Du 26 mars 2026, 17h45 à 18h00 (UTC), le prix de l’ETH a connu une baisse à court terme dans la fourchette de 2045,86 à 2066,97 USDT, avec un rendement sur 15 minutes de -0,85 % et une amplitude de 1,02 %. Cette fluctuation a attiré l’attention du marché, avec une volatilité nettement supérieure à la normale, témoignant d’une incertitude accrue quant à la tendance à court terme de l’ETH.
Le principal moteur de cette fluctuation est le resserrement de la liquidité, représenté par une chute soudaine du nombre d’adresses actives et le staking massif par des institutions. Le 25 mars, le nombre d’adresses actives sur la chaîne ETH a chuté de 10,32 % en une journée pour atteindre 664 893, certains utilisateurs adoptant une attitude d’attente ou se retirant, tandis que de grandes quantités d’ETH ont été stakées dans des protocoles DeFi (avec un seul stake atteignant 20 000 ETH, soit environ 86 millions de dollars), réduisant davantage la circulation disponible. De plus, le marché des dérivés affiche un effet de levier élevé, avec un taux de financement des contrats à terme positif (+0,56 %), ce qui, dans un contexte de dominance des positions longues, a rapidement entraîné des liquidations massives, provoquant un effet de prix de type “踩踏” (pied de foule), amplifiant la baisse.
Par ailleurs, le risque dans la finance traditionnelle a fortement diminué : cette semaine, l’indice VIX a augmenté de 10,22 %, le Nasdaq a reculé de -1,99 %, et l’or a chuté de -3,79 %. Certains capitaux se sont retirés des actifs à risque, exerçant une pression externe sur l’ETH. Bien que les flux importants d’ETH entre institutions n’aient pas directement alimenté les ventes massives sur les exchanges, le resserrement global de la liquidité a eu un effet amplificateur en chaîne sur le marché. Il est important de noter qu’aucun incident de sécurité ou attaque de protocole n’a été signalé durant cette période de fluctuation, et le transfert d’ETH par les institutions s’est principalement fait via le staking, sans panique de vente.
À court terme, dans un environnement à effet de levier élevé et de resserrement de la liquidité, le risque de volatilité à la baisse de l’ETH augmente. Il est crucial de suivre de près l’activité sur la chaîne, les flux nets vers et depuis les exchanges, les liquidations de positions à effet de levier, ainsi que les dernières actualités macroéconomiques. Les investisseurs doivent rester vigilants face à tout déclenchement de liquidations imprévues pouvant entraîner une nouvelle vague de ventes, et surveiller attentivement les niveaux de support clés et les indicateurs on-chain pour obtenir des informations en temps réel.
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Le principal moteur de cet événement inhabituel est une vague massive de ventes groupées côté retail : sur le marché spot, la sortie nette sur 5 minutes atteint jusqu’à -$95,57 M. Bien que des capitaux de la part des acteurs majeurs aient tenté d’acheter à bas prix (entrée nette de +$18,95 M sur les 5 minutes pour les gros ordres), l’ampleur globale demeure limitée, et ne parvient pas à compenser efficacement la pression globale de vente à court terme. Parallèlement, le marché des futures sur l’ETH n’a pas montré d’extrême cascade de liquidations ni de clôtures massives de positions : cela indique que le cœur de l’événement provient d’un déséquilibre offre-demande sur le spot plutôt que d’un scénario de “fuite” lié à l’effet de levier.
En outre, les ETF spot de l’ETH ont continué à enregistrer des sorties nettes tout au long du début d’avril : le 1er avril, la sortie nette quotidienne s’élève à 7,1 M$, et la tendance globale du T1 est plutôt baissière. Cela reflète directement un affaiblissement de l’intention d’allocation des capitaux institutionnels, ce qui réduit davantage la confiance du marché. Une partie des fonds s’est déjà redirigée vers le staking on-chain et de nouveaux protocoles DeFi. À noter : les grands détenteurs de niveau de 100 000 ETH réduisent continuellement leurs positions depuis fin mars ; les sorties de fonds des “baleines” se poursuivent. Sous l’effet de ces signaux, le côté retail a suivi, formant à court terme un effet de résonance à plusieurs vagues de ventes. Bien que les adresses actives sur la chaîne ETH et le volume de transactions quotidien aient tous deux atteint un niveau record historique, et que l’utilisation du réseau et la liquidité soient globalement solides, les flux de capitaux ne se transforment pas en un véritable carnet d’achats spot, rendant difficile l’inversion des prix.
À l’heure actuelle, le risque à court terme demeure significatif. Il faut surveiller la force des ventes du côté retail à la suite, les flux des capitaux des ETF, ainsi que les variations des positions des grands détenteurs. Si les grands détenteurs et les capitaux des acteurs majeurs ne mettent pas en place une capacité de prise en charge efficace, le marché spot pourrait continuer d’être affecté par la libération structurelle de l’offre. Il est recommandé aux investisseurs de surveiller en temps réel les zones de support clés, les mouvements de gros capitaux on-chain et l’actualité macroéconomique, afin de se prémunir de façon raisonnable contre le risque de volatilité des prix à court terme et d’obtenir rapidement davantage d’informations sur les conditions de marché.
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