Rapport sur le stake de Solana pour le premier trimestre 2025 : analyse de l'écosystème de stake de Solana à travers le modèle de frais, les progrès du protocole et la gouvernance.
L'écosystème Solana a récemment connu l'événement de gouvernance le plus actif de son histoire, avec un TVL atteignant environ 11,8 milliards de dollars en janvier de cette année, un nouveau record historique. Parallèlement, le modèle économique des validateurs a également subi d'énormes changements. Cet article se concentrera sur les données et informations que les détenteurs de SOL doivent comprendre.
À la fin du premier trimestre, la part de SOL participant au staking représentait 60 % de l'offre totale, ce qui reflète la confiance à long terme des détenteurs dans ce réseau. Le nombre de tokens stables de staking (LST) a également montré une tendance à la hausse, atteignant 8 % du total des SOL stakés au début du premier trimestre. À la fin du trimestre, ce pourcentage a grimpé à 10-12 %, ce qui indique une demande croissante pour des stratégies de rendement de liquidité dans le domaine de la DeFi.
Parmi tous les protocoles, Jito détient une part de marché LST d'environ 40 % et une TVL DeFi Solana d'environ 30 %, ce qui lui permet de dominer fermement le marché.
D'autres protocoles majeurs, comme Marinade, se concentreront sur les services de staking institutionnels ; le pool Infinity de Sanctum soutient la participation de nombreux protocoles et stimule une nouvelle concurrence sur le marché des LST.
État des bénéfices :
Le taux de rendement annuel en pourcentage (APY) de l'enjeu natif reste autour de 7 à 8 % ;
Les LSTs dépassent 10 % grâce à des mécanismes de frais prioritaires comme le MEV et le Jito TipRouter.
Ces améliorations montrent que l'écosystème Solana offre davantage d'options pour renforcer la motivation des utilisateurs à participer au staking.
réseau de validateurs
Le réseau de validateurs de Solana a connu une forte croissance au cours du premier trimestre et est réparti dans le monde entier, avec plus de 1400 validateurs et plus de 4000 nœuds (y compris RPC), démontrant la haute résilience opérationnelle du réseau. Selon le coefficient de Nakamoto, à la fin du premier trimestre, ce coefficient reste à 20, ce qui signifie que les 20 validateurs les mieux classés doivent agir de concert pour arrêter le réseau (le coefficient de Nakamoto est un indicateur clé utilisé pour suivre le nombre de validateurs nécessaires pour contrôler un tiers du total des mises). Ce chiffre reflète le processus de décentralisation progressif et stable de Solana.
L'un des principaux facteurs influençant la performance des validateurs est l'augmentation continue de la TVL de SOL. Propulsée par le prix de SOL (atteignant 250 dollars en janvier 2025) ainsi que par l'activité dans DeFi et les LSTs, la valeur de SOL stakée a considérablement augmenté au premier trimestre, atteignant un pic de 11,8 milliards de dollars pour la TVL de DeFi et de staking, soit une augmentation d'environ 2 milliards de dollars par rapport à l'année dernière.
Actuellement, grâce à sa simplicité d'utilisation et à ses récompenses directes, le staking natif reste plus populaire. Par exemple, le staking natif de Marinade attire l'attention avec son taux de rendement annuel d'environ 11 % (le plus élevé sur Solana). Bien qu'il y ait eu des progrès, la répartition des stakes reste relativement concentrée, avec les 30 premiers validateurs détenant encore 33 % du total des stakes, et les 100 premiers validateurs détenant environ 50 % du total des stakes. Il est à noter que les pools de staking commencent à diluer cette concentration en répartissant les stakes sur des validateurs plus petits.
Pour faire face à ce défi, la Fondation Solana a pris des mesures proactives en modifiant le modèle de délégation. En 2024, la fondation a annulé le staking des validateurs mal performants et exploitant les frais (c'est-à-dire des validateurs prenant 100 % de commission). Au premier trimestre 2025, la délégation de la fondation continuera de soutenir les petits validateurs indépendants en dehors du top 30 (comme IceStaking) afin de répartir le staking de manière équitable dans l'ensemble du réseau.
En outre, plusieurs fonds d'investissement ont également participé à l'investissement en staking au cours du premier trimestre. Les investissements massifs de ces institutions commencent à s'accumuler progressivement à partir de 2024, généralement via des services de garde, ce qui a permis d'augmenter de plusieurs millions de dollars le montant du staking des grands validateurs. On peut constater que l'écosystème des validateurs de Solana continue de s'étendre en termes d'échelle et de complexité, tout en lançant des politiques ciblées, tandis que l'intérêt des investisseurs institutionnels ne cesse de croître.
Développement des protocoles de l'écosystème Solana au premier trimestre
Ce trimestre a vu des contributions créatives de certains protocoles de l'écosystème Solana, allant des infrastructures MEV à l'accès au staking institutionnel.
Jito : continuer à garder une longueur d'avance
En janvier 2025, Jito a lancé TipRouter, une solution en chaîne qui permet de rembourser les frais prioritaires aux stakers. Cette fonctionnalité est devenue un mécanisme standard utilisé par les validateurs.
Jito fonctionne avec 0 % de commission et offre aux stakers un remboursement de 100 % des MEV, permettant ainsi aux détenteurs de JitoSOL d'obtenir les meilleurs rendements de staking.
Jito a commencé à déployer une plateforme de re-staking pour le protocole de réseau de consensus des nœuds de lancement (NCNs), ce modèle vise à permettre aux stakers d'obtenir des services supplémentaires en dehors de Solana.
Jito a publié un rapport d'analyse indiquant que son LST - JitoSOL ne constitue pas un titre au sens de la loi fédérale sur les valeurs mobilières des États-Unis.
D'après les données, le TVL de JitoSOL a atteint 17 millions de SOL en montant staké, le TVL de Jito en re-staking est d'environ 2 milliards de dollars, tandis que TipRouter a également généré environ 350 000 dollars de récompenses via sa plateforme.
Marinade Finance
Marinade Finance est un protocole de staking liquide dans l'écosystème Solana, qui étend ses activités aux clients institutionnels en s'intégrant avec des fournisseurs de garde tels que Zodia Custody et Copper, offrant des solutions d'investissement aux investisseurs institutionnels. Marinade collabore également avec Griffain pour permettre le staking direct via des instructions AI. De plus, Marinade propose de déverrouiller un budget de 26 millions de MNDE pour les market makers, afin d'approfondir la liquidité de MNDE sur les CEX, ce qui contribue à la croissance globale du TVL.
SolBlaze
Le protocole de staking liquide SolBlaze a lancé le SDK SOL Pay, qui est une bibliothèque open source pour les paiements Solana dans les navigateurs Web ; SolBlaze a également lancé la suite de protocoles Bliq, permettant aux utilisateurs d'émettre et de développer rapidement leur LST, cette suite comprend des outils tels que Bliq Create, Discover et Sparks, tous les LST utilisant le validateur SolBlaze (avec 0 % de commission + récompenses MEV). Pour augmenter le taux d'adoption précoce de Bliq, SolBlaze a lancé un programme d'incitation de 100 000 dollars.
Sanctuaire
Le protocole LST Sanctum de l'écosystème Solana a créé des LST en février de cette année, permettant à chaque validateur de participer aux activités DeFi tout en stakant. Sanctum met également l'accent sur le développement de son fonds public « Infinity Pool (INF) », qui vise à soutenir l'échange entre différents LST.
Kamino Finance
Au cours du premier trimestre, le protocole de gestion de liquidité automatisée et écosystémique de Solana, Kamino Finance, a étendu ses fonctionnalités JLP Multiply, permettant aux utilisateurs de mieux contrôler les positions de levier dans le tableau de bord Multiply, et prenant en charge leur choix d'ajuster le levier en un clic ou de gérer manuellement la dette via le tableau de bord des prêts.
Laine
En mars 2025, le validateur Laine et stakewiz.com ont été acquis par la société cotée canadienne Sol Strategies, tandis que le fondateur de Laine, Michael Hubbard, a rejoint Sol Strategies en tant que directeur stratégique.
IceStaking
IceStaking a lancé des validateurs, et la quantité de SOL stakée au premier trimestre a dépassé 100 000 pièces.
Travail de gouvernance des SIMDs
Les discussions les plus importantes du premier trimestre concernant Solana ont tourné autour de la proposition SIMDs visant à modifier le modèle économique. Ce qui suit présente les problèmes que chaque proposition vise à résoudre, les suggestions formulées et l'impact sur l'ensemble de l'écosystème.
SIMD 0228
Problème : Le modèle d'inflation actuel est d'environ 4,8 % par an, et comme il est « fixe », il ne sera pas ajusté en fonction de la situation de mise en jeu - cela signifie que davantage de SOL seront émis à un rythme constant. Avec l'augmentation du nombre de personnes mises en jeu, la distribution des récompenses deviendra de plus en plus dispersée, ce qui entraînera une diminution des rendements.
Suggestion : Modifier le modèle d'inflation actuel pour adopter un mécanisme d'inflation qui ajuste automatiquement l'offre en fonction de la quantité de SOL mise en jeu.
Si vous misez plus de SOL, alors le taux d'inflation diminuera (jusqu'à 1,5 %)
Si le SOL mis en jeu est faible ou insuffisant, le taux d'inflation augmentera automatiquement pour maintenir l'équilibre du réseau.
Statut : La proposition a été rejetée en mars 2025 avec 61,39 % de votes favorables. Néanmoins, la proposition est devenue l'événement de gouvernance le plus actif de l'histoire de Solana.
Impact potentiel : cette proposition empêchera l'émission inutile de SOL sur le réseau (ce qui est très bénéfique pour les détenteurs à long terme), mais les petits validateurs s'y opposent fortement, craignant qu'un taux d'inflation plus bas réduise également leurs revenus, rendant difficile leur survie dans le jeu. Bien que cette proposition n'ait pas été adoptée, elle a effectivement uni tout l'écosystème pour faire une chose : la gouvernance, qui est la plus importante pour toute blockchain.
SIMD 0096
Problème : Les utilisateurs paient des frais prioritaires aux validateurs pour accélérer le traitement des transactions, et 50 % de ces frais prioritaires sont conservés par les validateurs, tandis que les 50 % restants sont détruits, ce qui signifie également que les validateurs ne peuvent pas obtenir toute la valeur qui aide à faire fonctionner le réseau.
Suggestion : Ce SIMD a proposé une proposition simple : arrêter de détruire les 50 % restants des frais et rembourser 100 % des frais prioritaires aux validateurs.
État : ce SIMD a été adopté avec 77,7 % des voix en mai 2024 et est entré en vigueur officiellement le 12 février de cette année.
Impact : Le SOL brûlé est passé de 18 000 SOL par jour à 1 000 SOL par jour ; Le pourcentage des commissions des validateurs est passé de 25,1 % à 56,1 % ; Le pourcentage des revenus des détenteurs de tokens est passé de 67 % à 46 %.
SIMD 0123
Problème : basé sur SIMD-0096, le mécanisme de Solana est que les validateurs obtiennent 100 % des frais prioritaires, mais le problème est qu'un des participants du réseau, les stakers, ne peut pas obtenir plus de revenus.
Suggestion : Cette proposition vise à modifier la manière dont les frais de priorité des transactions sont répartis, en introduisant un système optionnel permettant aux validateurs de partager directement une partie des frais de priorité avec les stakers, afin d'améliorer le taux de récompense des stakings et de réduire les transactions de gré à gré.
Statut : Cette proposition a été approuvée en mars 2025, avec un taux de votes favorables de 74,91 %.
Impact : Cela résout le problème à long terme des stakers ne pouvant pas bénéficier des revenus des validateurs. Cela confère aux stakings SOL des propriétés de dividende, et pas seulement des rendements liés à l'inflation.
Infrastructure et économie des coûts
Solana a connu des changements majeurs ce trimestre, allant des améliorations du client Solana au développement continu des incitations pour les validateurs, et a remodelé la manière d'obtenir des récompenses.
Mise à niveau du client : passage à une architecture multi-client
Solana n'a fonctionné que sur un seul client de Solana Labs pendant les premières années. À la fin de 2024, la situation a changé avec l'introduction du client de validation Agave par l'équipe Anza (formée par d'anciens ingénieurs de Solana Labs).
D'ici le premier trimestre 2025, Agave v2.0 aura atteint une adoption absolue, ce qui signifie que la majorité des validateurs auront mis à niveau vers le client Agave.
Le Firedancer de Jump Crypto continue le développement de son réseau de test. Firedancer est connu pour sa rapidité et ses meilleures performances, de nombreux validateurs choisissant Firedancer comme infrastructure de leur réseau de test, tout en gardant Agave sur le réseau principal.
Cette transition multi-client dans l'architecture de Solana (similaire à l'approche d'Ethereum) réduit le risque de point de défaillance unique.
Modèle de frais et tendances des commissions
Au cours du premier trimestre, les commissions peuvent afficher une tendance à la baisse. En raison de la politique de délégation de Solana, la plupart des commissions des validateurs se situent entre 0 et 5 %, cette politique stipule qu'il ne sera pas possible de déléguer des mises à des validateurs ayant des commissions supérieures à 10 %. C'est une bonne chose pour les stakers, mais cela réduit également au maximum les bénéfices des validateurs, rendant le MEV et les frais prioritaires des sources de revenus extrêmement importantes.
En ce qui concerne le MEV, les données du premier trimestre montrent que les revenus MEV de Solana ont atteint un nouveau sommet. Le principal fournisseur d'infrastructure MEV de Solana, Jito, a rapporté qu'à la fin du premier trimestre, ses frais et revenus ont dépassé 261 millions de dollars.
Distribution des validateurs
Actuellement, les validateurs de Solana sont répartis dans plus de 45 pays/régions du monde. En mars 2025, les données montrent qu'il y a des nœuds sur tous les continents, mais le nombre varie considérablement, avec environ 1000 validateurs rien qu'en Allemagne.
Et pour faire face à la dépendance excessive à une région, la stratégie de délégation de la Fondation Solana tend à soutenir les opérateurs de services cloud indépendants/serveurs bare metal.
Au premier trimestre, Marinade a également délégué 45 % de ses SOL en staking à des validateurs en dehors des 100 premiers, afin d'améliorer la répartition globale du staking. On peut constater que l'infrastructure de Solana est plus solide que jamais, avec plusieurs clients producteurs, un modèle de frais en constante évolution et une stratégie de délégation inclusive.
Direction future
En examinant l'état actuel du développement de l'écosystème Solana, il est clair que son économie de staking évolue progressivement vers un système écologique interactif et diversifié, où les rendements du staking dépendront dans une large mesure des frais de transaction et de l'activité du réseau, et pas seulement des rendements liés à l'inflation. En ce qui concerne l'évolution des infrastructures, le Firedancer du deuxième trimestre pourrait présenter un chemin d'implémentation plus clair - car il est considéré comme un pont entre des validateurs bien financés, capables de se permettre du matériel de supercalcul, et de petits validateurs efficaces.
Jito sera relancé (Restaking) à la fin du premier trimestre et a activé le Tip Router NCN (réseau de consensus des nœuds). Actuellement, 1 à 2 NCN sont en opération, bien que l'adoption en soit encore à ses débuts, le succès de cette expérience pourrait fournir une orientation pour le lancement d'autres coffres de relance dans les prochains trimestres.
En ce qui concerne la structure de la participation sur le marché, les investisseurs institutionnels représentent une part importante du premier trimestre, et avec davantage de soutien en matière de garde et de délégation, les institutions continueront de faire leur entrée au deuxième trimestre. Il convient de noter que les discussions réglementaires autour du staking suscitent de plus en plus d'attention, en particulier aux États-Unis, où les interrogations sur le fait de savoir si les jetons de staking liquide (LSTs) constituent des titres persistent. De plus, une amélioration technologique relativement discrète mais de grande portée est le système de points de vote opportun (TVC), qui a également efficacement freiné le comportement de saut de vote des validateurs (récompensant les validateurs qui votent à temps). Il est à espérer que l'écosystème Solana ne sera plus défini par une stratégie de « configuration et oubli », mais qu'il s'achemine vers un modèle économique de staking plus équitable.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Rapport sur le stake de Solana pour le premier trimestre 2025 : analyse de l'écosystème de stake de Solana à travers le modèle de frais, les progrès du protocole et la gouvernance.
Rédaction : IceStaking
Compilation : Glendon, Techub News
L'écosystème Solana a récemment connu l'événement de gouvernance le plus actif de son histoire, avec un TVL atteignant environ 11,8 milliards de dollars en janvier de cette année, un nouveau record historique. Parallèlement, le modèle économique des validateurs a également subi d'énormes changements. Cet article se concentrera sur les données et informations que les détenteurs de SOL doivent comprendre.
À la fin du premier trimestre, la part de SOL participant au staking représentait 60 % de l'offre totale, ce qui reflète la confiance à long terme des détenteurs dans ce réseau. Le nombre de tokens stables de staking (LST) a également montré une tendance à la hausse, atteignant 8 % du total des SOL stakés au début du premier trimestre. À la fin du trimestre, ce pourcentage a grimpé à 10-12 %, ce qui indique une demande croissante pour des stratégies de rendement de liquidité dans le domaine de la DeFi.
Parmi tous les protocoles, Jito détient une part de marché LST d'environ 40 % et une TVL DeFi Solana d'environ 30 %, ce qui lui permet de dominer fermement le marché.
D'autres protocoles majeurs, comme Marinade, se concentreront sur les services de staking institutionnels ; le pool Infinity de Sanctum soutient la participation de nombreux protocoles et stimule une nouvelle concurrence sur le marché des LST.
État des bénéfices :
Le taux de rendement annuel en pourcentage (APY) de l'enjeu natif reste autour de 7 à 8 % ;
Les LSTs dépassent 10 % grâce à des mécanismes de frais prioritaires comme le MEV et le Jito TipRouter.
Ces améliorations montrent que l'écosystème Solana offre davantage d'options pour renforcer la motivation des utilisateurs à participer au staking.
réseau de validateurs
Le réseau de validateurs de Solana a connu une forte croissance au cours du premier trimestre et est réparti dans le monde entier, avec plus de 1400 validateurs et plus de 4000 nœuds (y compris RPC), démontrant la haute résilience opérationnelle du réseau. Selon le coefficient de Nakamoto, à la fin du premier trimestre, ce coefficient reste à 20, ce qui signifie que les 20 validateurs les mieux classés doivent agir de concert pour arrêter le réseau (le coefficient de Nakamoto est un indicateur clé utilisé pour suivre le nombre de validateurs nécessaires pour contrôler un tiers du total des mises). Ce chiffre reflète le processus de décentralisation progressif et stable de Solana.
L'un des principaux facteurs influençant la performance des validateurs est l'augmentation continue de la TVL de SOL. Propulsée par le prix de SOL (atteignant 250 dollars en janvier 2025) ainsi que par l'activité dans DeFi et les LSTs, la valeur de SOL stakée a considérablement augmenté au premier trimestre, atteignant un pic de 11,8 milliards de dollars pour la TVL de DeFi et de staking, soit une augmentation d'environ 2 milliards de dollars par rapport à l'année dernière.
Actuellement, grâce à sa simplicité d'utilisation et à ses récompenses directes, le staking natif reste plus populaire. Par exemple, le staking natif de Marinade attire l'attention avec son taux de rendement annuel d'environ 11 % (le plus élevé sur Solana). Bien qu'il y ait eu des progrès, la répartition des stakes reste relativement concentrée, avec les 30 premiers validateurs détenant encore 33 % du total des stakes, et les 100 premiers validateurs détenant environ 50 % du total des stakes. Il est à noter que les pools de staking commencent à diluer cette concentration en répartissant les stakes sur des validateurs plus petits.
Pour faire face à ce défi, la Fondation Solana a pris des mesures proactives en modifiant le modèle de délégation. En 2024, la fondation a annulé le staking des validateurs mal performants et exploitant les frais (c'est-à-dire des validateurs prenant 100 % de commission). Au premier trimestre 2025, la délégation de la fondation continuera de soutenir les petits validateurs indépendants en dehors du top 30 (comme IceStaking) afin de répartir le staking de manière équitable dans l'ensemble du réseau.
En outre, plusieurs fonds d'investissement ont également participé à l'investissement en staking au cours du premier trimestre. Les investissements massifs de ces institutions commencent à s'accumuler progressivement à partir de 2024, généralement via des services de garde, ce qui a permis d'augmenter de plusieurs millions de dollars le montant du staking des grands validateurs. On peut constater que l'écosystème des validateurs de Solana continue de s'étendre en termes d'échelle et de complexité, tout en lançant des politiques ciblées, tandis que l'intérêt des investisseurs institutionnels ne cesse de croître.
Développement des protocoles de l'écosystème Solana au premier trimestre
Ce trimestre a vu des contributions créatives de certains protocoles de l'écosystème Solana, allant des infrastructures MEV à l'accès au staking institutionnel.
Jito : continuer à garder une longueur d'avance
En janvier 2025, Jito a lancé TipRouter, une solution en chaîne qui permet de rembourser les frais prioritaires aux stakers. Cette fonctionnalité est devenue un mécanisme standard utilisé par les validateurs.
Jito fonctionne avec 0 % de commission et offre aux stakers un remboursement de 100 % des MEV, permettant ainsi aux détenteurs de JitoSOL d'obtenir les meilleurs rendements de staking.
Jito a commencé à déployer une plateforme de re-staking pour le protocole de réseau de consensus des nœuds de lancement (NCNs), ce modèle vise à permettre aux stakers d'obtenir des services supplémentaires en dehors de Solana.
Jito a publié un rapport d'analyse indiquant que son LST - JitoSOL ne constitue pas un titre au sens de la loi fédérale sur les valeurs mobilières des États-Unis.
D'après les données, le TVL de JitoSOL a atteint 17 millions de SOL en montant staké, le TVL de Jito en re-staking est d'environ 2 milliards de dollars, tandis que TipRouter a également généré environ 350 000 dollars de récompenses via sa plateforme.
Marinade Finance
Marinade Finance est un protocole de staking liquide dans l'écosystème Solana, qui étend ses activités aux clients institutionnels en s'intégrant avec des fournisseurs de garde tels que Zodia Custody et Copper, offrant des solutions d'investissement aux investisseurs institutionnels. Marinade collabore également avec Griffain pour permettre le staking direct via des instructions AI. De plus, Marinade propose de déverrouiller un budget de 26 millions de MNDE pour les market makers, afin d'approfondir la liquidité de MNDE sur les CEX, ce qui contribue à la croissance globale du TVL.
SolBlaze
Le protocole de staking liquide SolBlaze a lancé le SDK SOL Pay, qui est une bibliothèque open source pour les paiements Solana dans les navigateurs Web ; SolBlaze a également lancé la suite de protocoles Bliq, permettant aux utilisateurs d'émettre et de développer rapidement leur LST, cette suite comprend des outils tels que Bliq Create, Discover et Sparks, tous les LST utilisant le validateur SolBlaze (avec 0 % de commission + récompenses MEV). Pour augmenter le taux d'adoption précoce de Bliq, SolBlaze a lancé un programme d'incitation de 100 000 dollars.
Sanctuaire
Le protocole LST Sanctum de l'écosystème Solana a créé des LST en février de cette année, permettant à chaque validateur de participer aux activités DeFi tout en stakant. Sanctum met également l'accent sur le développement de son fonds public « Infinity Pool (INF) », qui vise à soutenir l'échange entre différents LST.
Kamino Finance
Au cours du premier trimestre, le protocole de gestion de liquidité automatisée et écosystémique de Solana, Kamino Finance, a étendu ses fonctionnalités JLP Multiply, permettant aux utilisateurs de mieux contrôler les positions de levier dans le tableau de bord Multiply, et prenant en charge leur choix d'ajuster le levier en un clic ou de gérer manuellement la dette via le tableau de bord des prêts.
Laine
En mars 2025, le validateur Laine et stakewiz.com ont été acquis par la société cotée canadienne Sol Strategies, tandis que le fondateur de Laine, Michael Hubbard, a rejoint Sol Strategies en tant que directeur stratégique.
IceStaking
IceStaking a lancé des validateurs, et la quantité de SOL stakée au premier trimestre a dépassé 100 000 pièces.
Travail de gouvernance des SIMDs
Les discussions les plus importantes du premier trimestre concernant Solana ont tourné autour de la proposition SIMDs visant à modifier le modèle économique. Ce qui suit présente les problèmes que chaque proposition vise à résoudre, les suggestions formulées et l'impact sur l'ensemble de l'écosystème.
SIMD 0228
Problème : Le modèle d'inflation actuel est d'environ 4,8 % par an, et comme il est « fixe », il ne sera pas ajusté en fonction de la situation de mise en jeu - cela signifie que davantage de SOL seront émis à un rythme constant. Avec l'augmentation du nombre de personnes mises en jeu, la distribution des récompenses deviendra de plus en plus dispersée, ce qui entraînera une diminution des rendements.
Suggestion : Modifier le modèle d'inflation actuel pour adopter un mécanisme d'inflation qui ajuste automatiquement l'offre en fonction de la quantité de SOL mise en jeu.
Si vous misez plus de SOL, alors le taux d'inflation diminuera (jusqu'à 1,5 %)
Si le SOL mis en jeu est faible ou insuffisant, le taux d'inflation augmentera automatiquement pour maintenir l'équilibre du réseau.
Statut : La proposition a été rejetée en mars 2025 avec 61,39 % de votes favorables. Néanmoins, la proposition est devenue l'événement de gouvernance le plus actif de l'histoire de Solana.
Impact potentiel : cette proposition empêchera l'émission inutile de SOL sur le réseau (ce qui est très bénéfique pour les détenteurs à long terme), mais les petits validateurs s'y opposent fortement, craignant qu'un taux d'inflation plus bas réduise également leurs revenus, rendant difficile leur survie dans le jeu. Bien que cette proposition n'ait pas été adoptée, elle a effectivement uni tout l'écosystème pour faire une chose : la gouvernance, qui est la plus importante pour toute blockchain.
SIMD 0096
Problème : Les utilisateurs paient des frais prioritaires aux validateurs pour accélérer le traitement des transactions, et 50 % de ces frais prioritaires sont conservés par les validateurs, tandis que les 50 % restants sont détruits, ce qui signifie également que les validateurs ne peuvent pas obtenir toute la valeur qui aide à faire fonctionner le réseau.
Suggestion : Ce SIMD a proposé une proposition simple : arrêter de détruire les 50 % restants des frais et rembourser 100 % des frais prioritaires aux validateurs.
État : ce SIMD a été adopté avec 77,7 % des voix en mai 2024 et est entré en vigueur officiellement le 12 février de cette année.
Impact : Le SOL brûlé est passé de 18 000 SOL par jour à 1 000 SOL par jour ; Le pourcentage des commissions des validateurs est passé de 25,1 % à 56,1 % ; Le pourcentage des revenus des détenteurs de tokens est passé de 67 % à 46 %.
SIMD 0123
Problème : basé sur SIMD-0096, le mécanisme de Solana est que les validateurs obtiennent 100 % des frais prioritaires, mais le problème est qu'un des participants du réseau, les stakers, ne peut pas obtenir plus de revenus.
Suggestion : Cette proposition vise à modifier la manière dont les frais de priorité des transactions sont répartis, en introduisant un système optionnel permettant aux validateurs de partager directement une partie des frais de priorité avec les stakers, afin d'améliorer le taux de récompense des stakings et de réduire les transactions de gré à gré.
Statut : Cette proposition a été approuvée en mars 2025, avec un taux de votes favorables de 74,91 %.
Impact : Cela résout le problème à long terme des stakers ne pouvant pas bénéficier des revenus des validateurs. Cela confère aux stakings SOL des propriétés de dividende, et pas seulement des rendements liés à l'inflation.
Infrastructure et économie des coûts
Solana a connu des changements majeurs ce trimestre, allant des améliorations du client Solana au développement continu des incitations pour les validateurs, et a remodelé la manière d'obtenir des récompenses.
Mise à niveau du client : passage à une architecture multi-client
Solana n'a fonctionné que sur un seul client de Solana Labs pendant les premières années. À la fin de 2024, la situation a changé avec l'introduction du client de validation Agave par l'équipe Anza (formée par d'anciens ingénieurs de Solana Labs).
D'ici le premier trimestre 2025, Agave v2.0 aura atteint une adoption absolue, ce qui signifie que la majorité des validateurs auront mis à niveau vers le client Agave.
Le Firedancer de Jump Crypto continue le développement de son réseau de test. Firedancer est connu pour sa rapidité et ses meilleures performances, de nombreux validateurs choisissant Firedancer comme infrastructure de leur réseau de test, tout en gardant Agave sur le réseau principal.
Cette transition multi-client dans l'architecture de Solana (similaire à l'approche d'Ethereum) réduit le risque de point de défaillance unique.
Modèle de frais et tendances des commissions
Au cours du premier trimestre, les commissions peuvent afficher une tendance à la baisse. En raison de la politique de délégation de Solana, la plupart des commissions des validateurs se situent entre 0 et 5 %, cette politique stipule qu'il ne sera pas possible de déléguer des mises à des validateurs ayant des commissions supérieures à 10 %. C'est une bonne chose pour les stakers, mais cela réduit également au maximum les bénéfices des validateurs, rendant le MEV et les frais prioritaires des sources de revenus extrêmement importantes.
En ce qui concerne le MEV, les données du premier trimestre montrent que les revenus MEV de Solana ont atteint un nouveau sommet. Le principal fournisseur d'infrastructure MEV de Solana, Jito, a rapporté qu'à la fin du premier trimestre, ses frais et revenus ont dépassé 261 millions de dollars.
Distribution des validateurs
Actuellement, les validateurs de Solana sont répartis dans plus de 45 pays/régions du monde. En mars 2025, les données montrent qu'il y a des nœuds sur tous les continents, mais le nombre varie considérablement, avec environ 1000 validateurs rien qu'en Allemagne.
Et pour faire face à la dépendance excessive à une région, la stratégie de délégation de la Fondation Solana tend à soutenir les opérateurs de services cloud indépendants/serveurs bare metal.
Au premier trimestre, Marinade a également délégué 45 % de ses SOL en staking à des validateurs en dehors des 100 premiers, afin d'améliorer la répartition globale du staking. On peut constater que l'infrastructure de Solana est plus solide que jamais, avec plusieurs clients producteurs, un modèle de frais en constante évolution et une stratégie de délégation inclusive.
Direction future
En examinant l'état actuel du développement de l'écosystème Solana, il est clair que son économie de staking évolue progressivement vers un système écologique interactif et diversifié, où les rendements du staking dépendront dans une large mesure des frais de transaction et de l'activité du réseau, et pas seulement des rendements liés à l'inflation. En ce qui concerne l'évolution des infrastructures, le Firedancer du deuxième trimestre pourrait présenter un chemin d'implémentation plus clair - car il est considéré comme un pont entre des validateurs bien financés, capables de se permettre du matériel de supercalcul, et de petits validateurs efficaces.
Jito sera relancé (Restaking) à la fin du premier trimestre et a activé le Tip Router NCN (réseau de consensus des nœuds). Actuellement, 1 à 2 NCN sont en opération, bien que l'adoption en soit encore à ses débuts, le succès de cette expérience pourrait fournir une orientation pour le lancement d'autres coffres de relance dans les prochains trimestres.
En ce qui concerne la structure de la participation sur le marché, les investisseurs institutionnels représentent une part importante du premier trimestre, et avec davantage de soutien en matière de garde et de délégation, les institutions continueront de faire leur entrée au deuxième trimestre. Il convient de noter que les discussions réglementaires autour du staking suscitent de plus en plus d'attention, en particulier aux États-Unis, où les interrogations sur le fait de savoir si les jetons de staking liquide (LSTs) constituent des titres persistent. De plus, une amélioration technologique relativement discrète mais de grande portée est le système de points de vote opportun (TVC), qui a également efficacement freiné le comportement de saut de vote des validateurs (récompensant les validateurs qui votent à temps). Il est à espérer que l'écosystème Solana ne sera plus défini par une stratégie de « configuration et oubli », mais qu'il s'achemine vers un modèle économique de staking plus équitable.