Bitcoin a démontré une résilience supérieure à celle des actifs refuges traditionnels pendant la guerre en Iran, attirant des flux nets et montrant des conditions de liquidité plus fortes, tandis que l’or et l’argent ont fait face à des sorties nettes et à des désengagements de positions, selon des analystes de JPMorgan dirigés par le directeur général Nikolaos Panigirtzoglou.
L’or a chuté d’environ 15 % depuis le début du mois, les ETF en or enregistrant près de 11 milliards de dollars de sorties au cours des trois premières semaines de mars, tandis que les entrées d’ETF en argent accumulées depuis l’été dernier ont été entièrement désengagées. En revanche, les fonds en bitcoin ont continué d’attirer des flux nets pendant la même période, la cryptomonnaie se négociant près de 69 000 dollars après s’être stabilisée après une première forte vente.
Les analystes ont noté que l’activité crypto a explosé en Iran après le déclenchement de la guerre, soulignant le rôle du bitcoin pendant les périodes d’instabilité économique, de pression sur la monnaie et de stress géopolitique.
Bitcoin vs. Performance de l’or et de l’argent
Divergence de l’action des prix
L’or a grimpé à des niveaux record près de 5 500 dollars l’once en janvier 2026, tandis que l’argent a atteint un pic près de 120 dollars, laissant les deux métaux vulnérables à des prises de bénéfices une fois que les conditions du marché ont changé. JPMorgan a attribué la vente ultérieure à la hausse des taux d’intérêt, à la force du dollar américain et à des prises de bénéfices généralisées tant chez les investisseurs de détail que chez les investisseurs institutionnels. Le bitcoin a d’abord chuté fortement aux côtés des actifs risqués plus larges, tombant brièvement dans la fourchette basse des 60 000 dollars, mais s’est depuis stabilisé dans la fourchette haute des 60 000 à basse 70 000 dollars, montrant une résilience relative même si les tensions géopolitiques persistent.
Dynamiques des flux
Les ETF en or ont enregistré environ 11 milliards de dollars de sorties au cours des trois premières semaines de mars, tandis que les flux des ETF en argent ont inversé toutes les entrées accumulées depuis l’été 2025. Les fonds en bitcoin, en revanche, ont enregistré des flux nets pendant la même période, indiquant une force relative par rapport aux actifs refuges traditionnels.
Positionnement institutionnel et signaux de momentum
Positionnement des contrats à terme
Le proxy de JPMorgan pour le positionnement des contrats à terme institutionnels — basé sur les changements dans l’intérêt ouvert du CME — a montré une forte accumulation d’exposition à l’or et à l’argent jusqu’à la fin de 2025 et début 2026, suivie d’un déclin abrupt depuis janvier, indiquant des prises de bénéfices par les investisseurs institutionnels. Le positionnement des contrats à terme en bitcoin est resté relativement stable ces dernières semaines.
Impact des traders de momentum
Les signaux de positionnement liés aux stratégies de momentum, telles que les conseillers en trading de matières premières (CTAs), montrent que l’or et l’argent oscillent de “niveaux surachetés à en dessous de neutre”, suggérant que des liquidations forcées ont joué un rôle dans les récents déclins de prix. Les signaux de momentum du bitcoin, quant à eux, ont commencé à se redresser de “niveaux survendus vers neutre”, indiquant une amélioration du sentiment.
Conditions de liquidité
Changement de la largeur du marché
Historiquement, l’or a montré une liquidité de marché plus forte que l’argent et le bitcoin, mesurée par le ratio Hui-Heubel, un indicateur suivant la largeur du marché et la liquidité. Cependant, cette dynamique s’est récemment inversée. Les conditions de liquidité de l’or se sont détériorées, le bitcoin montrant désormais une meilleure largeur de marché, tandis que l’argent a connu une chute encore plus marquée de sa liquidité, ce qui pourrait avoir exacerbé ses mouvements de prix.
Conclusion des analystes
Les analystes ont conclu : “Dans l’ensemble, les flux des ETF en argent ont désengagé toutes les entrées précédentes observées depuis l’été dernier. La détérioration des conditions de liquidité dans l’or a vu sa largeur de marché tomber en dessous de celle du bitcoin actuellement.”
Rôle du bitcoin en Iran
Activité sur le terrain
L’activité crypto a explosé en Iran après le déclenchement de la guerre, les citoyens déplaçant des fonds des échanges locaux vers des portefeuilles en auto-garde et des plateformes internationales, selon des données de Chainalysis citées par JPMorgan. La nature sans frontières du bitcoin, sa capacité à être détenue en auto-garde et sa disponibilité pour le trading 24/7 en ont fait un véhicule privilégié pour le mouvement de capitaux pendant les périodes d’instabilité économique, de pression sur la monnaie et de contrôles de capitaux.
Implications en tant qu’actif refuge
Les analystes ont souligné que la performance du bitcoin pendant le conflit souligne son rôle potentiel en tant qu’actif refuge pour les citoyens des pays souffrant d’instabilité économique, de pression sur la monnaie et de stress géopolitique, même si son action de prix immédiate pendant les phases de choc peut initialement ressembler à celle des actifs macro à bêta élevé.
Questions fréquentes
Comment le bitcoin a-t-il performé par rapport à l’or et à l’argent pendant la guerre en Iran ?
Le bitcoin a montré une plus grande résilience, attirant des flux nets et maintenant des prix relativement stables dans la fourchette haute des 60 000 à basse 70 000 dollars, tandis que l’or a chuté d’environ 15 % depuis le début du mois et que l’argent a vu ses récentes entrées entièrement désengagées. Les conditions de liquidité du bitcoin se sont également améliorées par rapport à l’or, sa largeur de marché dépassant désormais celle du métal précieux.
Quels facteurs ont entraîné les baisses des prix de l’or et de l’argent ?
Les analystes de JPMorgan ont attribué la vente à la hausse des taux d’intérêt, à la force du dollar américain, à des prises de bénéfices généralisées tant chez les investisseurs de détail que chez les investisseurs institutionnels, à des liquidations forcées provenant de stratégies basées sur le momentum, et à une détérioration des conditions de liquidité, en particulier dans l’argent.
Pourquoi l’activité crypto a-t-elle explosé en Iran pendant la guerre ?
Les citoyens ont déplacé des fonds des échanges locaux vers des portefeuilles en auto-garde et des plateformes internationales, attirés par la nature sans frontières du bitcoin, sa capacité à être détenue en auto-garde et sa disponibilité pour le trading 24/7. La tendance met en évidence le rôle du bitcoin pendant les périodes d’instabilité économique, de pression sur la monnaie et de contrôles de capitaux.
Avertissement : Les informations contenues dans cette page peuvent provenir de tiers et ne représentent pas les points de vue ou les opinions de Gate. Le contenu de cette page est fourni à titre de référence uniquement et ne constitue pas un conseil financier, d'investissement ou juridique. Gate ne garantit pas l'exactitude ou l'exhaustivité des informations et n'est pas responsable des pertes résultant de l'utilisation de ces informations. Les investissements en actifs virtuels comportent des risques élevés et sont soumis à une forte volatilité des prix. Vous pouvez perdre la totalité du capital investi. Veuillez comprendre pleinement les risques pertinents et prendre des décisions prudentes en fonction de votre propre situation financière et de votre tolérance au risque. Pour plus de détails, veuillez consulter l'
avertissement.
Articles similaires
Hausse de 0,53 % sur 15 minutes pour le BTC : l’ajout de positions des produits dérivés par les institutions alimente le rebond à court terme
Du 2026-04-20 01:30 au 2026-04-20 01:45 (UTC), le prix au comptant du BTC a oscillé dans une fourchette étroite allant de 74290,9 à 74709,7 USDT, avec un rendement sur 15 minutes de +0,53 % et une amplitude de 0,56 %. La hausse globale de la volatilité du marché a suscité l’attention, mais le nombre d’adresses actives on-chain est resté stable, sans qu’aucun mouvement anormal de capitaux extrêmes ne soit observé.
Le principal moteur de cette variation est l’entrée de capitaux de la part d’institutions sur les principales plateformes de futures, ainsi que l’ajustement de la structure des positions sur les produits dérivés ; en particulier, les contrats à terme CME encore ouverts (OI) ont augmenté à contre-courant de 2,61 %. Parallèlement, certaines institutions renforcent, dans la zone d’oscillation des prix, une stratégie de couverture défensive et déploient des plans de rebond à court terme. En outre, les plateformes comme Deribit ont enregistré une activité soutenue des options Put à court terme ; les contrats principaux sont concentrés sur la protection contre une baisse à court terme, ce qui indique que le capital des produits dérivés renforce les stratégies de défense, entraînant une hausse passive du marché spot qui suit le mouvement.
De plus, les flux de capitaux des ETF ont enregistré un afflux net de 1 870 millions de dollars sur le premier trimestre, ce qui a atténué la situation de sorties nettes consécutives du mois de mars précédent, apportant un soutien de fond à moyen terme aux prix spot. Bien que les adresses actives on-chain sur 1 heure soient restées dans la fourchette de 19500–19600 sans variations anormales, la convergence des comportements structurels des institutions sur les marchés des dérivés et des ETF a fait monter la volatilité des prix à court terme. Les signaux de pression vendeuse des investisseurs particuliers et des baleines font défaut ; aucun transfert important ni événement de liquidation extrême n’a été observé. L’élan global provient donc d’un bras de fer au niveau institutionnel.
À noter que le ratio Put/Call sur le marché des dérivés demeure relativement élevé. Si les prix ne parviennent pas à continuer de monter, la pression de sortie à court terme pourrait s’intensifier à tout moment. La contraction globale de l’OI affaiblit l’activité des capitaux à effet de levier ; pour la suite, il faut surtout surveiller les variations de position sur les produits dérivés, la direction des flux de capitaux des ETF et les entrées/sorties de capitaux actifs on-chain afin de faire face au risque de fortes fluctuations à court terme. Pour plus d’informations sur la tendance du marché, il est recommandé de continuer à suivre les indicateurs de données et les mouvements de capitaux concernés.
GateNewsIl y a 1h
BTC en baisse de 0,44 % en 15 minutes : flux de capitaux ETF en sortie et convergence avec l’augmentation des positions vendeuses sur les produits dérivés
Du 19 avril 2026 de 21:45 à 22:00 (UTC), le prix du BTC a chuté de 0,44 % en 15 minutes, la fourchette des chandeliers se situant entre 74366,1 et 74789,3 USDT, avec une amplitude de 0,57 %. Les fluctuations à court terme se sont concentrées : pendant la période, le volume des grosses transactions a nettement augmenté, l’attention du marché s’est accrue et la volatilité s’est renforcée.
Le principal moteur de cet écart de cours est la sortie nette substantielle de 291 millions de dollars des ETF américains spot sur le Bitcoin sur deux jours, du 18 au 19 avril, ce qui reflète un retrait à court terme des capitaux institutionnels et entraîne une hausse significative de la pression à la vente sur le marché spot. Parallèlement, les contrats à perpétuel sur le BTC
GateNewsIl y a 4h
Le BTC passe sous 74000 USDT
Message du bot Gate News, la cotation de Gate indique que le BTC est passé sous 74000 USDT, à un prix actuel de 73979.6 USDT.
CryptoRadarIl y a 4h
BTC en micro-baisse de 0,53% sur 15 minutes : pression vendeuse après transfert de baleines et amplification de la liquidité
Du 2026-04-19 17:45 à 18:00 (UTC), le prix spot du BTC baisse de -0,53% en 15 minutes, avec une fourchette de 74648.4 à 75212.8 USDT et une amplitude de 0,75%. Durant cette période, l’attention du marché augmente, la volatilité s’accélère nettement et l’ampleur de l’anomalie dépasse les niveaux habituels de la même période.
Le principal moteur de cette anomalie est que des comptes de « baleines » se concentrent sur le transfert de BTC vers une certaine bourse de premier plan ; le ratio « All Exchanges Whale Ratio (EMA14) » est propulsé à un plus haut niveau proche des dix derniers mois. Dans un laps de temps court, la pression vendeuse s’intensifie de manière significative, devenant une cause directe de la baisse du prix spot. La liquidité globale du marché est fragile, le volume des transactions spot est faible, et l’impact des ordres de vente importants sur le prix du marché est nettement amplifié.
Parallèlement, le sentiment des positions acheteuses sur le marché des produits dérivés s’affaiblit : le volume de positions sur les contrats perpétuels BTC augmente significativement récemment, les taux de financement passent de positif à négatif, et le ratio positions acheteuses/vendeuses tend vers l’équilibre. Certains acheteurs réduisent leurs positions, et, dans le contexte de la pression vendeuse des baleines, cela amplifie davantage la volatilité à court terme du marché spot. De plus, ni les adresses actives on-chain, ni le nombre de transactions, ni les volumes de transferts ne montrent d’anomalies : cela permet d’écarter les ventes paniques on-chain. L’absence de facteurs macroéconomiques et de « cygnes noirs » externes rend d’autant plus saillantes les caractéristiques internes structurelles de l’anomalie de prix.
Dans l’environnement actuel, la combinaison d’une liquidité fragile et de transferts massifs des baleines augmente le risque de volatilité des prix à court terme. Par la suite, il faudra surtout surveiller si les baleines continuent de transférer et de vendre du BTC, l’évolution de la courbe des entrées nettes sur les bourses et la reprise des volumes de transactions spot du marché. En outre, il faut se méfier d’une seconde vague de volatilité pouvant être provoquée par un manque de liquidité et de nouveaux liquidations forcées sur le marché des dérivés ; les zones de support concernées et les variations des flux de fonds restent des indicateurs clés à observer. Pour plus d’anomalies de marché, suivez continuellement les flashs d’actualité.
GateNewsIl y a 8h
Le BTC passe sous 75 000 USDT
Message du bot Gate News, les cotations de Gate indiquent que le BTC est passé sous 75 000 USDT, à un prix actuel de 74 985,2 USDT.
CryptoRadarIl y a 8h
