Titre original : L'« art du retrait » de Trump pourrait signaler qu'il prépare Powell à prendre la responsabilité du tumulte économique
Auteur original : Eleanor Pringle
Source originale :
Compilation : Daisy, Mars Finance
L'"art du retrait" de Trump pourrait indiquer qu'il laisse Powell servir de bouc émissaire pour les turbulences économiques.
Après l'échec de toute avancée significative dans les négociations commerciales, la confiance du public dans la stratégie tarifaire de Trump pourrait s'affaiblir, suscitant des spéculations selon lesquelles le gouvernement passerait d'une négociation audacieuse à un retrait tactique. Les analystes notent que l'attitude récemment adoucie de Trump envers le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell - qu'il a critiqué sans relâche au cours des mois précédents - pourrait non seulement viser à apaiser les marchés, mais aussi à préparer un bouc émissaire pour une éventuelle crise économique future.
Il y a quelques semaines, la Maison Blanche a affirmé que les médias et les analystes n'avaient pas compris l'"art de la négociation" dans la politique tarifaire de Trump. Aujourd'hui, après l'échec complet des accords, Wall Street suppose que le président Trump se concentre davantage sur l'"art du retrait". Paul Donovan, économiste en chef d'UBS, a souligné dans un rapport obtenu par Fortune que cette stratégie se manifeste de deux manières.
"Le président Trump a montré l'art du retrait. Il a déclaré qu'il 'n'avait pas l'intention' de licencier le président de la Réserve fédérale Powell," a écrit Donovan, "Trump a également indiqué qu'il serait 'très amical' lors de toute négociation commerciale avec la Chine, ce qui laisse espérer une réduction de la charge fiscale pour les consommateurs américains."
Cependant, le président de la Réserve fédérale, qui a été critiqué pendant des mois par Trump, a soudainement obtenu un "pardon", ce qui amène certains analystes à douter que cette action soit seulement destinée à apaiser le marché, mais aussi à garantir que la Maison Blanche puisse avoir un bouc émissaire.
Les stratèges de Macquarie, Thierry Wizman et Gareth Berry, ont écrit dans un rapport obtenu par Fortune : "En ce qui concerne Powell, nous n'avons jamais pensé qu'il serait 'licencié'. Non seulement la légitimité d'un licenciement serait confrontée à des défis judiciaires, mais la pression antérieure du marché et même des agences de notation suffirait à empêcher le processus politique de 'licenciement'."
Le changement d'attitude de Trump pourrait être dû à une prise de conscience que la menace manque de fondement juridique, mais l'équipe de Macquarie propose une perspective différente : "Le meilleur argument pour lequel Trump ne remplace pas Powell est qu'il a besoin de Powell comme 'décor' - pour assumer la responsabilité d'un éventuel ralentissement économique. En fait, si la Réserve fédérale procède à des baisses de taux agressives, Trump aura du mal à trouver des excuses pour la récession économique en dehors de ses propres politiques."
Dans un environnement où la politique tarifaire de la Maison Blanche pourrait entraîner de l'inflation, la possibilité d'une forte baisse des taux d'intérêt continue de diminuer. Deutsche Bank souligne que la probabilité de baisse des taux en juin, estimée par les analystes, est passée de 78 % lundi à 57 % mercredi.
Les attaques de Trump contre Powell jusqu'à présent ont semé les graines d'un déni de responsabilité pour la Maison Blanche en période de ralentissement économique. Le président a surnommé Powell "Monsieur Retard", accusant ce "grand perdant" de ne pas avoir stimulé la croissance économique par des baisses de taux d'intérêt.
Erreur de jugement majeure ?
Les stratèges de Macquarie estiment que le changement de discours de Trump sur ses revendications les plus radicales indique que la politique étrangère dure de la Maison Blanche n'a pas atteint les résultats escomptés. Bien que Trump affirme que de nombreux pays font la queue pour signer des contrats, aucun accord concret n'est encore apparu. En fait, le secrétaire au Trésor, Scott Basset, a commencé à promouvoir l'"avantage de premier arrivé", tentant de pousser au moins un gouvernement étranger à conclure un accord.
Des pays comme le Japon, qui avaient été identifiés comme des pays susceptibles de signer rapidement, ont maintenant indiqué qu'ils n'étaient pas pressés d'agir. Après que la Chine a averti que tout pays s'opposant à son agenda en subirait les conséquences, les nations pourraient être plus prudentes. Ce n'est clairement pas le rythme de négociation efficace promis par la Maison Blanche de "90 accords en 90 jours".
Pour briser l'impasse, Trump pourrait faire pression. Hier, il a dit aux journalistes à la Maison Blanche : "Au final, nous allons parvenir à un grand accord. Mais si nous ne parvenons pas à un accord avec une certaine entreprise ou un pays, nous établirons des droits de douane - les chiffres précis seront déterminés dans les deux à trois semaines à venir."
Wiezman et Berry ont noté : « Les remarques de Bessant sur la Chine... Cela montre que le gouvernement admet qu’il y a eu une grave erreur de calcul. Si cela signifie que Trump marginalise les responsables idéologiques comme Peter Navarro au profit de pragmatiques comme Scott Basent, le découplage entre les États-Unis et la Chine pourrait encore se produire, mais à un rythme plus lent. La perspective de reconstruire de vieilles amitiés avec des alliés tels que l’Union européenne, le Japon et l’Inde émerge également – après tout, si vous pouvez être gentil avec la Chine, vous pouvez être gentil avec n’importe qui. "
Jim Reid, responsable de la recherche macroéconomique chez Deutsche Bank, a déclaré que la réduction des droits de douane en Chine signifie que "la politique étrangère entrera dans une trajectoire plus prévisible", et cette attente stimulera le marché. "En fait, nous revenons à l'engagement de campagne de Trump : un tarif de base universel de 10 % et des tarifs de 60 % sur la Chine, bien que le délai de grâce de 90 jours pour les tarifs de représailles ne soit écoulé que depuis deux semaines", a ajouté Reid.
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Après l'échec de la guerre commerciale, le plan de "délégation de responsabilités" de Trump a-t-il déjà été lancé ?
Titre original : L'« art du retrait » de Trump pourrait signaler qu'il prépare Powell à prendre la responsabilité du tumulte économique
Auteur original : Eleanor Pringle
Source originale :
Compilation : Daisy, Mars Finance
L'"art du retrait" de Trump pourrait indiquer qu'il laisse Powell servir de bouc émissaire pour les turbulences économiques.
Après l'échec de toute avancée significative dans les négociations commerciales, la confiance du public dans la stratégie tarifaire de Trump pourrait s'affaiblir, suscitant des spéculations selon lesquelles le gouvernement passerait d'une négociation audacieuse à un retrait tactique. Les analystes notent que l'attitude récemment adoucie de Trump envers le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell - qu'il a critiqué sans relâche au cours des mois précédents - pourrait non seulement viser à apaiser les marchés, mais aussi à préparer un bouc émissaire pour une éventuelle crise économique future.
Il y a quelques semaines, la Maison Blanche a affirmé que les médias et les analystes n'avaient pas compris l'"art de la négociation" dans la politique tarifaire de Trump. Aujourd'hui, après l'échec complet des accords, Wall Street suppose que le président Trump se concentre davantage sur l'"art du retrait". Paul Donovan, économiste en chef d'UBS, a souligné dans un rapport obtenu par Fortune que cette stratégie se manifeste de deux manières.
"Le président Trump a montré l'art du retrait. Il a déclaré qu'il 'n'avait pas l'intention' de licencier le président de la Réserve fédérale Powell," a écrit Donovan, "Trump a également indiqué qu'il serait 'très amical' lors de toute négociation commerciale avec la Chine, ce qui laisse espérer une réduction de la charge fiscale pour les consommateurs américains."
Cependant, le président de la Réserve fédérale, qui a été critiqué pendant des mois par Trump, a soudainement obtenu un "pardon", ce qui amène certains analystes à douter que cette action soit seulement destinée à apaiser le marché, mais aussi à garantir que la Maison Blanche puisse avoir un bouc émissaire.
Les stratèges de Macquarie, Thierry Wizman et Gareth Berry, ont écrit dans un rapport obtenu par Fortune : "En ce qui concerne Powell, nous n'avons jamais pensé qu'il serait 'licencié'. Non seulement la légitimité d'un licenciement serait confrontée à des défis judiciaires, mais la pression antérieure du marché et même des agences de notation suffirait à empêcher le processus politique de 'licenciement'."
Le changement d'attitude de Trump pourrait être dû à une prise de conscience que la menace manque de fondement juridique, mais l'équipe de Macquarie propose une perspective différente : "Le meilleur argument pour lequel Trump ne remplace pas Powell est qu'il a besoin de Powell comme 'décor' - pour assumer la responsabilité d'un éventuel ralentissement économique. En fait, si la Réserve fédérale procède à des baisses de taux agressives, Trump aura du mal à trouver des excuses pour la récession économique en dehors de ses propres politiques."
Dans un environnement où la politique tarifaire de la Maison Blanche pourrait entraîner de l'inflation, la possibilité d'une forte baisse des taux d'intérêt continue de diminuer. Deutsche Bank souligne que la probabilité de baisse des taux en juin, estimée par les analystes, est passée de 78 % lundi à 57 % mercredi.
Les attaques de Trump contre Powell jusqu'à présent ont semé les graines d'un déni de responsabilité pour la Maison Blanche en période de ralentissement économique. Le président a surnommé Powell "Monsieur Retard", accusant ce "grand perdant" de ne pas avoir stimulé la croissance économique par des baisses de taux d'intérêt.
Erreur de jugement majeure ?
Les stratèges de Macquarie estiment que le changement de discours de Trump sur ses revendications les plus radicales indique que la politique étrangère dure de la Maison Blanche n'a pas atteint les résultats escomptés. Bien que Trump affirme que de nombreux pays font la queue pour signer des contrats, aucun accord concret n'est encore apparu. En fait, le secrétaire au Trésor, Scott Basset, a commencé à promouvoir l'"avantage de premier arrivé", tentant de pousser au moins un gouvernement étranger à conclure un accord.
Des pays comme le Japon, qui avaient été identifiés comme des pays susceptibles de signer rapidement, ont maintenant indiqué qu'ils n'étaient pas pressés d'agir. Après que la Chine a averti que tout pays s'opposant à son agenda en subirait les conséquences, les nations pourraient être plus prudentes. Ce n'est clairement pas le rythme de négociation efficace promis par la Maison Blanche de "90 accords en 90 jours".
Pour briser l'impasse, Trump pourrait faire pression. Hier, il a dit aux journalistes à la Maison Blanche : "Au final, nous allons parvenir à un grand accord. Mais si nous ne parvenons pas à un accord avec une certaine entreprise ou un pays, nous établirons des droits de douane - les chiffres précis seront déterminés dans les deux à trois semaines à venir."
Wiezman et Berry ont noté : « Les remarques de Bessant sur la Chine... Cela montre que le gouvernement admet qu’il y a eu une grave erreur de calcul. Si cela signifie que Trump marginalise les responsables idéologiques comme Peter Navarro au profit de pragmatiques comme Scott Basent, le découplage entre les États-Unis et la Chine pourrait encore se produire, mais à un rythme plus lent. La perspective de reconstruire de vieilles amitiés avec des alliés tels que l’Union européenne, le Japon et l’Inde émerge également – après tout, si vous pouvez être gentil avec la Chine, vous pouvez être gentil avec n’importe qui. "
Jim Reid, responsable de la recherche macroéconomique chez Deutsche Bank, a déclaré que la réduction des droits de douane en Chine signifie que "la politique étrangère entrera dans une trajectoire plus prévisible", et cette attente stimulera le marché. "En fait, nous revenons à l'engagement de campagne de Trump : un tarif de base universel de 10 % et des tarifs de 60 % sur la Chine, bien que le délai de grâce de 90 jours pour les tarifs de représailles ne soit écoulé que depuis deux semaines", a ajouté Reid.