Après Yale, Harvard ne peut plus tenir ? Le "nouveau subprime" commence lentement à se révéler.
Selon des rapports médiatiques, la Harvard Management Company, qui gère des actifs pouvant atteindre 53 milliards de dollars, collabore avec Jefferies pour vendre son portefeuille de fonds de capital-investissement d'une valeur d'environ 1 milliard de dollars à Lexington Partners.
Selon des sources proches du dossier, les négociations sont entrées dans une phase avancée, mais les termes de la transaction n'ont pas encore été finalisés et restent sujets à des variables.
Lexington Partners, en tant que filiale de Franklin Resources Inc., est l'un des plus grands participants sur le marché secondaire, ayant récemment achevé la collecte d'un fonds de marché secondaire record de 22,7 milliards de dollars l'année dernière. La personne a également mentionné que Lexington pourrait finalement faire entrer d'autres partenaires pour finaliser cette acquisition.
Auparavant, des informations indiquaient que l'Université de Yale cherchait également à vendre massivement son portefeuille d'investissements en capital-investissement, avec une taille de transaction pouvant atteindre 6 milliards de dollars, ce qui met en évidence la crise de liquidité à laquelle sont confrontés de nombreux investisseurs institutionnels (LPs).
01 Dilemme de liquidité : ralentissement des rendements en capital-investissement et engagements non honorés massifs
L'action de vente de l'Université Harvard reflète la réalité sévère à laquelle le marché du capital-investissement est confronté actuellement.
Selon son rapport annuel (à la fin de l'année dernière), près de 40 % des actifs du fonds de dotation de Harvard sont alloués au secteur du capital-investissement. Cependant, ces dernières années, les sociétés d'investissement ont constaté qu'il devenait de plus en plus difficile de vendre les entreprises qu'elles détiennent et de retourner des fonds à leurs partenaires limités (LPs). Les retards de rendement ont exercé une pression sur la liquidité des institutions telles que les fonds de dotation, les caisses de retraite et les bureaux familiaux.
Il est encore plus préoccupant que, selon les utilisateurs de la plateforme X citant les états financiers de l'Université Harvard, au 30 juin 2024, les engagements d'investissement non réglés de l'Université Harvard dans des actifs non liquides tels que le capital-investissement s'élèvent à 12,4 milliards de dollars.
Cela signifie que Harvard doit non seulement faire face aux besoins de liquidités actuels pour ses opérations, mais aussi mettre de côté d'importantes sommes pour répondre à de futurs appels de fonds en capital - cette énorme dette potentielle aggrave sans aucun doute l'urgence de sa recherche de liquidités.
Le ralentissement des rendements en capital-investissement et la tension de la liquidité sont devenus des défis auxquels sont confrontés les fonds de dotation des grandes universités. Le rapport mentionne également qu'un porte-parole de l'Université de Yale a confirmé que l'institution collabore avec Evercore Inc. pour chercher à vendre sur le marché secondaire, un processus qui dure depuis plusieurs mois.
02 Sous la pression de Trump, le risque de "crise des subprimes" s'intensifie
Les rapports indiquent que l'effort de vente de l'Université Harvard a commencé l'année dernière, bien avant la pression significative exercée récemment par le gouvernement Trump, y compris la suspension des fonds fédéraux et la menace de l'imposer.
En tant que mesure de réponse, l'Université Harvard a annoncé en mars de cette année un gel des recrutements et a émis ce mois-ci des obligations de 750 millions de dollars. Bien que le motif direct de cette vente de capital-investissement soit davantage lié aux problèmes de liquidité du marché lui-même et aux engagements de paiements non réglés, des pressions politiques et financières externes pourraient également avoir ajouté des facteurs de considération supplémentaires à cette décision.
Le média Wall Street Journal a précédemment analysé que, alors que les tensions entre Trump et les universités s'intensifient, les investissements des fonds de dotation des Ivy League deviennent "l'œil du cyclone". Ces universités disposent de fonds de dotation massifs qu'elles utilisent pour des investissements à haut risque tels que le capital-investissement.
Dans le contexte actuel de l'accumulation des risques dans l'industrie des fonds privés, cette tempête pourrait très bien déclencher une crise plus grande - une nouvelle "crise des subprimes", et pourrait provoquer une réaction en chaîne : trading à haute fréquence par les fonds spéculatifs, réévaluation à la baisse du capital-investissement, et même toucher le secteur du capital-risque soutenu par des fonds de dotation.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
La réaction en chaîne a commencé. Après Yale, Harvard a commencé à vendre des actifs de capital-investissement.
Source : Wall Street Journal
Après Yale, Harvard ne peut plus tenir ? Le "nouveau subprime" commence lentement à se révéler.
Selon des rapports médiatiques, la Harvard Management Company, qui gère des actifs pouvant atteindre 53 milliards de dollars, collabore avec Jefferies pour vendre son portefeuille de fonds de capital-investissement d'une valeur d'environ 1 milliard de dollars à Lexington Partners.
Selon des sources proches du dossier, les négociations sont entrées dans une phase avancée, mais les termes de la transaction n'ont pas encore été finalisés et restent sujets à des variables.
Lexington Partners, en tant que filiale de Franklin Resources Inc., est l'un des plus grands participants sur le marché secondaire, ayant récemment achevé la collecte d'un fonds de marché secondaire record de 22,7 milliards de dollars l'année dernière. La personne a également mentionné que Lexington pourrait finalement faire entrer d'autres partenaires pour finaliser cette acquisition.
Auparavant, des informations indiquaient que l'Université de Yale cherchait également à vendre massivement son portefeuille d'investissements en capital-investissement, avec une taille de transaction pouvant atteindre 6 milliards de dollars, ce qui met en évidence la crise de liquidité à laquelle sont confrontés de nombreux investisseurs institutionnels (LPs).
01 Dilemme de liquidité : ralentissement des rendements en capital-investissement et engagements non honorés massifs
L'action de vente de l'Université Harvard reflète la réalité sévère à laquelle le marché du capital-investissement est confronté actuellement.
Selon son rapport annuel (à la fin de l'année dernière), près de 40 % des actifs du fonds de dotation de Harvard sont alloués au secteur du capital-investissement. Cependant, ces dernières années, les sociétés d'investissement ont constaté qu'il devenait de plus en plus difficile de vendre les entreprises qu'elles détiennent et de retourner des fonds à leurs partenaires limités (LPs). Les retards de rendement ont exercé une pression sur la liquidité des institutions telles que les fonds de dotation, les caisses de retraite et les bureaux familiaux.
Il est encore plus préoccupant que, selon les utilisateurs de la plateforme X citant les états financiers de l'Université Harvard, au 30 juin 2024, les engagements d'investissement non réglés de l'Université Harvard dans des actifs non liquides tels que le capital-investissement s'élèvent à 12,4 milliards de dollars.
Cela signifie que Harvard doit non seulement faire face aux besoins de liquidités actuels pour ses opérations, mais aussi mettre de côté d'importantes sommes pour répondre à de futurs appels de fonds en capital - cette énorme dette potentielle aggrave sans aucun doute l'urgence de sa recherche de liquidités.
Le ralentissement des rendements en capital-investissement et la tension de la liquidité sont devenus des défis auxquels sont confrontés les fonds de dotation des grandes universités. Le rapport mentionne également qu'un porte-parole de l'Université de Yale a confirmé que l'institution collabore avec Evercore Inc. pour chercher à vendre sur le marché secondaire, un processus qui dure depuis plusieurs mois.
02 Sous la pression de Trump, le risque de "crise des subprimes" s'intensifie
Les rapports indiquent que l'effort de vente de l'Université Harvard a commencé l'année dernière, bien avant la pression significative exercée récemment par le gouvernement Trump, y compris la suspension des fonds fédéraux et la menace de l'imposer.
En tant que mesure de réponse, l'Université Harvard a annoncé en mars de cette année un gel des recrutements et a émis ce mois-ci des obligations de 750 millions de dollars. Bien que le motif direct de cette vente de capital-investissement soit davantage lié aux problèmes de liquidité du marché lui-même et aux engagements de paiements non réglés, des pressions politiques et financières externes pourraient également avoir ajouté des facteurs de considération supplémentaires à cette décision.
Le média Wall Street Journal a précédemment analysé que, alors que les tensions entre Trump et les universités s'intensifient, les investissements des fonds de dotation des Ivy League deviennent "l'œil du cyclone". Ces universités disposent de fonds de dotation massifs qu'elles utilisent pour des investissements à haut risque tels que le capital-investissement.
Dans le contexte actuel de l'accumulation des risques dans l'industrie des fonds privés, cette tempête pourrait très bien déclencher une crise plus grande - une nouvelle "crise des subprimes", et pourrait provoquer une réaction en chaîne : trading à haute fréquence par les fonds spéculatifs, réévaluation à la baisse du capital-investissement, et même toucher le secteur du capital-risque soutenu par des fonds de dotation.