"L'endroit le plus intéressant sur Internet" - trois fondateurs britanniques de la génération Z ont décrit leur œuvre Pump.fun de cette manière. Aujourd'hui, cette phrase sonne plus comme un humour noir.
En juillet 2025, cette plateforme star qui a révolutionné le secteur des Meme avec son modèle "lancer des jetons en un clic" fait face à une crise de confiance et à des défis de marché sans précédent.
Cette entreprise fait non seulement face à la pression commerciale d'une part de marché grignotée par ses concurrents et d'une chute significative de ses données clés, mais elle est également plongée dans une situation juridique difficile, avec des accusations de fraude sur les valeurs mobilières aux États-Unis et même des crimes graves au titre du RICO. L'histoire de Pump.fun a commencé par l'enthousiasme, et elle traverse maintenant les épreuves engendrées par cet enthousiasme.
Point d'éclatement de la crise de confiance
En juillet 2025, une décision a tout changé.
Pump.fun annonce l'émission de son propre token PUMP, avec une valorisation entièrement diluée atteignant 4 milliards de dollars. Cela aurait dû être un jalon dans le développement de la plateforme, mais cela est devenu un tournant qui ébranle la confiance de la communauté.
Ironiquement, le fondateur de la plateforme avait précédemment gagné en crédibilité avec sa déclaration "chaque prévente est une arnaque". Aujourd'hui, il se retourne et lance une prévente à grande échelle pour PUMP, un acte perçu par la communauté comme une hypocrisie et une trahison flagrantes.
Le fondateur de IOSG Ventures, Jocy, a déclaré publiquement sur la plateforme X que cela représentait un événement de "liquidité de sortie (Exit Liquidity)" à haut risque, estimant qu'un financement à une valorisation de 4 milliards de dollars pendant le cycle de baisse des altcoins avait sérieusement épuisé l'avenir. Les inquiétudes du marché se sont rapidement concrétisées.
Selon les données de CoinMarketCap, le prix du jeton a chuté de 75 % dans les heures suivant son lancement. Au moment de la publication de cet article, le PUMP a chuté à 0,0024 USDT, soit une baisse de plus de 30 % par rapport à son prix de vente public de 0,004 USDT.
Sur les réseaux sociaux, l'atmosphère est passée de la fête à désespoir. "Nous pensions que c'était une opportunité de changer notre destin, mais cela n'est devenu que le carburant de leur fête sur yacht de luxe." Ce sentiment d'avoir été dupé et exploité s'est rapidement propagé, portant un coup sérieux aux fondations de la communauté sur laquelle repose Pump.fun.
Effondrement des parts, le modèle commercial est mis à l'épreuve
La perte de confiance se reflète directement dans les données de marché ternes.
Le concurrent LetsBONK.fun érode sa position sur le marché à une vitesse incroyable. Selon les données de Dune Analytics, en seulement un mois, la part de marché de Pump.fun dans le secteur des nouvelles émissions de jetons est passée de 90 % à 24 %, tandis que celle de LetsBONK.fun a grimpé de 5 % à 64 %. Cela illustre un affrontement entre deux philosophies radicalement différentes.
Le modèle de Pump.fun est une extraction centralisée, tandis que le succès de LetsBONK.fun repose sur le fait qu'il utilise 58 % des revenus de la plateforme pour racheter et détruire les tokens écologiques, construisant ainsi une puissante roue de valeur et de confiance grâce à un partage réel des intérêts.
Face à des difficultés, CoinCentral a rapporté que l'équipe, bien qu'elle ait annoncé l'utilisation de dizaines de millions de dollars pour un rachat massif, a été raillée par le marché en disant "utiliser l'argent des petits investisseurs pour racheter à prix élevé". Les analystes soulignent que l'équipe du projet vend à 0,004 dollars, puis utilise les revenus de la plateforme pour racheter à 0,0064 dollars, ce qui revient essentiellement à payer une prime de 60 % pour gérer la capitalisation boursière.
Cette mesure peut certes soutenir temporairement le prix des cryptomonnaies, mais elle ne peut pas restaurer les fondements de leur valeur et la confiance du marché gravement endommagée. Parallèlement, le réseau de régulation mondial se resserre.
En décembre 2024, après avoir reçu un avertissement de l'Autorité de conduite financière britannique (FCA), Pump.fun a été contraint de bloquer les utilisateurs britanniques représentant 9 % de son trafic.
Ce n'est pas un événement isolé, mais plutôt une conséquence inévitable de son modèle de croissance "viral" qui suscite un examen réglementaire. Pump.fun est actuellement pris dans un grave cycle de rétroaction négative : l'intensification de la concurrence érode les revenus, la baisse des revenus affaiblit la capacité de rachat, la chute des prix des cryptomonnaies nuit à la confiance, conduisant finalement à une perte accélérée des utilisateurs.
RICO en chasse
Des défis plus graves proviennent du niveau légal. Au départ, plusieurs recours collectifs ont accusé que toutes les pièces Meme sur la plateforme étaient des titres non enregistrés. Des cabinets d'avocats tels que Wolf Popper LLP ont avancé la théorie des "émetteurs communs", affirmant que la plateforme était profondément impliquée dans le processus de création, de transaction et de liquidité des tokens, et n'était pas un acteur technologique neutre.
En juillet 2025, la guerre juridique s'est intensifiée de manière spectaculaire. Selon les documents révisés de l'affaire Aguilar, le plaignant a ajouté des accusations fondées sur la loi sur les groupes de corruption et de fraude (RICO) — cette loi est généralement utilisée pour lutter contre le crime organisé.
La portée des défendeurs s'est également élargie, la Fondation Solana, Solana Labs et même ses co-fondateurs étant considérés comme des "architectes, bénéficiaires et complices" de la fraude. Cette action a un impact bien plus important que le projet lui-même, remettant directement en question les limites de responsabilité de l'ensemble de l'écosystème Solana.
En tant qu'infrastructure de base, Solana a-t-elle l'obligation de surveiller ou d'examiner les projets phares de son écosystème ? Ce procès a fait prendre conscience à toutes les plateformes de chaînes publiques que leur relation avec les projets écologiques pourrait être beaucoup plus dangereuse qu'on ne le pense. Les actes sous-jacents aux accusations de RICO incluent la fraude téléphonique et sur les titres, le transfert de fonds sans licence et l'assistance au blanchiment d'argent.
L'accusation la plus explosive est que le groupe de hackers nord-coréen "Lazarus" a utilisé Pump.fun pour émettre des Memes coins afin de blanchir les fonds volés lors du piratage de Bybit.
Défauts de gouvernance, difficile de prévenir les traîtres internes
Cependant, ce qui est peut-être le plus choquant, c'est la trahison venant de l'intérieur.
Le 16 mai 2024, la plateforme a été attaquée, environ 1,9 million de dollars de fonds ont été volés. Cependant, l'attaquant n'était pas un hacker externe, mais un ancien employé rancunier.
Un ancien employé nommé "Stacc" a publiquement admis sa responsabilité sur la plateforme sociale X, motivé par une vengeance personnelle et du mépris pour les "terribles patrons". L'analyse technique montre que l'attaque provient d'un abus de pouvoir de gestion, et non d'une vulnérabilité de contrat intelligent.
Cet employé a abusé de sa position privilégiée pour obtenir illégalement l'autorisation de retrait, puis a rapidement racheté l'offre de plusieurs jetons par le biais d'un prêt éclair, finissant par intercepter la liquidité initiale qui aurait dû entrer dans le DEX. Tout en prétendant résoudre le risque de fuite des devises Meme, sa "porte dérobée" interne était déjà grande ouverte pour les employés mécontents.
Cet incident est comme un miroir, révélant l'incroyable négligence de Pump.fun en matière de sécurité interne et de gouvernance d'entreprise dans son développement rapide.
De résoudre les fuites à fuir soi-même
L'origine de l'histoire remonte à début 2024, lorsque la "frénésie des pièces meme Solana" a envahi le monde. Innombrables développeurs et spéculateurs ont afflué vers l'écosystème Solana, désireux de créer ou de capturer la prochaine pièce à cent fois sa valeur, mais le processus de création de jetons et de fourniture d'un pool de liquidités initial (LP) est à la fois coûteux et complexe, nécessitant souvent des milliers de dollars en coûts et en expertise, ce qui constitue une barrière qui empêche de nombreuses idées et joueurs "grassroots" d'entrer.
Les protagonistes sont trois fondateurs britanniques de la génération Z : le PDG Noah Tweedale (21 ans), le CTO Dylan Kerler (21 ans) et le COO sous pseudonyme Alon Cohen (23 ans). Ils ont rapidement saisi ce problème central, affirmant vouloir résoudre le risque de fuite des Meme coins, avec la vision de créer l'endroit le plus amusant sur Internet.
Pump.fun sera lancé en janvier 2024, avec son innovation clé : "émission de jetons en un clic", qui simplifie un processus auparavant complexe à quelques clics, pour quelques dollars. Cette innovation perturbatrice a entraîné une croissance explosive.
Mais ce talent s'est rapidement transformé en outil de spéculation. L'ensemble du modèle commercial amplifie le sentiment spéculatif. La prévente du jeton PUMP, évaluée à 4 milliards de dollars, a porté cette spéculation à son paroxysme.
Le mépris pour les règles commerciales est omniprésent. Ils avaient gagné la confiance avec une position anti-prévente, mais ont ensuite lancé une prévente à grande échelle. Face à la réglementation de la FCA, ils ont choisi de se couper de l'entité opérant au Royaume-Uni. Le PDG nie que Pump.fun soit une entreprise britannique, le COO soutient que la relation d'emploi ne représente pas la propriété. Tout cela semble soigneusement calculé aux yeux du grand public, et non pas de l'ignorance.
Génie technique, spéculateur, méprisant des règles, ce tableau complexe présente la trajectoire complète de Pump.fun, de son ascension fulgurante à sa chute rapide. Le jeune fondateur ne s'attendait pas à ce que ce projet, destiné à apporter du plaisir, les entraîne dans un tourbillon juridique et commercial complexe.
À la croisée des chemins
Pump.fun est à un carrefour. Des poursuites judiciaires en suspens, une part de marché en déclin et une confiance des utilisateurs érodée l'ont plongé dans une situation difficile.
Cela semble être une autre représentation cruelle du "Darwinisme DeFi" : une espèce prospère rapidement en raison de son adaptabilité unique (barrières d'entrée faibles, large diffusion), mais finit par faire face à des défis en raison de son incapacité à évoluer pour faire face à des environnements complexes (réglementation, confiance, sécurité).
La situation de Pump.fun soulève une question sérieuse pour l'ensemble de l'industrie de la cryptographie : dans quelle mesure une plateforme doit-elle être responsable des actions au sein de son écosystème lorsque l'innovation flirte avec la légalité ?
Alors que le regard des régulateurs se tourne des échanges centralisés vers des applications DeFi plus complexes, le prochain Pump.fun est peut-être en train de se préparer.
Pour chaque surfeur, la capacité à distinguer le plaisir du piège n'a jamais été aussi importante qu'aujourd'hui. Cette histoire qui passe des racines aux sommets, puis de ces sommets à la chute, pourrait bien préparer le terrain pour le prochain chapitre du monde de la cryptomonnaie.
Lecture recommandée :
Crypto Beast manipule $ALT, la chute brutale ajoute une nouvelle entrée au dossier des KOLs effondrés.
« Stop loss » en retournement ? Joe McCann liquidera l’ancien fonds pour se battre sur le nouveau front de la société Sol.
Dialogue avec le responsable des affaires APAC de Cregis : De l portefeuille d'entreprise au moteur de paiement, déverrouiller l'avenir réglementé de l'infrastructure Web3 Résumé : Les trois grands avantages de l'infrastructure de Cregis.
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La trilogie de la chute de Pump.fun : chasse légale, effondrement de 50 des jetons, effondrement de la confiance - ChainCatcher
Auteur : Zz, ChainCatcher
"L'endroit le plus intéressant sur Internet" - trois fondateurs britanniques de la génération Z ont décrit leur œuvre Pump.fun de cette manière. Aujourd'hui, cette phrase sonne plus comme un humour noir.
En juillet 2025, cette plateforme star qui a révolutionné le secteur des Meme avec son modèle "lancer des jetons en un clic" fait face à une crise de confiance et à des défis de marché sans précédent.
Cette entreprise fait non seulement face à la pression commerciale d'une part de marché grignotée par ses concurrents et d'une chute significative de ses données clés, mais elle est également plongée dans une situation juridique difficile, avec des accusations de fraude sur les valeurs mobilières aux États-Unis et même des crimes graves au titre du RICO. L'histoire de Pump.fun a commencé par l'enthousiasme, et elle traverse maintenant les épreuves engendrées par cet enthousiasme.
Point d'éclatement de la crise de confiance
En juillet 2025, une décision a tout changé.
Pump.fun annonce l'émission de son propre token PUMP, avec une valorisation entièrement diluée atteignant 4 milliards de dollars. Cela aurait dû être un jalon dans le développement de la plateforme, mais cela est devenu un tournant qui ébranle la confiance de la communauté.
Ironiquement, le fondateur de la plateforme avait précédemment gagné en crédibilité avec sa déclaration "chaque prévente est une arnaque". Aujourd'hui, il se retourne et lance une prévente à grande échelle pour PUMP, un acte perçu par la communauté comme une hypocrisie et une trahison flagrantes.
Le fondateur de IOSG Ventures, Jocy, a déclaré publiquement sur la plateforme X que cela représentait un événement de "liquidité de sortie (Exit Liquidity)" à haut risque, estimant qu'un financement à une valorisation de 4 milliards de dollars pendant le cycle de baisse des altcoins avait sérieusement épuisé l'avenir. Les inquiétudes du marché se sont rapidement concrétisées.
Selon les données de CoinMarketCap, le prix du jeton a chuté de 75 % dans les heures suivant son lancement. Au moment de la publication de cet article, le PUMP a chuté à 0,0024 USDT, soit une baisse de plus de 30 % par rapport à son prix de vente public de 0,004 USDT.
Sur les réseaux sociaux, l'atmosphère est passée de la fête à désespoir. "Nous pensions que c'était une opportunité de changer notre destin, mais cela n'est devenu que le carburant de leur fête sur yacht de luxe." Ce sentiment d'avoir été dupé et exploité s'est rapidement propagé, portant un coup sérieux aux fondations de la communauté sur laquelle repose Pump.fun.
Effondrement des parts, le modèle commercial est mis à l'épreuve
La perte de confiance se reflète directement dans les données de marché ternes.
Le concurrent LetsBONK.fun érode sa position sur le marché à une vitesse incroyable. Selon les données de Dune Analytics, en seulement un mois, la part de marché de Pump.fun dans le secteur des nouvelles émissions de jetons est passée de 90 % à 24 %, tandis que celle de LetsBONK.fun a grimpé de 5 % à 64 %. Cela illustre un affrontement entre deux philosophies radicalement différentes.
Le modèle de Pump.fun est une extraction centralisée, tandis que le succès de LetsBONK.fun repose sur le fait qu'il utilise 58 % des revenus de la plateforme pour racheter et détruire les tokens écologiques, construisant ainsi une puissante roue de valeur et de confiance grâce à un partage réel des intérêts.
Face à des difficultés, CoinCentral a rapporté que l'équipe, bien qu'elle ait annoncé l'utilisation de dizaines de millions de dollars pour un rachat massif, a été raillée par le marché en disant "utiliser l'argent des petits investisseurs pour racheter à prix élevé". Les analystes soulignent que l'équipe du projet vend à 0,004 dollars, puis utilise les revenus de la plateforme pour racheter à 0,0064 dollars, ce qui revient essentiellement à payer une prime de 60 % pour gérer la capitalisation boursière.
Cette mesure peut certes soutenir temporairement le prix des cryptomonnaies, mais elle ne peut pas restaurer les fondements de leur valeur et la confiance du marché gravement endommagée. Parallèlement, le réseau de régulation mondial se resserre.
En décembre 2024, après avoir reçu un avertissement de l'Autorité de conduite financière britannique (FCA), Pump.fun a été contraint de bloquer les utilisateurs britanniques représentant 9 % de son trafic.
Ce n'est pas un événement isolé, mais plutôt une conséquence inévitable de son modèle de croissance "viral" qui suscite un examen réglementaire. Pump.fun est actuellement pris dans un grave cycle de rétroaction négative : l'intensification de la concurrence érode les revenus, la baisse des revenus affaiblit la capacité de rachat, la chute des prix des cryptomonnaies nuit à la confiance, conduisant finalement à une perte accélérée des utilisateurs.
RICO en chasse
Des défis plus graves proviennent du niveau légal. Au départ, plusieurs recours collectifs ont accusé que toutes les pièces Meme sur la plateforme étaient des titres non enregistrés. Des cabinets d'avocats tels que Wolf Popper LLP ont avancé la théorie des "émetteurs communs", affirmant que la plateforme était profondément impliquée dans le processus de création, de transaction et de liquidité des tokens, et n'était pas un acteur technologique neutre.
En juillet 2025, la guerre juridique s'est intensifiée de manière spectaculaire. Selon les documents révisés de l'affaire Aguilar, le plaignant a ajouté des accusations fondées sur la loi sur les groupes de corruption et de fraude (RICO) — cette loi est généralement utilisée pour lutter contre le crime organisé.
La portée des défendeurs s'est également élargie, la Fondation Solana, Solana Labs et même ses co-fondateurs étant considérés comme des "architectes, bénéficiaires et complices" de la fraude. Cette action a un impact bien plus important que le projet lui-même, remettant directement en question les limites de responsabilité de l'ensemble de l'écosystème Solana.
En tant qu'infrastructure de base, Solana a-t-elle l'obligation de surveiller ou d'examiner les projets phares de son écosystème ? Ce procès a fait prendre conscience à toutes les plateformes de chaînes publiques que leur relation avec les projets écologiques pourrait être beaucoup plus dangereuse qu'on ne le pense. Les actes sous-jacents aux accusations de RICO incluent la fraude téléphonique et sur les titres, le transfert de fonds sans licence et l'assistance au blanchiment d'argent.
L'accusation la plus explosive est que le groupe de hackers nord-coréen "Lazarus" a utilisé Pump.fun pour émettre des Memes coins afin de blanchir les fonds volés lors du piratage de Bybit.
Défauts de gouvernance, difficile de prévenir les traîtres internes
Cependant, ce qui est peut-être le plus choquant, c'est la trahison venant de l'intérieur.
Le 16 mai 2024, la plateforme a été attaquée, environ 1,9 million de dollars de fonds ont été volés. Cependant, l'attaquant n'était pas un hacker externe, mais un ancien employé rancunier.
Un ancien employé nommé "Stacc" a publiquement admis sa responsabilité sur la plateforme sociale X, motivé par une vengeance personnelle et du mépris pour les "terribles patrons". L'analyse technique montre que l'attaque provient d'un abus de pouvoir de gestion, et non d'une vulnérabilité de contrat intelligent.
Cet employé a abusé de sa position privilégiée pour obtenir illégalement l'autorisation de retrait, puis a rapidement racheté l'offre de plusieurs jetons par le biais d'un prêt éclair, finissant par intercepter la liquidité initiale qui aurait dû entrer dans le DEX. Tout en prétendant résoudre le risque de fuite des devises Meme, sa "porte dérobée" interne était déjà grande ouverte pour les employés mécontents.
Cet incident est comme un miroir, révélant l'incroyable négligence de Pump.fun en matière de sécurité interne et de gouvernance d'entreprise dans son développement rapide.
De résoudre les fuites à fuir soi-même
L'origine de l'histoire remonte à début 2024, lorsque la "frénésie des pièces meme Solana" a envahi le monde. Innombrables développeurs et spéculateurs ont afflué vers l'écosystème Solana, désireux de créer ou de capturer la prochaine pièce à cent fois sa valeur, mais le processus de création de jetons et de fourniture d'un pool de liquidités initial (LP) est à la fois coûteux et complexe, nécessitant souvent des milliers de dollars en coûts et en expertise, ce qui constitue une barrière qui empêche de nombreuses idées et joueurs "grassroots" d'entrer.
Les protagonistes sont trois fondateurs britanniques de la génération Z : le PDG Noah Tweedale (21 ans), le CTO Dylan Kerler (21 ans) et le COO sous pseudonyme Alon Cohen (23 ans). Ils ont rapidement saisi ce problème central, affirmant vouloir résoudre le risque de fuite des Meme coins, avec la vision de créer l'endroit le plus amusant sur Internet.
Pump.fun sera lancé en janvier 2024, avec son innovation clé : "émission de jetons en un clic", qui simplifie un processus auparavant complexe à quelques clics, pour quelques dollars. Cette innovation perturbatrice a entraîné une croissance explosive.
Mais ce talent s'est rapidement transformé en outil de spéculation. L'ensemble du modèle commercial amplifie le sentiment spéculatif. La prévente du jeton PUMP, évaluée à 4 milliards de dollars, a porté cette spéculation à son paroxysme.
Le mépris pour les règles commerciales est omniprésent. Ils avaient gagné la confiance avec une position anti-prévente, mais ont ensuite lancé une prévente à grande échelle. Face à la réglementation de la FCA, ils ont choisi de se couper de l'entité opérant au Royaume-Uni. Le PDG nie que Pump.fun soit une entreprise britannique, le COO soutient que la relation d'emploi ne représente pas la propriété. Tout cela semble soigneusement calculé aux yeux du grand public, et non pas de l'ignorance.
Génie technique, spéculateur, méprisant des règles, ce tableau complexe présente la trajectoire complète de Pump.fun, de son ascension fulgurante à sa chute rapide. Le jeune fondateur ne s'attendait pas à ce que ce projet, destiné à apporter du plaisir, les entraîne dans un tourbillon juridique et commercial complexe.
À la croisée des chemins
Pump.fun est à un carrefour. Des poursuites judiciaires en suspens, une part de marché en déclin et une confiance des utilisateurs érodée l'ont plongé dans une situation difficile.
Cela semble être une autre représentation cruelle du "Darwinisme DeFi" : une espèce prospère rapidement en raison de son adaptabilité unique (barrières d'entrée faibles, large diffusion), mais finit par faire face à des défis en raison de son incapacité à évoluer pour faire face à des environnements complexes (réglementation, confiance, sécurité).
La situation de Pump.fun soulève une question sérieuse pour l'ensemble de l'industrie de la cryptographie : dans quelle mesure une plateforme doit-elle être responsable des actions au sein de son écosystème lorsque l'innovation flirte avec la légalité ?
Alors que le regard des régulateurs se tourne des échanges centralisés vers des applications DeFi plus complexes, le prochain Pump.fun est peut-être en train de se préparer.
Pour chaque surfeur, la capacité à distinguer le plaisir du piège n'a jamais été aussi importante qu'aujourd'hui. Cette histoire qui passe des racines aux sommets, puis de ces sommets à la chute, pourrait bien préparer le terrain pour le prochain chapitre du monde de la cryptomonnaie.
Lecture recommandée :
Crypto Beast manipule $ALT, la chute brutale ajoute une nouvelle entrée au dossier des KOLs effondrés.
« Stop loss » en retournement ? Joe McCann liquidera l’ancien fonds pour se battre sur le nouveau front de la société Sol.
Dialogue avec le responsable des affaires APAC de Cregis : De l portefeuille d'entreprise au moteur de paiement, déverrouiller l'avenir réglementé de l'infrastructure Web3 Résumé : Les trois grands avantages de l'infrastructure de Cregis.