Finance décentralisée à l'ère nouvelle : le changement de politique de la SEC entraîne une réévaluation de la valeur et des opportunités de développement
Recherche approfondie sur la Finance décentralisée : tournants et opportunités apportés par les nouvelles régulations
I. Introduction : le nouveau règlement de la SEC et le tournant clé dans le cadre de la réglementation de la Finance décentralisée
Depuis 2018, la Finance décentralisée ( DeFi ) a rapidement évolué pour devenir un pilier central du système mondial des actifs cryptographiques. La Finance décentralisée offre, à travers des protocoles financiers ouverts et sans autorisation, une gamme de fonctionnalités riches, y compris le trading d'actifs, le prêt et les dérivés, reposant sur des technologies telles que les contrats intelligents pour reconstruire la finance traditionnelle. Après l'été "DeFi" de 2020, la valeur totale des actifs verrouillés dans la Finance décentralisée a dépassé 180 milliards de dollars à un moment donné, montrant un potentiel énorme.
Cependant, l'expansion rapide s'accompagne également de problèmes tels que la confusion réglementaire et les risques systémiques. Auparavant, la SEC a imposé une réglementation stricte à l'industrie des cryptomonnaies, considérant les protocoles DeFi comme pouvant être illégaux. Plusieurs projets ont été enquêtés, et l'industrie est tombée dans une situation de contraintes techniques et de contraction du capital.
Au deuxième trimestre de 2025, il y a eu un changement significatif dans l'attitude réglementaire. Le nouveau président de la SEC a proposé d'explorer activement des voies de réglementation pour la Finance décentralisée, y compris la mise en place de mécanismes d'exemption pour l'innovation, la promotion d'un cadre réglementaire basé sur la classification des fonctions, et l'inclusion des DAO dans le sandbox réglementaire. Ce changement de politique ouvre de nouvelles opportunités pour le développement de la Finance décentralisée.
II. Évolution du chemin de régulation aux États-Unis : de "illégal par défaut" à la logique de transformation "adaptée aux fonctionnalités"
L'évolution de la réglementation américaine sur la Finance décentralisée reflète le processus par lequel la conformité financière répond aux défis des nouvelles technologies. Au début, la SEC s'appuyait principalement sur le cadre du Howey Test pour présumer que la plupart des jetons DeFi étaient des titres non enregistrés. Entre 2021 et 2022, elle a adopté une approche d'application de la loi très médiatisée, enquêtant et accusant plusieurs projets, établissant ainsi un ton réglementaire de "par défaut illégal".
Cependant, cette stratégie est confrontée à des défis sur le plan judiciaire. Plusieurs cas de litige révèlent les limites du jugement réglementaire, et de nouvelles structures comme les DAO ont du mal à s'adapter aux lois traditionnelles. Avec l'accumulation d'un consensus institutionnel, la SEC a ajusté sa stratégie au début de 2025, en se tournant vers une "réglementation adaptée aux fonctionnalités". Le nouveau président a souligné la neutralité technologique et a conçu la réglementation en fonction des fonctions réelles des protocoles.
Dans l'ensemble, la réglementation DeFi aux États-Unis évolue d'une application rigoureuse des lois à une concertation institutionnelle, une identification des fonctions et une orientation des risques. Cela reflète une compréhension approfondie de l'hétérogénéité technologique et représente également une nouvelle tentative des régulateurs face à un système financier ouvert. À l'avenir, la manière de trouver un équilibre entre la protection des investisseurs, l'assurance de la stabilité et la promotion de l'innovation sera un défi clé.
Trois, les trois grands codes de richesse : la réévaluation de la valeur sous la logique institutionnelle
Avec la mise en œuvre de la nouvelle réglementation, le marché commence à réévaluer la valeur des protocoles DeFi. Trois directions deviennent le nouveau "code de la richesse" :
Les structures d'intermédiation conformes obtiennent une prime systémique. Les projets fournissant des services KYC, AML, etc. deviendront des voies obligatoires de conformité, et le système de valorisation se transformera d'outils techniques en infrastructures institutionnelles.
Les infrastructures de liquidité sur la chaîne retrouvent un statut stratégique. Les protocoles de transaction dotés de neutralité et de combinabilité redeviendront les préférés pour les flux de capitaux. Les oracles, entre autres, deviendront également des nœuds neutres clés.
Le protocole de rendement interne élevé accueille une réparation de crédit. Les protocoles de flux de trésorerie stables, après clarification réglementaire, devraient devenir des porteurs de flux de trésorerie en chaîne, attirant des allocations de fonds institutionnels.
Ces trois axes principaux reflètent la transformation des dividendes de la reconnaissance des politiques vers le poids de la tarification du marché. Les protocoles DeFi établissent un mécanisme d'évaluation destiné aux institutions à travers des revenus réels, des capacités de conformité, etc., créant des conditions préalables à l'intégration dans le système financier traditionnel.
Quatre, Réaction du marché : de l'envolée du TVL à la réévaluation des prix des actifs
La nouvelle réglementation de la SEC a rapidement déclenché une réaction en chaîne sur le marché. Le TVL de la Finance décentralisée ( a considérablement rebondi, avec une augmentation de plus de 17 % en une semaine. Plusieurs protocoles de premier plan ont vu leur volume de verrouillage augmenter simultanément, et l'activité sur la chaîne a globalement rebondi.
Le retour des fonds entraîne une réévaluation des prix des actifs DeFi. Les principaux tokens de gouvernance ont augmenté de 25 % à 60 % en une semaine, bien au-delà du marché. Le marché commence à adopter des méthodes d'évaluation basées sur des indicateurs tels que les profits des protocoles et la TVL, les actifs DeFi évoluant vers une phase de tarification quantifiable.
Les données on-chain montrent un changement de la structure des fonds. La part des portefeuilles institutionnels augmente, et les stablecoins se dirigent vers les protocoles de Finance décentralisée. La finance décentralisée reprend le pouvoir de tarification des fonds, et le TVL se transforme en indicateur de confiance.
Malgré des résonances significatives, la réévaluation en est encore à ses débuts. La Finance décentralisée fait encore face à des problèmes de régulation et d'expérimentation, mais la situation de "réduction des risques + réparation de la valeur" ouvre de l'espace pour le marché à moyen terme. À l'avenir, il pourrait y avoir des tendances telles que la réexpansion des valorisations et l'innovation des modèles de jetons.
![Finance décentralisée Depth Rapport de recherche : Nouvelle politique de la SEC, de "l'exemption d'innovation" à "la finance sur chaîne", l'été DeFi pourrait réapparaître])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7cac8d934a8d10f7749f1ce4c1dc730c.webp(
Cinq, Perspectives d'avenir : la restructuration institutionnelle de la Finance décentralisée et le nouveau cycle
La nouvelle politique de la SEC est un tournant clé dans la restructuration institutionnelle de la Finance décentralisée. L'avenir de la Finance décentralisée connaîtra des transformations profondes:
Le paradigme de conception se tourne vers "la conformité intégrée", réalisant la fusion entre la technologie et le droit.
Diversification des modèles commerciaux, élargir les sources de revenus par le biais des RWA.
Reconfiguration du mécanisme de gouvernance, combinant le vote en chaîne et le cadre juridique.
L'élargissement des participants attire davantage de capitaux institutionnels.
L'innovation technologique s'accélère, la protection de la vie privée et les chaînes croisées deviennent des priorités.
Les défis persistent, tels que la stabilité de l'exécution des politiques et les coûts de conformité. L'industrie doit collaborer pour promouvoir l'élaboration de normes et l'autodiscipline, et continuer à améliorer le niveau d'institutionnalisation.
VI. Conclusion
La nouvelle réglementation de la SEC crée un environnement où la Finance décentralisée (DeFi) coexiste avec des normes et des opportunités. À l'avenir, la DeFi devrait permettre un accès financier plus large, mais des efforts restent nécessaires en matière de conformité et de sécurité. Avec des politiques favorables, le secteur DeFi pourrait connaître une explosion totale, et la valeur des tokens blue-chip pourrait être réévaluée. La nouvelle frontière de la richesse DeFi vient à peine de commencer.
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NFTArtisanHQ
· Il y a 7h
me demandant si ce pivot réglementaire reflète la critique institutionnelle de Duchamp... mais avec des smart contracts
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StableGeniusDegen
· Il y a 8h
Bien que je veuille aussi un bull, il ne vient pas.
Finance décentralisée à l'ère nouvelle : le changement de politique de la SEC entraîne une réévaluation de la valeur et des opportunités de développement
Recherche approfondie sur la Finance décentralisée : tournants et opportunités apportés par les nouvelles régulations
I. Introduction : le nouveau règlement de la SEC et le tournant clé dans le cadre de la réglementation de la Finance décentralisée
Depuis 2018, la Finance décentralisée ( DeFi ) a rapidement évolué pour devenir un pilier central du système mondial des actifs cryptographiques. La Finance décentralisée offre, à travers des protocoles financiers ouverts et sans autorisation, une gamme de fonctionnalités riches, y compris le trading d'actifs, le prêt et les dérivés, reposant sur des technologies telles que les contrats intelligents pour reconstruire la finance traditionnelle. Après l'été "DeFi" de 2020, la valeur totale des actifs verrouillés dans la Finance décentralisée a dépassé 180 milliards de dollars à un moment donné, montrant un potentiel énorme.
Cependant, l'expansion rapide s'accompagne également de problèmes tels que la confusion réglementaire et les risques systémiques. Auparavant, la SEC a imposé une réglementation stricte à l'industrie des cryptomonnaies, considérant les protocoles DeFi comme pouvant être illégaux. Plusieurs projets ont été enquêtés, et l'industrie est tombée dans une situation de contraintes techniques et de contraction du capital.
Au deuxième trimestre de 2025, il y a eu un changement significatif dans l'attitude réglementaire. Le nouveau président de la SEC a proposé d'explorer activement des voies de réglementation pour la Finance décentralisée, y compris la mise en place de mécanismes d'exemption pour l'innovation, la promotion d'un cadre réglementaire basé sur la classification des fonctions, et l'inclusion des DAO dans le sandbox réglementaire. Ce changement de politique ouvre de nouvelles opportunités pour le développement de la Finance décentralisée.
II. Évolution du chemin de régulation aux États-Unis : de "illégal par défaut" à la logique de transformation "adaptée aux fonctionnalités"
L'évolution de la réglementation américaine sur la Finance décentralisée reflète le processus par lequel la conformité financière répond aux défis des nouvelles technologies. Au début, la SEC s'appuyait principalement sur le cadre du Howey Test pour présumer que la plupart des jetons DeFi étaient des titres non enregistrés. Entre 2021 et 2022, elle a adopté une approche d'application de la loi très médiatisée, enquêtant et accusant plusieurs projets, établissant ainsi un ton réglementaire de "par défaut illégal".
Cependant, cette stratégie est confrontée à des défis sur le plan judiciaire. Plusieurs cas de litige révèlent les limites du jugement réglementaire, et de nouvelles structures comme les DAO ont du mal à s'adapter aux lois traditionnelles. Avec l'accumulation d'un consensus institutionnel, la SEC a ajusté sa stratégie au début de 2025, en se tournant vers une "réglementation adaptée aux fonctionnalités". Le nouveau président a souligné la neutralité technologique et a conçu la réglementation en fonction des fonctions réelles des protocoles.
Dans l'ensemble, la réglementation DeFi aux États-Unis évolue d'une application rigoureuse des lois à une concertation institutionnelle, une identification des fonctions et une orientation des risques. Cela reflète une compréhension approfondie de l'hétérogénéité technologique et représente également une nouvelle tentative des régulateurs face à un système financier ouvert. À l'avenir, la manière de trouver un équilibre entre la protection des investisseurs, l'assurance de la stabilité et la promotion de l'innovation sera un défi clé.
Trois, les trois grands codes de richesse : la réévaluation de la valeur sous la logique institutionnelle
Avec la mise en œuvre de la nouvelle réglementation, le marché commence à réévaluer la valeur des protocoles DeFi. Trois directions deviennent le nouveau "code de la richesse" :
Les structures d'intermédiation conformes obtiennent une prime systémique. Les projets fournissant des services KYC, AML, etc. deviendront des voies obligatoires de conformité, et le système de valorisation se transformera d'outils techniques en infrastructures institutionnelles.
Les infrastructures de liquidité sur la chaîne retrouvent un statut stratégique. Les protocoles de transaction dotés de neutralité et de combinabilité redeviendront les préférés pour les flux de capitaux. Les oracles, entre autres, deviendront également des nœuds neutres clés.
Le protocole de rendement interne élevé accueille une réparation de crédit. Les protocoles de flux de trésorerie stables, après clarification réglementaire, devraient devenir des porteurs de flux de trésorerie en chaîne, attirant des allocations de fonds institutionnels.
Ces trois axes principaux reflètent la transformation des dividendes de la reconnaissance des politiques vers le poids de la tarification du marché. Les protocoles DeFi établissent un mécanisme d'évaluation destiné aux institutions à travers des revenus réels, des capacités de conformité, etc., créant des conditions préalables à l'intégration dans le système financier traditionnel.
Quatre, Réaction du marché : de l'envolée du TVL à la réévaluation des prix des actifs
La nouvelle réglementation de la SEC a rapidement déclenché une réaction en chaîne sur le marché. Le TVL de la Finance décentralisée ( a considérablement rebondi, avec une augmentation de plus de 17 % en une semaine. Plusieurs protocoles de premier plan ont vu leur volume de verrouillage augmenter simultanément, et l'activité sur la chaîne a globalement rebondi.
Le retour des fonds entraîne une réévaluation des prix des actifs DeFi. Les principaux tokens de gouvernance ont augmenté de 25 % à 60 % en une semaine, bien au-delà du marché. Le marché commence à adopter des méthodes d'évaluation basées sur des indicateurs tels que les profits des protocoles et la TVL, les actifs DeFi évoluant vers une phase de tarification quantifiable.
Les données on-chain montrent un changement de la structure des fonds. La part des portefeuilles institutionnels augmente, et les stablecoins se dirigent vers les protocoles de Finance décentralisée. La finance décentralisée reprend le pouvoir de tarification des fonds, et le TVL se transforme en indicateur de confiance.
Malgré des résonances significatives, la réévaluation en est encore à ses débuts. La Finance décentralisée fait encore face à des problèmes de régulation et d'expérimentation, mais la situation de "réduction des risques + réparation de la valeur" ouvre de l'espace pour le marché à moyen terme. À l'avenir, il pourrait y avoir des tendances telles que la réexpansion des valorisations et l'innovation des modèles de jetons.
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Cinq, Perspectives d'avenir : la restructuration institutionnelle de la Finance décentralisée et le nouveau cycle
La nouvelle politique de la SEC est un tournant clé dans la restructuration institutionnelle de la Finance décentralisée. L'avenir de la Finance décentralisée connaîtra des transformations profondes:
Le paradigme de conception se tourne vers "la conformité intégrée", réalisant la fusion entre la technologie et le droit.
Diversification des modèles commerciaux, élargir les sources de revenus par le biais des RWA.
Reconfiguration du mécanisme de gouvernance, combinant le vote en chaîne et le cadre juridique.
L'élargissement des participants attire davantage de capitaux institutionnels.
L'innovation technologique s'accélère, la protection de la vie privée et les chaînes croisées deviennent des priorités.
Les défis persistent, tels que la stabilité de l'exécution des politiques et les coûts de conformité. L'industrie doit collaborer pour promouvoir l'élaboration de normes et l'autodiscipline, et continuer à améliorer le niveau d'institutionnalisation.
VI. Conclusion
La nouvelle réglementation de la SEC crée un environnement où la Finance décentralisée (DeFi) coexiste avec des normes et des opportunités. À l'avenir, la DeFi devrait permettre un accès financier plus large, mais des efforts restent nécessaires en matière de conformité et de sécurité. Avec des politiques favorables, le secteur DeFi pourrait connaître une explosion totale, et la valeur des tokens blue-chip pourrait être réévaluée. La nouvelle frontière de la richesse DeFi vient à peine de commencer.