Le projet Bittensor présente de graves problèmes, le jeton TAO court le risque de chute à zéro
Bien que Bittensor prétende être un projet de "minage équitable", en réalité, sa couche sous-jacente Subtensor n'est ni une chaîne PoW ni une chaîne PoS, mais une chaîne centralisée gérée par une certaine fondation, avec un mécanisme opaque. La soi-disant structure de gouvernance "trois géants + sénat" est en réalité composée de membres internes ou de parties prenantes.
Depuis l'activation du réseau en janvier 2021 jusqu'à la mise en ligne de la sous-réseau en octobre 2023, Bittensor a extrait 5,38 millions de TAO. Cependant, les règles de distribution de ces jetons et leur flux final ne sont pas clairs. On peut supposer que ces jetons ont probablement été partagés par des membres internes et des groupes d'intérêts. Si l'on calcule sur la base d'un volume d'émission actuel de 8,61 millions, au moins 62,5 % des TAO sont détenus par des membres internes et des groupes d'intérêts. De plus, certaines fondations et des institutions d'investissement exploitent également des nœuds de validation, donc leur proportion réelle pourrait être encore plus élevée.
La capitalisation boursière de TAO est en grande partie due à un faible volume en circulation. Les données historiques sur le staking montrent que le taux de staking de TAO est resté entre 70 % et 90 %. Sur la base d'une capitalisation boursière de 2 milliards de dollars, au moins 1,4 milliard de dollars de TAO n'est jamais entré en circulation. La capitalisation boursière réelle de TAO pourrait n'être que de 600 millions de dollars, tandis que l'évaluation totalement diluée atteint 5 milliards de dollars, ce qui en fait un projet typique à faible circulation et haute capitalisation.
La mise à niveau de dTAO semble offrir une opportunité de sortie aux premiers participants. Selon la théorie des trois plateaux, cela introduit un nouveau modèle de Ponzi pour prolonger la situation lorsque le modèle d'origine devient insoutenable. En permettant aux sous-réseaux d'émettre des jetons, TAO devient la monnaie de base, tentant d'attirer une nouvelle liquidité. Cependant, en raison de l'écosystème fermé et de la dégradation de l'environnement du marché, cette mise à niveau n'a pas attiré suffisamment de liquidité externe, et la liquidité interne n'a pas été pleinement activée.
Depuis le lancement de dTAO, le protocole a injecté 450 000 TAO dans le pool de sous-réseaux, dont 33 % ont été dirigés vers les nœuds de validation du réseau racine. Le montant staké du réseau racine a diminué de 150 000 TAO. Cela signifie qu'environ 300 000 TAO ( environ 7 millions de dollars ) ont été retirés du réseau racine et pourraient être liquidés sur les échanges.
Le modèle dTAO est défavorable aux projets de sous-réseau, perturbant l'équilibre des intérêts existants. Il est difficile de construire un modèle économique de jeton efficace pour le jeton Alpha du sous-réseau, et les projets doivent recourir au rachat de revenus pour soutenir le prix. Cela signifie que les propriétaires de sous-réseau et les mineurs servent essentiellement les nœuds de validation. Si le mécanisme de subvention disparaît ou même s'inverse, les projets de sous-réseau pourraient choisir de se développer de manière indépendante.
Dans l'ensemble, le modèle dTAO en tant que moyen de sortie pour les groupes d'intérêts nuit aux fondements de Bittensor. Bien que la plupart des modèles commerciaux des sous-réseaux présentent des problèmes, leur perte ferait perdre à Bittensor son dernier cache-sexe.
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Le projet Bittensor présente des risques majeurs, le jeton TAO pourrait faire face à une chute à zéro.
Le projet Bittensor présente de graves problèmes, le jeton TAO court le risque de chute à zéro
Bien que Bittensor prétende être un projet de "minage équitable", en réalité, sa couche sous-jacente Subtensor n'est ni une chaîne PoW ni une chaîne PoS, mais une chaîne centralisée gérée par une certaine fondation, avec un mécanisme opaque. La soi-disant structure de gouvernance "trois géants + sénat" est en réalité composée de membres internes ou de parties prenantes.
Depuis l'activation du réseau en janvier 2021 jusqu'à la mise en ligne de la sous-réseau en octobre 2023, Bittensor a extrait 5,38 millions de TAO. Cependant, les règles de distribution de ces jetons et leur flux final ne sont pas clairs. On peut supposer que ces jetons ont probablement été partagés par des membres internes et des groupes d'intérêts. Si l'on calcule sur la base d'un volume d'émission actuel de 8,61 millions, au moins 62,5 % des TAO sont détenus par des membres internes et des groupes d'intérêts. De plus, certaines fondations et des institutions d'investissement exploitent également des nœuds de validation, donc leur proportion réelle pourrait être encore plus élevée.
La capitalisation boursière de TAO est en grande partie due à un faible volume en circulation. Les données historiques sur le staking montrent que le taux de staking de TAO est resté entre 70 % et 90 %. Sur la base d'une capitalisation boursière de 2 milliards de dollars, au moins 1,4 milliard de dollars de TAO n'est jamais entré en circulation. La capitalisation boursière réelle de TAO pourrait n'être que de 600 millions de dollars, tandis que l'évaluation totalement diluée atteint 5 milliards de dollars, ce qui en fait un projet typique à faible circulation et haute capitalisation.
La mise à niveau de dTAO semble offrir une opportunité de sortie aux premiers participants. Selon la théorie des trois plateaux, cela introduit un nouveau modèle de Ponzi pour prolonger la situation lorsque le modèle d'origine devient insoutenable. En permettant aux sous-réseaux d'émettre des jetons, TAO devient la monnaie de base, tentant d'attirer une nouvelle liquidité. Cependant, en raison de l'écosystème fermé et de la dégradation de l'environnement du marché, cette mise à niveau n'a pas attiré suffisamment de liquidité externe, et la liquidité interne n'a pas été pleinement activée.
Depuis le lancement de dTAO, le protocole a injecté 450 000 TAO dans le pool de sous-réseaux, dont 33 % ont été dirigés vers les nœuds de validation du réseau racine. Le montant staké du réseau racine a diminué de 150 000 TAO. Cela signifie qu'environ 300 000 TAO ( environ 7 millions de dollars ) ont été retirés du réseau racine et pourraient être liquidés sur les échanges.
Le modèle dTAO est défavorable aux projets de sous-réseau, perturbant l'équilibre des intérêts existants. Il est difficile de construire un modèle économique de jeton efficace pour le jeton Alpha du sous-réseau, et les projets doivent recourir au rachat de revenus pour soutenir le prix. Cela signifie que les propriétaires de sous-réseau et les mineurs servent essentiellement les nœuds de validation. Si le mécanisme de subvention disparaît ou même s'inverse, les projets de sous-réseau pourraient choisir de se développer de manière indépendante.
Dans l'ensemble, le modèle dTAO en tant que moyen de sortie pour les groupes d'intérêts nuit aux fondements de Bittensor. Bien que la plupart des modèles commerciaux des sous-réseaux présentent des problèmes, leur perte ferait perdre à Bittensor son dernier cache-sexe.