Le 22 avril 2025, il y a eu une « frénésie d’aversion au risque » sur les marchés financiers. Le prix au comptant de l’or a franchi la barre des 3 450 $ l’once d’un seul coup, atteignant un sommet historique, et a augmenté de plus de 820 $ pour l’année. Dans le même temps, les contrats à terme sur l’or de New York ont franchi la barre des 3 500 $, et le marché était « à un pas » de l’or au comptant. Et le bitcoin (BTC), un actif connu sous le nom d'« or numérique », peut-il se débarrasser de la forte corrélation avec les actions américaines et sortir de sa propre tendance indépendante comme l’or ? Cet article commencera par la logique haussière de l’or et combinera la tendance de corrélation entre Bitcoin et l’or pour explorer cette question en profondeur.
La "folie" de l'or : le " Waterloo " du crédit en dollars
La flambée des prix de l'or ressemble à un signal lumineux, illuminant les recoins sombres des marchés financiers mondiaux. Le 22 avril, l'or au comptant a franchi la barre des 3450 dollars / once, avec une hausse intrajournalière de 0,76 %, et une augmentation cumulée de plus de 820 dollars depuis le début de l'année. L'or à terme à New York a même dépassé la barre des 3500 dollars, montrant une forte dynamique de hausse. La première réaction de beaucoup de gens pourrait être : les conflits géopolitiques sont-ils de retour ? La situation en Ukraine, les troubles au Moyen-Orient, l'escalade des tensions mondiales... Ces "anciens amis" semblent toujours pouvoir attiser la flamme des prix de l'or.
Cependant, la réalité est loin d'être aussi simple. Les données historiques montrent que les conflits locaux, les frictions régionales, voire les guerres de position prolongées, ont un impact relativement limité sur les prix de l'or. Ce qui peut vraiment faire monter les prix de l'or « en flèche » ce sont souvent des risques systémiques et mondiaux. Et cette fois-ci, derrière la folle montée de l'or, le véritable moteur est l'effondrement de la confiance dans le dollar.
Le dollar américain, pierre angulaire du système financier mondial, a survécu à de nombreuses crises au fil des décennies grâce à sa résilience. Mais aujourd’hui, cette pierre angulaire se desserre à un rythme visible à l’œil nu. La quantité totale de monnaie dans le système monétaire mondial (qu’il s’agisse de M1 ou de M2) est astronomique, et même si seulement 1% des investisseurs ont moins confiance dans le dollar, ils peuvent « voter avec leurs pieds » pour libérer suffisamment d’argent pour secouer le marché. Une fois que cette fissure de confiance s’est formée, elle peut rapidement se propager, déclenchant un violent flux d’argent. L’or, en tant que valeur refuge la plus ancienne et la plus stable de l’histoire de l’humanité, est naturellement devenu le plus grand bénéficiaire de cette crise de confiance.
Plus précisément, l'effondrement du crédit en dollars est étroitement lié à l'environnement macroéconomique actuel. Les dernières prévisions de Citibank montrent que la Réserve fédérale pourrait commencer à abaisser les taux d'intérêt en juin de cette année, avec jusqu'à cinq baisses possibles au cours de l'année, réduisant le taux des fonds fédéraux de 4,25%-4,5% actuellement à 3%-3,25% d'ici fin 2025. Cette prévision reflète des signes d'affaiblissement de l'économie américaine, alors que l'orientation de la politique de la Réserve fédérale passe de la lutte contre l'inflation à la protection de l'économie et à la stabilisation de l'emploi. Les attentes de baisse des taux ont généralement pour effet de diminuer l'attrait du dollar, poussant les fonds vers des actifs refuges comme l'or.
En outre, la pression continue exercée par Trump sur le président de la Fed, Jerome Powell, a également ajouté à l’incertitude du marché. Tim Waterer, analyste de marché en chef chez KCM Trade, a noté : « Au milieu des inquiétudes concernant les tarifs douaniers et de la controverse entre Trump et Powell, les investisseurs se sont détournés des actifs américains, et l’or a tiré le meilleur parti des malheurs du dollar. » Ce niveau élevé d’incertitude économique a été le catalyseur d’une flambée des prix de l’or.
Bitcoin et or : autrefois des « camarades proches »
La montée des prix de l'or est fulgurante, et Bitcoin, en tant que « l'or numérique », peut-il également tirer parti de cette vague de recherche de sécurité ? Pour répondre à cette question, nous devons d'abord examiner la corrélation entre les prix du Bitcoin et de l'or.
Un graphique de TheNewHedge montre clairement la corrélation roulante sur 30 jours entre le Bitcoin (BTC) et l'or (XAU) au cours des cinq dernières années (voir ci-dessous). Dans le graphique, la ligne grise représente le prix du Bitcoin, la ligne orange représente le prix de l'or, et la ligne bleue indique le coefficient de corrélation entre les deux. De 2020 à 2025, la corrélation entre le Bitcoin et l'or a connu des fluctuations significatives, mais présente globalement une tendance « d'abord élevée, puis basse ».
Entre 2020 et 2022, la corrélation entre le Bitcoin et l'or a atteint un moment proche de 0,5, indiquant que les deux ont montré une forte corrélation positive à certaines étapes. Pendant cette période, le Bitcoin a été considéré par le marché comme un candidat « actif refuge », en particulier au cours des turbulences économiques mondiales provoquées par la pandémie, où la méfiance des investisseurs envers le système financier traditionnel a entraîné une hausse synchronisée du Bitcoin et de l'or. Cependant, à partir de 2022, la corrélation a commencé à diminuer, surtout après 2023, la ligne bleue tombant à plusieurs reprises à 0 voire dans la zone négative, montrant que les tendances du Bitcoin et de l'or se différencient progressivement.
L'une des raisons derrière cette divergence est la forte corrélation entre le Bitcoin et le marché boursier américain. Au cours des dernières années, la corrélation entre le prix du Bitcoin et l'indice Nasdaq a considérablement augmenté, notamment pendant les cycles de marché haussier et baissier des actions américaines en 2021 et 2022, où le Bitcoin est presque devenu un « actif de substitution » aux actions technologiques. Lorsque le marché boursier américain augmente, le Bitcoin a tendance à suivre cette tendance à la hausse ; lorsque le marché boursier américain baisse, le Bitcoin a également du mal à se démarquer. Ce « sortilège » a considérablement diminué la propriété de valeur refuge du Bitcoin, qui n'est pas aussi « unique » que l'or.
Le Bitcoin peut-il « sortir de sa chrysalide » : emprunter une tendance indépendante ?
Revenons à l'année 2025, le prix du Bitcoin a franchi la barre des 100 000 dollars, montrant une forte dynamique de hausse. D'après les graphiques, la corrélation entre le Bitcoin et l'or a augmenté au second semestre de 2024, en particulier après que l'or a franchi les 3000 dollars / once, les deux tendances tendant de nouveau à se synchroniser. Ce phénomène signifie-t-il que le Bitcoin est en train de se libérer des contraintes du marché boursier américain et de revenir au rôle d'« actif refuge » ?
La réponse peut être « peut-être, mais cela reste à voir ». D’une part, l’effondrement de la crédibilité du dollar et l’incertitude de l’économie mondiale offrent au bitcoin l’occasion de « danser » avec l’or. La baisse de confiance des investisseurs dans le dollar américain a non seulement contribué à la hausse du prix de l’or, mais a également accru l’attrait du bitcoin en tant qu’actif décentralisé. Surtout dans le contexte des anticipations de baisse des taux de la Fed, la liquidité facile pourrait stimuler davantage le rallye des actifs risqués tels que le bitcoin.
D'autre part, la corrélation entre le Bitcoin et les actions américaines n'a pas complètement disparu. Au début de 2025, les actions américaines, soutenues par les valeurs technologiques, continuent d'avoir une tendance à la hausse, et la montée du Bitcoin est en partie stimulée par le sentiment des actions américaines. Si l'économie américaine montre des signes de faiblesse en juin comme le prédit Citibank, les actions américaines pourraient connaître un ajustement, et il reste à savoir si le Bitcoin pourra "se préserver".
Il est encore plus important que, pour que le Bitcoin puisse réellement sortir d'une tendance indépendante, il doit accomplir une "transformation d'identité" sur le plan de la perception du marché. La raison pour laquelle l'or peut rester solide en période de crise est qu'il a accumulé des milliers d'années de "consensus sur la protection" dans l'histoire de l'humanité. Bien que le Bitcoin soit qualifié de "l'or numérique", il n'a que 16 ans d'existence et est encore considéré par de nombreux investisseurs comme un actif à haut risque. Pour se libérer de "l'anneau d'acier" des actions américaines, le Bitcoin doit prouver sa valeur refuge lors de plus de crises mondiales.
L'avenir de l'or et du Bitcoin : l'aube d'un nouvel ordre ?
La flambée de l'or révèle un signal profond : le système monétaire international dominé par le dollar fait face à une crise de confiance sans précédent. Que ce soit les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale ou le jeu de politique entre Trump et Powell, tout cela accélère ce processus. Et le Bitcoin, en tant que "nouvelle force" décentralisée, se trouve à un carrefour historique.
À court terme, l'or a encore de la marge pour augmenter. Tim Waterer a mentionné que, bien que le prix de l'or ait fortement augmenté ce mois-ci, un retour en arrière est possible, mais l'incertitude économique continuera d'attirer les acheteurs. En revanche, l'évolution du bitcoin pourrait être plus complexe : il pourrait à la fois augmenter en raison de l'aversion au risque synchronisée avec l'or, ou être sous pression en raison de l'ajustement des actions américaines.
À long terme, si le Bitcoin veut devenir le véritable « or numérique », il a besoin d'une double validation du temps et du marché. Peut-être sommes-nous en train d'assister à la fin d'une époque - le crépuscule de la domination du dollar ; en même temps, c'est aussi le début d'un nouvel ordre - l'aube où l'or et le Bitcoin brillent ensemble.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
La flambée de l'or a franchi 3450 dollars, Bitcoin pourra-t-il se libérer de l'"anneau de contrôle" des actions américaines ?
Rédaction : Luke, Mars Finance
Le 22 avril 2025, il y a eu une « frénésie d’aversion au risque » sur les marchés financiers. Le prix au comptant de l’or a franchi la barre des 3 450 $ l’once d’un seul coup, atteignant un sommet historique, et a augmenté de plus de 820 $ pour l’année. Dans le même temps, les contrats à terme sur l’or de New York ont franchi la barre des 3 500 $, et le marché était « à un pas » de l’or au comptant. Et le bitcoin (BTC), un actif connu sous le nom d'« or numérique », peut-il se débarrasser de la forte corrélation avec les actions américaines et sortir de sa propre tendance indépendante comme l’or ? Cet article commencera par la logique haussière de l’or et combinera la tendance de corrélation entre Bitcoin et l’or pour explorer cette question en profondeur.
La "folie" de l'or : le " Waterloo " du crédit en dollars
La flambée des prix de l'or ressemble à un signal lumineux, illuminant les recoins sombres des marchés financiers mondiaux. Le 22 avril, l'or au comptant a franchi la barre des 3450 dollars / once, avec une hausse intrajournalière de 0,76 %, et une augmentation cumulée de plus de 820 dollars depuis le début de l'année. L'or à terme à New York a même dépassé la barre des 3500 dollars, montrant une forte dynamique de hausse. La première réaction de beaucoup de gens pourrait être : les conflits géopolitiques sont-ils de retour ? La situation en Ukraine, les troubles au Moyen-Orient, l'escalade des tensions mondiales... Ces "anciens amis" semblent toujours pouvoir attiser la flamme des prix de l'or.
Cependant, la réalité est loin d'être aussi simple. Les données historiques montrent que les conflits locaux, les frictions régionales, voire les guerres de position prolongées, ont un impact relativement limité sur les prix de l'or. Ce qui peut vraiment faire monter les prix de l'or « en flèche » ce sont souvent des risques systémiques et mondiaux. Et cette fois-ci, derrière la folle montée de l'or, le véritable moteur est l'effondrement de la confiance dans le dollar.
Le dollar américain, pierre angulaire du système financier mondial, a survécu à de nombreuses crises au fil des décennies grâce à sa résilience. Mais aujourd’hui, cette pierre angulaire se desserre à un rythme visible à l’œil nu. La quantité totale de monnaie dans le système monétaire mondial (qu’il s’agisse de M1 ou de M2) est astronomique, et même si seulement 1% des investisseurs ont moins confiance dans le dollar, ils peuvent « voter avec leurs pieds » pour libérer suffisamment d’argent pour secouer le marché. Une fois que cette fissure de confiance s’est formée, elle peut rapidement se propager, déclenchant un violent flux d’argent. L’or, en tant que valeur refuge la plus ancienne et la plus stable de l’histoire de l’humanité, est naturellement devenu le plus grand bénéficiaire de cette crise de confiance.
Plus précisément, l'effondrement du crédit en dollars est étroitement lié à l'environnement macroéconomique actuel. Les dernières prévisions de Citibank montrent que la Réserve fédérale pourrait commencer à abaisser les taux d'intérêt en juin de cette année, avec jusqu'à cinq baisses possibles au cours de l'année, réduisant le taux des fonds fédéraux de 4,25%-4,5% actuellement à 3%-3,25% d'ici fin 2025. Cette prévision reflète des signes d'affaiblissement de l'économie américaine, alors que l'orientation de la politique de la Réserve fédérale passe de la lutte contre l'inflation à la protection de l'économie et à la stabilisation de l'emploi. Les attentes de baisse des taux ont généralement pour effet de diminuer l'attrait du dollar, poussant les fonds vers des actifs refuges comme l'or.
En outre, la pression continue exercée par Trump sur le président de la Fed, Jerome Powell, a également ajouté à l’incertitude du marché. Tim Waterer, analyste de marché en chef chez KCM Trade, a noté : « Au milieu des inquiétudes concernant les tarifs douaniers et de la controverse entre Trump et Powell, les investisseurs se sont détournés des actifs américains, et l’or a tiré le meilleur parti des malheurs du dollar. » Ce niveau élevé d’incertitude économique a été le catalyseur d’une flambée des prix de l’or.
Bitcoin et or : autrefois des « camarades proches »
La montée des prix de l'or est fulgurante, et Bitcoin, en tant que « l'or numérique », peut-il également tirer parti de cette vague de recherche de sécurité ? Pour répondre à cette question, nous devons d'abord examiner la corrélation entre les prix du Bitcoin et de l'or.
Un graphique de TheNewHedge montre clairement la corrélation roulante sur 30 jours entre le Bitcoin (BTC) et l'or (XAU) au cours des cinq dernières années (voir ci-dessous). Dans le graphique, la ligne grise représente le prix du Bitcoin, la ligne orange représente le prix de l'or, et la ligne bleue indique le coefficient de corrélation entre les deux. De 2020 à 2025, la corrélation entre le Bitcoin et l'or a connu des fluctuations significatives, mais présente globalement une tendance « d'abord élevée, puis basse ».
Entre 2020 et 2022, la corrélation entre le Bitcoin et l'or a atteint un moment proche de 0,5, indiquant que les deux ont montré une forte corrélation positive à certaines étapes. Pendant cette période, le Bitcoin a été considéré par le marché comme un candidat « actif refuge », en particulier au cours des turbulences économiques mondiales provoquées par la pandémie, où la méfiance des investisseurs envers le système financier traditionnel a entraîné une hausse synchronisée du Bitcoin et de l'or. Cependant, à partir de 2022, la corrélation a commencé à diminuer, surtout après 2023, la ligne bleue tombant à plusieurs reprises à 0 voire dans la zone négative, montrant que les tendances du Bitcoin et de l'or se différencient progressivement.
L'une des raisons derrière cette divergence est la forte corrélation entre le Bitcoin et le marché boursier américain. Au cours des dernières années, la corrélation entre le prix du Bitcoin et l'indice Nasdaq a considérablement augmenté, notamment pendant les cycles de marché haussier et baissier des actions américaines en 2021 et 2022, où le Bitcoin est presque devenu un « actif de substitution » aux actions technologiques. Lorsque le marché boursier américain augmente, le Bitcoin a tendance à suivre cette tendance à la hausse ; lorsque le marché boursier américain baisse, le Bitcoin a également du mal à se démarquer. Ce « sortilège » a considérablement diminué la propriété de valeur refuge du Bitcoin, qui n'est pas aussi « unique » que l'or.
Le Bitcoin peut-il « sortir de sa chrysalide » : emprunter une tendance indépendante ?
Revenons à l'année 2025, le prix du Bitcoin a franchi la barre des 100 000 dollars, montrant une forte dynamique de hausse. D'après les graphiques, la corrélation entre le Bitcoin et l'or a augmenté au second semestre de 2024, en particulier après que l'or a franchi les 3000 dollars / once, les deux tendances tendant de nouveau à se synchroniser. Ce phénomène signifie-t-il que le Bitcoin est en train de se libérer des contraintes du marché boursier américain et de revenir au rôle d'« actif refuge » ?
La réponse peut être « peut-être, mais cela reste à voir ». D’une part, l’effondrement de la crédibilité du dollar et l’incertitude de l’économie mondiale offrent au bitcoin l’occasion de « danser » avec l’or. La baisse de confiance des investisseurs dans le dollar américain a non seulement contribué à la hausse du prix de l’or, mais a également accru l’attrait du bitcoin en tant qu’actif décentralisé. Surtout dans le contexte des anticipations de baisse des taux de la Fed, la liquidité facile pourrait stimuler davantage le rallye des actifs risqués tels que le bitcoin.
D'autre part, la corrélation entre le Bitcoin et les actions américaines n'a pas complètement disparu. Au début de 2025, les actions américaines, soutenues par les valeurs technologiques, continuent d'avoir une tendance à la hausse, et la montée du Bitcoin est en partie stimulée par le sentiment des actions américaines. Si l'économie américaine montre des signes de faiblesse en juin comme le prédit Citibank, les actions américaines pourraient connaître un ajustement, et il reste à savoir si le Bitcoin pourra "se préserver".
Il est encore plus important que, pour que le Bitcoin puisse réellement sortir d'une tendance indépendante, il doit accomplir une "transformation d'identité" sur le plan de la perception du marché. La raison pour laquelle l'or peut rester solide en période de crise est qu'il a accumulé des milliers d'années de "consensus sur la protection" dans l'histoire de l'humanité. Bien que le Bitcoin soit qualifié de "l'or numérique", il n'a que 16 ans d'existence et est encore considéré par de nombreux investisseurs comme un actif à haut risque. Pour se libérer de "l'anneau d'acier" des actions américaines, le Bitcoin doit prouver sa valeur refuge lors de plus de crises mondiales.
L'avenir de l'or et du Bitcoin : l'aube d'un nouvel ordre ?
La flambée de l'or révèle un signal profond : le système monétaire international dominé par le dollar fait face à une crise de confiance sans précédent. Que ce soit les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale ou le jeu de politique entre Trump et Powell, tout cela accélère ce processus. Et le Bitcoin, en tant que "nouvelle force" décentralisée, se trouve à un carrefour historique.
À court terme, l'or a encore de la marge pour augmenter. Tim Waterer a mentionné que, bien que le prix de l'or ait fortement augmenté ce mois-ci, un retour en arrière est possible, mais l'incertitude économique continuera d'attirer les acheteurs. En revanche, l'évolution du bitcoin pourrait être plus complexe : il pourrait à la fois augmenter en raison de l'aversion au risque synchronisée avec l'or, ou être sous pression en raison de l'ajustement des actions américaines.
À long terme, si le Bitcoin veut devenir le véritable « or numérique », il a besoin d'une double validation du temps et du marché. Peut-être sommes-nous en train d'assister à la fin d'une époque - le crépuscule de la domination du dollar ; en même temps, c'est aussi le début d'un nouvel ordre - l'aube où l'or et le Bitcoin brillent ensemble.