Dévoiler la valse secrète entre l'"économie fasciste" de Trump et le marché haussier des cryptomonnaies - Les pas mortels de Bitcoin et du "grand tambour de crédit", êtes-vous en phase avec votre danse d'investissement ?
La plus grande louange que l'humanité puisse faire à l'univers est la joie née de la danse. La plupart des religions intègrent une certaine musique et danse dans leurs rituels de culte. Mais la House Music en laquelle je crois, l'endroit où elle "fait bouger votre corps", n'est pas l'église du dimanche matin, mais la piste de danse de Club Space au même moment.
À l'université, j'ai rejoint un club de danse de salon, louant le rythme par le mouvement du corps. Chaque danse de salon a des règles strictes (par exemple, dans la rumba, vous ne pouvez pas mettre votre poids sur une jambe pliée), et pour les débutants, la partie la plus difficile est de bien danser les pas de base en suivant le rythme. La plus grande difficulté réside dans le fait de devoir d'abord déterminer le tempo d'une chanson, pour ensuite savoir où chaque temps se situe.
Ma danse de salon préférée - la danse country - est en 4/4 ; tandis que la valse est en 3/4. Une fois que vous connaissez le rythme, vos oreilles doivent capter quel instrument joue sur le temps fort et compter les autres temps de la mesure. Si chaque morceau de musique se résumait à un tambour qui frappe "un, deux, trois, quatre", ce serait très monotone et ennuyeux. La musique est captivante grâce à la manière dont les compositeurs et les producteurs superposent d'autres instruments et sons, ajoutant profondeur et richesse à la chanson. Mais lorsque vous dansez, prêter attention à tous ces sons secondaires est superflu pour mettre vos pieds au bon endroit au bon moment.
Tout comme la musique, les graphiques de prix sont des ondulations des émotions humaines, et nos portefeuilles dansent en conséquence. Comme dans la danse de salon, nos décisions d'acheter et de vendre différents types d'actifs doivent suivre le tempo et le rythme d'un marché spécifique. Si nous perdons le rythme, nous perdrons de l'argent. Perdre de l'argent, c'est aussi laid qu'un danseur hors tempo. Alors la question se pose : si nous voulons rester beaux et riches, quelles instruments devons-nous écouter sur les marchés financiers ?
Si je devais résumer ma philosophie d'investissement, ce serait celle-ci : la variable la plus importante pour les transactions rentables est de comprendre comment l'offre de monnaie fiduciaire évolue.
Pour les cryptomonnaies, cela est encore plus crucial, car en ce qui concerne le Bitcoin, c'est un actif à offre fixe. Ainsi, la vitesse d'expansion de l'offre de monnaie fiduciaire détermine la vitesse à laquelle le prix du Bitcoin augmente. Depuis le début de 2009, une énorme quantité de monnaie fiduciaire a été créée, se précipitant pour poursuivre une offre de Bitcoin relativement insignifiante, ce qui a fait du Bitcoin l'actif libellé en monnaie fiduciaire le mieux performant de l'histoire humaine.
Actuellement, les sons stridents émis par des événements financiers et politiques forment une harmonie dissonante. Le marché continue de monter, mais il existe des catalyseurs très graves et apparemment négatifs qui créent une disharmonie. Devriez-vous vous protéger sur place en raison des droits de douane et/ou de la guerre ? Ou bien ces éléments ne sont-ils que des instruments non nécessaires ? Si c'est le cas, pouvons-nous entendre la force directrice de la caisse claire — à savoir la création de crédit ?
Les droits de douane et la guerre sont importants, car un seul instrument ou son peut ruiner une composition. Mais ces deux problèmes sont interconnectés et finalement sans rapport avec la hausse continue du Bitcoin. Le président américain Trump ne peut pas imposer de droits de douane significatifs à la Chine, car la Chine couperait l'approvisionnement en terres rares pour le "beau pays" et ses pays vassaux. Sans terres rares, les États-Unis ne peuvent pas fabriquer d'armes à vendre à l'Ukraine, ni à Israël. Ainsi, les deux pays, les États-Unis et la Chine, dansent un tango fou, chacun ne faisant que tâter le terrain afin de ne pas trop ébranler leur essence sur le plan économique ou géopolitique. C'est pourquoi la situation actuelle, bien qu'elle soit triste et mortelle pour les gens de ces deux endroits, n'aura pas d'impact substantiel sur les marchés financiers mondiaux pour le moment.
En attendant, le crédit de base continue de diviser le temps et le rythme. Les États-Unis ont besoin d'une politique industrielle, un euphémisme pour le capitalisme d'État, techniquement appelé ce mot sale : fascisme. Les États-Unis doivent passer d'un système économique semi-capitaliste à un système économique fasciste, car leurs géants industriels ne peuvent pas produire en quantité suffisante pour répondre à l'environnement géopolitique actuel selon leur propre volonté.
La guerre entre Israël et l'Iran n'a duré que douze jours, car Israël a épuisé les missiles fournis par les États-Unis et n'a pas pu faire fonctionner parfaitement son système de défense aérienne. Le président russe Poutine reste indifférent à la menace du soutien toujours croissant des États-Unis et de l'OTAN à l'Ukraine, car ils ne peuvent pas produire des armes en même quantité, vitesse et à un prix aussi bas que la Russie.
Les États-Unis ont également besoin d'un arrangement économique plus fasciste pour stimuler l'emploi et les bénéfices des entreprises. D'un point de vue keynésien, la guerre est très bénéfique pour l'économie. La demande organique stagnante des consommateurs est remplacée par la demande insatiable du gouvernement pour les armes.
Finalement, le système bancaire est également disposé à offrir des crédits aux entreprises, car elles obtiennent une garantie de profit en produisant des produits nécessaires au gouvernement. Le président de guerre est très populaire, du moins au début, car il semble que tout le monde devienne plus riche. Si nous adoptons une approche plus globale pour mesurer la croissance économique, il devient très clair que la guerre a des effets nettes extrêmement destructeurs. Mais ce type de pensée ne gagne pas d'élections, et l'objectif principal de chaque politicien est de se faire réélire, que ce soit pour lui-même ou pour ses membres de parti. Trump est un président de guerre, tout comme la plupart de ses prédécesseurs américains, donc il place l'économie américaine en état de guerre. Cela rend plus facile de trouver le rythme ; nous devons chercher des moyens d'injecter du crédit dans l'économie.
Dans l'article « Noir ou blanc », j'explique comment la garantie de profits par le gouvernement permet aux secteurs « clés » d'obtenir des crédits bancaires. J'appelle cette politique « l'assouplissement quantitatif pour les pauvres » (QE 4 Poor People), qui engendre une fontaine de crédit. J'avais prédit que ce serait la méthode de l'équipe Trump pour relancer l'économie américaine, et la transaction de MP Materials est notre premier véritable cas à grande échelle.
La première partie de cet article expliquera comment cette transaction élargit l'offre de crédit en dollars et servira de modèle que l'administration Trump suivra dans sa tentative de produire les biens essentiels nécessaires aux guerres du XXIe siècle (semi-conducteurs, terres rares, métaux industriels, etc.).
La guerre exige également que le gouvernement continue d'emprunter des sommes énormes. Même si les actifs des riches gonflent en raison de l'augmentation de l'offre de crédit, ce qui entraîne une hausse des recettes fiscales sur les gains en capital, le gouvernement sera toujours confronté à un déficit budgétaire croissant. Qui va acheter cette dette ? Émetteurs de stablecoins.
Avec l'augmentation de la capitalisation boursière totale des crypto-monnaies, une partie de celle-ci sera stockée sous forme de stablecoins. La grande majorité des actifs sous gestion (AUC) de ces stablecoins est investie dans des bons du Trésor américain.
Ainsi, si le gouvernement Trump peut fournir un environnement réglementaire favorable à la participation et à l'investissement dans les cryptomonnaies pour la finance traditionnelle (TradFi), la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies va exploser. Les actifs sous gestion des stablecoins augmenteront automatiquement, créant ainsi plus de pouvoir d'achat pour les bons du Trésor. Le secrétaire au Trésor américain, Bessent, continuera d'émettre des bons du Trésor en quantité dépassant largement celle des bons du Trésor ou des obligations, à acheter par les émetteurs de stablecoins.
Dansons un valse de crédit, je vais guider les lecteurs sur la façon de réaliser parfaitement le pas en S.
Assouplissement quantitatif des pauvres (QE 4 Poor People)
La banque centrale ne peut pas générer une économie de guerre puissante par l'impression de monnaie. La finance a remplacé l'ingénierie des fusées. Pour corriger cet échec de la production de guerre, le système bancaire est encouragé à fournir des crédits aux secteurs jugés clés par le gouvernement, plutôt qu'aux prédateurs d'entreprise.
Les entreprises privées américaines visent à maximiser leurs profits. Depuis les années 1970, les États-Unis se sont engagés dans des travaux de "connaissance", tout en délocalisant la production à l'étranger où les profits sont plus élevés. La Chine est très désireuse d'améliorer ses compétences en fabrication en devenant l'usine mondiale à bas coût, tout en augmentant la qualité avec le temps. Cependant, produire des Nike à 1 dollar ne menace pas les élites du "beau pays". Le véritable problème est que, lorsque l'hégémonie du beau pays est gravement menacée, il est incapable de produire des matériels de guerre. Ainsi, tout le bruit autour des terres rares a commencé.
Les terres rares ne sont pas rares, mais leur traitement est très difficile, en grande partie à cause des énormes externalités environnementales et des exigences d'investissement en capital. Il y a plus de 30 ans, le dirigeant chinois Deng Xiaoping a décidé que la Chine dominerait la production de terres rares, et cette vision peut maintenant être exploitée par les dirigeants actuels. Actuellement, tous les systèmes d'armement modernes nécessitent des terres rares ; c'est donc la Chine, et non les États-Unis, qui décide de la durée de la guerre. Pour remédier à cette situation, Trump s'inspire du système économique chinois pour garantir une augmentation de la production de terres rares aux États-Unis, afin de pouvoir continuer ses actions bellicistes.
Voici les points clés de Reuters concernant la transaction MP Materials :
Le ministère de la Défense des États-Unis deviendra le principal actionnaire de MP Materials
Cette transaction stimulera la production de terres rares aux États-Unis et affaiblira la position dominante de la Chine.
Le ministère de la Défense fournira également un prix de soutien pour les produits rares critiques.
Le prix garanti sera le double du prix actuel du marché chinois.
Après l'annonce, le cours de l'action de MP Materials a explosé de près de 50%.
Tout cela est bien, mais d'où vient le financement pour construire l'usine ?
La société MP a déclaré que JPMorgan et Goldman Sachs fournissent un prêt de 1 milliard de dollars pour construire son usine avec une capacité multipliée par dix.
Pourquoi les banques sont-elles soudain prêtes à prêter à l'industrie réelle ? Parce que le gouvernement américain garantit que ce "projet brûlant d'argent" est rentable pour les emprunteurs. Le compte T ci-dessous explique comment cette transaction crée de la monnaie à partir de rien, entraînant ainsi la croissance économique.
MP Materials (MP) a besoin de construire une usine de traitement des terres rares et d'obtenir un prêt de 1000 dollars de JPMorgan (JPM). L'octroi du prêt a créé 1000 dollars de nouvelle monnaie fiduciaire (wampum), cet argent a été déposé chez JPMorgan.
La société MP a ensuite construit une usine de transformation des terres rares. Pour cela, elle doit embaucher des travailleurs, appelés "Plebes". Dans cet exemple simplifié, je suppose que tous les coûts sont constitués des frais de main-d'œuvre. La société MP doit payer les travailleurs, ce qui entraîne un débit de 1000 dollars sur le compte MP et un crédit de 1000 dollars sur le compte JPM.
Le ministère de la Défense (DoD) doit payer pour ces terres rares. Le financement est fourni par le ministère des Finances, qui doit émettre de la dette pour financer le ministère de la Défense. JPMorgan convertit ses actifs de prêts d'entreprise à MP en réserves détenues à la Réserve fédérale par le biais de la fenêtre de décaissement. Ces réserves sont utilisées pour acheter de la dette, ce qui entraîne un crédit au compte général du Trésor (TGA). Le ministère de la Défense achète ensuite des terres rares, ce qui devient un revenu pour l'entreprise MP, qui revient finalement sous forme de dépôts à JPMorgan.
Le solde final des devises (EB) est supérieur de 1000 dollars au montant initial du prêt de JPMorgan. Cette expansion est due à l'effet multiplicateur de la monnaie.
C'est ainsi que la garantie des achats gouvernementaux peut financer la construction de nouvelles usines et l'embauche de travailleurs par le biais de crédits bancaires commerciaux. Je ne l'ai pas inclus dans cet exemple, mais JPMorgan prête maintenant à ces "racines" pour qu'ils puissent acheter des actifs et des biens (maisons, voitures, iPhone, etc.), car ils ont des emplois stables et bien rémunérés. C'est un autre exemple de création de nouveaux crédits, qui finissent par entrer dans les mains d'autres entreprises américaines, dont les revenus sont ensuite réinjectés dans le système bancaire. Comme vous pouvez le voir, le multiplicateur monétaire est supérieur à 1, et cette production de guerre entraîne une augmentation de l'activité économique, qui est comptabilisée comme une "croissance".
L'offre monétaire, l'activité économique et la dette publique augmentent tous en même temps. Tout le monde est très heureux. Les "gens ordinaires" ont du travail, les financiers/entrepreneurs ont des bénéfices garantis par le gouvernement. Si ces politiques économiques fascistes peuvent fournir des avantages à tout le monde de nulle part, pourquoi cela n'est-il pas devenu la politique économique mondiale de chaque État-nation ? Parce que cela entraînerait l'inflation.
Les ressources humaines et les matières premières nécessaires à la production de biens sont limitées. Le gouvernement, en encourageant le système bancaire commercial à créer de la monnaie ex nihilo, empiète sur le financement et la production finale d'autres biens. En fin de compte, cela entraînera une pénurie de matières premières et de main-d'œuvre. Cependant, la monnaie fiduciaire ne manque pas. Par conséquent, l'inflation des salaires et des biens suivra, ce qui causera finalement de la souffrance à toute personne ou entité qui n'est pas directement liée au gouvernement ou au système bancaire. Si vous ne me croyez pas, lisez l'histoire quotidienne des deux guerres mondiales.
Les transactions de MP Materials sont le premier cas majeur à grande échelle qui illustre la politique de "relance quantitative pour les pauvres". Ce qui est génial avec cette politique, c'est qu'elle ne nécessite pas l'approbation du Congrès. Le département de la Défense, sous les ordres de Trump et de son successeur en 2028, peut émettre des commandes d'achat garanties dans le cadre de ses activités normales. Les banques, motivées par le profit, viendront ensuite remplir leur devoir "patriotique" en fournissant des fonds aux entreprises dépendantes du gouvernement. En fait, des représentants élus de tous les partis se précipiteront pour débattre des raisons pour lesquelles les entreprises de leur circonscription devraient obtenir des commandes d'achat du département de la Défense.
Si nous savons que cette forme de création de crédit ne sera pas confrontée à des résistances politiques, comment devrions-nous protéger notre portefeuille des effets de l'inflation qui en découle ?
Faire des bulles, souffler fort pour les agrandir
Les politiciens ne sont pas ignorants du fait que stimuler les industries "clés" par une croissance rapide du crédit peut entraîner de l'inflation. Le défi consiste à utiliser le crédit excédentaire pour créer une bulle dans un actif qui ne déstabiliserait pas la société. Si le prix du blé flambait comme celui du Bitcoin au cours des 15 dernières années, la plupart des gouvernements pourraient être renversés par une révolution populaire. Au contraire, les gouvernements encouragent les citoyens (qui sentent instinctivement que leur pouvoir d'achat réel diminue) à participer au jeu du crédit en investissant dans des actifs de couverture contre l'inflation reconnus par l'État, afin de réaliser des bénéfices.
Regardons un exemple du monde réel en dehors du domaine de la cryptographie, en revenant en Chine. La Chine est le meilleur exemple d'un système économique fasciste. Depuis la fin des années 1980, leur système bancaire a créé le plus grand volume de crédit en un temps record dans l'histoire de l'humanité civilisée, et a principalement attribué celui-ci aux entreprises d'État. Ils sont devenus avec succès l'usine mondiale à bas coût et de haute qualité ; actuellement, un tiers des produits manufacturés dans le monde proviennent de Chine. Si vous pensez toujours que la qualité des produits fabriqués par les entreprises chinoises est médiocre, essayez de conduire une BYD, puis essayez une Tesla.
La masse monétaire (M2) de la Chine a augmenté de 5000 % depuis 1996. Ceux qui espèrent se débarrasser de cette inflation « grassroots » alimentée par le crédit sont confrontés à des taux d'intérêt très bas sur les dépôts bancaires. En conséquence, ils affluent massivement vers les appartements, et le gouvernement encourage ce comportement dans le cadre de sa stratégie d'urbanisation. La hausse continue des prix de l'immobilier, du moins avant 2020, a contribué à freiner la demande de la population pour l'accumulation d'autres biens physiques. Les prix de l'immobilier dans les grandes villes chinoises (Pékin, Shanghai, Shenzhen, Guangzhou), en termes d'accessibilité, sont devenus les plus élevés du monde.
19 ans, les prix des terrains ont augmenté de 80 fois, avec un taux de croissance annuel composé (CAGR) de 26 %.
Cette inflation des prix immobiliers n'a pas perturbé la stabilité sociale, car les citoyens de la classe moyenne ordinaire peuvent emprunter de l'argent pour acheter au moins un appartement. Par conséquent, tout le monde est impliqué. Un effet secondaire extrêmement important est que les gouvernements locaux financent principalement les services sociaux en vendant des terrains aux promoteurs, qui construisent ensuite des appartements à vendre aux "gens ordinaires". Avec la hausse des prix de l'immobilier, le prix des terrains et les ventes augmentent également, et les impôts augmentent en conséquence.
Ce cas nous montre que si le gouvernement Trump envisage réellement de mettre en œuvre un fascisme économique à grande échelle, alors la croissance du crédit excédentaire doit créer une bulle, une bulle qui permettra aux gens ordinaires de gagner de l'argent tout en finançant le gouvernement.
Le gouvernement Trump concentrera la bulle qu'il va créer dans le domaine des cryptomonnaies.
Avant d'explorer en profondeur comment la bulle cryptographique a permis à l'administration Trump d'atteindre divers objectifs politiques, permettez-moi d'expliquer pourquoi, alors que les États-Unis deviennent une économie fasciste, le Bitcoin et les cryptomonnaies vont s'envoler.
J'ai créé un indice personnalisé nommé <.BANKUS U Index> sur la plateforme Bloomberg (ligne blanche). C'est la somme des réserves bancaires détenues par la Réserve fédérale et des autres dépôts et passifs du système bancaire, servant d'indicateur proxy pour la croissance des prêts. Le Bitcoin est représenté par la ligne dorée, les deux lignes étant indexées à 100 à partir de janvier 2020. La croissance du crédit a doublé, et le Bitcoin a augmenté de 15 fois en conséquence. Le prix en monnaie fiduciaire du Bitcoin a un effet de levier élevé sur la croissance du crédit.
À ce stade, que ce soit pour les investisseurs individuels ou institutionnels, personne ne peut nier que si vous croyez qu'il y aura plus de monnaie fiduciaire créée à l'avenir, le Bitcoin est le meilleur choix d'investissement.
Trump et Bessent ont également été "orange-pilled". De leur point de vue, le meilleur aspect du Bitcoin et des crypto-monnaies en général est que, par rapport à la riche génération du baby-boom blanche, la proportion de personnes traditionnellement non investies dans les actions (jeunes, pauvres et non-blancs) possédant des crypto-monnaies est plus élevée. Ainsi, si les crypto-monnaies prospèrent, cela créera un groupe plus large et plus diversifié de personnes satisfaites de la plateforme économique du gouvernement.
De plus, afin d'encourager tous les types d'épargne à investir dans les cryptomonnaies, une récente ordonnance administrative a clarifié que les plans de retraite 401(k) sont désormais explicitement autorisés à investir dans des actifs cryptographiques. Ces plans détiennent environ 8,7 billions de dollars d'actifs. Boom Shak-A-Laka !
Le coup fatal est la proposition du président Trump d'annuler la taxe sur les gains en capital des cryptomonnaies. Trump propose une croissance du crédit folle alimentée par la guerre, permettant aux fonds de retraite d'investir en espèces dans les cryptomonnaies, et—TMD, pas de taxes ! Vive !
Tout cela est très bien, mais il y a un problème. Le gouvernement doit émettre de plus en plus de dettes pour financer les garanties d'achat fournies par le ministère de la Défense et d'autres agences aux entreprises privées. Qui va acheter ces dettes ? La cryptomonnaie gagne à nouveau.
Une fois que le capital entre sur le marché des capitaux cryptographiques, il ne part généralement pas. Si un investisseur souhaite rester en retrait, il peut détenir des stablecoins liés au dollar, comme le USDT.
Pour générer des revenus à partir de ses actifs sous gestion, l'USDT investira dans les instruments de rendement les plus sûrs de la finance traditionnelle (TradFi) : les bons du Trésor. Les bons du Trésor ont une durée inférieure à un an, donc le risque de taux d'intérêt est proche de zéro et ils ont une liquidité similaire à celle de l'argent liquide. Le gouvernement américain peut imprimer des dollars gratuitement et en quantité illimitée, donc il n'y aura jamais de défaut nominal. Actuellement, les bons du Trésor offrent un rendement compris entre 4,25 et 4,50 % selon la durée. Par conséquent, plus la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies est élevée, plus les fonds accumulés par l'émetteur de stablecoins sont importants. Au final, la majeure partie de ces actifs sous gestion sera investie dans des bons du Trésor.
En moyenne, pour chaque augmentation de 1 dollar de la capitalisation totale des crypto-monnaies, 0,09 dollar entre dans les stablecoins. Supposons que Trump fasse preuve de diligence, d'ici 2028, lorsqu'il quittera ses fonctions, il aura porté la capitalisation totale des crypto-monnaies à 100 000 milliards de dollars. Cela représente une augmentation d'environ 25 fois par rapport au niveau actuel ;
Si vous pensez que c'est impossible, cela signifie que vous n'avez pas encore passé assez de temps dans le monde des cryptomonnaies. Cela créera un pouvoir d'achat d'environ 90 000 milliards de dollars en bons du Trésor, réalisé par les émetteurs de stablecoins grâce aux flux de fonds mondiaux.
D'un point de vue historique, lorsque la Réserve fédérale et le ministère des Finances ont eu besoin de financer les aventures américaines de la Seconde Guerre mondiale, ils se sont également tournés vers l'émission de bons du Trésor en quantité bien supérieure aux obligations.
Maintenant, Trump et Besant ont déjà "fait le tour" (résolu le problème) :
Ils ont copié le modèle chinois et créé un système économique fasciste américain pour produire des biens.
L'impulsion d'inflation des actifs financiers provoquée par la croissance du crédit est dirigée vers les cryptomonnaies, les cryptomonnaies s'envolent, et le grand public se sent plus riche grâce à leurs rendements incroyables. Ils voteront pour le Parti républicain en 2026 et 2028... à moins qu'ils n'aient une fille adolescente... ou peut-être que le public vote toujours en fonction de son portefeuille.
Le marché de la cryptomonnaie en constante augmentation attire un afflux important de fonds vers les stablecoins indexés au dollar. Ces émetteurs investissent leurs actifs sous gestion dans de nouveaux bons du Trésor, ce qui finance le déficit fédéral en expansion.
Le tambour bat son plein. Le crédit est en train d'être injecté. Pourquoi n'avez-vous pas encore investi pleinement dans les cryptomonnaies ? N'ayez pas peur des tarifs, n'ayez pas peur de la guerre, et n'ayez pas peur des problèmes sociaux aléatoires.
Stratégie de trading
C'est simple : Maelstrom a déjà investi entièrement. Parce que nous sommes des degens, le domaine des altcoins offre d'incroyables opportunités de surperformer le Bitcoin, cet actif de réserve crypto.
Le prochain bull market d'Ethereum va complètement enflammer le marché.
Depuis que Solana est passé de 7 dollars à 280 dollars sur les décombres de FTX, Ethereum a été la grande cryptomonnaie la moins appréciée. Mais c'est maintenant différent ; le groupe des investisseurs institutionnels occidentaux, dont le principal supporter est Tom Lee, adore Ethereum.
Achetez d'abord, posez des questions ensuite. Ou ne pas acheter, puis comme un gars morose, sirotez une bière blonde insipide dans un coin du club pendant qu'un groupe de personnes que vous pensez moins intelligentes que vous dépensent à tour de bras pour du champagne à la table à côté.
Ce n'est pas un conseil financier, donc c'est à vous de décider. Maelstrom fait tout ce qui concerne Ethereum, tout ce qui concerne DeFi, et tout ce qui est alimenté par les mèmes de tokens ERC-20 dans la mécanique des "dégradés".
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Dernière prévision d'Arthur Hayes : Bitcoin 250 000 jetons, Éther 10 000 jetons, à la fin de l'année !
Auteur du texte original : Arthur Hayes
Titre original : Time Signature
Compilation et organisation : BitpushNews
Dévoiler la valse secrète entre l'"économie fasciste" de Trump et le marché haussier des cryptomonnaies - Les pas mortels de Bitcoin et du "grand tambour de crédit", êtes-vous en phase avec votre danse d'investissement ?
La plus grande louange que l'humanité puisse faire à l'univers est la joie née de la danse. La plupart des religions intègrent une certaine musique et danse dans leurs rituels de culte. Mais la House Music en laquelle je crois, l'endroit où elle "fait bouger votre corps", n'est pas l'église du dimanche matin, mais la piste de danse de Club Space au même moment.
À l'université, j'ai rejoint un club de danse de salon, louant le rythme par le mouvement du corps. Chaque danse de salon a des règles strictes (par exemple, dans la rumba, vous ne pouvez pas mettre votre poids sur une jambe pliée), et pour les débutants, la partie la plus difficile est de bien danser les pas de base en suivant le rythme. La plus grande difficulté réside dans le fait de devoir d'abord déterminer le tempo d'une chanson, pour ensuite savoir où chaque temps se situe.
Ma danse de salon préférée - la danse country - est en 4/4 ; tandis que la valse est en 3/4. Une fois que vous connaissez le rythme, vos oreilles doivent capter quel instrument joue sur le temps fort et compter les autres temps de la mesure. Si chaque morceau de musique se résumait à un tambour qui frappe "un, deux, trois, quatre", ce serait très monotone et ennuyeux. La musique est captivante grâce à la manière dont les compositeurs et les producteurs superposent d'autres instruments et sons, ajoutant profondeur et richesse à la chanson. Mais lorsque vous dansez, prêter attention à tous ces sons secondaires est superflu pour mettre vos pieds au bon endroit au bon moment.
Tout comme la musique, les graphiques de prix sont des ondulations des émotions humaines, et nos portefeuilles dansent en conséquence. Comme dans la danse de salon, nos décisions d'acheter et de vendre différents types d'actifs doivent suivre le tempo et le rythme d'un marché spécifique. Si nous perdons le rythme, nous perdrons de l'argent. Perdre de l'argent, c'est aussi laid qu'un danseur hors tempo. Alors la question se pose : si nous voulons rester beaux et riches, quelles instruments devons-nous écouter sur les marchés financiers ?
Si je devais résumer ma philosophie d'investissement, ce serait celle-ci : la variable la plus importante pour les transactions rentables est de comprendre comment l'offre de monnaie fiduciaire évolue.
Pour les cryptomonnaies, cela est encore plus crucial, car en ce qui concerne le Bitcoin, c'est un actif à offre fixe. Ainsi, la vitesse d'expansion de l'offre de monnaie fiduciaire détermine la vitesse à laquelle le prix du Bitcoin augmente. Depuis le début de 2009, une énorme quantité de monnaie fiduciaire a été créée, se précipitant pour poursuivre une offre de Bitcoin relativement insignifiante, ce qui a fait du Bitcoin l'actif libellé en monnaie fiduciaire le mieux performant de l'histoire humaine.
Actuellement, les sons stridents émis par des événements financiers et politiques forment une harmonie dissonante. Le marché continue de monter, mais il existe des catalyseurs très graves et apparemment négatifs qui créent une disharmonie. Devriez-vous vous protéger sur place en raison des droits de douane et/ou de la guerre ? Ou bien ces éléments ne sont-ils que des instruments non nécessaires ? Si c'est le cas, pouvons-nous entendre la force directrice de la caisse claire — à savoir la création de crédit ?
Les droits de douane et la guerre sont importants, car un seul instrument ou son peut ruiner une composition. Mais ces deux problèmes sont interconnectés et finalement sans rapport avec la hausse continue du Bitcoin. Le président américain Trump ne peut pas imposer de droits de douane significatifs à la Chine, car la Chine couperait l'approvisionnement en terres rares pour le "beau pays" et ses pays vassaux. Sans terres rares, les États-Unis ne peuvent pas fabriquer d'armes à vendre à l'Ukraine, ni à Israël. Ainsi, les deux pays, les États-Unis et la Chine, dansent un tango fou, chacun ne faisant que tâter le terrain afin de ne pas trop ébranler leur essence sur le plan économique ou géopolitique. C'est pourquoi la situation actuelle, bien qu'elle soit triste et mortelle pour les gens de ces deux endroits, n'aura pas d'impact substantiel sur les marchés financiers mondiaux pour le moment.
En attendant, le crédit de base continue de diviser le temps et le rythme. Les États-Unis ont besoin d'une politique industrielle, un euphémisme pour le capitalisme d'État, techniquement appelé ce mot sale : fascisme. Les États-Unis doivent passer d'un système économique semi-capitaliste à un système économique fasciste, car leurs géants industriels ne peuvent pas produire en quantité suffisante pour répondre à l'environnement géopolitique actuel selon leur propre volonté.
La guerre entre Israël et l'Iran n'a duré que douze jours, car Israël a épuisé les missiles fournis par les États-Unis et n'a pas pu faire fonctionner parfaitement son système de défense aérienne. Le président russe Poutine reste indifférent à la menace du soutien toujours croissant des États-Unis et de l'OTAN à l'Ukraine, car ils ne peuvent pas produire des armes en même quantité, vitesse et à un prix aussi bas que la Russie.
Les États-Unis ont également besoin d'un arrangement économique plus fasciste pour stimuler l'emploi et les bénéfices des entreprises. D'un point de vue keynésien, la guerre est très bénéfique pour l'économie. La demande organique stagnante des consommateurs est remplacée par la demande insatiable du gouvernement pour les armes.
Finalement, le système bancaire est également disposé à offrir des crédits aux entreprises, car elles obtiennent une garantie de profit en produisant des produits nécessaires au gouvernement. Le président de guerre est très populaire, du moins au début, car il semble que tout le monde devienne plus riche. Si nous adoptons une approche plus globale pour mesurer la croissance économique, il devient très clair que la guerre a des effets nettes extrêmement destructeurs. Mais ce type de pensée ne gagne pas d'élections, et l'objectif principal de chaque politicien est de se faire réélire, que ce soit pour lui-même ou pour ses membres de parti. Trump est un président de guerre, tout comme la plupart de ses prédécesseurs américains, donc il place l'économie américaine en état de guerre. Cela rend plus facile de trouver le rythme ; nous devons chercher des moyens d'injecter du crédit dans l'économie.
Dans l'article « Noir ou blanc », j'explique comment la garantie de profits par le gouvernement permet aux secteurs « clés » d'obtenir des crédits bancaires. J'appelle cette politique « l'assouplissement quantitatif pour les pauvres » (QE 4 Poor People), qui engendre une fontaine de crédit. J'avais prédit que ce serait la méthode de l'équipe Trump pour relancer l'économie américaine, et la transaction de MP Materials est notre premier véritable cas à grande échelle.
La première partie de cet article expliquera comment cette transaction élargit l'offre de crédit en dollars et servira de modèle que l'administration Trump suivra dans sa tentative de produire les biens essentiels nécessaires aux guerres du XXIe siècle (semi-conducteurs, terres rares, métaux industriels, etc.).
La guerre exige également que le gouvernement continue d'emprunter des sommes énormes. Même si les actifs des riches gonflent en raison de l'augmentation de l'offre de crédit, ce qui entraîne une hausse des recettes fiscales sur les gains en capital, le gouvernement sera toujours confronté à un déficit budgétaire croissant. Qui va acheter cette dette ? Émetteurs de stablecoins.
Ainsi, si le gouvernement Trump peut fournir un environnement réglementaire favorable à la participation et à l'investissement dans les cryptomonnaies pour la finance traditionnelle (TradFi), la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies va exploser. Les actifs sous gestion des stablecoins augmenteront automatiquement, créant ainsi plus de pouvoir d'achat pour les bons du Trésor. Le secrétaire au Trésor américain, Bessent, continuera d'émettre des bons du Trésor en quantité dépassant largement celle des bons du Trésor ou des obligations, à acheter par les émetteurs de stablecoins.
Dansons un valse de crédit, je vais guider les lecteurs sur la façon de réaliser parfaitement le pas en S.
Assouplissement quantitatif des pauvres (QE 4 Poor People)
La banque centrale ne peut pas générer une économie de guerre puissante par l'impression de monnaie. La finance a remplacé l'ingénierie des fusées. Pour corriger cet échec de la production de guerre, le système bancaire est encouragé à fournir des crédits aux secteurs jugés clés par le gouvernement, plutôt qu'aux prédateurs d'entreprise.
Les entreprises privées américaines visent à maximiser leurs profits. Depuis les années 1970, les États-Unis se sont engagés dans des travaux de "connaissance", tout en délocalisant la production à l'étranger où les profits sont plus élevés. La Chine est très désireuse d'améliorer ses compétences en fabrication en devenant l'usine mondiale à bas coût, tout en augmentant la qualité avec le temps. Cependant, produire des Nike à 1 dollar ne menace pas les élites du "beau pays". Le véritable problème est que, lorsque l'hégémonie du beau pays est gravement menacée, il est incapable de produire des matériels de guerre. Ainsi, tout le bruit autour des terres rares a commencé.
Les terres rares ne sont pas rares, mais leur traitement est très difficile, en grande partie à cause des énormes externalités environnementales et des exigences d'investissement en capital. Il y a plus de 30 ans, le dirigeant chinois Deng Xiaoping a décidé que la Chine dominerait la production de terres rares, et cette vision peut maintenant être exploitée par les dirigeants actuels. Actuellement, tous les systèmes d'armement modernes nécessitent des terres rares ; c'est donc la Chine, et non les États-Unis, qui décide de la durée de la guerre. Pour remédier à cette situation, Trump s'inspire du système économique chinois pour garantir une augmentation de la production de terres rares aux États-Unis, afin de pouvoir continuer ses actions bellicistes.
Voici les points clés de Reuters concernant la transaction MP Materials :
Tout cela est bien, mais d'où vient le financement pour construire l'usine ?
La société MP a déclaré que JPMorgan et Goldman Sachs fournissent un prêt de 1 milliard de dollars pour construire son usine avec une capacité multipliée par dix.
Pourquoi les banques sont-elles soudain prêtes à prêter à l'industrie réelle ? Parce que le gouvernement américain garantit que ce "projet brûlant d'argent" est rentable pour les emprunteurs. Le compte T ci-dessous explique comment cette transaction crée de la monnaie à partir de rien, entraînant ainsi la croissance économique.
La société MP a ensuite construit une usine de transformation des terres rares. Pour cela, elle doit embaucher des travailleurs, appelés "Plebes". Dans cet exemple simplifié, je suppose que tous les coûts sont constitués des frais de main-d'œuvre. La société MP doit payer les travailleurs, ce qui entraîne un débit de 1000 dollars sur le compte MP et un crédit de 1000 dollars sur le compte JPM.
Le ministère de la Défense (DoD) doit payer pour ces terres rares. Le financement est fourni par le ministère des Finances, qui doit émettre de la dette pour financer le ministère de la Défense. JPMorgan convertit ses actifs de prêts d'entreprise à MP en réserves détenues à la Réserve fédérale par le biais de la fenêtre de décaissement. Ces réserves sont utilisées pour acheter de la dette, ce qui entraîne un crédit au compte général du Trésor (TGA). Le ministère de la Défense achète ensuite des terres rares, ce qui devient un revenu pour l'entreprise MP, qui revient finalement sous forme de dépôts à JPMorgan.
Le solde final des devises (EB) est supérieur de 1000 dollars au montant initial du prêt de JPMorgan. Cette expansion est due à l'effet multiplicateur de la monnaie.
C'est ainsi que la garantie des achats gouvernementaux peut financer la construction de nouvelles usines et l'embauche de travailleurs par le biais de crédits bancaires commerciaux. Je ne l'ai pas inclus dans cet exemple, mais JPMorgan prête maintenant à ces "racines" pour qu'ils puissent acheter des actifs et des biens (maisons, voitures, iPhone, etc.), car ils ont des emplois stables et bien rémunérés. C'est un autre exemple de création de nouveaux crédits, qui finissent par entrer dans les mains d'autres entreprises américaines, dont les revenus sont ensuite réinjectés dans le système bancaire. Comme vous pouvez le voir, le multiplicateur monétaire est supérieur à 1, et cette production de guerre entraîne une augmentation de l'activité économique, qui est comptabilisée comme une "croissance".
L'offre monétaire, l'activité économique et la dette publique augmentent tous en même temps. Tout le monde est très heureux. Les "gens ordinaires" ont du travail, les financiers/entrepreneurs ont des bénéfices garantis par le gouvernement. Si ces politiques économiques fascistes peuvent fournir des avantages à tout le monde de nulle part, pourquoi cela n'est-il pas devenu la politique économique mondiale de chaque État-nation ? Parce que cela entraînerait l'inflation.
Les ressources humaines et les matières premières nécessaires à la production de biens sont limitées. Le gouvernement, en encourageant le système bancaire commercial à créer de la monnaie ex nihilo, empiète sur le financement et la production finale d'autres biens. En fin de compte, cela entraînera une pénurie de matières premières et de main-d'œuvre. Cependant, la monnaie fiduciaire ne manque pas. Par conséquent, l'inflation des salaires et des biens suivra, ce qui causera finalement de la souffrance à toute personne ou entité qui n'est pas directement liée au gouvernement ou au système bancaire. Si vous ne me croyez pas, lisez l'histoire quotidienne des deux guerres mondiales.
Les transactions de MP Materials sont le premier cas majeur à grande échelle qui illustre la politique de "relance quantitative pour les pauvres". Ce qui est génial avec cette politique, c'est qu'elle ne nécessite pas l'approbation du Congrès. Le département de la Défense, sous les ordres de Trump et de son successeur en 2028, peut émettre des commandes d'achat garanties dans le cadre de ses activités normales. Les banques, motivées par le profit, viendront ensuite remplir leur devoir "patriotique" en fournissant des fonds aux entreprises dépendantes du gouvernement. En fait, des représentants élus de tous les partis se précipiteront pour débattre des raisons pour lesquelles les entreprises de leur circonscription devraient obtenir des commandes d'achat du département de la Défense.
Si nous savons que cette forme de création de crédit ne sera pas confrontée à des résistances politiques, comment devrions-nous protéger notre portefeuille des effets de l'inflation qui en découle ?
Faire des bulles, souffler fort pour les agrandir
Les politiciens ne sont pas ignorants du fait que stimuler les industries "clés" par une croissance rapide du crédit peut entraîner de l'inflation. Le défi consiste à utiliser le crédit excédentaire pour créer une bulle dans un actif qui ne déstabiliserait pas la société. Si le prix du blé flambait comme celui du Bitcoin au cours des 15 dernières années, la plupart des gouvernements pourraient être renversés par une révolution populaire. Au contraire, les gouvernements encouragent les citoyens (qui sentent instinctivement que leur pouvoir d'achat réel diminue) à participer au jeu du crédit en investissant dans des actifs de couverture contre l'inflation reconnus par l'État, afin de réaliser des bénéfices.
Regardons un exemple du monde réel en dehors du domaine de la cryptographie, en revenant en Chine. La Chine est le meilleur exemple d'un système économique fasciste. Depuis la fin des années 1980, leur système bancaire a créé le plus grand volume de crédit en un temps record dans l'histoire de l'humanité civilisée, et a principalement attribué celui-ci aux entreprises d'État. Ils sont devenus avec succès l'usine mondiale à bas coût et de haute qualité ; actuellement, un tiers des produits manufacturés dans le monde proviennent de Chine. Si vous pensez toujours que la qualité des produits fabriqués par les entreprises chinoises est médiocre, essayez de conduire une BYD, puis essayez une Tesla.
La masse monétaire (M2) de la Chine a augmenté de 5000 % depuis 1996. Ceux qui espèrent se débarrasser de cette inflation « grassroots » alimentée par le crédit sont confrontés à des taux d'intérêt très bas sur les dépôts bancaires. En conséquence, ils affluent massivement vers les appartements, et le gouvernement encourage ce comportement dans le cadre de sa stratégie d'urbanisation. La hausse continue des prix de l'immobilier, du moins avant 2020, a contribué à freiner la demande de la population pour l'accumulation d'autres biens physiques. Les prix de l'immobilier dans les grandes villes chinoises (Pékin, Shanghai, Shenzhen, Guangzhou), en termes d'accessibilité, sont devenus les plus élevés du monde.
Cette inflation des prix immobiliers n'a pas perturbé la stabilité sociale, car les citoyens de la classe moyenne ordinaire peuvent emprunter de l'argent pour acheter au moins un appartement. Par conséquent, tout le monde est impliqué. Un effet secondaire extrêmement important est que les gouvernements locaux financent principalement les services sociaux en vendant des terrains aux promoteurs, qui construisent ensuite des appartements à vendre aux "gens ordinaires". Avec la hausse des prix de l'immobilier, le prix des terrains et les ventes augmentent également, et les impôts augmentent en conséquence.
Le gouvernement Trump concentrera la bulle qu'il va créer dans le domaine des cryptomonnaies.
Avant d'explorer en profondeur comment la bulle cryptographique a permis à l'administration Trump d'atteindre divers objectifs politiques, permettez-moi d'expliquer pourquoi, alors que les États-Unis deviennent une économie fasciste, le Bitcoin et les cryptomonnaies vont s'envoler.
J'ai créé un indice personnalisé nommé <.BANKUS U Index> sur la plateforme Bloomberg (ligne blanche). C'est la somme des réserves bancaires détenues par la Réserve fédérale et des autres dépôts et passifs du système bancaire, servant d'indicateur proxy pour la croissance des prêts. Le Bitcoin est représenté par la ligne dorée, les deux lignes étant indexées à 100 à partir de janvier 2020. La croissance du crédit a doublé, et le Bitcoin a augmenté de 15 fois en conséquence. Le prix en monnaie fiduciaire du Bitcoin a un effet de levier élevé sur la croissance du crédit.
À ce stade, que ce soit pour les investisseurs individuels ou institutionnels, personne ne peut nier que si vous croyez qu'il y aura plus de monnaie fiduciaire créée à l'avenir, le Bitcoin est le meilleur choix d'investissement.
De plus, afin d'encourager tous les types d'épargne à investir dans les cryptomonnaies, une récente ordonnance administrative a clarifié que les plans de retraite 401(k) sont désormais explicitement autorisés à investir dans des actifs cryptographiques. Ces plans détiennent environ 8,7 billions de dollars d'actifs. Boom Shak-A-Laka !
Le coup fatal est la proposition du président Trump d'annuler la taxe sur les gains en capital des cryptomonnaies. Trump propose une croissance du crédit folle alimentée par la guerre, permettant aux fonds de retraite d'investir en espèces dans les cryptomonnaies, et—TMD, pas de taxes ! Vive !
Tout cela est très bien, mais il y a un problème. Le gouvernement doit émettre de plus en plus de dettes pour financer les garanties d'achat fournies par le ministère de la Défense et d'autres agences aux entreprises privées. Qui va acheter ces dettes ? La cryptomonnaie gagne à nouveau.
Une fois que le capital entre sur le marché des capitaux cryptographiques, il ne part généralement pas. Si un investisseur souhaite rester en retrait, il peut détenir des stablecoins liés au dollar, comme le USDT.
Pour générer des revenus à partir de ses actifs sous gestion, l'USDT investira dans les instruments de rendement les plus sûrs de la finance traditionnelle (TradFi) : les bons du Trésor. Les bons du Trésor ont une durée inférieure à un an, donc le risque de taux d'intérêt est proche de zéro et ils ont une liquidité similaire à celle de l'argent liquide. Le gouvernement américain peut imprimer des dollars gratuitement et en quantité illimitée, donc il n'y aura jamais de défaut nominal. Actuellement, les bons du Trésor offrent un rendement compris entre 4,25 et 4,50 % selon la durée. Par conséquent, plus la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies est élevée, plus les fonds accumulés par l'émetteur de stablecoins sont importants. Au final, la majeure partie de ces actifs sous gestion sera investie dans des bons du Trésor.
Si vous pensez que c'est impossible, cela signifie que vous n'avez pas encore passé assez de temps dans le monde des cryptomonnaies. Cela créera un pouvoir d'achat d'environ 90 000 milliards de dollars en bons du Trésor, réalisé par les émetteurs de stablecoins grâce aux flux de fonds mondiaux.
D'un point de vue historique, lorsque la Réserve fédérale et le ministère des Finances ont eu besoin de financer les aventures américaines de la Seconde Guerre mondiale, ils se sont également tournés vers l'émission de bons du Trésor en quantité bien supérieure aux obligations.
Le tambour bat son plein. Le crédit est en train d'être injecté. Pourquoi n'avez-vous pas encore investi pleinement dans les cryptomonnaies ? N'ayez pas peur des tarifs, n'ayez pas peur de la guerre, et n'ayez pas peur des problèmes sociaux aléatoires.
Stratégie de trading
C'est simple : Maelstrom a déjà investi entièrement. Parce que nous sommes des degens, le domaine des altcoins offre d'incroyables opportunités de surperformer le Bitcoin, cet actif de réserve crypto.
Le prochain bull market d'Ethereum va complètement enflammer le marché.
Depuis que Solana est passé de 7 dollars à 280 dollars sur les décombres de FTX, Ethereum a été la grande cryptomonnaie la moins appréciée. Mais c'est maintenant différent ; le groupe des investisseurs institutionnels occidentaux, dont le principal supporter est Tom Lee, adore Ethereum.
Achetez d'abord, posez des questions ensuite. Ou ne pas acheter, puis comme un gars morose, sirotez une bière blonde insipide dans un coin du club pendant qu'un groupe de personnes que vous pensez moins intelligentes que vous dépensent à tour de bras pour du champagne à la table à côté.
Ce n'est pas un conseil financier, donc c'est à vous de décider. Maelstrom fait tout ce qui concerne Ethereum, tout ce qui concerne DeFi, et tout ce qui est alimenté par les mèmes de tokens ERC-20 dans la mécanique des "dégradés".
Mon objectif de fin d'année :
Yacht libre, TMD !