Titre original : Trump vous dit de vendre des actifs américains
Auteur original : Felix Jauvin
Source originale :
Compilation : Daisy, Mars Finance
Trump laisse entendre que vous devriez vendre vos actifs en dollars.
L'article de "Guide Prospectif" indique qu'il est peut-être temps de se retirer des actifs libellés en dollars.
Il est désormais clairement visible que l'un des objectifs principaux du gouvernement Trump est de réduire le déficit commercial avec d'autres pays, en particulier le déficit commercial des biens.
Source : Fred
Il est essentiel de souligner cette distinction - car les États-Unis maintiennent en réalité un excédent dans le commerce des services !
Les États-Unis importent mécaniquement des "produits" de pays qui fabriquent de manière plus optimale et à moindre coût. En tant que monnaie de réserve mondiale, le dollar s'écoule vers ces pays pour finaliser les achats.
Ces dollars américains à l'étranger ont ensuite été réinvestis dans des actifs libellés en dollars tels que les obligations américaines et les actions américaines. Pendant des décennies, cette demande mécanique a artificiellement gonflé le taux de change du dollar tout en érodant la classe moyenne américaine affaiblie par l'externalisation des emplois manufacturiers.
Source : MacroMicro
En essence, le grand compromis de la mondialisation est le suivant : nous avons obtenu des biens bon marché, mais nous avons sacrifié une base industrielle autrefois puissante.
L'une des lois fondamentales de l'économie est l'équilibre des paiements internationaux. D'un point de vue mécanique, un déficit du compte courant (entrées de marchandises) doit être compensé par un excédent du compte de capital (fonds sortants pour acheter des marchandises entrantes).
Cette surplus structurel des comptes de capital qui perdure depuis des années a créé une demande structurelle à long terme pour les actifs libellés en dollars. Sa conséquence directe est de faire baisser les rendements des obligations d'État (réduisant ainsi le coût d'emprunt du gouvernement) et de faire en sorte que les multiples d'évaluation des actions américaines soient restés longtemps supérieurs à ceux des autres pays (le P dans le ratio C/B est largement supérieur à E).
Le gouvernement Trump a clairement indiqué qu'il souhaite réduire le déficit du compte courant. Bien qu'il n'ait pas exprimé la seconde partie, cela entraînera certainement une réduction de l'excédent du compte de capital, inversant ainsi la tendance des faibles rendements obligataires et des fortes évaluations boursières. En substance, le gouvernement Trump dit aux étrangers : ramenez votre argent chez vous.
Les investisseurs étrangers ont déjà réagi. Le graphique de Brent Donnelly montre que les ventes d'actifs en dollars se concentrent pendant les heures de négociation de ces pays. Pendant la session de trading à New York, le dollar reste stable, mais pendant les sessions de trading en Europe et en Asie, il y a une ruée vers la sortie sur le marché.
Source : Brent Donnelly
Si la prime du compte de capital des actifs en dollars est remise en question, il est tout à fait raisonnable que les gestionnaires d'actifs étrangers retirent ces actifs. Cela entraînera une hausse des rendements obligataires et une baisse des prix des actions.
En essence, le monde doit re-pricer le rendement des obligations d'État américaines — cet indicateur qui contient une prime de risque et constitue la pierre angulaire de l'évaluation mondiale. Le schéma que j'ai réalisé avec mes compétences rudimentaires en Photoshop (je suis trader, pas designer !) illustre ce mécanisme :
Il reste à voir combien de temps la inversion du déficit du compte courant peut durer, mais en tout cas, cela pointe vers la même conclusion : se retirer des actifs libellés en dollars.
Après tout, le président américain vous a déjà envoyé ce signal.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Les fissures dans la domination du dollar se révèlent : lorsque la Maison Blanche commence à "dissuader" le capital mondial
Titre original : Trump vous dit de vendre des actifs américains
Auteur original : Felix Jauvin
Source originale :
Compilation : Daisy, Mars Finance
Trump laisse entendre que vous devriez vendre vos actifs en dollars.
L'article de "Guide Prospectif" indique qu'il est peut-être temps de se retirer des actifs libellés en dollars.
Il est désormais clairement visible que l'un des objectifs principaux du gouvernement Trump est de réduire le déficit commercial avec d'autres pays, en particulier le déficit commercial des biens.
Source : Fred
Il est essentiel de souligner cette distinction - car les États-Unis maintiennent en réalité un excédent dans le commerce des services !
Les États-Unis importent mécaniquement des "produits" de pays qui fabriquent de manière plus optimale et à moindre coût. En tant que monnaie de réserve mondiale, le dollar s'écoule vers ces pays pour finaliser les achats.
Ces dollars américains à l'étranger ont ensuite été réinvestis dans des actifs libellés en dollars tels que les obligations américaines et les actions américaines. Pendant des décennies, cette demande mécanique a artificiellement gonflé le taux de change du dollar tout en érodant la classe moyenne américaine affaiblie par l'externalisation des emplois manufacturiers.
Source : MacroMicro
En essence, le grand compromis de la mondialisation est le suivant : nous avons obtenu des biens bon marché, mais nous avons sacrifié une base industrielle autrefois puissante.
L'une des lois fondamentales de l'économie est l'équilibre des paiements internationaux. D'un point de vue mécanique, un déficit du compte courant (entrées de marchandises) doit être compensé par un excédent du compte de capital (fonds sortants pour acheter des marchandises entrantes).
Cette surplus structurel des comptes de capital qui perdure depuis des années a créé une demande structurelle à long terme pour les actifs libellés en dollars. Sa conséquence directe est de faire baisser les rendements des obligations d'État (réduisant ainsi le coût d'emprunt du gouvernement) et de faire en sorte que les multiples d'évaluation des actions américaines soient restés longtemps supérieurs à ceux des autres pays (le P dans le ratio C/B est largement supérieur à E).
Le gouvernement Trump a clairement indiqué qu'il souhaite réduire le déficit du compte courant. Bien qu'il n'ait pas exprimé la seconde partie, cela entraînera certainement une réduction de l'excédent du compte de capital, inversant ainsi la tendance des faibles rendements obligataires et des fortes évaluations boursières. En substance, le gouvernement Trump dit aux étrangers : ramenez votre argent chez vous.
Les investisseurs étrangers ont déjà réagi. Le graphique de Brent Donnelly montre que les ventes d'actifs en dollars se concentrent pendant les heures de négociation de ces pays. Pendant la session de trading à New York, le dollar reste stable, mais pendant les sessions de trading en Europe et en Asie, il y a une ruée vers la sortie sur le marché.
Source : Brent Donnelly
Si la prime du compte de capital des actifs en dollars est remise en question, il est tout à fait raisonnable que les gestionnaires d'actifs étrangers retirent ces actifs. Cela entraînera une hausse des rendements obligataires et une baisse des prix des actions.
En essence, le monde doit re-pricer le rendement des obligations d'État américaines — cet indicateur qui contient une prime de risque et constitue la pierre angulaire de l'évaluation mondiale. Le schéma que j'ai réalisé avec mes compétences rudimentaires en Photoshop (je suis trader, pas designer !) illustre ce mécanisme :
Il reste à voir combien de temps la inversion du déficit du compte courant peut durer, mais en tout cas, cela pointe vers la même conclusion : se retirer des actifs libellés en dollars.
Après tout, le président américain vous a déjà envoyé ce signal.