taux de funding Arbitrage : le revenu certain des institutions, une source de profit difficile d'accès pour les investisseurs détaillants

I. Concept et principe de base du taux de funding

1.1 Caractéristiques des contrats perpétuels

Le contrat à terme perpétuel est un dérivé spécial sur le marché des cryptomonnaies, avec deux principales caractéristiques par rapport aux contrats à terme traditionnels :

• Pas de date de livraison fixe, tant que la marge est suffisante, vous pouvez détenir à long terme.
• maintenir un ancrage avec le prix au comptant grâce au mécanisme de taux de funding

Les contrats à terme perpétuels adoptent un mécanisme à double prix :

• Prix de marquage : utilisé pour calculer si une liquidation a lieu, obtenu par la moyenne pondérée des prix au comptant de plusieurs échanges.
• Prix de transaction en temps réel : prix de transaction réel, détermine le coût d'ouverture de position

1.2 Définition et calcul du taux de funding

Le taux de funding est le mécanisme qui régule la force des positions longues et courtes dans les contrats perpétuels, visant à rapprocher le prix du contrat du prix au comptant.

Le taux de funding est composé de deux parties :

• Partie de la prime = prix du contrat ( - prix de l'indice au comptant ) / prix de l'indice au comptant
• Partie fixe = taux de base défini par l'échange

Lorsque le taux de funding est positif, les acheteurs paient les vendeurs à découvert ; lorsqu'il est négatif, c'est l'inverse. En général, le règlement a lieu toutes les 8 heures.

1.3 compréhension simplifiée du taux de funding

On peut comparer le mécanisme de taux de funding des contrats à terme perpétuels au marché de la location :

• Locataire ( long ) = Investisseur achetant des contrats perpétuels
• Propriétaire ( vendeur à découvert ) = investisseur faisant du short sur des contrats à terme perpétuels
• Prix moyen régional ( prix marqué ) = Prix moyen du marché au comptant
• Loyer réel ( Prix en temps réel du contrat ) = Prix de transaction du marché des contrats perpétuels

Lorsque le loyer est supérieur au prix moyen, le locataire doit verser un "hongbao" au propriétaire ; et vice versa.

En essence, le taux de funding est le mécanisme d'ajustement de l'équilibre dynamique du marché, utilisé pour punir la partie qui perturbe l'équilibre et récompenser la partie qui corrige l'équilibre.

II. Stratégie d'Arbitrage du taux de funding

2.1 principe de l'Arbitrage du taux de funding

Le cœur de l'arbitrage du taux de funding est :

• En verrouillant les revenus du taux de funding par la couverture des positions spot et des contrats.
• éviter en même temps le risque de fluctuation des prix

La logique de base comprend :

1. Déterminer la direction du taux
2. Établir une position de couverture inverse
3. Gagner un écart de taux de funding

C'est une stratégie delta neutre qui ne génère que des taux de funding sans prendre de risque de prix.

2.2 Trois méthodes d'Arbitrage sur le taux de funding

1. Arbitrage sur une seule cryptomonnaie sur un seul échange ( le plus courant )

• Déterminer la direction : ouvrir un contrat à découvert lorsque le taux est positif + acheter au comptant.
• Établir une position
• Perception des frais

2. Arbitrage inter-exchanges d'une seule cryptomonnaie

• Choisir deux échanges avec des différences de taux de funding importantes
• Vendre à découvert sur l'échange A, acheter sur l'échange B
• Gagner la différence de taux

3. Arbitrage multi-devises

• Choisir des monnaies hautement pertinentes
• Vendre à découvert des cryptomonnaies à fort taux de funding, acheter des cryptomonnaies à faible taux de funding
• Gagner la différence de taux + le rendement de la volatilité

La difficulté augmente progressivement, la plupart étant de la première sorte. Il est également possible d'augmenter l'effet de levier pour un arbitrage amélioré, mais le risque est plus élevé.

Trois, avantages institutionnels : barrières difficiles d'accès pour les investisseurs détaillants

3.1 dimensions de reconnaissance des opportunités

Institution :

• Surveillance en temps réel de milliers de cryptomonnaies sur l'ensemble du marché
• Identification des opportunités d'arbitrage en millisecondes

investisseur détaillant:

• Dépendre d'outils manuels ou tiers
• Ne peut couvrir que les données retardées et quelques cryptomonnaies.

3.2 efficacité de capture d'opportunités

Les institutions ont un énorme avantage en termes de technologie et de volume de transactions, les bénéfices d'arbitrage peuvent être plusieurs fois supérieurs à ceux des investisseurs détaillants.

3.3 Système de gestion des risques

institution

• réponse en millisecondes
• Calcul précis et ajustement dynamique des positions
• Traiter simultanément un grand nombre de cryptomonnaies

investisseur détaillant:

• Réponse lente
• Manque de capacité de calcul précise
• Ne peut traiter qu'une petite quantité de crypto-monnaies dans l'ordre.

Quatre, perspectives des stratégies d'arbitrage et adaptation des investisseurs

4.1 Différences de stratégie institutionnelle et capacité du marché

stratégie institutionnelle "similitude":

• Datong : la pensée de base est similaire
• Petites différences : chacun a ses préférences et ses avantages.

Capacité du marché :

• La capacité globale d'arbitrage dépasse les dix milliards.
• Évolue dynamiquement avec la croissance de la plateforme de produits dérivés

4.2 Adaptabilité des différents investisseurs

Caractéristiques de la stratégie d'arbitrage :

• Risque très faible, très peu de retraits
• Rendement relativement stable mais avec un plafond plus bas

Convient à :

• Investisseur prudent
• Investisseur institutionnel averses au risque

Inapproprié:

• Investisseur détaillant ( coût d'apprentissage élevé, faible rendement )
• Investisseur cherchant des rendements élevés

Conseils pour les investisseurs détaillants: Choisissez des produits d'arbitrage d'institutions transparents et conformes, comme "ballast" pour la répartition des actifs.