La chute des actions américaines entraîne un pullback de Bitcoin. Les analystes estiment qu'il pourrait s'agir d'une bonne opportunité de configuration à moyen et long terme.
Les attentes de récession économique aux États-Unis ravivent, Bitcoin subit un coup dur mais offre une opportunité de réallocation.
L'environnement financier macroéconomique mondial, en particulier le marché américain, a connu un retournement brusque et dramatique.
Les données sur l'inflation aux États-Unis augmentent, la confiance des consommateurs tombe à son plus bas niveau en 15 mois, incitant les traders à commencer à tarifer les attentes de récession économique, ce qui a conduit les trois principaux indices boursiers américains à chuter rapidement près de la moyenne mobile sur 120 jours.
Les fonds commencent à chercher des refuges, le rendement des obligations du gouvernement américain à 10 ans chute rapidement, et l'or montre également des signes de sommet.
Sous l'influence des marchés boursiers américains, le Bitcoin, qui avait précédemment connu une poussée haussière, a subi une forte chute à la dernière semaine de février, enregistrant le plus grand retracement de ce cycle et la plus grande perte hebdomadaire.
L'analyse considère que cette vague de marché est essentiellement une correction des attentes optimistes précédentes. En raison de l'espace d'ajustement des politiques américaines et des perspectives à long terme du marché des cryptomonnaies, Bitcoin pourrait actuellement connaître une bonne opportunité de configuration à moyen et long terme, il est donc conseillé d'acheter prudemment par phases.
Macro-finance : Les attentes de récession économique poussent le marché à la baisse, la pression demeure à court terme.
Les données économiques et d'emploi récemment publiées par les États-Unis, ainsi que les fluctuations de la politique tarifaire, sont devenues les deux principaux facteurs influençant les tendances récentes des marchés macro-financiers et des cryptomonnaies.
Le rapport sur l'emploi non agricole de janvier, publié début février, n'a montré qu'une augmentation de 143 000 emplois, bien en dessous de l'attente de 170 000. Le refroidissement évident du marché de l'emploi alimente les inquiétudes du marché concernant une récession économique aux États-Unis.
Le taux mensuel de l'IPC de janvier annoncé par la suite a atteint 0,5 %, bien au-delà des 0,3 % attendus, propulsant le taux annuel à 3 %. C'est la troisième hausse consécutive de l'inflation aux États-Unis, renforçant les attentes du marché quant à un éventuel report de la baisse des taux par la Réserve fédérale. Même en cas de signes de récession, il sera difficile de changer la détermination de la Réserve fédérale.
L'indice de confiance des consommateurs américain pour février, publié à la fin février, est de 64,7, en baisse par rapport à la valeur initiale de 67,8, atteignant son plus bas niveau en 15 mois. La confiance des consommateurs reste faible et se répercutera inévitablement sur le secteur des entreprises.
Cette série de données négatives a finalement sapé la confiance du marché. Les trois principaux indices boursiers américains ont connu une forte baisse à la fin février, effaçant tous les gains du mois. L'indice Nasdaq a chuté de 3,97 % ce mois-ci, l'indice Dow Jones a baissé de 1,58 % et l'indice S&P 500 a diminué de 1,42 %. L'indice des petites valeurs Russell 2000 a chuté de 5,45 %. Les indices Nasdaq et S&P 500 ont tous deux franchi à la baisse la moyenne mobile sur 120 jours.
Pour les traders, la remontée continue de l'inflation, la situation de l'emploi qui pourrait commencer à se détériorer, et l'ombre d'une récession qui plane à nouveau, pourraient faire des réductions de positions longues le meilleur choix.
En plus de la faiblesse des données économiques, le désordre des politiques tarifaires a également troublé le marché. À la fin janvier, il a été annoncé des droits de douane de 25 % sur les produits mexicains et canadiens, et de 10 % sur les produits chinois. Par la suite, il y a eu plusieurs retours en arrière, et il a finalement été décidé de commencer l'exécution début mars, avec une augmentation de 10 % des droits de douane sur les produits chinois. Il a également été déclaré que des politiques tarifaires équitables seraient appliquées à l'Europe et à d'autres pays.
Auparavant, le marché considérait la politique tarifaire comme un atout de négociation, mais elle est maintenant sur le point d'entrer en vigueur et pourrait devenir un facteur important de hausse de l'inflation. Cela pourrait dépasser les attentes du marché et aggraver le pessimisme des traders.
La seule négociation entre la Russie et l'Ukraine qui pourrait avoir un impact positif sur l'inflation et les baisses de taux d'intérêt a progressé de manière satisfaisante pendant la majeure partie du mois de février, mais à la fin du mois, les dirigeants des deux pays ont connu un conflit dramatique lors d'une conférence de presse à la Maison Blanche, entraînant l'échec de l'accord prévu. Les dirigeants européens ont exprimé leur soutien à l'Ukraine, et la fracture entre les États-Unis et l'Europe pourrait continuer à se creuser. Le conflit russo-ukrainien, qui était déjà proche de la fin, a de nouveau rencontré des obstacles, rendant difficile sa conclusion à court terme. Par conséquent, les attentes selon lesquelles la fin de la guerre augmenterait la production de pétrole pour réduire l'inflation ont été considérablement diminuées.
Depuis novembre dernier, le marché a engagé des "transactions optimistes" sur la base des attentes de forte croissance économique. Aujourd'hui, avec des données sur l'emploi faibles, une inflation élevée et des droits de douane augmentant les attentes d'inflation, les prévisions du marché se sont inversées et ont commencé à abandonner les transactions optimistes pour se concentrer sur le "tarif de la récession économique". Selon cette logique, la baisse des trois principaux indices boursiers pourrait n'être que le début.
Après la mi-janvier, le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans a continué de baisser, passant d'un maximum de 4,809 % à 4,210 %. Cette variation importante de cet indicateur reflète les attentes pessimistes du marché des capitaux concernant les perspectives économiques.
Avec la reprise de l'inflation, des signes de récession économique et une forte baisse des marchés boursiers et des rendements des obligations d'État, les attentes du marché concernant le nombre de baisses de taux prévues par la Réserve fédérale cette année sont passées de 1 à 2. Sur le plan technique, l'indice Nasdaq et l'indice S&P 500 ont tous deux franchi la ligne des 120 jours. Compte tenu de la situation actuelle difficile, le marché a accru ses attentes de baisse des taux, et si aucune réponse positive n'est apportée, une poursuite de la baisse à court terme pourrait se produire.
Actifs cryptographiques : le soutien clé a été rompu, une opportunité de configuration à moyen et long terme se profile
En février, le prix d'ouverture du Bitcoin était de 102414,05 dollars, le prix de clôture de 84293,73 dollars, le prix le plus élevé de 102781,65 dollars, le prix le plus bas de 78167,81 dollars, avec une baisse de 17,69% sur le mois, soit une diminution de 18113,53 dollars, et une amplitude de 24,03%. La baisse maximale depuis le sommet a été de 28,52%, établissant ainsi l'amplitude de retrait maximale de ce cycle (depuis janvier 2023).
La baisse mensuelle s'est concentrée sur la dernière semaine, une chute rapide à court terme ayant plongé le marché dans une peur extrême. En correspondance avec la plus grande baisse du cycle, l'indice de peur et de cupidité est tombé à 10 points le 27 février, son niveau le plus bas de ce cycle, proche des 6 points lors de l'effondrement du marché baissier précédent de LUNA.
Sur le plan technique, des niveaux de support importants ont été efficacement franchis à la baisse, ce qui correspond à un retour des attentes optimistes antérieures sur le marché américain. Les "première ligne de tendance haussière" et "deuxième ligne de tendance haussière" qui étaient surveillées ont été rapidement percées en peu de temps. À la fin du mois, le prix du Bitcoin se situait près de la moyenne mobile sur 200 jours.
En plus de la corrélation avec le marché boursier américain, la grande chute cyclique du marché des cryptomonnaies ce mois-ci est également liée à des événements négatifs internes au marché.
Mi-février, le président argentin a promu le jeton MEME Libra sur les plateformes sociales, déclenchant une frénésie spéculative et propulsant sa capitalisation boursière à 4,5 milliards de dollars. Par la suite, le créateur a retiré des fonds du pool de transactions, entraînant un effondrement rapide du prix du jeton et des pertes considérables pour les investisseurs.
À la fin février, des hackers présumés nord-coréens ont profité d'une vulnérabilité technique d'une certaine plateforme d'échange pour voler plus de 400 000 ETH et stETH, d'une valeur totale de plus de 1,5 milliard de dollars, devenant ainsi la plus grande attaque en termes de dollars dans l'histoire des cryptomonnaies.
Le 23 février, le contrat Infini a été attaqué, avec des fonds volés dépassant 49 millions de dollars.
De plus, le déblocage des jetons SOL résultant de la faillite et de la liquidation d'une plateforme de trading au début du mois de mars atteindra 11,2 millions de jetons, d'une valeur totale d'environ 2 milliards de dollars. L'ampleur du déblocage atteindra 2,29 % de l'offre totale de SOL, entraînant une baisse du prix de SOL de plus de 50 % au cours du mois dans un contexte de marché faible.
L'analyse estime que la plus forte baisse du marché des cryptomonnaies de ce cycle en février est directement due à la chute des actions américaines, entraînée par des attentes de récession économique, et peut également être interprétée comme un retour à la tarification des prévisions optimistes antérieures. Théoriquement, le Bitcoin pourrait tomber à environ 73000 dollars, mais étant donné que l'impact des politiques sur les fondamentaux du Bitcoin est bien supérieur à celui des actions américaines, la probabilité d'atteindre ce point bas théorique est relativement faible. Le cycle se poursuit, et compte tenu de la marge d'ajustement des politiques et des perspectives à long terme du marché des cryptomonnaies, le Bitcoin pourrait actuellement connaître une bonne occasion de configuration à moyen et long terme, et il serait prudent d'entrer par étapes dans des positions longues.
Flux de fonds : Sortie massive de fonds d'ETF, devenant la cause directe de la baisse
Avec le refroidissement de l'optimisme, les flux de capitaux dans le marché des cryptomonnaies ont considérablement ralenti en février. Ce ralentissement des flux est mutuellement influencé par la baisse des prix, entraînant finalement une chute brutale du prix du Bitcoin après une longue consolidation autour de 96000 dollars au cours de la dernière semaine de février. Le volume des flux de capitaux en février a fortement diminué, atteignant 2,111 milliards de dollars.
Une analyse approfondie des flux de capitaux révèle que les stablecoins et les ETF spot Bitcoin affichent des attitudes divergentes. Le canal des stablecoins a enregistré un afflux de 5,3 milliards de dollars tout au long du mois, tandis que les fonds des canaux ETF ont présenté une sortie atteignant 3,249 milliards de dollars.
Il a été souligné à plusieurs reprises que le Bitcoin ETF au comptant a le contrôle des prix à court et moyen terme du Bitcoin, par conséquent, l'évolution du prix du Bitcoin est fortement corrélée aux actions américaines.
Ce mois-ci, les sorties de l'ETF Bitcoin sur le marché spot ont dépassé 3,2 milliards de dollars, établissant un record de vente mensuelle depuis son lancement, devenant ainsi la raison externe la plus directe de la baisse. L'évolution future du Bitcoin dépendra principalement de l'amélioration des attentes économiques aux États-Unis et du retour des fonds de l'ETF.
Analyse des jetons : Vente à perte des investisseurs à court terme
Depuis le début d'une nouvelle vague de ventes début octobre 2024, 1,12 million de jetons Bitcoin ont été transférés de détenteurs à long terme à des détenteurs à court terme. La vente est considérée comme une condition nécessaire à la fin du cycle de marché haussier, la logique sous-jacente étant qu'une fois que la taille active de Bitcoin atteint un certain niveau, la liquidité s'épuisera, entraînant une rupture de la tendance à la hausse.
Pendant la consolidation et la chute brutale de février, les détenteurs à long terme ont fait preuve d'une retenue extrême, ne vendant que 7271 jetons. En fait, les détenteurs à long terme existants ont déjà ignoré les offres dans la fourchette de 89000 à 110000 dollars, choisissant de conserver leurs jetons en attendant une hausse.
Au cours de la dernière semaine de février, les jetons perdus transférés proviennent principalement des détenteurs à court terme. L'analyse des données en chaîne montre qu'au 24 février, les détenteurs à court terme maintenaient encore leurs positions, mais ont commencé à couper leurs pertes à partir du 25. Ce jour-là, les seuls détenteurs à court terme en chaîne ont réalisé une perte de 255 millions de dollars. C'est la deuxième plus grande perte quotidienne depuis le début de ce cycle, juste derrière le 5 août 2024 (perte en chaîne de 362 millions). Historiquement, après de telles pertes massives à court terme, le marché tend à atteindre un creux temporaire.
Une analyse approfondie de la chaîne révèle que depuis le 24 février, le nombre de Bitcoins dans la fourchette de 78000 à 89000 dollars a augmenté de 564920,06 jetons, tandis que le nombre de Bitcoins dans la fourchette de 89000 à 110000 dollars a diminué de 412875,03 jetons.
La zone de 89000 à 110000 dollars a été formée entre novembre de l'année dernière et février de cette année, et les détenteurs dans cette zone appartiennent à des investisseurs à court terme typiques. La vente des jetons des investisseurs à court terme en perte tente de construire un fond à moyen terme, consolidant également la zone de 73000 à 89000, qui a peu de jetons.
Conclusion
Le rapport de janvier souligne que "la plus grande incertitude externe provient de la réaction en chaîne sur les attentes de baisse des taux d'intérêt et l'offre de fonds après la mise en œuvre de la politique économique. Une fois que la liquidité des fonds est contrainte, la volatilité augmentera considérablement". Cette préoccupation s'est déjà réalisée.
Selon l'analyse, la vente de jetons perdants provient principalement des investisseurs à court terme, tandis que les détenteurs à long terme ont discrètement ralenti leurs ventes et attendent une hausse. Il est jugé que le marché haussier actuel n'est qu'une phase de consolidation, et non une transition vers un marché baissier.
En février, le plus grand recul du cycle actuel du Bitcoin a eu lieu, causé par la révision à la baisse des prix des actions américaines, qui étaient à des niveaux historiques, en raison des "prévisions de récession économique", entraînant une forte sortie de fonds des ETF Bitcoin. La dynamique de retournement viendra également d'un changement d'anticipation sur le marché des actions américaines et d'un rebond de tendance.
La structure interne est relativement stable, le Bitcoin et le marché des cryptomonnaies fonctionnent toujours dans un cycle, et la baisse des prix à court terme offre des opportunités de réallocation à moyen et long terme.
Il est nécessaire de prêter une attention particulière aux tendances macroéconomiques américaines, aux attentes du marché et à l'attitude de la Réserve fédérale concernant la reprise de la baisse des taux.
La chute des actions américaines entraîne un pullback de Bitcoin. Les analystes estiment qu'il pourrait s'agir d'une bonne opportunité de configuration à moyen et long terme.
Les attentes de récession économique aux États-Unis ravivent, Bitcoin subit un coup dur mais offre une opportunité de réallocation.
L'environnement financier macroéconomique mondial, en particulier le marché américain, a connu un retournement brusque et dramatique.
Les données sur l'inflation aux États-Unis augmentent, la confiance des consommateurs tombe à son plus bas niveau en 15 mois, incitant les traders à commencer à tarifer les attentes de récession économique, ce qui a conduit les trois principaux indices boursiers américains à chuter rapidement près de la moyenne mobile sur 120 jours.
Les fonds commencent à chercher des refuges, le rendement des obligations du gouvernement américain à 10 ans chute rapidement, et l'or montre également des signes de sommet.
Sous l'influence des marchés boursiers américains, le Bitcoin, qui avait précédemment connu une poussée haussière, a subi une forte chute à la dernière semaine de février, enregistrant le plus grand retracement de ce cycle et la plus grande perte hebdomadaire.
L'analyse considère que cette vague de marché est essentiellement une correction des attentes optimistes précédentes. En raison de l'espace d'ajustement des politiques américaines et des perspectives à long terme du marché des cryptomonnaies, Bitcoin pourrait actuellement connaître une bonne opportunité de configuration à moyen et long terme, il est donc conseillé d'acheter prudemment par phases.
Macro-finance : Les attentes de récession économique poussent le marché à la baisse, la pression demeure à court terme.
Les données économiques et d'emploi récemment publiées par les États-Unis, ainsi que les fluctuations de la politique tarifaire, sont devenues les deux principaux facteurs influençant les tendances récentes des marchés macro-financiers et des cryptomonnaies.
Le rapport sur l'emploi non agricole de janvier, publié début février, n'a montré qu'une augmentation de 143 000 emplois, bien en dessous de l'attente de 170 000. Le refroidissement évident du marché de l'emploi alimente les inquiétudes du marché concernant une récession économique aux États-Unis.
Le taux mensuel de l'IPC de janvier annoncé par la suite a atteint 0,5 %, bien au-delà des 0,3 % attendus, propulsant le taux annuel à 3 %. C'est la troisième hausse consécutive de l'inflation aux États-Unis, renforçant les attentes du marché quant à un éventuel report de la baisse des taux par la Réserve fédérale. Même en cas de signes de récession, il sera difficile de changer la détermination de la Réserve fédérale.
L'indice de confiance des consommateurs américain pour février, publié à la fin février, est de 64,7, en baisse par rapport à la valeur initiale de 67,8, atteignant son plus bas niveau en 15 mois. La confiance des consommateurs reste faible et se répercutera inévitablement sur le secteur des entreprises.
Cette série de données négatives a finalement sapé la confiance du marché. Les trois principaux indices boursiers américains ont connu une forte baisse à la fin février, effaçant tous les gains du mois. L'indice Nasdaq a chuté de 3,97 % ce mois-ci, l'indice Dow Jones a baissé de 1,58 % et l'indice S&P 500 a diminué de 1,42 %. L'indice des petites valeurs Russell 2000 a chuté de 5,45 %. Les indices Nasdaq et S&P 500 ont tous deux franchi à la baisse la moyenne mobile sur 120 jours.
Pour les traders, la remontée continue de l'inflation, la situation de l'emploi qui pourrait commencer à se détériorer, et l'ombre d'une récession qui plane à nouveau, pourraient faire des réductions de positions longues le meilleur choix.
En plus de la faiblesse des données économiques, le désordre des politiques tarifaires a également troublé le marché. À la fin janvier, il a été annoncé des droits de douane de 25 % sur les produits mexicains et canadiens, et de 10 % sur les produits chinois. Par la suite, il y a eu plusieurs retours en arrière, et il a finalement été décidé de commencer l'exécution début mars, avec une augmentation de 10 % des droits de douane sur les produits chinois. Il a également été déclaré que des politiques tarifaires équitables seraient appliquées à l'Europe et à d'autres pays.
Auparavant, le marché considérait la politique tarifaire comme un atout de négociation, mais elle est maintenant sur le point d'entrer en vigueur et pourrait devenir un facteur important de hausse de l'inflation. Cela pourrait dépasser les attentes du marché et aggraver le pessimisme des traders.
La seule négociation entre la Russie et l'Ukraine qui pourrait avoir un impact positif sur l'inflation et les baisses de taux d'intérêt a progressé de manière satisfaisante pendant la majeure partie du mois de février, mais à la fin du mois, les dirigeants des deux pays ont connu un conflit dramatique lors d'une conférence de presse à la Maison Blanche, entraînant l'échec de l'accord prévu. Les dirigeants européens ont exprimé leur soutien à l'Ukraine, et la fracture entre les États-Unis et l'Europe pourrait continuer à se creuser. Le conflit russo-ukrainien, qui était déjà proche de la fin, a de nouveau rencontré des obstacles, rendant difficile sa conclusion à court terme. Par conséquent, les attentes selon lesquelles la fin de la guerre augmenterait la production de pétrole pour réduire l'inflation ont été considérablement diminuées.
Depuis novembre dernier, le marché a engagé des "transactions optimistes" sur la base des attentes de forte croissance économique. Aujourd'hui, avec des données sur l'emploi faibles, une inflation élevée et des droits de douane augmentant les attentes d'inflation, les prévisions du marché se sont inversées et ont commencé à abandonner les transactions optimistes pour se concentrer sur le "tarif de la récession économique". Selon cette logique, la baisse des trois principaux indices boursiers pourrait n'être que le début.
Après la mi-janvier, le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans a continué de baisser, passant d'un maximum de 4,809 % à 4,210 %. Cette variation importante de cet indicateur reflète les attentes pessimistes du marché des capitaux concernant les perspectives économiques.
Avec la reprise de l'inflation, des signes de récession économique et une forte baisse des marchés boursiers et des rendements des obligations d'État, les attentes du marché concernant le nombre de baisses de taux prévues par la Réserve fédérale cette année sont passées de 1 à 2. Sur le plan technique, l'indice Nasdaq et l'indice S&P 500 ont tous deux franchi la ligne des 120 jours. Compte tenu de la situation actuelle difficile, le marché a accru ses attentes de baisse des taux, et si aucune réponse positive n'est apportée, une poursuite de la baisse à court terme pourrait se produire.
Actifs cryptographiques : le soutien clé a été rompu, une opportunité de configuration à moyen et long terme se profile
En février, le prix d'ouverture du Bitcoin était de 102414,05 dollars, le prix de clôture de 84293,73 dollars, le prix le plus élevé de 102781,65 dollars, le prix le plus bas de 78167,81 dollars, avec une baisse de 17,69% sur le mois, soit une diminution de 18113,53 dollars, et une amplitude de 24,03%. La baisse maximale depuis le sommet a été de 28,52%, établissant ainsi l'amplitude de retrait maximale de ce cycle (depuis janvier 2023).
La baisse mensuelle s'est concentrée sur la dernière semaine, une chute rapide à court terme ayant plongé le marché dans une peur extrême. En correspondance avec la plus grande baisse du cycle, l'indice de peur et de cupidité est tombé à 10 points le 27 février, son niveau le plus bas de ce cycle, proche des 6 points lors de l'effondrement du marché baissier précédent de LUNA.
Sur le plan technique, des niveaux de support importants ont été efficacement franchis à la baisse, ce qui correspond à un retour des attentes optimistes antérieures sur le marché américain. Les "première ligne de tendance haussière" et "deuxième ligne de tendance haussière" qui étaient surveillées ont été rapidement percées en peu de temps. À la fin du mois, le prix du Bitcoin se situait près de la moyenne mobile sur 200 jours.
En plus de la corrélation avec le marché boursier américain, la grande chute cyclique du marché des cryptomonnaies ce mois-ci est également liée à des événements négatifs internes au marché.
Mi-février, le président argentin a promu le jeton MEME Libra sur les plateformes sociales, déclenchant une frénésie spéculative et propulsant sa capitalisation boursière à 4,5 milliards de dollars. Par la suite, le créateur a retiré des fonds du pool de transactions, entraînant un effondrement rapide du prix du jeton et des pertes considérables pour les investisseurs.
À la fin février, des hackers présumés nord-coréens ont profité d'une vulnérabilité technique d'une certaine plateforme d'échange pour voler plus de 400 000 ETH et stETH, d'une valeur totale de plus de 1,5 milliard de dollars, devenant ainsi la plus grande attaque en termes de dollars dans l'histoire des cryptomonnaies.
Le 23 février, le contrat Infini a été attaqué, avec des fonds volés dépassant 49 millions de dollars.
De plus, le déblocage des jetons SOL résultant de la faillite et de la liquidation d'une plateforme de trading au début du mois de mars atteindra 11,2 millions de jetons, d'une valeur totale d'environ 2 milliards de dollars. L'ampleur du déblocage atteindra 2,29 % de l'offre totale de SOL, entraînant une baisse du prix de SOL de plus de 50 % au cours du mois dans un contexte de marché faible.
L'analyse estime que la plus forte baisse du marché des cryptomonnaies de ce cycle en février est directement due à la chute des actions américaines, entraînée par des attentes de récession économique, et peut également être interprétée comme un retour à la tarification des prévisions optimistes antérieures. Théoriquement, le Bitcoin pourrait tomber à environ 73000 dollars, mais étant donné que l'impact des politiques sur les fondamentaux du Bitcoin est bien supérieur à celui des actions américaines, la probabilité d'atteindre ce point bas théorique est relativement faible. Le cycle se poursuit, et compte tenu de la marge d'ajustement des politiques et des perspectives à long terme du marché des cryptomonnaies, le Bitcoin pourrait actuellement connaître une bonne occasion de configuration à moyen et long terme, et il serait prudent d'entrer par étapes dans des positions longues.
Flux de fonds : Sortie massive de fonds d'ETF, devenant la cause directe de la baisse
Avec le refroidissement de l'optimisme, les flux de capitaux dans le marché des cryptomonnaies ont considérablement ralenti en février. Ce ralentissement des flux est mutuellement influencé par la baisse des prix, entraînant finalement une chute brutale du prix du Bitcoin après une longue consolidation autour de 96000 dollars au cours de la dernière semaine de février. Le volume des flux de capitaux en février a fortement diminué, atteignant 2,111 milliards de dollars.
Une analyse approfondie des flux de capitaux révèle que les stablecoins et les ETF spot Bitcoin affichent des attitudes divergentes. Le canal des stablecoins a enregistré un afflux de 5,3 milliards de dollars tout au long du mois, tandis que les fonds des canaux ETF ont présenté une sortie atteignant 3,249 milliards de dollars.
Il a été souligné à plusieurs reprises que le Bitcoin ETF au comptant a le contrôle des prix à court et moyen terme du Bitcoin, par conséquent, l'évolution du prix du Bitcoin est fortement corrélée aux actions américaines.
Ce mois-ci, les sorties de l'ETF Bitcoin sur le marché spot ont dépassé 3,2 milliards de dollars, établissant un record de vente mensuelle depuis son lancement, devenant ainsi la raison externe la plus directe de la baisse. L'évolution future du Bitcoin dépendra principalement de l'amélioration des attentes économiques aux États-Unis et du retour des fonds de l'ETF.
Analyse des jetons : Vente à perte des investisseurs à court terme
Depuis le début d'une nouvelle vague de ventes début octobre 2024, 1,12 million de jetons Bitcoin ont été transférés de détenteurs à long terme à des détenteurs à court terme. La vente est considérée comme une condition nécessaire à la fin du cycle de marché haussier, la logique sous-jacente étant qu'une fois que la taille active de Bitcoin atteint un certain niveau, la liquidité s'épuisera, entraînant une rupture de la tendance à la hausse.
Pendant la consolidation et la chute brutale de février, les détenteurs à long terme ont fait preuve d'une retenue extrême, ne vendant que 7271 jetons. En fait, les détenteurs à long terme existants ont déjà ignoré les offres dans la fourchette de 89000 à 110000 dollars, choisissant de conserver leurs jetons en attendant une hausse.
Au cours de la dernière semaine de février, les jetons perdus transférés proviennent principalement des détenteurs à court terme. L'analyse des données en chaîne montre qu'au 24 février, les détenteurs à court terme maintenaient encore leurs positions, mais ont commencé à couper leurs pertes à partir du 25. Ce jour-là, les seuls détenteurs à court terme en chaîne ont réalisé une perte de 255 millions de dollars. C'est la deuxième plus grande perte quotidienne depuis le début de ce cycle, juste derrière le 5 août 2024 (perte en chaîne de 362 millions). Historiquement, après de telles pertes massives à court terme, le marché tend à atteindre un creux temporaire.
Une analyse approfondie de la chaîne révèle que depuis le 24 février, le nombre de Bitcoins dans la fourchette de 78000 à 89000 dollars a augmenté de 564920,06 jetons, tandis que le nombre de Bitcoins dans la fourchette de 89000 à 110000 dollars a diminué de 412875,03 jetons.
La zone de 89000 à 110000 dollars a été formée entre novembre de l'année dernière et février de cette année, et les détenteurs dans cette zone appartiennent à des investisseurs à court terme typiques. La vente des jetons des investisseurs à court terme en perte tente de construire un fond à moyen terme, consolidant également la zone de 73000 à 89000, qui a peu de jetons.
Conclusion
Le rapport de janvier souligne que "la plus grande incertitude externe provient de la réaction en chaîne sur les attentes de baisse des taux d'intérêt et l'offre de fonds après la mise en œuvre de la politique économique. Une fois que la liquidité des fonds est contrainte, la volatilité augmentera considérablement". Cette préoccupation s'est déjà réalisée.
Selon l'analyse, la vente de jetons perdants provient principalement des investisseurs à court terme, tandis que les détenteurs à long terme ont discrètement ralenti leurs ventes et attendent une hausse. Il est jugé que le marché haussier actuel n'est qu'une phase de consolidation, et non une transition vers un marché baissier.
En février, le plus grand recul du cycle actuel du Bitcoin a eu lieu, causé par la révision à la baisse des prix des actions américaines, qui étaient à des niveaux historiques, en raison des "prévisions de récession économique", entraînant une forte sortie de fonds des ETF Bitcoin. La dynamique de retournement viendra également d'un changement d'anticipation sur le marché des actions américaines et d'un rebond de tendance.
La structure interne est relativement stable, le Bitcoin et le marché des cryptomonnaies fonctionnent toujours dans un cycle, et la baisse des prix à court terme offre des opportunités de réallocation à moyen et long terme.
Il est nécessaire de prêter une attention particulière aux tendances macroéconomiques américaines, aux attentes du marché et à l'attitude de la Réserve fédérale concernant la reprise de la baisse des taux.
![EMC Labs Rapport de février : Les attentes de récession économique aux États-Unis refont surface, BTC subit un coup de cycle, accueillant le moyen et le long terme