Le 25 avril, La Réserve fédérale (FED) a annoncé une décision majeure : annuler les directives réglementaires de 2022 concernant les actifs cryptographiques des banques et les activités de jetons en dollars, abroger la procédure de « non-objection réglementaire » de 2023, et se retirer de la déclaration de politique sur les risques des activités liées aux actifs cryptographiques précédemment publiée conjointement avec la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) et le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC).
Action de strangulation 2.0 de l'industrie cryptographique marginalisée
« Choke Point 2.0 » est le terme utilisé dans l'industrie du chiffrement pour désigner une série de politiques de réglementation bancaire sous le gouvernement de Biden. Ce nom provient de l'« opération Choke Point » de l'ère Obama, qui fait référence à la pression exercée sur les banques pour couper les services financiers à des secteurs spécifiques afin d'atteindre des objectifs de réglementation.
Dans le marché du chiffrement, l'action Point de strangulation 2.0 fait généralement référence, entre 2022 et 2023, à la forte dissuasion des principales agences de régulation financière américaines — La Réserve fédérale (FED), la FDIC et l'OCC — à travers une série de lignes directrices et de déclarations politiques, limitant indirectement la connexion des entreprises de chiffrement avec le système bancaire traditionnel.
Tout a commencé en 2022, lorsque La Réserve fédérale (FED) a publié une lettre de réglementation exigeant que les banques membres des États effectuent une pré-notification avant de mener des activités liées aux actifs cryptographiques. Cela semble être une exigence procédurale, mais en réalité, cela a considérablement augmenté le seuil d'entrée des banques dans le domaine de la cryptographie.
Au début de l'année 2023, la réglementation s'est encore renforcée. La Réserve fédérale (FED), la FDIC et l'OCC ont publié une déclaration conjointe, affirmant que l'émission ou la détention de chiffrement sur des réseaux publics et décentralisés « est très susceptible de ne pas être conforme aux pratiques bancaires sécurisées et saines ». La même année, les régulateurs ont également demandé aux banques d'obtenir au préalable l'autorisation « sans objection » des régulateurs lorsqu'elles s'engagent dans des activités liées aux jetons en dollars (c'est-à-dire les stablecoins). Ce processus est non seulement complexe et long, mais il donne également aux régulateurs un droit de veto.
Ainsi, de nombreuses personnes qualifient cette vague de pression réglementaire d'« Action de suffocation 2.0 ». Nic Carter, le premier analyste des actifs cryptographiques de Fidelity Investments, a décrit cette série d'actions dans une analyse approfondie comme « une répression précise et vaste de l'industrie cryptographique à travers le système bancaire ».
Il a souligné que l'objectif des régulateurs est de couper les liens entre les entreprises de chiffrement et le système monétaire légal en rendant plus difficile pour les banques de fournir des services à l'industrie du chiffrement. Cela limite non seulement l'ouverture de comptes et les canaux de paiement pour les entreprises de chiffrement, mais cela a également un impact sévère sur les voies d'entrée et de sortie de monnaie légale pour les émetteurs de jetons stables et les échanges. Certaines entreprises de chiffrement sont même confrontées au risque de "perdre complètement les services bancaires", ce qui menace la liquidité des jetons stables et le fonctionnement des échanges.
Lectures connexes : « Analyse en mille mots de la "dé-bancarisation" : une triple lutte entre conformité, risque et politique », « Les États-Unis lancent-ils l' "opération de suffocation" ? Un plan pour marginaliser l'industrie Crypto »
FTX s'effondre : le détonateur de la pression réglementaire
L'action de point d'étranglement 2.0 est indissociable de l'effondrement de l'échange FTX en novembre 2022. L'effondrement de FTX a entraîné des pertes de milliards de dollars pour les fonds des clients, faisant chuter la confiance du marché à un niveau record. La crise du crédit en cryptographie de 2022 n'a pas eu un impact majeur sur la finance traditionnelle, mais les régulateurs cherchent clairement à prévenir les risques en agissant de manière proactive. Ainsi, le système de régulation limite les contacts entre les banques et l'industrie de la cryptographie pour éviter que les risques ne se propagent au système bancaire.
Les banques favorables au chiffrement sont naturellement devenues des cibles prioritaires de la réglementation. SilverGate.io et Signature étaient parmi les rares banques prêtes à servir les clients en chiffrement, et ont donc subi une pression énorme. En décembre 2022, les sénateurs Elizabeth Warren, John Kennedy et Roger Marshall ont adressé une lettre conjointe à SilverGate.io, critiquant son incapacité à détecter les activités suspectes de FTX et de sa société affiliée Alameda Research.
SilverGate.io a ensuite subi une panique suite à l'effondrement de FTX, le prix de l'action chutant de 160 dollars en mars 2022 à 11,55 dollars en janvier 2023. Signature a annoncé qu'elle réduirait ses dépôts en chiffrement de 23 milliards de dollars à 10 milliards de dollars et se retirerait complètement de l'activité des jetons stables. Une autre banque servant des clients en chiffrement, Metropolitan Commercial, a également annoncé la fermeture de ses activités en chiffrement en janvier 2023.
Changement de direction de la régulation bancaire sous Trump
En 2025, avec le retour de Trump à la Maison Blanche, l'environnement de réglementation du chiffrement aux États-Unis a connu des changements significatifs. Le 7 mars, le premier sommet sur les jetons numériques a eu lieu à la Maison Blanche, et l'OCC a publié une série de documents explicatifs, permettant aux banques nationales de fournir des services de conservation de jetons, de réserves de stablecoins et de participation à des nœuds de blockchain sans approbation spéciale. Cela a renversé les directives restrictives de l'administration Biden qui exigeaient que les banques consultent à l'avance les organismes de réglementation, abrogeant la lettre d'interprétation n° 1179 de 2021.
Le directeur de l'audit de l'OCC, Hood, a déclaré : « Les actifs numériques doivent et doivent devenir une partie de l'économie américaine. » La nouvelle politique permet aux banques de stocker en toute sécurité les clés privées de leurs clients, de détenir des réserves de jetons stables indexés sur le dollar à un ratio de 1:1, et de valider les transactions blockchain en tant que nœuds, offrant ainsi aux banques une flexibilité pour s'intégrer profondément dans le domaine des actifs numériques.
Le changement de l'OCC est peut-être étroitement lié à l'engagement de Trump. Lors du sommet sur les cryptomonnaies à la Maison Blanche cette année, Trump a déclaré : « Certaines personnes en souffrent énormément, ce qu'elles font est absurde... Tout cela prendra rapidement fin. » Il a critiqué l'action de Point de Stagnation 2.0 « qui oblige les banques à fermer les comptes d'entreprise de chiffrement, utilisant le gouvernement comme une arme contre toute l'industrie. »
Le 17 avril, lors d'un discours au Chicago Economic Club, Powell a précisé davantage la direction de l'assouplissement réglementaire, estimant qu'il "y a de la place pour assouplir" la politique de régulation des crypto-monnaies à l'égard des institutions bancaires. Il a reconnu la tendance à la généralisation des crypto-monnaies ces dernières années, soulignant que les régulateurs avaient adopté une attitude prudente en raison des "événements de faillite et de fraude successifs", mais que le marché avait désormais subi un changement fondamental, nécessitant l'établissement d'un cadre réglementaire clair pour les jetons stables, afin d'envoyer un signal de soutien à l'innovation.
Lectures connexes : « La Réserve fédérale (FED) Powell parle des chiffrement, quels signaux positifs a-t-il envoyés à l'industrie ? »
Aujourd’hui, la Réserve fédérale a officiellement annulé les directives relatives à l’opération Suffocation Point 2.0, et les banques ne sont pas tenues de déclarer les activités liées aux crypto-monnaies, et les activités connexes sont surveillées par le biais du processus réglementaire habituel. Conformément à l’engagement de l’administration Trump d’abroger la politique d'« éviction des services bancaires d’entreprise cryptographiques », l’enquête du Comité de surveillance de la Chambre et les documents divulgués par la FDIC ont également poussé à la transparence de la politique.
Le prochain avantage réglementaire pour le marché du chiffrement ?
Depuis 2025, de bonnes nouvelles continuent d'affluer sur le marché du chiffrement. Après que la SEC a confirmé une série de demandes d'ETF de crypto-monnaies, le retour des teneurs de marché traditionnels en crypto, l'abrogation des règles sur les courtiers DeFi, le retrait d'un certain nombre de poursuites judiciaires en matière de crypto, et la nomination par Trump d'un nouveau président pro-crypto à la SEC, une autre bonne nouvelle est survenue du côté de la réglementation bancaire. La Réserve fédérale a annoncé l'abrogation de l'action de point d'étranglement 2.0, marquant la fin d'une ère de régulation stricte de trois ans sur les relations entre les banques et le marché des cryptomonnaies.
Le reflet le plus direct des bonnes nouvelles est la baisse significative des barrières à l'entrée des banques dans le secteur du chiffrement, la réduction des risques juridiques, et un plus grand nombre de banques pourraient offrir des comptes, des services de paiement et de garde aux entreprises de chiffrement. De plus, les canaux de monnaie fiduciaire pour les émetteurs de jetons stables et les échanges seront ainsi plus fluides.
De plus, la priorité de l’administration Trump sur les politiques favorables aux cryptomonnaies et l’affirmation par Powell du cadre réglementaire pour les stablecoins ont injecté des attentes claires sur le marché, et ces signaux positifs denses pourraient attirer davantage d’institutions financières traditionnelles sur le marché, ce qui stimulera la liquidité du marché et renforcera la confiance des investisseurs.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
La Réserve fédérale (FED) "action de point d'asphyxie 2.0" est terminée, quel est l'impact sur le marché des cryptomonnaies ?
Le 25 avril, La Réserve fédérale (FED) a annoncé une décision majeure : annuler les directives réglementaires de 2022 concernant les actifs cryptographiques des banques et les activités de jetons en dollars, abroger la procédure de « non-objection réglementaire » de 2023, et se retirer de la déclaration de politique sur les risques des activités liées aux actifs cryptographiques précédemment publiée conjointement avec la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) et le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC).
Action de strangulation 2.0 de l'industrie cryptographique marginalisée
« Choke Point 2.0 » est le terme utilisé dans l'industrie du chiffrement pour désigner une série de politiques de réglementation bancaire sous le gouvernement de Biden. Ce nom provient de l'« opération Choke Point » de l'ère Obama, qui fait référence à la pression exercée sur les banques pour couper les services financiers à des secteurs spécifiques afin d'atteindre des objectifs de réglementation.
Dans le marché du chiffrement, l'action Point de strangulation 2.0 fait généralement référence, entre 2022 et 2023, à la forte dissuasion des principales agences de régulation financière américaines — La Réserve fédérale (FED), la FDIC et l'OCC — à travers une série de lignes directrices et de déclarations politiques, limitant indirectement la connexion des entreprises de chiffrement avec le système bancaire traditionnel.
Tout a commencé en 2022, lorsque La Réserve fédérale (FED) a publié une lettre de réglementation exigeant que les banques membres des États effectuent une pré-notification avant de mener des activités liées aux actifs cryptographiques. Cela semble être une exigence procédurale, mais en réalité, cela a considérablement augmenté le seuil d'entrée des banques dans le domaine de la cryptographie.
Au début de l'année 2023, la réglementation s'est encore renforcée. La Réserve fédérale (FED), la FDIC et l'OCC ont publié une déclaration conjointe, affirmant que l'émission ou la détention de chiffrement sur des réseaux publics et décentralisés « est très susceptible de ne pas être conforme aux pratiques bancaires sécurisées et saines ». La même année, les régulateurs ont également demandé aux banques d'obtenir au préalable l'autorisation « sans objection » des régulateurs lorsqu'elles s'engagent dans des activités liées aux jetons en dollars (c'est-à-dire les stablecoins). Ce processus est non seulement complexe et long, mais il donne également aux régulateurs un droit de veto.
Ainsi, de nombreuses personnes qualifient cette vague de pression réglementaire d'« Action de suffocation 2.0 ». Nic Carter, le premier analyste des actifs cryptographiques de Fidelity Investments, a décrit cette série d'actions dans une analyse approfondie comme « une répression précise et vaste de l'industrie cryptographique à travers le système bancaire ».
Il a souligné que l'objectif des régulateurs est de couper les liens entre les entreprises de chiffrement et le système monétaire légal en rendant plus difficile pour les banques de fournir des services à l'industrie du chiffrement. Cela limite non seulement l'ouverture de comptes et les canaux de paiement pour les entreprises de chiffrement, mais cela a également un impact sévère sur les voies d'entrée et de sortie de monnaie légale pour les émetteurs de jetons stables et les échanges. Certaines entreprises de chiffrement sont même confrontées au risque de "perdre complètement les services bancaires", ce qui menace la liquidité des jetons stables et le fonctionnement des échanges.
Lectures connexes : « Analyse en mille mots de la "dé-bancarisation" : une triple lutte entre conformité, risque et politique », « Les États-Unis lancent-ils l' "opération de suffocation" ? Un plan pour marginaliser l'industrie Crypto »
FTX s'effondre : le détonateur de la pression réglementaire
L'action de point d'étranglement 2.0 est indissociable de l'effondrement de l'échange FTX en novembre 2022. L'effondrement de FTX a entraîné des pertes de milliards de dollars pour les fonds des clients, faisant chuter la confiance du marché à un niveau record. La crise du crédit en cryptographie de 2022 n'a pas eu un impact majeur sur la finance traditionnelle, mais les régulateurs cherchent clairement à prévenir les risques en agissant de manière proactive. Ainsi, le système de régulation limite les contacts entre les banques et l'industrie de la cryptographie pour éviter que les risques ne se propagent au système bancaire.
Les banques favorables au chiffrement sont naturellement devenues des cibles prioritaires de la réglementation. SilverGate.io et Signature étaient parmi les rares banques prêtes à servir les clients en chiffrement, et ont donc subi une pression énorme. En décembre 2022, les sénateurs Elizabeth Warren, John Kennedy et Roger Marshall ont adressé une lettre conjointe à SilverGate.io, critiquant son incapacité à détecter les activités suspectes de FTX et de sa société affiliée Alameda Research.
SilverGate.io a ensuite subi une panique suite à l'effondrement de FTX, le prix de l'action chutant de 160 dollars en mars 2022 à 11,55 dollars en janvier 2023. Signature a annoncé qu'elle réduirait ses dépôts en chiffrement de 23 milliards de dollars à 10 milliards de dollars et se retirerait complètement de l'activité des jetons stables. Une autre banque servant des clients en chiffrement, Metropolitan Commercial, a également annoncé la fermeture de ses activités en chiffrement en janvier 2023.
Changement de direction de la régulation bancaire sous Trump
En 2025, avec le retour de Trump à la Maison Blanche, l'environnement de réglementation du chiffrement aux États-Unis a connu des changements significatifs. Le 7 mars, le premier sommet sur les jetons numériques a eu lieu à la Maison Blanche, et l'OCC a publié une série de documents explicatifs, permettant aux banques nationales de fournir des services de conservation de jetons, de réserves de stablecoins et de participation à des nœuds de blockchain sans approbation spéciale. Cela a renversé les directives restrictives de l'administration Biden qui exigeaient que les banques consultent à l'avance les organismes de réglementation, abrogeant la lettre d'interprétation n° 1179 de 2021.
Le directeur de l'audit de l'OCC, Hood, a déclaré : « Les actifs numériques doivent et doivent devenir une partie de l'économie américaine. » La nouvelle politique permet aux banques de stocker en toute sécurité les clés privées de leurs clients, de détenir des réserves de jetons stables indexés sur le dollar à un ratio de 1:1, et de valider les transactions blockchain en tant que nœuds, offrant ainsi aux banques une flexibilité pour s'intégrer profondément dans le domaine des actifs numériques.
Le changement de l'OCC est peut-être étroitement lié à l'engagement de Trump. Lors du sommet sur les cryptomonnaies à la Maison Blanche cette année, Trump a déclaré : « Certaines personnes en souffrent énormément, ce qu'elles font est absurde... Tout cela prendra rapidement fin. » Il a critiqué l'action de Point de Stagnation 2.0 « qui oblige les banques à fermer les comptes d'entreprise de chiffrement, utilisant le gouvernement comme une arme contre toute l'industrie. »
Le 17 avril, lors d'un discours au Chicago Economic Club, Powell a précisé davantage la direction de l'assouplissement réglementaire, estimant qu'il "y a de la place pour assouplir" la politique de régulation des crypto-monnaies à l'égard des institutions bancaires. Il a reconnu la tendance à la généralisation des crypto-monnaies ces dernières années, soulignant que les régulateurs avaient adopté une attitude prudente en raison des "événements de faillite et de fraude successifs", mais que le marché avait désormais subi un changement fondamental, nécessitant l'établissement d'un cadre réglementaire clair pour les jetons stables, afin d'envoyer un signal de soutien à l'innovation.
Lectures connexes : « La Réserve fédérale (FED) Powell parle des chiffrement, quels signaux positifs a-t-il envoyés à l'industrie ? »
Aujourd’hui, la Réserve fédérale a officiellement annulé les directives relatives à l’opération Suffocation Point 2.0, et les banques ne sont pas tenues de déclarer les activités liées aux crypto-monnaies, et les activités connexes sont surveillées par le biais du processus réglementaire habituel. Conformément à l’engagement de l’administration Trump d’abroger la politique d'« éviction des services bancaires d’entreprise cryptographiques », l’enquête du Comité de surveillance de la Chambre et les documents divulgués par la FDIC ont également poussé à la transparence de la politique.
Le prochain avantage réglementaire pour le marché du chiffrement ?
Depuis 2025, de bonnes nouvelles continuent d'affluer sur le marché du chiffrement. Après que la SEC a confirmé une série de demandes d'ETF de crypto-monnaies, le retour des teneurs de marché traditionnels en crypto, l'abrogation des règles sur les courtiers DeFi, le retrait d'un certain nombre de poursuites judiciaires en matière de crypto, et la nomination par Trump d'un nouveau président pro-crypto à la SEC, une autre bonne nouvelle est survenue du côté de la réglementation bancaire. La Réserve fédérale a annoncé l'abrogation de l'action de point d'étranglement 2.0, marquant la fin d'une ère de régulation stricte de trois ans sur les relations entre les banques et le marché des cryptomonnaies.
Le reflet le plus direct des bonnes nouvelles est la baisse significative des barrières à l'entrée des banques dans le secteur du chiffrement, la réduction des risques juridiques, et un plus grand nombre de banques pourraient offrir des comptes, des services de paiement et de garde aux entreprises de chiffrement. De plus, les canaux de monnaie fiduciaire pour les émetteurs de jetons stables et les échanges seront ainsi plus fluides.
De plus, la priorité de l’administration Trump sur les politiques favorables aux cryptomonnaies et l’affirmation par Powell du cadre réglementaire pour les stablecoins ont injecté des attentes claires sur le marché, et ces signaux positifs denses pourraient attirer davantage d’institutions financières traditionnelles sur le marché, ce qui stimulera la liquidité du marché et renforcera la confiance des investisseurs.