L'évolution de l'écosystème de l'univers de la cryptomonnaie : déclin de la valeur et montée des intermédiaires
Après que le marché se soit rétabli, j’ai retrouvé des amis dans l’industrie et j’ai découvert que même si les gens sont toujours là et que le marché est toujours le même, l’atmosphère du cercle monétaire a tranquillement changé. Il ne s’agit pas d’un marché haussier ou d’un marché baissier au sens traditionnel du terme, mais d’un phénomène sans précédent d'"aliénation » - il semble qu’il ne reste que l’activité de « vente de pièces » dans le cercle monétaire d’aujourd’hui.
Déséquilibre des trois piliers de l'industrie
En regardant l'histoire, l'industrie de la cryptomonnaie a toujours fonctionné grâce à trois mécanismes clés :
Création de valeur - Répondre aux besoins réels grâce à des innovations technologiques telles que Bitcoin, Ethereum, stablecoins, Layer2, DePIN, AI Agent.
Découverte de la valeur - Grâce aux investissements en capital-risque et à la tarification des transactions, découvrez des actifs potentiels et réalisez une découverte des prix.
Flux de valeur - Construire des canaux de vente grâce aux teneurs de marché, aux agences, aux médias et aux influenceurs.
Ces trois-là sont censés se soutenir mutuellement et travailler en tandem, mais le statu quo est que les deux premiers rétrécissent et que le troisième prospère. Les projets ne se concentrent plus sur l’expérience utilisateur et la valeur du produit, les capital-risqueurs ne se penchent plus sur les tendances de l’industrie, et l’ensemble du marché résonne d’une seule voix : « Comment vendre des pièces ? » "
La formation d'une communauté d'intérêts
Dans l'idéal, le marché devrait être composé de trois éléments étroitement liés : le projet se concentre sur la recherche et le développement de produits pour répondre aux besoins des utilisateurs ; les institutions de premier et de deuxième niveau fournissent une allocation de capital, entrant et sortant au bon moment ; les canaux de distribution améliorent l'efficacité du capital.
Cependant, dans l’échange actuel dans le cercle des crypto-monnaies, il n’y a presque pas de discussion sur les opportunités d’innovation, le développement de produits ou les besoins des utilisateurs. Même au second semestre 2024, alors que les pièces de capital-risque sont généralement falsifiées, quelques domaines chauds tels que AI Agent peuvent encore stimuler un certain enthousiasme entrepreneurial, mais l’atmosphère générale d’innovation s’est considérablement refroidie.
Les institutions de second rang choisissent généralement d’attendre et de voir, les altcoins sont « à leur apogée lorsqu’ils sont en ligne » et la liquidité des pièces mèmes est presque épuisée. Dans cet environnement de marché, les institutions actives sont principalement concentrées dans le troisième groupe : les teneurs de marché, les agences et les intermédiaires, et leurs discussions tournent autour de la façon de regrouper les données, d’établir des relations avec de grandes plateformes, de faire de la publicité pour attirer des acheteurs et de travailler avec la communauté pour générer plus de volume de transactions.
Les principales parties prenantes (les principaux projets, les grandes plateformes de négociation et leurs départements de cotation, les teneurs de marché et les agences disposant d’avantages évidents en termes de ressources) ont formé une communauté d’intérêts presque indéfectible. Les fonds circulent des LP vers le capital-risque, puis vers les chefs de projets, tandis que les investisseurs particuliers sur le marché secondaire se regroupent, nourrissant finalement ce système d’intérêt en constante expansion.
La disparition de l'esprit d'innovation
Après que l’industrie de la cryptographie ait connu un creux en 2022, la structure du marché a subi de subtils changements. Dans le passé, une grande quantité d’argent était déposée entre les mains du capital-risque et des fonds secondaires, qui ont une fonction hématopoïétique et seront investis dans des projets entrepreneuriaux, et les entrepreneurs peuvent créer de la valeur et attirer de nouveaux capitaux pour entrer sur le marché.
De nos jours, une grande partie du capital est absorbée par les maillons intermédiaires, et la partie du projet ne poursuit le revenu différent qu’après avoir été cotée sur la plate-forme de trading, devenant un intermédiaire dans le capital-risque et le marché secondaire, ne se concentrant plus sur la création de valeur et se concentrant uniquement sur la construction d’une histoire de « coquille vide ». Du point de vue de la logique d’affaires, lorsque le canal de distribution aval absorbe l’essentiel des coûts, cela conduira inévitablement à une réduction des budgets de R&D et d’exploitation en amont.
L’équipe de projet a tout simplement abandonné le développement de produits et a utilisé tous les fonds pour la publicité et les canaux de référencement, de toute façon, les projets sans produits et utilisateurs sur le marché peuvent être lancés avec succès. Aujourd’hui, la publicité peut même être présentée comme « axée sur les mèmes », et moins vous investissez dans les produits et la technologie, plus vous avez d’argent pour aller en ligne et stimuler le marché.
L'innovation dans l'univers de la cryptomonnaie est devenue : "Raconter une histoire captivante → Emballage rapide → Trouver des relations pour se mettre en plateforme → Encaisser et sortir."
Les produits, les utilisateurs et la création de valeur sont considérés comme un idéalisme irréaliste.
Crise écologique dominée par les intermédiaires
À première vue, il semble que le fait que l'équipe du projet investisse des fonds dans la mise en place de la plateforme et l'augmentation des prix des jetons soit bénéfique pour toutes les parties : les fonds obtiennent des opportunités de sortie, les petits investisseurs du marché secondaire ont un espace de jeu, et les intermédiaires réalisent des profits considérables.
Cependant, à long terme, le manque de création de valeur a conduit à la position de plus en plus forte des intermédiaires, et la proportion des marges après la formation des monopoles a augmenté. La partie du projet en amont a réduit les investissements dans la production et la recherche, a été confrontée à des pressions réglementaires et à un pompage élevé, ce qui a entraîné un grave déséquilibre dans le rapport risque-rendement, et a finalement choisi de se retirer ; La concurrence entre les investisseurs particuliers en aval devient de plus en plus féroce, et un grand nombre de personnes ont quitté le marché après que l’effet lucratif s’est affaibli.
Essentiellement, les intermédiaires (plateformes de trading, teneurs de marché, agences, communautés) jouent tous un rôle de service, sans créer directement de valeur et d'externalités positives. Lorsque le prestataire de services devient le plus grand groupe d'intérêts du marché, l'ensemble de l'industrie ressemble à un patient atteint d'une tumeur, finissant par se diriger vers un résultat d'épuisement des nutriments.
Cycle et reconstruction
Les cryptomonnaies sont toujours un marché cyclique.
Les optimistes pensent qu’après le creux de l’épuisement des liquidités, il y aura une véritable « source de valeur ». L’innovation technologique, de nouveaux scénarios d’application et des modèles d’affaires innovants raviveront l’enthousiasme pour l’innovation. L’esprit d’innovation ne s’éteint pas, et la bulle s’apaisera toujours. Même une faible lumière peut être un repère.
Les pessimistes pensent que la bulle n'a pas encore complètement éclaté et que le secteur doit encore subir un "nettoyage en profondeur par avalanche". Ce n'est que lorsque les intermédiaires n'auront plus de jetons à retirer et que le paysage actuel du marché s'effondrera qu'une véritable reconstruction pourra avoir lieu.
Pendant cette période, les professionnels traverseront une phase chaotique et difficile : doutes, conflits internes, épuisement et perte de valeurs.
Mais c'est justement la nature du marché - les cycles sont comme un destin, les bulles étant aussi un prélude.
L'avenir peut être brillant et éclatant, mais le tunnel vers la lumière sera nécessairement long et tortueux.
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L'univers de la cryptomonnaie et l'aliénation : le déclin de la création de valeur et l'essor des intermédiaires dans la transformation de l'industrie
L'évolution de l'écosystème de l'univers de la cryptomonnaie : déclin de la valeur et montée des intermédiaires
Après que le marché se soit rétabli, j’ai retrouvé des amis dans l’industrie et j’ai découvert que même si les gens sont toujours là et que le marché est toujours le même, l’atmosphère du cercle monétaire a tranquillement changé. Il ne s’agit pas d’un marché haussier ou d’un marché baissier au sens traditionnel du terme, mais d’un phénomène sans précédent d'"aliénation » - il semble qu’il ne reste que l’activité de « vente de pièces » dans le cercle monétaire d’aujourd’hui.
Déséquilibre des trois piliers de l'industrie
En regardant l'histoire, l'industrie de la cryptomonnaie a toujours fonctionné grâce à trois mécanismes clés :
Ces trois-là sont censés se soutenir mutuellement et travailler en tandem, mais le statu quo est que les deux premiers rétrécissent et que le troisième prospère. Les projets ne se concentrent plus sur l’expérience utilisateur et la valeur du produit, les capital-risqueurs ne se penchent plus sur les tendances de l’industrie, et l’ensemble du marché résonne d’une seule voix : « Comment vendre des pièces ? » "
La formation d'une communauté d'intérêts
Dans l'idéal, le marché devrait être composé de trois éléments étroitement liés : le projet se concentre sur la recherche et le développement de produits pour répondre aux besoins des utilisateurs ; les institutions de premier et de deuxième niveau fournissent une allocation de capital, entrant et sortant au bon moment ; les canaux de distribution améliorent l'efficacité du capital.
Cependant, dans l’échange actuel dans le cercle des crypto-monnaies, il n’y a presque pas de discussion sur les opportunités d’innovation, le développement de produits ou les besoins des utilisateurs. Même au second semestre 2024, alors que les pièces de capital-risque sont généralement falsifiées, quelques domaines chauds tels que AI Agent peuvent encore stimuler un certain enthousiasme entrepreneurial, mais l’atmosphère générale d’innovation s’est considérablement refroidie.
Les institutions de second rang choisissent généralement d’attendre et de voir, les altcoins sont « à leur apogée lorsqu’ils sont en ligne » et la liquidité des pièces mèmes est presque épuisée. Dans cet environnement de marché, les institutions actives sont principalement concentrées dans le troisième groupe : les teneurs de marché, les agences et les intermédiaires, et leurs discussions tournent autour de la façon de regrouper les données, d’établir des relations avec de grandes plateformes, de faire de la publicité pour attirer des acheteurs et de travailler avec la communauté pour générer plus de volume de transactions.
Les principales parties prenantes (les principaux projets, les grandes plateformes de négociation et leurs départements de cotation, les teneurs de marché et les agences disposant d’avantages évidents en termes de ressources) ont formé une communauté d’intérêts presque indéfectible. Les fonds circulent des LP vers le capital-risque, puis vers les chefs de projets, tandis que les investisseurs particuliers sur le marché secondaire se regroupent, nourrissant finalement ce système d’intérêt en constante expansion.
La disparition de l'esprit d'innovation
Après que l’industrie de la cryptographie ait connu un creux en 2022, la structure du marché a subi de subtils changements. Dans le passé, une grande quantité d’argent était déposée entre les mains du capital-risque et des fonds secondaires, qui ont une fonction hématopoïétique et seront investis dans des projets entrepreneuriaux, et les entrepreneurs peuvent créer de la valeur et attirer de nouveaux capitaux pour entrer sur le marché.
De nos jours, une grande partie du capital est absorbée par les maillons intermédiaires, et la partie du projet ne poursuit le revenu différent qu’après avoir été cotée sur la plate-forme de trading, devenant un intermédiaire dans le capital-risque et le marché secondaire, ne se concentrant plus sur la création de valeur et se concentrant uniquement sur la construction d’une histoire de « coquille vide ». Du point de vue de la logique d’affaires, lorsque le canal de distribution aval absorbe l’essentiel des coûts, cela conduira inévitablement à une réduction des budgets de R&D et d’exploitation en amont.
L’équipe de projet a tout simplement abandonné le développement de produits et a utilisé tous les fonds pour la publicité et les canaux de référencement, de toute façon, les projets sans produits et utilisateurs sur le marché peuvent être lancés avec succès. Aujourd’hui, la publicité peut même être présentée comme « axée sur les mèmes », et moins vous investissez dans les produits et la technologie, plus vous avez d’argent pour aller en ligne et stimuler le marché.
L'innovation dans l'univers de la cryptomonnaie est devenue : "Raconter une histoire captivante → Emballage rapide → Trouver des relations pour se mettre en plateforme → Encaisser et sortir."
Les produits, les utilisateurs et la création de valeur sont considérés comme un idéalisme irréaliste.
Crise écologique dominée par les intermédiaires
À première vue, il semble que le fait que l'équipe du projet investisse des fonds dans la mise en place de la plateforme et l'augmentation des prix des jetons soit bénéfique pour toutes les parties : les fonds obtiennent des opportunités de sortie, les petits investisseurs du marché secondaire ont un espace de jeu, et les intermédiaires réalisent des profits considérables.
Cependant, à long terme, le manque de création de valeur a conduit à la position de plus en plus forte des intermédiaires, et la proportion des marges après la formation des monopoles a augmenté. La partie du projet en amont a réduit les investissements dans la production et la recherche, a été confrontée à des pressions réglementaires et à un pompage élevé, ce qui a entraîné un grave déséquilibre dans le rapport risque-rendement, et a finalement choisi de se retirer ; La concurrence entre les investisseurs particuliers en aval devient de plus en plus féroce, et un grand nombre de personnes ont quitté le marché après que l’effet lucratif s’est affaibli.
Essentiellement, les intermédiaires (plateformes de trading, teneurs de marché, agences, communautés) jouent tous un rôle de service, sans créer directement de valeur et d'externalités positives. Lorsque le prestataire de services devient le plus grand groupe d'intérêts du marché, l'ensemble de l'industrie ressemble à un patient atteint d'une tumeur, finissant par se diriger vers un résultat d'épuisement des nutriments.
Cycle et reconstruction
Les cryptomonnaies sont toujours un marché cyclique.
Les optimistes pensent qu’après le creux de l’épuisement des liquidités, il y aura une véritable « source de valeur ». L’innovation technologique, de nouveaux scénarios d’application et des modèles d’affaires innovants raviveront l’enthousiasme pour l’innovation. L’esprit d’innovation ne s’éteint pas, et la bulle s’apaisera toujours. Même une faible lumière peut être un repère.
Les pessimistes pensent que la bulle n'a pas encore complètement éclaté et que le secteur doit encore subir un "nettoyage en profondeur par avalanche". Ce n'est que lorsque les intermédiaires n'auront plus de jetons à retirer et que le paysage actuel du marché s'effondrera qu'une véritable reconstruction pourra avoir lieu.
Pendant cette période, les professionnels traverseront une phase chaotique et difficile : doutes, conflits internes, épuisement et perte de valeurs.
Mais c'est justement la nature du marché - les cycles sont comme un destin, les bulles étant aussi un prélude.
L'avenir peut être brillant et éclatant, mais le tunnel vers la lumière sera nécessairement long et tortueux.