Analyse du rapport sur les perspectives du marché des cryptomonnaies de Messari 2025

I. Aperçu

Messari a publié un rapport de 190 pages, couvrant l'état du marché des cryptomonnaies, l'analyse des secteurs et le choix des analystes en trois parties principales. Le rapport utilise plusieurs cadres d'analyse, y compris l'économie de l'espace blockchain, le cadre d'évaluation de l'écosystème, l'économie narrative et la théorie de l'innovation de Schumpeter, entre autres.

II. Analyse de l'environnement macroéconomique

1. Environnement économique et réglementaire

L'année 2025 sera une année clé pour la réforme des politiques de chiffrement aux États-Unis, avec le FIT21 et la loi sur les stablecoins qui devraient favoriser la transparence et la standardisation du cadre de réglementation mondiale des cryptomonnaies. Bien que la politique de chiffrement du nouveau gouvernement puisse être plus amicale que celle de ses prédécesseurs, des incertitudes subsistent.

Plusieurs institutions prévoient que le marché en 2025 adoptera le modèle "Banana ForScale" : un record historique au premier trimestre, un ajustement significatif au deuxième trimestre, suivi d'une reprise et d'un nouveau record annuel au troisième et au quatrième trimestre.

2. Direction des institutions

En 2024, les institutions se concentreront principalement sur les demandes et l'exploitation des ETF au comptant Bitcoin/ETH, ainsi que sur la promotion des activités RWA axées sur la tokenisation des obligations américaines. Les frontières entre la fintech, les paiements et le chiffrement deviennent de plus en plus floues.

Dans le domaine des investissements, les institutions adoptent une stratégie en forme de haltère composée d'IA et de DePin, avec des montants de financement dans ces deux domaines ayant respectivement augmenté d'environ 100 % et 300 % par rapport à l'année dernière. On s'attend à ce que le gouvernement américain envisage sérieusement une collaboration avec des projets DePin d'ici 2025.

3. Répartition des utilisateurs sur la chaîne

Les données montrent que parmi 220 millions d'adresses actives, environ 30 à 60 millions sont de véritables utilisateurs actifs mensuels. Les utilisateurs se répartissent principalement sur des plateformes telles que le portefeuille Phantom, les stablecoins, les mini-programmes Telegram, le marché prédictif Polymark, Base et Hyperliquid.

La croissance des utilisateurs en chaîne en 2025 dépendra davantage de la puissance des produits Dapp, plutôt que des événements d'actualité sur les ATH du Bitcoin ou des légendes de richesse liées aux MeMe coins. L'adoption de l'abstraction de la chaîne et des interfaces agrégées devrait augmenter considérablement en 2025.

Trois, analyse de la piste

Bitcoin

• Les inscriptions/runes devraient connaître un renouveau sous l'effet de multiples facteurs.
• BitVM2 devrait progresser dans l'ingénierie
• Le projet de Staking BTC en 2025 devrait se concentrer sur l'augmentation du taux de pénétration des détenteurs de BTC.

Ethereum

• Le statut de l'ETF au comptant ETH est supérieur après approbation
• Le mécanisme de tarification Blob mis à jour de Cancun rend difficile pour L1 de capturer efficacement les frais DA de L2.
• Ethereum ne performe pas bien en termes de narration/produits natifs au niveau applicatif.
• L'écosystème reste le plus grand atout d'Ethereum

Solana

• Les étapes clés de 2025 incluent la publication du client Firedancer, une adoption plus large de MetaDAO, de nouveaux projets DePin, l'été des agents IA et l'approbation de l'ETF au comptant SOL.
• L'écosystème doit se diversifier rapidement pour réduire sa dépendance à MeMe.

Alt L1s + infrastructures

• Intensification de la concurrence des L1 monolithiques à haute performance
• L'espace de blocs sera gravement excédentaire, le pouvoir de parole des développeurs de Dapp augmentera.
• La narration de la chaîne publique modulaire DA est terminée, et se tourne vers une couche de coordination d'interopérabilité inter-chaînes globale.
• La prochaine génération de haute performance + AltVMs de L2 sera lancée.
• Les écosystèmes tels qu'Avalanche et Cosmos vont connaître des mises à niveau et des transformations importantes.

DeFi

• Le ratio du volume de PerpDEX par rapport à CEX devrait rattraper celui des DEX au comptant.
• RWA se développera autour de la tokenisation des obligations américaines et de la production de rendement sur la chaîne en deux axes principaux.
• Le domaine des points Fi, Pendle occupe une position clé dans l'écosystème.
• Un nouveau modèle d'architecture d'intention émerge dans le domaine de la résistance au MEV.

IA x chiffrement

• Divisé en quatre catégories : réseau de calcul décentralisé, plateforme de coordination, outils et services d'IA, et applications.
• Les événements à surveiller en 2025 incluent l'émergence de nouveaux projets d'IA, l'amélioration de la faisabilité de l'entraînement de la puissance de calcul décentralisée, la mise en chaîne des agents d'IA, etc.
• Le projet AGI open source SentientLabs pourrait recevoir plus d'attention

DePin

• Segmenté en réseau de ressources physiques (PRN) et réseau de ressources numériques (DRN)
• Avoir confiance dans les projets DePin d'énergie nouvelle et certains projets de services de données
• La position dominante de Solana dans le domaine DePin pourrait être remise en question.

secteur des consommateurs

• La conception du gameplay des jeux Web3 passe de Play2Airdrop à Pay2Airdrop
• La plateforme de lancement de MeMe tend vers une conception ludique et personnalisée.
• Le développement du domaine DeSoc et SocialFi est lent
• Le potentiel de développement des IP des consommateurs NFT et Web3 est énorme