L'effondrement historique de LUNA de Terra et du token sœur UST en 2022 a ébranlé le marché des cryptomonnaies. Ce qui a commencé comme l'une des expériences les plus ambitieuses dans le domaine de la finance décentralisée est rapidement devenu l'une de ses explosions les plus catastrophiques.
En l'espace de quelques semaines, un projet d'une valeur de plus de 60 milliards de dollars ( équivalent à la capitalisation boursière actuelle de Solana ) s'est effondré, brisant des années de confiance, des milliards de dollars d'économies et une vision prometteuse qui devait redéfinir la finance. Voici le déroulement des événements - de la montée rapide aux défauts de conception du système ayant provoqué un effet domino que personne n'a pu arrêter.
La croissance exceptionnelle de LUNA – De 66 cents à 104 dollars en 14 mois
La blockchain Terra a été conçue par Terra Labs, basé en Corée du Sud, et dirigée par Do Kwon, un informaticien diplômé de Stanford. Le système comprend deux tokens principaux : LUNA et TerraUSD (UST).
Ces types de monnaies numériques sont conçus pour fonctionner ensemble. LUNA est conçu pour maintenir UST, une stablecoin indexée sur le dollar américain, stable grâce à une action d'équilibre délicate entre le minting et le burning.
Ce n'est pas seulement un autre projet de cryptomonnaie. Cette idée a attiré une attention sérieuse. En mars 2022, l'UST a augmenté de 180 millions de dollars au début de 2021 à une capitalisation boursière de près de 15 milliards de dollars. En même temps, le prix de LUNA a explosé, passant de 0,66 dollar à un sommet de 104,58 dollars le 9 mars 2022. Même lorsque d'autres marchés sont en déclin en raison des tensions géopolitiques, Terra reste solide.
En février 2022, le DAO de Terra a signé un accord de financement de 40 millions de dollars avec l'équipe de baseball des Washington Nationals. Il a été question de l'acceptation de l'UST dans les stades. Ce n'est plus une finance de niche – mais cela est devenu une tendance mainstream.
Le modèle est censé fonctionner comment
Le cœur du système Terra est un algorithme. Contrairement aux stablecoins traditionnels comme l'USDT et l'USDC, qui sont adossés à des actifs réels, l'UST maintient son ancrage par le biais de LUNA. Lorsque l'UST se négocie au-dessus de 1 dollar, les utilisateurs peuvent échanger 1 dollar de LUNA pour frapper de l'UST et profiter de l'écart.
Il a été efficace pendant un certain temps, UST est devenu la quatrième plus grande stablecoin au monde. LUNA est devenue l'une des 10 principales cryptomonnaies. Le protocole Anchor, la plateforme où UST peut générer environ 20 % d'intérêt, a attiré des milliards de dollars d'utilisateurs à la recherche de revenus passifs.
Jusqu'au début de l'année 2022, les critiques ont commencé à alerter sur cette fragilité. Un article de l'Université de Calgary note que les stablecoins « déjà fragiles » et « toujours dans un état vulnérable ».
Lorsque le rendement de 20 % d'Anchor est devenu insoutenable et a commencé à diminuer, la peur est apparue. La confiance – le seul liant qui maintient tout ensemble – a commencé à s'affaiblir.
La Luna Foundation Guard (LFG), basée à Singapour, a tenté de restaurer la confiance en garantissant 1 milliard de dollars de réserves de Bitcoin pour protéger le taux de change fixe. Mais cela est trop peu et trop tard.
En mai 2022, cela s'est produit. Une grande vente de UST a commencé. Lorsque son prix est tombé en dessous de 1 dollar, les investisseurs se sont précipités pour sortir. Pour maintenir la parité, de plus en plus de LUNA devaient être frappés. Mais frapper plus de LUNA signifie diluer sa valeur. Le prix de LUNA a chuté fortement. Alors qu'il baissait, le système a imprimé plus de LUNA, provoquant une spirale d'hyperinflation.
Les chiffres deviennent incroyables. L'offre de LUNA a explosé, passant de 345 millions à plus de 6,5 mille milliards en quelques jours seulement. Son prix a chuté presque à zéro. UST, autrefois un actif fier d'une valeur de 15 milliards de dollars, n'a pas pu maintenir son prix fixe et est tombé en dessous de 10 cents.
Les investisseurs ont vu les économies de toute une vie disparaître. Des milliards de dollars ont été effacés du marché en une seule nuit. L'ensemble de l'écosystème Terra – avec tous les projets et partenariats – s'est effondré.
Ce qui reste après la chute
En juin 2022, Terra était officiellement morte. Les échanges avaient retiré à la fois UST et LUNA. Les protocoles DeFi majeurs construits sur Terra avaient été abandonnés. Anchor, Chai et Mirror – tous étaient les chéris du rêve Terra – étaient devenus inutiles.
La Commission des valeurs mobilières et des échanges des États-Unis est intervenue. La Commission a envoyé une citation à comparaître à Do Kwon concernant le protocole Mirror, qui permet aux utilisateurs de trader des actions synthétiques telles qu'Apple et Tesla. Pendant ce temps, Kwon et Terraform Labs ont contesté au tribunal, remettant en question l'autorité de la SEC.
L'opinion publique a fortement changé. L'idée de stablecoin algorithmique, autrefois saluée comme une innovation, est désormais considérée comme une prise de risque. L'effondrement de Terra a provoqué un effet de contagion sur l'ensemble du marché des cryptomonnaies, effaçant la confiance des investisseurs et attirant un contrôle plus strict des régulateurs.
Que signifie l'effondrement pour l'avenir
L'effondrement de LUNA n'est pas seulement une monnaie unique qui perd son soutien. C'est l'explosion d'une idée – que les algorithmes décentralisés peuvent remplacer les systèmes centralisés traditionnels sans causer de conséquences. L'effondrement a contraint les investisseurs, les développeurs et les régulateurs à repenser la manière de construire ces systèmes.
Dans les mois suivant l'effondrement, les régulateurs mondiaux ont commencé à renforcer la surveillance des stablecoins. Les questions de transparence, de réserves et de responsabilité sont devenues le centre d'intérêt de tout nouveau projet. Et les stablecoins algorithmiques n'ont pas encore retrouvé leur réputation depuis lors.
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L'effondrement de LUNA et TerraUSD (UST) – Comment cela s'est-il produit ?
L'effondrement historique de LUNA de Terra et du token sœur UST en 2022 a ébranlé le marché des cryptomonnaies. Ce qui a commencé comme l'une des expériences les plus ambitieuses dans le domaine de la finance décentralisée est rapidement devenu l'une de ses explosions les plus catastrophiques.
En l'espace de quelques semaines, un projet d'une valeur de plus de 60 milliards de dollars ( équivalent à la capitalisation boursière actuelle de Solana ) s'est effondré, brisant des années de confiance, des milliards de dollars d'économies et une vision prometteuse qui devait redéfinir la finance. Voici le déroulement des événements - de la montée rapide aux défauts de conception du système ayant provoqué un effet domino que personne n'a pu arrêter. La croissance exceptionnelle de LUNA – De 66 cents à 104 dollars en 14 mois La blockchain Terra a été conçue par Terra Labs, basé en Corée du Sud, et dirigée par Do Kwon, un informaticien diplômé de Stanford. Le système comprend deux tokens principaux : LUNA et TerraUSD (UST). Ces types de monnaies numériques sont conçus pour fonctionner ensemble. LUNA est conçu pour maintenir UST, une stablecoin indexée sur le dollar américain, stable grâce à une action d'équilibre délicate entre le minting et le burning. Ce n'est pas seulement un autre projet de cryptomonnaie. Cette idée a attiré une attention sérieuse. En mars 2022, l'UST a augmenté de 180 millions de dollars au début de 2021 à une capitalisation boursière de près de 15 milliards de dollars. En même temps, le prix de LUNA a explosé, passant de 0,66 dollar à un sommet de 104,58 dollars le 9 mars 2022. Même lorsque d'autres marchés sont en déclin en raison des tensions géopolitiques, Terra reste solide. En février 2022, le DAO de Terra a signé un accord de financement de 40 millions de dollars avec l'équipe de baseball des Washington Nationals. Il a été question de l'acceptation de l'UST dans les stades. Ce n'est plus une finance de niche – mais cela est devenu une tendance mainstream. Le modèle est censé fonctionner comment Le cœur du système Terra est un algorithme. Contrairement aux stablecoins traditionnels comme l'USDT et l'USDC, qui sont adossés à des actifs réels, l'UST maintient son ancrage par le biais de LUNA. Lorsque l'UST se négocie au-dessus de 1 dollar, les utilisateurs peuvent échanger 1 dollar de LUNA pour frapper de l'UST et profiter de l'écart.
Il a été efficace pendant un certain temps, UST est devenu la quatrième plus grande stablecoin au monde. LUNA est devenue l'une des 10 principales cryptomonnaies. Le protocole Anchor, la plateforme où UST peut générer environ 20 % d'intérêt, a attiré des milliards de dollars d'utilisateurs à la recherche de revenus passifs. Jusqu'au début de l'année 2022, les critiques ont commencé à alerter sur cette fragilité. Un article de l'Université de Calgary note que les stablecoins « déjà fragiles » et « toujours dans un état vulnérable ». Lorsque le rendement de 20 % d'Anchor est devenu insoutenable et a commencé à diminuer, la peur est apparue. La confiance – le seul liant qui maintient tout ensemble – a commencé à s'affaiblir.
La Luna Foundation Guard (LFG), basée à Singapour, a tenté de restaurer la confiance en garantissant 1 milliard de dollars de réserves de Bitcoin pour protéger le taux de change fixe. Mais cela est trop peu et trop tard. En mai 2022, cela s'est produit. Une grande vente de UST a commencé. Lorsque son prix est tombé en dessous de 1 dollar, les investisseurs se sont précipités pour sortir. Pour maintenir la parité, de plus en plus de LUNA devaient être frappés. Mais frapper plus de LUNA signifie diluer sa valeur. Le prix de LUNA a chuté fortement. Alors qu'il baissait, le système a imprimé plus de LUNA, provoquant une spirale d'hyperinflation. Les chiffres deviennent incroyables. L'offre de LUNA a explosé, passant de 345 millions à plus de 6,5 mille milliards en quelques jours seulement. Son prix a chuté presque à zéro. UST, autrefois un actif fier d'une valeur de 15 milliards de dollars, n'a pas pu maintenir son prix fixe et est tombé en dessous de 10 cents.
Les investisseurs ont vu les économies de toute une vie disparaître. Des milliards de dollars ont été effacés du marché en une seule nuit. L'ensemble de l'écosystème Terra – avec tous les projets et partenariats – s'est effondré. Ce qui reste après la chute En juin 2022, Terra était officiellement morte. Les échanges avaient retiré à la fois UST et LUNA. Les protocoles DeFi majeurs construits sur Terra avaient été abandonnés. Anchor, Chai et Mirror – tous étaient les chéris du rêve Terra – étaient devenus inutiles. La Commission des valeurs mobilières et des échanges des États-Unis est intervenue. La Commission a envoyé une citation à comparaître à Do Kwon concernant le protocole Mirror, qui permet aux utilisateurs de trader des actions synthétiques telles qu'Apple et Tesla. Pendant ce temps, Kwon et Terraform Labs ont contesté au tribunal, remettant en question l'autorité de la SEC. L'opinion publique a fortement changé. L'idée de stablecoin algorithmique, autrefois saluée comme une innovation, est désormais considérée comme une prise de risque. L'effondrement de Terra a provoqué un effet de contagion sur l'ensemble du marché des cryptomonnaies, effaçant la confiance des investisseurs et attirant un contrôle plus strict des régulateurs. Que signifie l'effondrement pour l'avenir L'effondrement de LUNA n'est pas seulement une monnaie unique qui perd son soutien. C'est l'explosion d'une idée – que les algorithmes décentralisés peuvent remplacer les systèmes centralisés traditionnels sans causer de conséquences. L'effondrement a contraint les investisseurs, les développeurs et les régulateurs à repenser la manière de construire ces systèmes. Dans les mois suivant l'effondrement, les régulateurs mondiaux ont commencé à renforcer la surveillance des stablecoins. Les questions de transparence, de réserves et de responsabilité sont devenues le centre d'intérêt de tout nouveau projet. Et les stablecoins algorithmiques n'ont pas encore retrouvé leur réputation depuis lors.