Tom Lee publie le classement des actifs après-guerre, Ethereum surperforme le marché et décroche la deuxième place

Tom Lee, cofondateur de Fundstrat et président du conseil d’administration de BitMine, a indiqué dans l’émission CNBC que, depuis le déclenchement des tensions géopolitiques, l’ethereum (ETH) est le deuxième actif le plus performant au monde, derrière les valeurs énergétiques. Le bitcoin (BTC) occupe la troisième place, et les rendements absolus des deux actifs ont tous deux dépassé l’ensemble du marché boursier. À la clôture de lundi, l’ETH a progressé de plus de 8 % sur le mois écoulé, tandis que, sur la même période, l’indice S&P 500 a reculé de 2 %.

Cadre macro : l’effet de stimulation des dépenses de guerre dépasse le choc énergétique

Tom Lee qualifie la conjoncture géopolitique actuelle d’événement macroéconomique résultant de la traction entre deux forces. La hausse des prix de l’énergie pèse sur les consommateurs : le prix moyen de l’essence aux États-Unis a augmenté d’environ 35 % depuis le début du conflit, pour atteindre 4,02 dollars par gallon. Il s’agit de la première fois depuis 2022 que le prix franchit la barre des 4 dollars, ce qui met sous pression les dépenses des ménages et les anticipations d’inflation.

Cependant, Tom Lee estime que l’effet d’entraînement des dépenses publiques en temps de guerre est plus significatif. Il évalue que les dépenses de guerre actuelles s’élèvent à environ 30 milliards de dollars par mois et indique que ce chiffre pourrait grimper jusqu’à 100 milliards de dollars par mois. En revanche, pour chaque hausse de 10 dollars du prix du pétrole, la perte occasionnée aux consommateurs n’est que d’environ 4 à 5 milliards de dollars par mois. L’écart d’ordre de grandeur entre les deux est évident, ce qui fait que la croissance globale des dépenses dépasse déjà l’impact négatif du choc pétrolier.

Tom Lee a également déclaré que, si la durée du conflit reste brève et que la trajectoire du prix du pétrole montre que ce choc ne se prolongera pas jusqu’à la fin de l’année, la situation actuelle relève alors d’un « choc inflationniste » et non d’un événement structurel « inflationniste ». Les conditions pour une baisse des taux par la Réserve fédérale ne sont pas encore réunies à court terme.

Changement de position macroéconomique de l’ethereum : d’un actif technologique à une cible anti-inflation en temps de guerre

Dans le classement de la performance des actifs de Tom Lee, l’ethereum est mis sur un pied d’égalité avec les valeurs énergétiques, ce qui implique un rôle nettement différent dans le récit macro grand public : l’ethereum n’est plus seulement perçu comme un actif technologique à forte volatilité, mais comme faisant preuve, dans un contexte de guerre, d’une force relative indépendante du marché global.

Tom Lee souligne que l’ethereum bénéficie de deux moteurs structurels : la vague de tokenisation des actifs portée par Wall Street, et la croissance continue de la demande d’infrastructures de blockchain « neutres pour l’opinion publique » induite par les systèmes d’AI (agents IA).

Données de performance du marché récent de l’ETH

Hausse sur 24 heures : 5,4 %, dernier cours d’environ 2 145 dollars, plus haut du jour atteint à 2 165 dollars

Hausse sur le mois : supérieure à 8 %, nettement meilleure que le S&P 500 (−2 %) et le Nasdaq (−1,80 %) sur la même période

Position sur le marché : deuxième plus grande crypto-actif par capitalisation mondiale

Évolution des positions chez BitMine : le total d’ETH détenu par la société de Tom Lee dépasse 4,8 millions d’unités

Tom Lee est également président du conseil d’administration de BitMine Immersion Technologies (code : BMNR), une société de coffre-fort pour l’ethereum, et les mouvements des positions institutionnelles reflètent également cette posture haussière. La semaine dernière, BitMine a ajouté 71 252 ETH, représentant environ 152 millions de dollars, portant ainsi le total de ses positions à plus de 4,8 millions d’unités, avec une capitalisation d’environ 10,3 milliards de dollars, soit 3,98 % de l’offre d’ETH en circulation.

À l’heure actuelle, 69 % des ETH détenus par BitMine sont utilisés pour le staking. La société estime que, une fois que tous les ETH auront été mis en staking, ses revenus de staking annuels s’élèveront à environ 282 millions de dollars. Le cours de l’action BMNR a progressé d’environ 6 % lundi, à 20,64 dollars, et a augmenté de plus de 9 % sur le mois écoulé.

Tom Lee cumule les fonctions de fondateur de Fundstrat et de président du conseil d’administration de BitMine. L’association institutionnelle entre sa prise de position publique haussière sur l’ethereum et le fait que la société continue d’augmenter massivement ses achats fournit un contexte important pour l’interprétation des analyses publiques qu’il publie.

FAQ

Pourquoi Tom Lee est-il haussier sur l’ethereum plutôt que sur l’ensemble du marché boursier ?

Tom Lee estime qu’en environnement macro dominé par les dépenses de guerre, l’ethereum bénéficie à la fois des effets de stimulation budgétaire et de ses moteurs structurels propres, notamment la demande en tokenisation des actifs et la demande en infrastructures d’IA. Ces facteurs donnent à l’ethereum une force relative, indépendante des marchés boursiers traditionnels, dans un contexte macroéconomique à forte volatilité.

Sur quelles bases les données indiquent-elles que l’ethereum a surperformé le marché au cours du mois écoulé ?

D’après les données du marché, l’ETH a progressé de plus de 8 % sur le mois écoulé, tandis que, sur la même période, l’indice S&P 500 a reculé de 2 % et l’indice Nasdaq de 1,80 %. Dans le classement des performances des actifs de Tom Lee, l’ethereum est juste derrière les valeurs énergétiques, ce qui le place deuxième au monde, et le bitcoin arrive en troisième.

Quelle est la logique stratégique de BitMine pour continuer à renforcer sa position sur l’ethereum ?

BitMine adopte une stratégie de réserve d’ETH au niveau entreprise et déploie activement l’ethereum qu’elle détient dans le staking afin de générer des rendements. Tom Lee affirme que la force relative de l’ethereum dans la performance des actifs après la guerre aide à renforcer la confiance des investisseurs et pourrait favoriser un retour des capitaux en attente vers le marché.