RWA : Le prochain vent favorable ou une bulle pour la Blockchain financière ?

Récemment, les RWA (Real World Assets, actifs du monde réel) sont devenus un sujet populaire dans le domaine de la blockchain et de la finance. Des forums financiers haut de gamme aux cercles entrepreneuriaux, des concepts tels que "l'asset on-chain" et "la projection du monde réel" sont fréquemment mentionnés. Cependant, dans cette vague d'enthousiasme, nous devons réfléchir calmement : quels problèmes les RWA peuvent-ils réellement résoudre ? Quelles conditions de base sont nécessaires pour leur mise en œuvre ?

Beaucoup de gens décrivent les RWA comme une "reconstruction on-chain" des actifs du monde réel. Cette affirmation n'est pas tout à fait incorrecte, mais il est important de comprendre que la véritable "reconstruction" nécessite de briser les anciennes barrières d'information et les processus de règlement.

Actuellement, de nombreux projets dits RWA ne font en réalité que transférer des données qui existent dans des systèmes traditionnels vers la Blockchain. L'ensemble du processus dépend encore des équipes opérationnelles hors ligne des projets, le système en ligne ressemble davantage à un "rapport amélioré". Bien que cette approche utilise la technologie Blockchain, elle ne modifie pas fondamentalement la logique de fonctionnement financier.

La conversion des informations relatives aux actifs d'un contrat papier en un fichier de données sur la blockchain ne correspond pas à la réalisation de la "tokenisation des actifs du monde réel". Si cela ne peut pas être franchi, la RWA aura du mal à réaliser une véritable valeur.

Critères clés pour juger de l'authenticité des projets RWA

Bien que beaucoup de gens pensent que le cœur de RWA réside dans "la certification des droits", c'est-à-dire que la source des actifs est claire et enregistrée sur la chaîne, en réalité, des données fiables ne sont qu'une condition préalable. Ce qui détermine réellement si RWA possède une valeur financière, c'est sa capacité à réaliser un règlement fiable, c'est-à-dire si le mécanisme de flux de fonds sur la chaîne peut fonctionner efficacement.

Ainsi, la valeur des RWA peut être divisée en deux niveaux :

1. Données fiables : cela fait référence à la capacité d'enregistrer les changements d'état des actifs du monde réel sur la Blockchain. Cela nécessite une transformation des processus d'affaires pour garantir que les interfaces externes peuvent transmettre les informations à la Blockchain de manière en temps réel, automatique et objective. Un véritable projet RWA doit permettre que "l'événement se produise et soit immédiatement connu sur la Blockchain", plutôt que de dépendre de téléchargements manuels périodiques.

2. Liquidation fiable : C'est là que réside la valeur fondamentale des RWA. Cela implique que les actions de circulation de valeur telles que la distribution des revenus, le remboursement du capital, le traitement des défauts et le report des frais puissent être automatisées, immuables et transparentes. Pour y parvenir, la participation d'unités monétaires telles que les stablecoins sur la chaîne est nécessaire.

Évaluer les deux critères fondamentaux des projets RWA

1. Le flux de données peut-il être automatiquement enregistré sur la blockchain ? Le projet devrait être capable d'écrire des données directement sur la Blockchain à partir de capteurs, de systèmes ERP ou d'API bancaires hébergées, plutôt que de dépendre de la collecte et de la saisie manuelles.

2. Les flux de fonds peuvent-ils être réglés sur la chaîne ? Le projet devrait être capable d'exécuter automatiquement les opérations de répartition des fonds, de remboursement du capital, de calcul des intérêts, etc., par le biais de contrats intelligents, plutôt que de dépendre de la vérification manuelle et des paiements.

Un véritable projet RWA devrait permettre l'automatisation des flux de données et de capitaux : des réserves de stablecoins vérifiables, des formules de distribution publiques, et des adresses de contrats accessibles à tout moment. Cela permettrait réellement d'améliorer l'efficacité financière.

Stablecoin : un élément clé de RWA

Les stablecoins jouent un rôle crucial dans les RWA. Ils permettent non seulement d'améliorer l'efficacité des paiements transfrontaliers et de réduire les coûts, mais surtout de faire en sorte que les fonds "s'animent" réellement dans le monde de la Blockchain. Les stablecoins permettent aux fonds d'être programmés, d'être appelés, et d'exécuter des paiements directement en fonction des données on-chain.

La plus grande signification des stablecoins réside dans le fait qu'ils permettent pour la première fois de programmer des fonds et d'exécuter des règles. Ils peuvent effectuer des paiements automatiquement en fonction de conditions prédéfinies, sans intervention humaine.

Seules les RWA combinées à des applications de stablecoins peuvent permettre l'exécution de contrats intelligents sur la blockchain tout au long du cycle de vie des actifs, de la génération d'actifs, à la distribution des revenus, jusqu'à la récupération à la sortie, le tout étant automatisé. Les projets RWA sans application de stablecoin restent essentiellement une plateforme centralisée.

Ainsi, un véritable projet RWA doit inclure des applications de stablecoin pour réaliser la valeur et l'amélioration de l'efficacité qu'il promet.