Derrière la "capitulation" de Trump se cachent de multiples pressions, notamment des turbulences sur les marchés financiers, des leaders d'entreprise qui le dissuadent et des signaux d'alerte fréquents dans les données économiques.
Rédigé par : Zhao Ying
Source : Wall Street Journal
Au cours de la nuit, le « taux de change des actions et des obligations » aux États-Unis a rebondi dans tous les domaines, et le sentiment de risque s’est considérablement amélioré. Les trois principaux indices boursiers américains ont clôturé en hausse de plus de 1 %, l’indice du dollar a augmenté de près de 100 et le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a glissé en intrajournalier.
Derrière cette frénésie de marché soudaine, les deux grandes inquiétudes du marché des dernières semaines ont connu un tournant : Trump a assoupli sa position sur la politique tarifaire et a changé d'avis sur les commentaires de Powell.
Selon CCTV News mercredi, Trump a déclaré le 22, heure locale, qu’il « réduirait considérablement » les droits de douane élevés imposés à la Chine. Selon The Guardian, les remarques de Trump étaient une réponse aux remarques précédentes du secrétaire américain au Trésor Bessant le 22. Des droits de douane élevés ne sont pas viables, a déclaré M. Besente.
Et mardi, Trump a également "changé d'avis", disant qu'il n'avait pas l'intention de renvoyer Powell, et que c'était le moment idéal pour abaisser les taux d'intérêt.
Derrière la "capitulation" de Trump se cachent des pressions multiples, comme les turbulences sur les marchés financiers, les avertissements des dirigeants d'entreprise et les signaux d'alerte fréquents dans les données économiques.
Les dirigeants d'entreprise mettent en garde, la confiance des entreprises s'effondre
Selon des informations relayées par les médias jeudi, le lendemain d'une réunion avec les dirigeants de Walmart, Home Depot et Target, Trump a abandonné ses discours fermes sur les tarifs douaniers. Ces dirigeants ont déclaré que les taxes à l'importation pourraient perturber la chaîne d'approvisionnement et faire grimper les prix des produits. L'un des informateurs a indiqué que Trump semblait résonner avec les avertissements selon lesquels les étagères des magasins pourraient être complètement vides dans quelques semaines.
En outre, lorsqu'on lui a demandé qui le président consultait sur les politiques tarifaires et commerciales, Bensent a déclaré que Trump « sollicitait constamment l'avis des dirigeants d'entreprise », mentionnant la visite de grands détaillants et révélant que « les trois grands constructeurs automobiles allemands ont également rendu visite vendredi ».
Il convient de noter la réaction du monde des affaires, le pessimisme des PDG américains est comparable à celui de la période de crise financière, presque toutes les entreprises abaissent leurs prévisions. D'autres données montrent que 27 % des entreprises de l'indice S&P 500 ont abaissé leurs prévisions de résultats pour 2025, tandis que seules 9 % des entreprises ont relevé leurs prévisions.
L'action collective des dirigeants d'entreprise indique que le monde des affaires plaide activement pour influencer l'orientation des politiques. Cependant, il est bien connu que Trump change facilement d'avis et que sa position pourrait encore évoluer.
Alerte fréquente sur les données : Risque d'atterrissage brutal accru, attentes d'inflation en forte hausse
L'incertitude causée par la politique tarifaire de Trump a déjà détérioré les perspectives économiques des Américains, et les données d'enquête montrent que les attentes d'inflation pour l'avenir ont grimpé en flèche. De nombreux analystes adoptent également une attitude pessimiste à l'égard des perspectives économiques américaines,
Les données de l'Institute for Supply Management (ISM) montrent que l'activité manufacturière aux États-Unis a diminué le mois dernier. L'enquête sur l'activité manufacturière de la Réserve fédérale de Richmond pour avril montre que la situation commerciale globale s'est effondrée à -30, et l'indice de l'enquête non manufacturière de la Réserve fédérale de Philadelphie a chuté à -42,7 en avril. Les données de la Réserve fédérale de New York montrent que l'activité manufacturière de New York a diminué pour le deuxième mois consécutif en avril.
Les données d'enquête montrent que les attentes d'inflation pour l'avenir s'envolent. Powell a précédemment déclaré que l'augmentation des droits de douane annoncée était supérieure aux attentes et que ces droits pourraient entraîner une hausse temporaire de l'inflation. Lui et d'autres responsables de la Réserve fédérale ont déclaré qu'ils étaient disposés à maintenir les taux d'intérêt inchangés en attendant de clarifier l'impact des droits de douane sur l'économie.
Les analystes de Wall Street ont rapidement ajusté leurs prévisions économiques, avec des banques d'investissement majeures telles que Goldman Sachs, Morgan Stanley et JPMorgan qui abaissent leurs prévisions de croissance du PIB américain tout en augmentant leurs prévisions d'inflation. Le consensus estime que la mise en œuvre de politiques tarifaires agressives entraînera une baisse d'au moins 0,3 à 0,5 point de pourcentage du taux de croissance économique américain, tout en faisant grimper le taux d'inflation sous-jacente de 0,4 à 0,6 point de pourcentage.
Comment le marché prédit l'orientation des politiques : faites attention à ces indicateurs clés
Pour les investisseurs, la clé pour prédire l'orientation des politiques réside dans l'attention portée à quelques indicateurs clés. Selon une récente étude de Goldman Sachs, les demandes initiales de chômage, l'indice manufacturier de la Réserve fédérale de Philadelphie, l'indice des services de l'ISM et le taux de chômage sont les meilleurs indicateurs de préalerte d'un ralentissement économique. Ces indicateurs envoient généralement des signaux seulement un mois après le début d'une récession, tandis que les données concrètes comme le PIB mettent quatre mois à montrer clairement la faiblesse.
Ces indicateurs se comportent mieux que d'autres données, car ils sont publiés fréquemment, avec peu de révisions, et peuvent être publiés plus tôt. Les demandes initiales de chômage sont publiées chaque jeudi, et le taux de chômage sera également publié la semaine prochaine.
Les traders doivent également prêter une attention particulière aux rencontres prévues entre Trump et les dirigeants d'entreprise. Les données passées indiquent qu'après de telles rencontres, il y a généralement un changement subtil dans le ton des politiques. Tout cela pourrait fournir des indices clés sur l'orientation future des politiques.
Une question clé qui fait l'objet de vives discussions sur le marché est la suivante : s'agit-il d'un véritable changement de politique ou simplement d'un ajustement tactique temporaire ? Quoi qu'il en soit, une chose est claire : les investisseurs doivent se préparer à une année 2025 plus volatile que prévu.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
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Rédigé par : Zhao Ying
Source : Wall Street Journal
Au cours de la nuit, le « taux de change des actions et des obligations » aux États-Unis a rebondi dans tous les domaines, et le sentiment de risque s’est considérablement amélioré. Les trois principaux indices boursiers américains ont clôturé en hausse de plus de 1 %, l’indice du dollar a augmenté de près de 100 et le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a glissé en intrajournalier.
Derrière cette frénésie de marché soudaine, les deux grandes inquiétudes du marché des dernières semaines ont connu un tournant : Trump a assoupli sa position sur la politique tarifaire et a changé d'avis sur les commentaires de Powell.
Selon CCTV News mercredi, Trump a déclaré le 22, heure locale, qu’il « réduirait considérablement » les droits de douane élevés imposés à la Chine. Selon The Guardian, les remarques de Trump étaient une réponse aux remarques précédentes du secrétaire américain au Trésor Bessant le 22. Des droits de douane élevés ne sont pas viables, a déclaré M. Besente.
Et mardi, Trump a également "changé d'avis", disant qu'il n'avait pas l'intention de renvoyer Powell, et que c'était le moment idéal pour abaisser les taux d'intérêt.
Derrière la "capitulation" de Trump se cachent des pressions multiples, comme les turbulences sur les marchés financiers, les avertissements des dirigeants d'entreprise et les signaux d'alerte fréquents dans les données économiques.
Les dirigeants d'entreprise mettent en garde, la confiance des entreprises s'effondre
Selon des informations relayées par les médias jeudi, le lendemain d'une réunion avec les dirigeants de Walmart, Home Depot et Target, Trump a abandonné ses discours fermes sur les tarifs douaniers. Ces dirigeants ont déclaré que les taxes à l'importation pourraient perturber la chaîne d'approvisionnement et faire grimper les prix des produits. L'un des informateurs a indiqué que Trump semblait résonner avec les avertissements selon lesquels les étagères des magasins pourraient être complètement vides dans quelques semaines.
En outre, lorsqu'on lui a demandé qui le président consultait sur les politiques tarifaires et commerciales, Bensent a déclaré que Trump « sollicitait constamment l'avis des dirigeants d'entreprise », mentionnant la visite de grands détaillants et révélant que « les trois grands constructeurs automobiles allemands ont également rendu visite vendredi ».
Il convient de noter la réaction du monde des affaires, le pessimisme des PDG américains est comparable à celui de la période de crise financière, presque toutes les entreprises abaissent leurs prévisions. D'autres données montrent que 27 % des entreprises de l'indice S&P 500 ont abaissé leurs prévisions de résultats pour 2025, tandis que seules 9 % des entreprises ont relevé leurs prévisions.
L'action collective des dirigeants d'entreprise indique que le monde des affaires plaide activement pour influencer l'orientation des politiques. Cependant, il est bien connu que Trump change facilement d'avis et que sa position pourrait encore évoluer.
Alerte fréquente sur les données : Risque d'atterrissage brutal accru, attentes d'inflation en forte hausse
L'incertitude causée par la politique tarifaire de Trump a déjà détérioré les perspectives économiques des Américains, et les données d'enquête montrent que les attentes d'inflation pour l'avenir ont grimpé en flèche. De nombreux analystes adoptent également une attitude pessimiste à l'égard des perspectives économiques américaines,
Les données de l'Institute for Supply Management (ISM) montrent que l'activité manufacturière aux États-Unis a diminué le mois dernier. L'enquête sur l'activité manufacturière de la Réserve fédérale de Richmond pour avril montre que la situation commerciale globale s'est effondrée à -30, et l'indice de l'enquête non manufacturière de la Réserve fédérale de Philadelphie a chuté à -42,7 en avril. Les données de la Réserve fédérale de New York montrent que l'activité manufacturière de New York a diminué pour le deuxième mois consécutif en avril.
Les données d'enquête montrent que les attentes d'inflation pour l'avenir s'envolent. Powell a précédemment déclaré que l'augmentation des droits de douane annoncée était supérieure aux attentes et que ces droits pourraient entraîner une hausse temporaire de l'inflation. Lui et d'autres responsables de la Réserve fédérale ont déclaré qu'ils étaient disposés à maintenir les taux d'intérêt inchangés en attendant de clarifier l'impact des droits de douane sur l'économie.
Les analystes de Wall Street ont rapidement ajusté leurs prévisions économiques, avec des banques d'investissement majeures telles que Goldman Sachs, Morgan Stanley et JPMorgan qui abaissent leurs prévisions de croissance du PIB américain tout en augmentant leurs prévisions d'inflation. Le consensus estime que la mise en œuvre de politiques tarifaires agressives entraînera une baisse d'au moins 0,3 à 0,5 point de pourcentage du taux de croissance économique américain, tout en faisant grimper le taux d'inflation sous-jacente de 0,4 à 0,6 point de pourcentage.
Comment le marché prédit l'orientation des politiques : faites attention à ces indicateurs clés
Pour les investisseurs, la clé pour prédire l'orientation des politiques réside dans l'attention portée à quelques indicateurs clés. Selon une récente étude de Goldman Sachs, les demandes initiales de chômage, l'indice manufacturier de la Réserve fédérale de Philadelphie, l'indice des services de l'ISM et le taux de chômage sont les meilleurs indicateurs de préalerte d'un ralentissement économique. Ces indicateurs envoient généralement des signaux seulement un mois après le début d'une récession, tandis que les données concrètes comme le PIB mettent quatre mois à montrer clairement la faiblesse.
Ces indicateurs se comportent mieux que d'autres données, car ils sont publiés fréquemment, avec peu de révisions, et peuvent être publiés plus tôt. Les demandes initiales de chômage sont publiées chaque jeudi, et le taux de chômage sera également publié la semaine prochaine.
Les traders doivent également prêter une attention particulière aux rencontres prévues entre Trump et les dirigeants d'entreprise. Les données passées indiquent qu'après de telles rencontres, il y a généralement un changement subtil dans le ton des politiques. Tout cela pourrait fournir des indices clés sur l'orientation future des politiques.
Une question clé qui fait l'objet de vives discussions sur le marché est la suivante : s'agit-il d'un véritable changement de politique ou simplement d'un ajustement tactique temporaire ? Quoi qu'il en soit, une chose est claire : les investisseurs doivent se préparer à une année 2025 plus volatile que prévu.