Cryptoactifs et la relation symbiotique des sociétés cotées : des Coin Hoarding à la coopération stratégique
Introduction
Après l'élection de Trump comme président des États-Unis en 2024, l'industrie des Cryptoactifs a connu une série de politiques favorables, y compris la réserve nationale de Bitcoin et le projet de loi sur les stablecoins. Cela a poussé l'industrie des Cryptoactifs à s'orienter progressivement vers la conformité. Pendant ce temps, de nombreuses entreprises cotées en bourse ont commencé à imiter Strategy, devenant des jetons de Coin Hoarding. Certaines entreprises non liées aux Cryptoactifs ont également rejoint ce mouvement, comme le préparateur automobile de luxe américain ECD, qui est devenu un jeton de Coin Hoarding après avoir levé 500 millions de dollars.
Cependant, les choix de Coin Hoarding pour les sociétés cotées en bourse deviennent de plus en plus diversifiés, ne se limitant pas seulement au Bitcoin. Beaucoup de jetons de projets ne sont pas adaptés à une détention à long terme et sont relativement centralisés. Cet article explorera en profondeur la relation entre les Coin Hoarders et les cryptoactifs, ainsi que des réflexions sur la décentralisation.
1. Perspective des sociétés cotées sur les cryptoactifs
Les entreprises cotées choisissent de financer l'achat de cryptoactifs, l'objectif principal étant la gestion de la capitalisation boursière. Actuellement, 34 entreprises cotées détiennent des bitcoins. Certaines entreprises se sont même transformées en Coin Hoarding d'cryptoactifs comme Ethereum et Solana, afin de reproduire le modèle de succès de Strategy. Cette stratégie a effectivement apporté une croissance significative au cours de l'entreprise.
Par exemple, après avoir levé 425 millions de dollars en mai 2025, la société Sharplink, qui se concentrait initialement sur les paris sportifs, a massivement acheté de l'Ethereum, faisant grimper son action de 2,97 dollars à 124 dollars en 10 jours, soit une augmentation de plus de 40 fois. La société d'investissement dans les projets blockchain Cypherpunk Holdings, rebaptisée SOL Strategies, a vu son action passer de 0,08 dollar à 4,24 dollars en 3 mois, soit une augmentation de plus de 50 fois.
1.1 Couvrir les coûts de financement PoS jetons > PoW jetons
Au départ, la stratégie d'achat massif de Bitcoin a suscité l'intérêt du public pour la détention de jetons par les sociétés cotées en bourse. Le Bitcoin, en tant que représentant de la preuve de travail (PoW), obtient des récompenses par le biais du minage avec des machines de minage. Cependant, pour les sociétés cotées, les actifs PoW comme le Bitcoin sont difficiles à transformer en "argent qui génère de l'argent".
En comparaison, la chaîne publique PoS (preuve de participation) ( confère plus de poids aux jetons. Les détenteurs peuvent obtenir une part des frais de transaction en les mettant en jeu. Pour les entreprises cotées qui dépendent du financement par la dette, détenir des jetons de chaînes publiques PoS et les mettre en jeu peut générer un rendement annualisé de 2 % à 7 %, ce qui aide à couvrir les coûts de financement. Même si la performance de l'entreprise diminue, il n'est pas nécessaire de s'inquiéter trop des problèmes de remboursement des intérêts.
) 1.2 Comment les entreprises cotées choisissent les cryptoactifs de type PoS
Comparé à la stratégie d'achat unique de bitcoins, le processus de sélection des jetons de chaînes publiques PoS par les entreprises cotées en bourse est plus complexe. Certaines entreprises peuvent être attirées par des cryptoactifs plus volatils, d'autres peuvent préférer des cryptoactifs ayant un degré de décentralisation élevé, et certaines peuvent avoir besoin de choisir des cryptoactifs disposant de plateformes de staking liquide matures. Le tableau ci-dessous résume les caractéristiques des différents jetons selon plusieurs dimensions, ce qui peut servir de référence aux entreprises cotées qui prévoient d'acheter des cryptoactifs.
![Gate recherche : Analyse de la relation binaire entre les sociétés cotées et les Cryptoactifs]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e67b939f8ba980d2fc0f68552780ed16.webp(
)# 1.2.1 Poursuivre des rendements élevés sur le staking : le taux de rendement du staking SOL est élevé, le volume des transactions de la blockchain est stable
Pour les entreprises cotées dont le coût de financement est élevé, les cryptoactifs à rendement de mise en jeu élevé sont plus attractifs. Cependant, certains jetons à rendement élevé comme Polkadot, Cosmos, Celestia###, en raison de leur taux d'inflation élevé, ont une capacité de préservation de prix plus faible, ayant respectivement chuté de 42 %, 36 % et 71 % au cours de l'année dernière. Les rendements de mise en jeu ne peuvent pas compenser la baisse des prix des jetons, ce qui n'en fait pas le meilleur choix pour les entreprises cotées.
En comparaison, SOL maintient un taux de rendement de staking relativement élevé tout en affichant une tendance à la hausse des prix des jetons au cours des deux dernières années, avec un repli maximal de 52%, ce qui témoigne d'une grande stabilité. Le modèle de rendement de staking de Solana est le suivant : taux de rendement de staking des nœuds = ( récompense de blockchain + revenus MEV + revenus de pourboires ) / montant total staké.
Le volume des transactions sur la blockchain Solana a connu une croissance rapide au cours des 5 dernières années, atteignant 2,97 milliards de transactions en juin. Actuellement, le taux de staking de SOL a dépassé 65%, rendant peu probable l'apparition d'une situation où une grande quantité de SOL pourrait être ajoutée au staking, entraînant une baisse des rendements. Dans l'ensemble, les récompenses de staking des nœuds du réseau Solana, à hauteur de 7%, sont relativement stables.
Pour les entreprises cotées, la création de nœuds Solana nécessite un niveau technique élevé. Si une entreprise considère que la création de nœuds est trop complexe, elle peut choisir une plateforme de staking liquide ou un service de nœud RPC.
Jito est l'une des principales plateformes de staking liquide sur le réseau Solana, facile à utiliser, il suffit de connecter un portefeuille et d'entrer un montant pour obtenir un rendement annualisé de 7,19 % jusqu'au 3 juillet 2025. Cependant, le staking via la plateforme réduira dans une certaine mesure les rendements, et la plateforme ne montrera pas directement le taux de commission.
Pour les entreprises souhaitant obtenir des rendements excessifs tout en réduisant le seuil de construction de nœuds, elles peuvent choisir des services de nœuds RPC auprès de fournisseurs de services comme Helius. Les utilisateurs louent les serveurs bare metal des fournisseurs de services, ce qui répond aux exigences de haute performance des validateurs Solana. Contrairement aux plateformes de staking, les fournisseurs de services comme Helius facturent des frais fixes, et les revenus variables tels que MEV et Tips reviennent entièrement aux utilisateurs.
Dans l'ensemble, les trois solutions ont leurs avantages et leurs inconvénients. Les plateformes de staking conviennent aux investisseurs de jetons légers avec des investissements relativement faibles, les services de nœuds RPC externalisés conviennent aux investisseurs de jetons de taille moyenne, tandis que la construction de nœuds est adaptée aux investisseurs de jetons disposant de capitaux importants et de compétences techniques. Être un investisseur de jetons SOL comporte également des risques, le réseau Solana étant relativement centralisé, ayant connu plusieurs pannes de réseau principal par le passé, ce qui pourrait avoir un impact sur le prix des jetons.
(# 1.2.2 Poursuite de la croissance de la valeur : Mécanisme de rachat des frais de transaction HYPE, le prix du jeton atteint une augmentation de 10 fois.
Pour les entreprises cotées ayant des difficultés de liquidité, l'objectif principal à court terme est d'augmenter la capitalisation boursière des actions afin de maintenir le fonctionnement normal de l'entreprise. En tant que commerçants de jetons, les entreprises cotées utilisent souvent l'achat d'actifs à forte croissance ou à forte valorisation pour faire rapidement monter le prix de leurs actions. HYPE est l'un des cryptoactifs à la capitalisation boursière croissante la plus rapide au premier semestre 2025. En devenant des commerçants de jetons HYPE, les entreprises cotées verront le prix de leurs actions lié au prix des jetons HYPE, ce qui devrait permettre une croissance rapide de la capitalisation boursière de l'entreprise.
Comparé aux autres blockchains dont la capitalisation a fortement augmenté au cours de la même période, l'avantage de HYPE réside dans sa gestion minutieuse de l'offre et de la demande de jetons, ce qui garantit la rareté des jetons. Au cours des six derniers mois, le fonds d'assistance Hyperliquid a utilisé environ 97 % des revenus des frais de Gas pour le rachat de HYPE, avec un rachat cumulé d'une valeur de 910 millions de dollars de HYPE. Actuellement, seulement 34 % de l'offre totale est en circulation, 23,8 % des jetons détenus par l'équipe seront verrouillés jusqu'en 2027-2028, et près de 39 % des jetons sont destinés aux récompenses communautaires, qui seront distribuées progressivement. Étant donné que le projet n'a pas accepté de financement par capital-risque, il n'y a pas de pression de vente externe, ce qui renforce le potentiel de valeur à long terme de HYPE.
Les nœuds opérationnels de Hyperliquid sont plus centralisés que ceux de Solana, avec seulement 21 nœuds dans l'ensemble du réseau, ce qui permet de maintenir l'efficacité de la blockchain dans une certaine mesure. Par conséquent, même si les sociétés cotées achètent une grande quantité de HYPE, il leur est difficile de devenir l'un des 21 nœuds clés. La plateforme de staking officielle de la blockchain, StakedHYPE, deviendra une option pour les Coin Hoarding, leur permettant d'obtenir des revenus supplémentaires grâce au staking. Cette plateforme a déjà attiré plus de 10 millions de HYPE pour le staking. Par rapport à d'autres blockchains, le rendement du staking de HYPE est relativement bas, le site Staking Rewards indiquant un rendement de seulement 2,28 %.
)# 1.2.3 Poursuivre une disposition écologique : ETH a un degré de décentralisation élevé, la difficulté de développement de Layer2 est faible.
Dans le domaine des cryptoactifs, le phénomène de redondance des chaînes publiques est évident. Actuellement, le nombre total de chaînes publiques sur le réseau a dépassé 200. En réalité, la plupart des développeurs choisissent de développer des produits sur des chaînes publiques majeures comme Ethereum, Solana et Sui, et le volume de transactions de nombreuses chaînes publiques indépendantes diminue d'année en année.
Du point de vue des sociétés cotées, certaines entreprises ne se contentent pas d'être simplement des Coin Hoarding, elles souhaitent développer des projets DeFi ou GameFi sur une blockchain publique en accumulant des jetons, afin de construire une seconde courbe de croissance pour leur activité. La blockchain modulaire Layer2 d'Ethereum, en raison de sa faible difficulté de développement et de sa grande flexibilité, est devenue le choix privilégié de ces entreprises.
Rollups as a Service ###RaaS( est une tendance majeure des infrastructures blockchain pour 2024-2025. Les plateformes RaaS ) comme Caldera, Conduit, Zeeve ### offrent des solutions tout-en-un, y compris des SDK, des modèles, des robinets de testnet et des explorateurs de blocs, permettant aux entreprises de déployer rapidement des réseaux Layer2. Par exemple, Caldera affirme pouvoir compléter le déploiement d'un Rollup en 30 minutes. Cette commodité réduit considérablement le seuil technologique, permettant aux entreprises cotées de se concentrer sur l'innovation commerciale plutôt que sur la gestion des infrastructures.
Concernant la couche DA d'Ethereum, la disponibilité des données de Celestia et de Near (DA) offre aux entreprises des solutions efficaces et à faible coût. Celestia, grâce à une conception modulaire et à l'échantillonnage de disponibilité des données (DAS), dissocie le stockage des données de l'exécution, réduisant ainsi considérablement les coûts de transaction et améliorant l'évolutivité, ce qui est adapté aux applications DeFi. Near, quant à lui, utilise une architecture par fragmentation pour réaliser un traitement parallèle, améliorant ainsi les performances dans les scénarios à forte demande de débit. L'intégration transparente des deux avec la plateforme RaaS simplifie encore le processus de développement, permettant aux entreprises cotées de déployer rapidement des réseaux Layer2 personnalisés, accélérant ainsi la disposition de l'écosystème et le développement d'applications innovantes.
De plus, Ethereum est un réseau hautement décentralisé, et son fondateur Vitalik adhère toujours à l'idée de décentralisation, encourageant le développement indépendant des Layer2, tandis que la chaîne principale d'Ethereum ne s'occupe que de la couche de consensus. De nombreuses entreprises renommées en dehors du domaine de la blockchain ont déjà rejoint le développement de Layer2 d'Ethereum.
Enfin, en tant que commerçant de Coin Hoarding ETH, la société cotée possède un volume important de positions ETH au comptant, ce qui lui confère un avantage unique dans la construction d'applications de staking, de prêt et de paiement sur Layer2.
2. Perspective des projets de cryptoactifs sur les sociétés cotées en bourse
Le Bitcoin est un cas particulier dans l'industrie des cryptoactifs, hautement décentralisé, et la fondation Bitcoin est tombée dans l'immobilisme après une série de controverses négatives. En revanche, la plupart des projets de chaînes publiques comme Ethereum, Solana, XRP, Sui et HYPE sont plus centralisés, avec des fondateurs identifiés, et le développement de l'écosystème de plusieurs projets de chaînes publiques est dirigé par leur fondation. Du point de vue des projets, il est nécessaire de faire plus de considérations sur la détention de jetons par des sociétés cotées en bourse, notamment en ce qui concerne le système économique et les partenariats stratégiques.
( 2.1 Les Coin Hoarding sont des stabilisateurs de l'écosystème des chaînes publiques.
Pour les projets de cryptoactifs, les Coin Hoarding sont des stabilisateurs monétaires importants. Étant donné que le principe des Coin Hoarding est d'acheter sans vendre, ils peuvent efficacement réduire la volatilité des cryptoactifs. Les cryptoactifs sont des actifs hautement volatils, avec une capitalisation boursière pouvant multiplier par plusieurs en période de marché haussier, tandis qu'en période de marché baissier, le prix peut chuter de plus de 50 %, ce qui peut déclencher une série de risques systémiques tels que la liquidation des actifs collatéraux sur les plateformes de prêt.
Après avoir continué à acheter des bitcoins, la volatilité du bitcoin a considérablement diminué au cours des deux dernières années. Au premier trimestre 2023, Strategy détient plus de 140 000 jetons de bitcoin. Jusqu'au deuxième trimestre 2025, le bitcoin a connu plusieurs vagues de correction dans un marché haussier global. La correction la plus profonde a eu lieu entre janvier et avril 2025, avec un prix passant de 109 000 dollars à 76 000 dollars, soit une amplitude d'environ 30 %. En comparaison horizontale, pendant le marché haussier de 2020 à 2021, la plus grande correction du bitcoin est passée de 63 500 dollars à 33 400 dollars, soit une amplitude de plus de 47 %. En comparaison verticale, entre janvier et avril 2025, les amplitudes de correction maximales de l'ETH et du SOL ont atteint respectivement 55 % et 60 %. Bien que la stabilité accrue du bitcoin dans ce cycle ait plusieurs raisons, la détention ferme des coin hoarders est l'un des facteurs importants.
![Institut Gate : Analyse de la relation binaire entre les entreprises cotées et les cryptoactifs])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-444f4fe50365faee234337781bba8cae.webp(
) 2.2 Projet de Cryptoactifs sélectionné par une société cotée
L'achat de cryptoactifs par des sociétés cotées est devenu un moyen important de faire monter le cours des actions, tandis que les cas où des projets de chaînes publiques achètent à l'envers des actions de sociétés cotées sont très rares. La raison principale est que les sociétés cotées disposent d'une taille de capital suffisamment grande et sont assez centralisées pour pouvoir exécuter une stratégie de Coin Hoarding ; alors que la plupart des projets de cryptoactifs n'ont pas une taille de capital suffisante, même si les jetons d'actions soutenus par Xstocks ont été lancés sur plusieurs chaînes publiques, les équipes de projet n'ont pas suffisamment de pouvoir décisionnel ni de motivation pour acheter à l'envers des actifs d'actions de sociétés cotées. Comparé à la taille agrégée des sociétés industrielles sur les bourses, l'industrie des cryptoactifs reste une industrie émergente de taille relativement petite.
Ainsi, dans les sociétés cotées en bourse, Coin Hoarding
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
18 J'aime
Récompense
18
5
Partager
Commentaire
0/400
LiquidatedDreams
· Il y a 18h
Le bull run est arrivé, n'est-ce pas ? Entrer dans une position.
Voir l'originalRépondre0
OnchainDetectiveBing
· 07-27 00:02
Il est à nouveau temps pour les entreprises américaines de s'emparer de BTC.
Voir l'originalRépondre0
MemeCurator
· 07-26 23:56
川皇:make crypto great again!
Répondre0
GasFeeCrying
· 07-26 23:49
Encore en train de se faire prendre pour des cons.
Voir l'originalRépondre0
AirdropHunterXiao
· 07-26 23:45
Les pigeons qui montent à bord pour acheter des jetons sont de retour.
Stratégie de diversification de l'accumulation de jetons des entreprises cotées : de Bitcoin à Solana et à l'écosystème d'Éther.
Cryptoactifs et la relation symbiotique des sociétés cotées : des Coin Hoarding à la coopération stratégique
Introduction
Après l'élection de Trump comme président des États-Unis en 2024, l'industrie des Cryptoactifs a connu une série de politiques favorables, y compris la réserve nationale de Bitcoin et le projet de loi sur les stablecoins. Cela a poussé l'industrie des Cryptoactifs à s'orienter progressivement vers la conformité. Pendant ce temps, de nombreuses entreprises cotées en bourse ont commencé à imiter Strategy, devenant des jetons de Coin Hoarding. Certaines entreprises non liées aux Cryptoactifs ont également rejoint ce mouvement, comme le préparateur automobile de luxe américain ECD, qui est devenu un jeton de Coin Hoarding après avoir levé 500 millions de dollars.
Cependant, les choix de Coin Hoarding pour les sociétés cotées en bourse deviennent de plus en plus diversifiés, ne se limitant pas seulement au Bitcoin. Beaucoup de jetons de projets ne sont pas adaptés à une détention à long terme et sont relativement centralisés. Cet article explorera en profondeur la relation entre les Coin Hoarders et les cryptoactifs, ainsi que des réflexions sur la décentralisation.
1. Perspective des sociétés cotées sur les cryptoactifs
Les entreprises cotées choisissent de financer l'achat de cryptoactifs, l'objectif principal étant la gestion de la capitalisation boursière. Actuellement, 34 entreprises cotées détiennent des bitcoins. Certaines entreprises se sont même transformées en Coin Hoarding d'cryptoactifs comme Ethereum et Solana, afin de reproduire le modèle de succès de Strategy. Cette stratégie a effectivement apporté une croissance significative au cours de l'entreprise.
Par exemple, après avoir levé 425 millions de dollars en mai 2025, la société Sharplink, qui se concentrait initialement sur les paris sportifs, a massivement acheté de l'Ethereum, faisant grimper son action de 2,97 dollars à 124 dollars en 10 jours, soit une augmentation de plus de 40 fois. La société d'investissement dans les projets blockchain Cypherpunk Holdings, rebaptisée SOL Strategies, a vu son action passer de 0,08 dollar à 4,24 dollars en 3 mois, soit une augmentation de plus de 50 fois.
1.1 Couvrir les coûts de financement PoS jetons > PoW jetons
Au départ, la stratégie d'achat massif de Bitcoin a suscité l'intérêt du public pour la détention de jetons par les sociétés cotées en bourse. Le Bitcoin, en tant que représentant de la preuve de travail (PoW), obtient des récompenses par le biais du minage avec des machines de minage. Cependant, pour les sociétés cotées, les actifs PoW comme le Bitcoin sont difficiles à transformer en "argent qui génère de l'argent".
En comparaison, la chaîne publique PoS (preuve de participation) ( confère plus de poids aux jetons. Les détenteurs peuvent obtenir une part des frais de transaction en les mettant en jeu. Pour les entreprises cotées qui dépendent du financement par la dette, détenir des jetons de chaînes publiques PoS et les mettre en jeu peut générer un rendement annualisé de 2 % à 7 %, ce qui aide à couvrir les coûts de financement. Même si la performance de l'entreprise diminue, il n'est pas nécessaire de s'inquiéter trop des problèmes de remboursement des intérêts.
) 1.2 Comment les entreprises cotées choisissent les cryptoactifs de type PoS
Comparé à la stratégie d'achat unique de bitcoins, le processus de sélection des jetons de chaînes publiques PoS par les entreprises cotées en bourse est plus complexe. Certaines entreprises peuvent être attirées par des cryptoactifs plus volatils, d'autres peuvent préférer des cryptoactifs ayant un degré de décentralisation élevé, et certaines peuvent avoir besoin de choisir des cryptoactifs disposant de plateformes de staking liquide matures. Le tableau ci-dessous résume les caractéristiques des différents jetons selon plusieurs dimensions, ce qui peut servir de référence aux entreprises cotées qui prévoient d'acheter des cryptoactifs.
![Gate recherche : Analyse de la relation binaire entre les sociétés cotées et les Cryptoactifs]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e67b939f8ba980d2fc0f68552780ed16.webp(
)# 1.2.1 Poursuivre des rendements élevés sur le staking : le taux de rendement du staking SOL est élevé, le volume des transactions de la blockchain est stable
Pour les entreprises cotées dont le coût de financement est élevé, les cryptoactifs à rendement de mise en jeu élevé sont plus attractifs. Cependant, certains jetons à rendement élevé comme Polkadot, Cosmos, Celestia###, en raison de leur taux d'inflation élevé, ont une capacité de préservation de prix plus faible, ayant respectivement chuté de 42 %, 36 % et 71 % au cours de l'année dernière. Les rendements de mise en jeu ne peuvent pas compenser la baisse des prix des jetons, ce qui n'en fait pas le meilleur choix pour les entreprises cotées.
En comparaison, SOL maintient un taux de rendement de staking relativement élevé tout en affichant une tendance à la hausse des prix des jetons au cours des deux dernières années, avec un repli maximal de 52%, ce qui témoigne d'une grande stabilité. Le modèle de rendement de staking de Solana est le suivant : taux de rendement de staking des nœuds = ( récompense de blockchain + revenus MEV + revenus de pourboires ) / montant total staké.
Le volume des transactions sur la blockchain Solana a connu une croissance rapide au cours des 5 dernières années, atteignant 2,97 milliards de transactions en juin. Actuellement, le taux de staking de SOL a dépassé 65%, rendant peu probable l'apparition d'une situation où une grande quantité de SOL pourrait être ajoutée au staking, entraînant une baisse des rendements. Dans l'ensemble, les récompenses de staking des nœuds du réseau Solana, à hauteur de 7%, sont relativement stables.
Pour les entreprises cotées, la création de nœuds Solana nécessite un niveau technique élevé. Si une entreprise considère que la création de nœuds est trop complexe, elle peut choisir une plateforme de staking liquide ou un service de nœud RPC.
Jito est l'une des principales plateformes de staking liquide sur le réseau Solana, facile à utiliser, il suffit de connecter un portefeuille et d'entrer un montant pour obtenir un rendement annualisé de 7,19 % jusqu'au 3 juillet 2025. Cependant, le staking via la plateforme réduira dans une certaine mesure les rendements, et la plateforme ne montrera pas directement le taux de commission.
Pour les entreprises souhaitant obtenir des rendements excessifs tout en réduisant le seuil de construction de nœuds, elles peuvent choisir des services de nœuds RPC auprès de fournisseurs de services comme Helius. Les utilisateurs louent les serveurs bare metal des fournisseurs de services, ce qui répond aux exigences de haute performance des validateurs Solana. Contrairement aux plateformes de staking, les fournisseurs de services comme Helius facturent des frais fixes, et les revenus variables tels que MEV et Tips reviennent entièrement aux utilisateurs.
Dans l'ensemble, les trois solutions ont leurs avantages et leurs inconvénients. Les plateformes de staking conviennent aux investisseurs de jetons légers avec des investissements relativement faibles, les services de nœuds RPC externalisés conviennent aux investisseurs de jetons de taille moyenne, tandis que la construction de nœuds est adaptée aux investisseurs de jetons disposant de capitaux importants et de compétences techniques. Être un investisseur de jetons SOL comporte également des risques, le réseau Solana étant relativement centralisé, ayant connu plusieurs pannes de réseau principal par le passé, ce qui pourrait avoir un impact sur le prix des jetons.
(# 1.2.2 Poursuite de la croissance de la valeur : Mécanisme de rachat des frais de transaction HYPE, le prix du jeton atteint une augmentation de 10 fois.
Pour les entreprises cotées ayant des difficultés de liquidité, l'objectif principal à court terme est d'augmenter la capitalisation boursière des actions afin de maintenir le fonctionnement normal de l'entreprise. En tant que commerçants de jetons, les entreprises cotées utilisent souvent l'achat d'actifs à forte croissance ou à forte valorisation pour faire rapidement monter le prix de leurs actions. HYPE est l'un des cryptoactifs à la capitalisation boursière croissante la plus rapide au premier semestre 2025. En devenant des commerçants de jetons HYPE, les entreprises cotées verront le prix de leurs actions lié au prix des jetons HYPE, ce qui devrait permettre une croissance rapide de la capitalisation boursière de l'entreprise.
Comparé aux autres blockchains dont la capitalisation a fortement augmenté au cours de la même période, l'avantage de HYPE réside dans sa gestion minutieuse de l'offre et de la demande de jetons, ce qui garantit la rareté des jetons. Au cours des six derniers mois, le fonds d'assistance Hyperliquid a utilisé environ 97 % des revenus des frais de Gas pour le rachat de HYPE, avec un rachat cumulé d'une valeur de 910 millions de dollars de HYPE. Actuellement, seulement 34 % de l'offre totale est en circulation, 23,8 % des jetons détenus par l'équipe seront verrouillés jusqu'en 2027-2028, et près de 39 % des jetons sont destinés aux récompenses communautaires, qui seront distribuées progressivement. Étant donné que le projet n'a pas accepté de financement par capital-risque, il n'y a pas de pression de vente externe, ce qui renforce le potentiel de valeur à long terme de HYPE.
![Gate研究院:解析上市公司与加密货币的二元关系])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f570d69adbd4267d0df2d49fca2b30c2.webp(
Les nœuds opérationnels de Hyperliquid sont plus centralisés que ceux de Solana, avec seulement 21 nœuds dans l'ensemble du réseau, ce qui permet de maintenir l'efficacité de la blockchain dans une certaine mesure. Par conséquent, même si les sociétés cotées achètent une grande quantité de HYPE, il leur est difficile de devenir l'un des 21 nœuds clés. La plateforme de staking officielle de la blockchain, StakedHYPE, deviendra une option pour les Coin Hoarding, leur permettant d'obtenir des revenus supplémentaires grâce au staking. Cette plateforme a déjà attiré plus de 10 millions de HYPE pour le staking. Par rapport à d'autres blockchains, le rendement du staking de HYPE est relativement bas, le site Staking Rewards indiquant un rendement de seulement 2,28 %.
)# 1.2.3 Poursuivre une disposition écologique : ETH a un degré de décentralisation élevé, la difficulté de développement de Layer2 est faible.
Dans le domaine des cryptoactifs, le phénomène de redondance des chaînes publiques est évident. Actuellement, le nombre total de chaînes publiques sur le réseau a dépassé 200. En réalité, la plupart des développeurs choisissent de développer des produits sur des chaînes publiques majeures comme Ethereum, Solana et Sui, et le volume de transactions de nombreuses chaînes publiques indépendantes diminue d'année en année.
Du point de vue des sociétés cotées, certaines entreprises ne se contentent pas d'être simplement des Coin Hoarding, elles souhaitent développer des projets DeFi ou GameFi sur une blockchain publique en accumulant des jetons, afin de construire une seconde courbe de croissance pour leur activité. La blockchain modulaire Layer2 d'Ethereum, en raison de sa faible difficulté de développement et de sa grande flexibilité, est devenue le choix privilégié de ces entreprises.
Rollups as a Service ###RaaS( est une tendance majeure des infrastructures blockchain pour 2024-2025. Les plateformes RaaS ) comme Caldera, Conduit, Zeeve ### offrent des solutions tout-en-un, y compris des SDK, des modèles, des robinets de testnet et des explorateurs de blocs, permettant aux entreprises de déployer rapidement des réseaux Layer2. Par exemple, Caldera affirme pouvoir compléter le déploiement d'un Rollup en 30 minutes. Cette commodité réduit considérablement le seuil technologique, permettant aux entreprises cotées de se concentrer sur l'innovation commerciale plutôt que sur la gestion des infrastructures.
Concernant la couche DA d'Ethereum, la disponibilité des données de Celestia et de Near (DA) offre aux entreprises des solutions efficaces et à faible coût. Celestia, grâce à une conception modulaire et à l'échantillonnage de disponibilité des données (DAS), dissocie le stockage des données de l'exécution, réduisant ainsi considérablement les coûts de transaction et améliorant l'évolutivité, ce qui est adapté aux applications DeFi. Near, quant à lui, utilise une architecture par fragmentation pour réaliser un traitement parallèle, améliorant ainsi les performances dans les scénarios à forte demande de débit. L'intégration transparente des deux avec la plateforme RaaS simplifie encore le processus de développement, permettant aux entreprises cotées de déployer rapidement des réseaux Layer2 personnalisés, accélérant ainsi la disposition de l'écosystème et le développement d'applications innovantes.
De plus, Ethereum est un réseau hautement décentralisé, et son fondateur Vitalik adhère toujours à l'idée de décentralisation, encourageant le développement indépendant des Layer2, tandis que la chaîne principale d'Ethereum ne s'occupe que de la couche de consensus. De nombreuses entreprises renommées en dehors du domaine de la blockchain ont déjà rejoint le développement de Layer2 d'Ethereum.
Enfin, en tant que commerçant de Coin Hoarding ETH, la société cotée possède un volume important de positions ETH au comptant, ce qui lui confère un avantage unique dans la construction d'applications de staking, de prêt et de paiement sur Layer2.
2. Perspective des projets de cryptoactifs sur les sociétés cotées en bourse
Le Bitcoin est un cas particulier dans l'industrie des cryptoactifs, hautement décentralisé, et la fondation Bitcoin est tombée dans l'immobilisme après une série de controverses négatives. En revanche, la plupart des projets de chaînes publiques comme Ethereum, Solana, XRP, Sui et HYPE sont plus centralisés, avec des fondateurs identifiés, et le développement de l'écosystème de plusieurs projets de chaînes publiques est dirigé par leur fondation. Du point de vue des projets, il est nécessaire de faire plus de considérations sur la détention de jetons par des sociétés cotées en bourse, notamment en ce qui concerne le système économique et les partenariats stratégiques.
( 2.1 Les Coin Hoarding sont des stabilisateurs de l'écosystème des chaînes publiques.
Pour les projets de cryptoactifs, les Coin Hoarding sont des stabilisateurs monétaires importants. Étant donné que le principe des Coin Hoarding est d'acheter sans vendre, ils peuvent efficacement réduire la volatilité des cryptoactifs. Les cryptoactifs sont des actifs hautement volatils, avec une capitalisation boursière pouvant multiplier par plusieurs en période de marché haussier, tandis qu'en période de marché baissier, le prix peut chuter de plus de 50 %, ce qui peut déclencher une série de risques systémiques tels que la liquidation des actifs collatéraux sur les plateformes de prêt.
Après avoir continué à acheter des bitcoins, la volatilité du bitcoin a considérablement diminué au cours des deux dernières années. Au premier trimestre 2023, Strategy détient plus de 140 000 jetons de bitcoin. Jusqu'au deuxième trimestre 2025, le bitcoin a connu plusieurs vagues de correction dans un marché haussier global. La correction la plus profonde a eu lieu entre janvier et avril 2025, avec un prix passant de 109 000 dollars à 76 000 dollars, soit une amplitude d'environ 30 %. En comparaison horizontale, pendant le marché haussier de 2020 à 2021, la plus grande correction du bitcoin est passée de 63 500 dollars à 33 400 dollars, soit une amplitude de plus de 47 %. En comparaison verticale, entre janvier et avril 2025, les amplitudes de correction maximales de l'ETH et du SOL ont atteint respectivement 55 % et 60 %. Bien que la stabilité accrue du bitcoin dans ce cycle ait plusieurs raisons, la détention ferme des coin hoarders est l'un des facteurs importants.
![Institut Gate : Analyse de la relation binaire entre les entreprises cotées et les cryptoactifs])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-444f4fe50365faee234337781bba8cae.webp(
) 2.2 Projet de Cryptoactifs sélectionné par une société cotée
L'achat de cryptoactifs par des sociétés cotées est devenu un moyen important de faire monter le cours des actions, tandis que les cas où des projets de chaînes publiques achètent à l'envers des actions de sociétés cotées sont très rares. La raison principale est que les sociétés cotées disposent d'une taille de capital suffisamment grande et sont assez centralisées pour pouvoir exécuter une stratégie de Coin Hoarding ; alors que la plupart des projets de cryptoactifs n'ont pas une taille de capital suffisante, même si les jetons d'actions soutenus par Xstocks ont été lancés sur plusieurs chaînes publiques, les équipes de projet n'ont pas suffisamment de pouvoir décisionnel ni de motivation pour acheter à l'envers des actifs d'actions de sociétés cotées. Comparé à la taille agrégée des sociétés industrielles sur les bourses, l'industrie des cryptoactifs reste une industrie émergente de taille relativement petite.
Ainsi, dans les sociétés cotées en bourse, Coin Hoarding