Ethereum entre dans l'ère institutionnelle, ETH devrait devenir un actif de mille milliards de dollars.

Ethereum entre officiellement dans une nouvelle décennie, marquant le début d'une toute nouvelle phase de développement. En tant que blockchain programmable la plus sécurisée et la plus décentralisée au monde, Ethereum est devenu la plateforme de prédilection des institutions. Tout comme le Bitcoin est qualifié de "or numérique", l'actif natif d'Ethereum, ETH, acquiert progressivement le statut de "pétrole numérique rare".

Les grandes institutions intègrent progressivement l'ETH dans leur réserve stratégique à long terme, et le volume d'augmentation de la "réserve stratégique d'ETH" pour 2025 a déjà dépassé 1,7 million d'unités. Avec l'augmentation de la détention par les institutions, l'ETH est devenu le premier produit numérique capable de générer des rendements.

ETH peut être considéré comme une obligation Internet, le staking offrant aux institutions une méthode d'accumulation de revenus à faible risque. Avec l'élargissement de l'application d'Ethereum, ETH devient de plus en plus rare, et les institutions commencent à s'intéresser au staking et aux validateurs distribués, en raison de leur avantage en termes de sécurité.

Les institutions estiment généralement qu'Ethereum va propulser le développement de l'économie en chaîne à l'échelle mondiale. C'est l'un des principaux moteurs qui pourrait permettre à Ethereum de devenir un réseau d'un billion de dollars.

L'ère institutionnelle d'Ethereum est arrivée

Les institutions adoptent massivement Ethereum. Alors que les principaux acteurs de Wall Street découvrent le potentiel des innovations telles que les stablecoins, la DeFi et les RWA, Ethereum devient leur plateforme décentralisée de choix. Plusieurs grandes institutions financières opèrent sur Ethereum, car Ethereum domine ces domaines tout en offrant des avantages significatifs en matière de décentralisation et de sécurité.

L'ETH devient également progressivement un actif de réserve. Au cours des dernières années, plusieurs grandes entreprises ont intégré le BTC en tant qu'actif de réserve. Cependant, récemment, un certain nombre d'entreprises cotées en bourse, de DAO et de fondations nées de la cryptographie ont commencé à accumuler de l'ETH comme actif à détenir à long terme. Actuellement, plus de 1,7 million d'ETH( d'une valeur de 5,9 milliards de dollars) ont été verrouillés en tant qu'actifs de réserve, le montant total des réserves ayant doublé par rapport à l'année précédente.

Ethereum devient une nouvelle génération d'infrastructure financière mondiale. Les investisseurs institutionnels réservent des ETH, car ils reconnaissent qu'ETH est la base monétaire de cette infrastructure. ETH est le premier actif numérique à posséder simultanément une neutralité fiable, une rareté, une utilité et une rentabilité. BTC est reconnu comme le premier actif de réserve dans le domaine des cryptomonnaies, tandis qu'ETH est le premier actif de réserve capable de générer des revenus.

Pourquoi les institutions préfèrent le "pétrole numérique" au lieu de l'"or numérique"

Le Bitcoin est sans aucun doute le premier or numérique au monde. En tant que moyen de stockage de valeur non souverain, le Bitcoin possède des caractéristiques uniques qui attirent beaucoup d'institutions. Mais l'Éther est un actif plus dynamique, car il propulse le développement de l'économie mondiale sur la chaîne. Avec le transfert de l'économie mondiale vers la chaîne, l'utilité et la rareté de l'Éther vont augmenter simultanément. Si le Bitcoin est l'or numérique, alors l'Éther est le pétrole numérique.

Les institutions commencent à privilégier le pétrole numérique plutôt que l'or numérique, et cette tendance devrait se poursuivre au cours des dix prochaines années. Il y a trois raisons principales :

1. BTC est dans un état statique, Ethereum participe à la construction. Bitcoin a réussi en agissant comme un outil de stockage de valeur passif. En revanche, le succès d'Ethereum est dû à son fonctionnement toujours efficace. Ethereum est le carburant indispensable de la blockchain de contrats intelligents la plus décentralisée et sécurisée au monde. Chaque opération dans l'écosystème Ethereum nécessite de l'ETH comme frais de transaction. Depuis le lancement de l'EIP-1559 en août 2021, Ethereum a détruit environ 4,6 millions d'ETH, ce qui représente une valeur d'environ 15,6 milliards de dollars au prix actuel, soulignant l'importance de cet actif dans l'économie en chaîne. Actuellement, Ethereum sécurise environ 237 milliards de dollars de valeur dans les réseaux L1 et principaux L2, et à mesure que l'économie mondiale se déplace de plus en plus vers la chaîne, la demande pour l'ETH continuera d'augmenter. Ethereum occupe une position dominante sur le marché des actifs réels (RWA) et dans l'offre de stablecoins. Dans l'ensemble, Ethereum est en tête sur plusieurs indicateurs, tandis que l'ETH est la source de puissance de son écosystème.

2. BTC a une tendance à l'inflation, tandis qu'ETH devient progressivement anti-inflation. Le plan d'approvisionnement de BTC est fixe, avec un taux d'émission actuel d'environ 0,85 %, qui diminuera progressivement au fil du temps. En raison de la réduction de moitié de la récompense de bloc tous les quatre ans, les mineurs dépendront de plus en plus des revenus des frais de transaction pour maintenir leurs opérations. Certains estiment qu'il existe des risques potentiels dans le budget de sécurité de BTC. Ethereum a adopté une politique monétaire différente, directement liée à l'activité économique. Le plafond total d'émission de l'ETH est de 1,51 %, afin d'inciter à la sécurité du réseau, mais en raison de la destruction d'environ 80 % des frais de transaction via l'EIP-1559, le taux net d'émission d'ETH depuis la fusion est en moyenne de seulement 0,1 % par an. L'ETH connaît souvent une déflation nette, et avec l'augmentation de la demande d'espace de bloc Ethereum, l'approvisionnement total ( est actuellement légèrement inférieur à 120 millions d'ETH ), et devrait diminuer. En d'autres termes, avec la popularité croissante d'Ethereum, l'ETH deviendra de plus en plus rare.

3. BTC ne génère pas de revenus, ETH est un actif générateur de revenus. Le Bitcoin lui-même ne génère pas de revenus. Mais l'ETH est une marchandise numérique à haut rendement. Les stakers d'ETH peuvent se verrouiller en tant que validateurs sur Ethereum et peuvent obtenir actuellement environ 2,1 % de rendement réel. Les stakers peuvent recevoir une partie de l'offre d'ETH et des frais de transaction, sans risque de contrepartie, ce qui incite à une détention à long terme et à une participation active au réseau. La différence entre l'ETH et d'autres principaux actifs cryptographiques est que, à mesure que l'échelle économique d'Ethereum s'élargit, le taux de rendement des validateurs augmentera également.

ETH en tant qu'actif de réserve mondial de premier plan

ETH est devenu l'actif de réserve mondial de premier plan en raison de ses nombreuses propriétés uniques. ETH répond à trois exigences fondamentales d'une manière inégalée par d'autres actifs :

Actif de garantie pure. Alors que la nouvelle économie continue de se construire sur des actifs tokenisés qui supportent les risques des émetteurs et des juridictions, le système financier a besoin d'un actif de garantie fiable, neutre et non souverain. Cet actif est l'ETH. En dehors du BTC, l'ETH est la seule garantie "pure" dans l'économie on-chain, capable de résister totalement aux risques des contreparties externes. La valeur de garantie de 237 milliards de dollars d'Ethereum fait de l'ETH la pierre angulaire de la prochaine génération de systèmes financiers, avec une résistance à la censure.

Forte liquidité. L'ETH est l'actif le plus liquide et le principal des paires de trading DeFi. Le rôle de l'ETH dans l'économie en chaîne est similaire à celui du dollar sur le marché des changes traditionnel. La liquidité profonde de l'ETH et sa large utilité poussent les DAO, les fondations et les entreprises cotées à accumuler de l'ETH en tant qu'actif stratégique. Les "réserves stratégiques d'ETH" se développent rapidement, et les accumulateurs bénéficient également de sa programmabilité. Le BTC est inactif dans les coffres, tandis que l'ETH peut être déployé à travers des cas d'utilisation tels que le staking et le prêt collatérisé.

Revenus natifs du protocole. Les directeurs financiers des entreprises recherchent des revenus, mais il n'est pas facile d'obtenir des revenus sans assumer de risques de crédit ou de contrepartie significatifs. Le staking d'ETH offre des rendements à faible risque de 2 à 4 %, les revenus provenant directement des gains générés par le staking L1. Cela signifie que les directeurs financiers peuvent disposer d'un outil efficace capable de générer des flux de trésorerie pour les réserves, liant ainsi leur bilan à la croissance et à la sécurité de la nouvelle couche économique de base.

"Obligation Internet"

En raison des revenus générés par le staking, l'ETH est devenu le premier "obligation Internet" au monde. Historiquement, les directeurs financiers des entreprises ont généralement alloué des fonds aux obligations souveraines et aux obligations d'entreprise. Le staking d'ETH a créé une nouvelle catégorie d'obligations, qui ont une compréhension étendue de l'émission, des risques et des rendements. Aujourd'hui, ce marché est de plusieurs ordres de magnitude plus petit que le marché des obligations souveraines et d'entreprise. Mais contrairement aux obligations d'entreprise et aux obligations souveraines, l'ETH n'a pas de date d'échéance, les revenus sont générés de manière permanente. Étant donné que les revenus sont générés par le protocole, le staking d'ETH a également éliminé le risque de contrepartie ; il n'y a pas de risque de défaut pour l'émetteur des obligations.

ETH est une marchandise mondiale et anti-censure, dont les rendements ne sont pas affectés par les cycles de taux d'intérêt traditionnels. Actuellement, le taux de rendement réel des stakers d'ETH est d'environ 2,1 %. Les institutions, malgré des rendements des obligations à court terme plus élevés, montrent toujours un intérêt pour le staking d'Ethereum, ce qui indique qu'elles ont une conviction solide à cet égard. Si les taux d'intérêt baissent, ces institutions peuvent bénéficier d'un rendement plus élevé sur l'actif sous-jacent, et avec l'augmentation de l'appétit pour le risque sur le marché, l'actif sous-jacent s'appréciera également.

Les grandes institutions font la course pour accumuler l'ETH

Les cryptomonnaies ont solidement établi leur statut en tant que catégorie d'actifs légitimes, le Bitcoin étant la porte d'entrée pour les institutions dans ce domaine. Mais l'Ethereum est le résultat de son évolution naturelle. L'Ethereum combine l'attrait de stockage de valeur du Bitcoin tout en offrant des rendements natifs, et garantit la sécurité des économies en chaîne en constante évolution telles que les stablecoins, les RWA et la DeFi. La réserve stratégique d'Ethereum souligne ce changement majeur : les institutions accumulent de l'ETH comme actif de réserve stratégique à long terme.

De nombreuses entreprises cotées en bourse et organisations natives d'Ethereum ont mis en place des stratégies de gestion de fonds ETH. La plupart des stratégies visent à générer des revenus, tandis que d'autres considèrent l'ETH comme la monnaie de base pour une opération à long terme. De nombreuses organisations combinent les deux.

Les données montrent qu'environ 1,7 million d'ETH( d'une valeur d'environ 5,9 milliards de dollars, représentant environ 1,44 % de l'offre, sont détenus dans des réserves stratégiques.

Depuis le début de la compétition pour les réserves stratégiques au début du deuxième trimestre, la quantité d'ETH accumulée par les institutions a largement dépassé l'émission d'ETH versée aux validateurs. Avec l'intensification de cette compétition, l'ETH subit de plus en plus de pression déflationniste.

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ETH est un actif générateur de revenus

Il est évident que les institutions adoptent le réseau Ethereum, et l'ETH est devenu leur actif de choix. Divers signes indiquent qu'avec la baisse des rendements des obligations d'État, la demande des institutions pour le staking d'ETH va exploser, car ces institutions souhaitent que leur capital génère des rendements réels, et le staking peut leur fournir ce rendement avec un risque minimal. Les validateurs distribués jouent un rôle clé dans ce processus, car les institutions attachent une grande importance à la sécurité et à la réduction du risque de contrepartie dans leur stratégie d'allocation de capital.

Pourquoi le staking peut-il l'emporter sur ) et comment les validateurs distribués s'intègrent-ils dans ce processus ( ?

Le staking ETH est structurellement différent de toutes les autres options de rendement ETH. Cela est dû au fait qu'il offre un rendement prévisible au niveau du protocole, lié aux incitations de sécurité et à l'adoption du réseau.

Parmi toutes les stratégies de revenus que les détenteurs d'Ethereum peuvent adopter, le staking est la seule option qui ne présente pas de risque de débiteur, de contrepartie ou de crédit.

Certaines institutions liées à Ethereum ont déjà reconnu que le staking est le meilleur moyen pour leurs actifs détenus de générer des revenus. Avec de plus en plus d'institutions adoptant des stratégies de réserve stratégique d'ETH, le staking attirera également davantage d'institutions, car il offre un moyen à faible risque de générer des revenus à partir des "obligations Internet".

Pour les institutions à la recherche de rendements, le staking d'ETH est la meilleure option, car il offre un rendement presque sans risque par rapport à d'autres stratégies.

Cependant, bien que les directeurs financiers reconnaissent que le staking natif est clairement un choix stratégique judicieux, ils ont d'autres facteurs à prendre en compte. Pour ces institutions, la question n'est pas seulement de savoir s'il faut staker, mais aussi comment staker pour garantir la sécurité et la résilience au niveau institutionnel. Bien que les validateurs traditionnels soient efficaces, ils peuvent créer un point de défaillance unique. Les validateurs distribués )DVs( résolvent ce problème. Les validateurs distribués présentent les caractéristiques suivantes :

• Un seul validateur Ethereum ) stake plus de 32 ETH ( répartis sur plusieurs nœuds.
• Utiliser la génération de clé distribuée )DKG( pour éviter les risques de clé privée à point unique.
• Même si jusqu'à la moitié des nœuds sont hors ligne, la fonctionnalité reste normale.
• Réaliser des performances équivalentes ou supérieures à celles des validateurs traditionnels.

Bien que le domaine des validateurs décentralisés )DV( soit encore à ses débuts, de nombreuses stratégies de construction