu un réchauffement, les tokens des différents protocoles ont connu un fort rebond, mais la grande majorité des tokens des protocoles n'ont pas réussi à revenir au niveau de prix du 1er janvier 2025. Parmi eux, seul un protocole a vu le prix de son token de gouvernance augmenter de 44,8 % par rapport au 1er janvier, tandis qu'un autre a à peine retrouvé un prix similaire à celui du 1er janvier. Dans l'ensemble, ces tokens sont en moyenne en baisse de 24 % par rapport au prix du 1er janvier.
Cependant, les prix des jetons de ces projets de Finance décentralisée ont généralement connu une forte reprise, avec une augmentation moyenne des points bas d'environ 95,59 %. Certains jetons ont même enregistré des hausses de plus de 150 %. D'un point de vue graphique, les récents points bas de ces jetons se sont concentrés autour du 7 avril, ce qui est similaire à la tendance globale du marché des cryptomonnaies. Toutefois, la force de la reprise est généralement supérieure à celle d'autres types de jetons. Cependant, que ce soit du point de vue de la reprise des prix ou de la tendance globale des six derniers mois, il semble qu'il n'y ait pas de lien direct entre l'évolution des prix des jetons et la performance du TVL de ces protocoles de Finance décentralisée.
Les performances des projets leaders varient : une avancée constante et une transformation coexistent.
Parmi ces projets, certaines performances des projets de Finance décentralisée méritent une attention particulière.
Aave : En tant que projet phare du protocole Finance décentralisée, il a affiché de belles performances au cours du premier semestre, dépassant à plusieurs reprises des sommets historiques. De plus, il a élargi son soutien à plusieurs blockchains, prenant en charge 18 blockchains au total. Par ailleurs, afin de stimuler le prix du token AAVE, la communauté Aave a lancé une proposition nommée "Aavenomics", qui comprend un rachat de tokens de 1 million de dollars par semaine et une redistribution des revenus entre Aave et le stablecoin natif GHO. Selon la proposition, 80 % des récompenses Anti-GHO seront attribuées aux stakers Aave.
D'un point de vue des taux d'intérêt des produits, les taux d'emprunt d'Aave ne sont pas très élevés, mais ils ont une profondeur plus solide, ce qui a également attiré de nombreux gros investisseurs. Le 10 juin, une famille célèbre a emprunté 7,5 millions de dollars USDT d'Aave. Dans l'ensemble, au cours du premier semestre 2025, Aave a enregistré une tendance à la hausse tant en termes de fondamentaux comme le TVL ( et d'autres données ) que de performances sur le marché, demeurant ainsi un modèle standard pour le développement des protocoles de Finance décentralisée.
Certain DEX : Ce DEX a officiellement lancé sa nouvelle version en 2025, introduisant des hooks, un mécanisme singleton et d'autres logiques de personnalisation plus flexibles tout en réduisant considérablement les frais de Gas. De plus, le lancement de sa nouvelle blockchain a également élargi la compétitivité de ce DEX dans l'écosystème de la Finance décentralisée.
Bien que le montant du TVL de ce DEX ait diminué au cours du premier semestre, une observation attentive révèle que cette baisse est principalement due à la chute du prix de l'Ethereum. En ce qui concerne le montant des ETH stakés, il a en fait augmenté par rapport à janvier. De plus, après le lancement de sa nouvelle blockchain publique, elle a rapidement conquis une part de marché et est devenue la deuxième blockchain en termes de TVL sur ce DEX, avec un TVL d'environ 546 millions de dollars au 11 juin.
Un protocole de prêt : À partir de 2024, après une mise à niveau de la marque, ce protocole a entrepris une transformation complète. Bien que son TVL ait commencé à décliner après la mise à niveau, un autre protocole au sein de l'écosystème a également montré un nouveau potentiel dans la direction RWA, et le TVL combiné de ces deux protocoles dépassera 11 milliards de dollars, ce qui le placera parmi les trois premiers niveaux. De plus, son jeton devrait également afficher de bonnes performances en 2025, passant d'environ 800 dollars à 2100 dollars, avec une augmentation de plus de 170 %. Cependant, le plan de mise à niveau de ce protocole est manifestement une réorganisation relativement complexe, impliquant des mécanismes de gouvernance, une économie de jetons et un portefeuille de produits, ce qui rend difficile pour le marché de former une perception simple à son sujet, et ce n'est pas favorable à la diffusion sur le marché.
Un protocole de restaking : Ce protocole a introduit le nouveau concept de "restaking" (restaking). Depuis son lancement, son TVL a connu une croissance explosive atteignant 12,4 milliards de dollars, devenant actuellement le troisième protocole de Finance décentralisée. Bien que le concept de restaking ait commencé à s'essouffler après un certain engouement en 2024, le TVL de ce protocole a également connu une baisse, mais depuis avril, les données de son TVL ont clairement entamé un nouveau cycle de croissance, passant de 7 milliards à 12,4 milliards de dollars en moins de deux mois, avec une augmentation de 77 %. En laissant de côté l'aspect conceptuel, la véritable valeur du restaking est peut-être en train d'être redéfinie par le marché.
Un protocole de staking liquide : En tant que projet phare dans le domaine du staking liquide, ce protocole a dominé le marché grâce à son token, atteignant un TVL de près de 40 milliards de dollars en 2024. Cependant, depuis le deuxième semestre 2024, avec la croissance rapide des L2 d'Ethereum, ce protocole (, dont la part sur le réseau principal d'Ethereum dépasse 99%), a montré des signes de déclin, et le TVL a également chuté. La récente reprise de son token n'est pas non plus très marquée, avec une hausse maximale de 61% depuis son point bas jusqu'au 10 juin, bien en dessous de la moyenne des 20 premiers tokens DeFi. Actuellement, le TVL total de ce protocole reste en deuxième position, juste derrière Aave, ce qui montre que les effets d'échelle sont encore présents. La question est de savoir comment se transformer rapidement pour s'adapter à davantage de marchés, ce qui pourrait être la tâche primordiale pour maintenir sa position de leader.
Le changement d'attitude des régulateurs injecte sans aucun doute un coup de pouce au marché américain de la Finance décentralisée. L'incertitude réglementaire qui a longtemps troublé les projets devrait s'atténuer, et certaines innovations en suspens pourraient réellement se concrétiser. Les tendances révélées par les données méritent également une réflexion approfondie : bien qu'Ethereum reste le principal lieu d'accueil du TVL, la dynamique de développement de la Finance décentralisée montre de plus en plus son indépendance, et commence même à renforcer la valeur des chaînes de blocs sous-jacentes, comme l'a dit un analyste, "l'écosystème DeFi devient le moteur de la hausse d'ETH". À l'avenir, la clarification des réglementations attirera davantage de capitaux de la finance traditionnelle avec une préférence pour un risque plus faible dans le domaine de la Finance décentralisée, apportant un précieux sang nouveau ; en même temps, certaines tentatives des grandes entreprises de la finance traditionnelle de lancer des produits DeFi uniques préfigurent non seulement de plus vastes perspectives de fusion, mais signifient également que la concurrence pour le marché de croissance sera plus intense. Cette "bataille finale" déclenchée par l'assouplissement des réglementations pourrait bien être un nouveau point de départ pour la maturité de la Finance décentralisée et son intégration profonde avec la finance traditionnelle.
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· Il y a 18h
La croissance du TVL est stable et peut générer des bénéfices.
L'attitude des régulateurs américains s'améliore, le secteur de la Finance décentralisée se voit offrir de nouvelles opportunités.
La régulation de la Finance décentralisée pointe le bout de son nez, les projets leaders affichent des performances divergentes
Le changement d'attitude des régulateurs américains apporte un rayon d'espoir au domaine de la Finance décentralisée. Récemment, les signaux positifs émis par les hauts responsables des organismes de réglementation laissent présager un environnement de développement plus favorable pour les plateformes de Finance décentralisée.
Cependant, dans ce contexte favorable, le marché de la Finance décentralisée présente une situation complexe : certaines protocoles majeurs comme Aave affichent une valeur totale verrouillée de (TVL) qui atteint des sommets historiques, avec des données fondamentales solides ; d'autre part, la croissance du TVL de nombreux protocoles DeFi majeurs est faible, et le prix des jetons reste en dessous des niveaux de début d'année, le chemin de la découverte de valeur sur le marché demeure long. Bien que les jetons DeFi aient récemment connu une forte reprise, est-ce le résultat de fluctuations émotionnelles à court terme du marché ou d'une logique de valeur sous-jacente ? Concentrons-nous sur les dernières dynamiques et performances des principaux acteurs de la Finance décentralisée pour analyser les opportunités et les défis.
Les régulateurs envoient un signal positif : la Finance décentralisée accueille le cadre d'"exemption d'innovation"
La Commission des valeurs mobilières des États-Unis ( SEC ) a récemment changé d'attitude de manière significative concernant la régulation de la Finance décentralisée. Lors d'une table ronde sur la cryptomonnaie, le président de la SEC a déclaré que les principes fondamentaux de la Finance décentralisée sont en accord avec des valeurs fondamentales telles que la liberté économique américaine et la propriété privée, et il soutient l'auto-garde des actifs cryptographiques. Il a souligné que la technologie blockchain permet des transactions financières sans intermédiaire, et que la SEC ne devrait pas entraver ce type d'innovation.
De plus, le président de la SEC a révélé pour la première fois avoir demandé à son personnel d'étudier l'élaboration d'un cadre de politique d'"exemption d'innovation" pour les plateformes DeFi. Ce cadre vise à "permettre rapidement aux entités soumises à la SEC et aux entités non soumises de mettre sur le marché des produits et services en chaîne". Il a également précisé que les développeurs de logiciels axés sur l'auto-garde ou la confidentialité ne devraient pas être tenus responsables en vertu des lois fédérales sur les valeurs mobilières simplement pour avoir publié du code, et a mentionné que le département des finances des entreprises de la SEC a clarifié que l'extraction PoW et le staking PoS en soi ne constituent pas des transactions de valeurs mobilières.
Le responsable du groupe de travail sur les cryptomonnaies de la SEC a également exprimé son soutien, en soulignant qu'il ne faut pas tenir les éditeurs de code responsables de l'utilisation de ce code par d'autres, mais a également averti que les entités centralisées ne doivent pas utiliser l'étiquette "décentralisée" pour échapper à la réglementation.
Dans le contexte où les membres républicains de la SEC poussent pour des politiques crypto plus amicales, ces déclarations sont perçues par le marché comme un développement très positif, provoquant une hausse significative des prix des tokens DeFi. Si l'"exemption d'innovation" est mise en œuvre, cela pourrait créer un environnement réglementaire plus clair et accommodant pour le développement des projets DeFi aux États-Unis.
Revue des données : Croissance faible du TVL, forte rebond des tokens
Après la publication de bonnes nouvelles réglementaires, les tokens de type Finance décentralisée, qui étaient restés silencieux pendant longtemps, ont connu une hausse généralisée. En particulier, certains projets de tête ont généralement enregistré des augmentations significatives de 20 % à 40 %. Mais est-ce simplement un effet d'annonce ou le résultat d'une croissance naturelle du secteur de la Finance décentralisée ? Nous avons analysé les données des 20 premiers protocoles de Finance décentralisée au cours des six derniers mois.
Dans l'ensemble, la croissance du TVL de ces principaux protocoles de Finance décentralisée au premier semestre 2025 n'est pas significative, parmi lesquels 7 protocoles ont même connu une baisse de leur TVL. Parmi les protocoles en hausse, 5 d'entre eux n'ont pas dépassé 5 % de croissance, ce qui revient à stagner. Le projet RWA lancé par une société de gestion d'actifs a connu la croissance la plus rapide. Parmi les autres protocoles, Aave se distingue avec une croissance notable, le TVL dépassant 26 milliards de dollars, atteignant un niveau record, avec plus de 6 milliards de dollars de croissance au cours du premier semestre. Un certain protocole de prêt a enregistré une croissance de 72,97 %.
Bien qu'un certain écosystème de chaîne publique ait connu une croissance continue de son stablecoin cette année, les données TVL des principaux protocoles DeFi de son écosystème ont chuté de 39,82 % au cours du premier semestre, devenant le protocole majeur avec la plus forte baisse. De plus, certains protocoles populaires avec une attention de marché relativement élevée ont également connu une baisse de différents degrés au cours du premier semestre.
Le prix des tokens semble également amplifier cette tendance à la baisse, avec une baisse maximale moyenne de 57 % des prix des tokens des 20 principaux protocoles DeFi au cours du premier semestre 2025. Même si le marché a récemment connu un réchauffement, les tokens des différents protocoles ont connu un fort rebond, mais la grande majorité des tokens des protocoles n'ont pas réussi à revenir au niveau de prix du 1er janvier 2025. Parmi eux, seul un protocole a vu le prix de son token de gouvernance augmenter de 44,8 % par rapport au 1er janvier, tandis qu'un autre a à peine retrouvé un prix similaire à celui du 1er janvier. Dans l'ensemble, ces tokens sont en moyenne en baisse de 24 % par rapport au prix du 1er janvier.
Cependant, les prix des jetons de ces projets de Finance décentralisée ont généralement connu une forte reprise, avec une augmentation moyenne des points bas d'environ 95,59 %. Certains jetons ont même enregistré des hausses de plus de 150 %. D'un point de vue graphique, les récents points bas de ces jetons se sont concentrés autour du 7 avril, ce qui est similaire à la tendance globale du marché des cryptomonnaies. Toutefois, la force de la reprise est généralement supérieure à celle d'autres types de jetons. Cependant, que ce soit du point de vue de la reprise des prix ou de la tendance globale des six derniers mois, il semble qu'il n'y ait pas de lien direct entre l'évolution des prix des jetons et la performance du TVL de ces protocoles de Finance décentralisée.
Les performances des projets leaders varient : une avancée constante et une transformation coexistent.
Parmi ces projets, certaines performances des projets de Finance décentralisée méritent une attention particulière.
Aave : En tant que projet phare du protocole Finance décentralisée, il a affiché de belles performances au cours du premier semestre, dépassant à plusieurs reprises des sommets historiques. De plus, il a élargi son soutien à plusieurs blockchains, prenant en charge 18 blockchains au total. Par ailleurs, afin de stimuler le prix du token AAVE, la communauté Aave a lancé une proposition nommée "Aavenomics", qui comprend un rachat de tokens de 1 million de dollars par semaine et une redistribution des revenus entre Aave et le stablecoin natif GHO. Selon la proposition, 80 % des récompenses Anti-GHO seront attribuées aux stakers Aave.
D'un point de vue des taux d'intérêt des produits, les taux d'emprunt d'Aave ne sont pas très élevés, mais ils ont une profondeur plus solide, ce qui a également attiré de nombreux gros investisseurs. Le 10 juin, une famille célèbre a emprunté 7,5 millions de dollars USDT d'Aave. Dans l'ensemble, au cours du premier semestre 2025, Aave a enregistré une tendance à la hausse tant en termes de fondamentaux comme le TVL ( et d'autres données ) que de performances sur le marché, demeurant ainsi un modèle standard pour le développement des protocoles de Finance décentralisée.
Certain DEX : Ce DEX a officiellement lancé sa nouvelle version en 2025, introduisant des hooks, un mécanisme singleton et d'autres logiques de personnalisation plus flexibles tout en réduisant considérablement les frais de Gas. De plus, le lancement de sa nouvelle blockchain a également élargi la compétitivité de ce DEX dans l'écosystème de la Finance décentralisée.
Bien que le montant du TVL de ce DEX ait diminué au cours du premier semestre, une observation attentive révèle que cette baisse est principalement due à la chute du prix de l'Ethereum. En ce qui concerne le montant des ETH stakés, il a en fait augmenté par rapport à janvier. De plus, après le lancement de sa nouvelle blockchain publique, elle a rapidement conquis une part de marché et est devenue la deuxième blockchain en termes de TVL sur ce DEX, avec un TVL d'environ 546 millions de dollars au 11 juin.
Un protocole de prêt : À partir de 2024, après une mise à niveau de la marque, ce protocole a entrepris une transformation complète. Bien que son TVL ait commencé à décliner après la mise à niveau, un autre protocole au sein de l'écosystème a également montré un nouveau potentiel dans la direction RWA, et le TVL combiné de ces deux protocoles dépassera 11 milliards de dollars, ce qui le placera parmi les trois premiers niveaux. De plus, son jeton devrait également afficher de bonnes performances en 2025, passant d'environ 800 dollars à 2100 dollars, avec une augmentation de plus de 170 %. Cependant, le plan de mise à niveau de ce protocole est manifestement une réorganisation relativement complexe, impliquant des mécanismes de gouvernance, une économie de jetons et un portefeuille de produits, ce qui rend difficile pour le marché de former une perception simple à son sujet, et ce n'est pas favorable à la diffusion sur le marché.
Un protocole de restaking : Ce protocole a introduit le nouveau concept de "restaking" (restaking). Depuis son lancement, son TVL a connu une croissance explosive atteignant 12,4 milliards de dollars, devenant actuellement le troisième protocole de Finance décentralisée. Bien que le concept de restaking ait commencé à s'essouffler après un certain engouement en 2024, le TVL de ce protocole a également connu une baisse, mais depuis avril, les données de son TVL ont clairement entamé un nouveau cycle de croissance, passant de 7 milliards à 12,4 milliards de dollars en moins de deux mois, avec une augmentation de 77 %. En laissant de côté l'aspect conceptuel, la véritable valeur du restaking est peut-être en train d'être redéfinie par le marché.
Un protocole de staking liquide : En tant que projet phare dans le domaine du staking liquide, ce protocole a dominé le marché grâce à son token, atteignant un TVL de près de 40 milliards de dollars en 2024. Cependant, depuis le deuxième semestre 2024, avec la croissance rapide des L2 d'Ethereum, ce protocole (, dont la part sur le réseau principal d'Ethereum dépasse 99%), a montré des signes de déclin, et le TVL a également chuté. La récente reprise de son token n'est pas non plus très marquée, avec une hausse maximale de 61% depuis son point bas jusqu'au 10 juin, bien en dessous de la moyenne des 20 premiers tokens DeFi. Actuellement, le TVL total de ce protocole reste en deuxième position, juste derrière Aave, ce qui montre que les effets d'échelle sont encore présents. La question est de savoir comment se transformer rapidement pour s'adapter à davantage de marchés, ce qui pourrait être la tâche primordiale pour maintenir sa position de leader.
Le changement d'attitude des régulateurs injecte sans aucun doute un coup de pouce au marché américain de la Finance décentralisée. L'incertitude réglementaire qui a longtemps troublé les projets devrait s'atténuer, et certaines innovations en suspens pourraient réellement se concrétiser. Les tendances révélées par les données méritent également une réflexion approfondie : bien qu'Ethereum reste le principal lieu d'accueil du TVL, la dynamique de développement de la Finance décentralisée montre de plus en plus son indépendance, et commence même à renforcer la valeur des chaînes de blocs sous-jacentes, comme l'a dit un analyste, "l'écosystème DeFi devient le moteur de la hausse d'ETH". À l'avenir, la clarification des réglementations attirera davantage de capitaux de la finance traditionnelle avec une préférence pour un risque plus faible dans le domaine de la Finance décentralisée, apportant un précieux sang nouveau ; en même temps, certaines tentatives des grandes entreprises de la finance traditionnelle de lancer des produits DeFi uniques préfigurent non seulement de plus vastes perspectives de fusion, mais signifient également que la concurrence pour le marché de croissance sera plus intense. Cette "bataille finale" déclenchée par l'assouplissement des réglementations pourrait bien être un nouveau point de départ pour la maturité de la Finance décentralisée et son intégration profonde avec la finance traditionnelle.