JPMorgan prévoit un objectif de prix de 170 000 $ pour le Bitcoin : le modèle basé sur l’or indique un potentiel de hausse important malgré la volatilité récente

Les analystes de JPMorgan ont réaffirmé leur perspective haussière sur le Bitcoin (BTC), prévoyant un prix potentiel de 170 000 $ au cours des 6 à 12 prochains mois sur la base d’une comparaison ajustée à la volatilité avec le rôle de réserve de valeur de l’or.

Cette prévision, détaillée dans une note client datée du 3 décembre 2025 et menée par le stratège Nikolaos Panigirtzoglou, suppose que le Bitcoin capte une partie des 6 200 milliards de dollars d’investissements privés dans l’or via les ETF, lingots et pièces. Malgré la forte chute du Bitcoin en octobre—passant de plus de 126 000 $ à près de 80 000 $, déclenchant $19 milliard de liquidations—le modèle met en avant la sous-évaluation du BTC, qui s’échangeait à 89 251 $ le 5 décembre, en baisse de 3,2 % en 24h. Alors que l’adoption institutionnelle s’accélère, cette projection liée à l’or souligne la maturation du Bitcoin en tant qu’actif alternatif ajusté au risque dans l’écosystème blockchain.

(Sources:coincentral)

Comment le modèle or de JPMorgan calcule la juste valeur de 170 000 $ pour le Bitcoin

Le modèle de JPMorgan ajuste la plus forte volatilité du Bitcoin—1,8 fois celle de l’or—tout en se référant au marché total de l’or de 29 310 milliards de dollars et à la base d’investissement privé de 6 200 milliards. Pour égaler les deux tiers de l’exposition privée à l’or, la capitalisation du Bitcoin devrait passer de 2 100 milliards à 3 500 milliards, ce qui impliquerait un prix de 170 000 $ par BTC. Ce « calcul mécanique », selon les analystes, intègre le récent désendettement sur les contrats à terme perpétuels, qui a stabilisé le sentiment après le krach d’octobre.

Les performances récentes appuient cette thèse : l’or a gagné 17,17 % sur les trois derniers mois et 60,01 % depuis le début de l’année, tandis que le Bitcoin a chuté de 19 % sur le trimestre mais reste en hausse de 8,2 % sur l’année. Sur cinq ans, le rendement de l’or (125,97 %) contraste avec celui du Bitcoin (-3,4 %), mais le modèle anticipe un potentiel haussier du BTC à mesure que sa volatilité se normalise. Au 8 décembre 2025, le Bitcoin s’échange près de 92 500 $, reflétant un rebond partiel alors que les flux entrants dans les ETF dépassent $150 milliard.

• Ajustement de la volatilité : La prime de risque du BTC (1,8x) requiert une expansion de 66 % de la capitalisation pour atteindre la parité avec les avoirs privés en or.
• Référence investissement privé : 6 200 milliards de dollars dans les ETF/pieces d’or ; la capitalisation actuelle de 2 100 Md$ du BTC le sous-évalue d’environ 68 000 $ par coin.
• Signal de désendettement : L’intérêt ouvert sur les contrats perpétuels en baisse de 25 % par rapport aux sommets, réduisant la pression baissière.

Krach d’octobre du Bitcoin : $19 milliard de liquidations et chemin vers la reprise

La chute du Bitcoin en octobre, de 126 000 $ à 80 000 $, a effacé $500 milliard de capitalisation, provoquée par le retour de la pression sur le minage chinois, la hausse des coûts énergétiques mettant à l’écart les producteurs marginaux et le débouclage des positions à effet de levier. JPMorgan a abaissé son estimation du coût de production du BTC à 90 000 $ contre 94 000 $, y voyant un plancher naturel où les mineurs réduisent leurs ventes. Les $19 milliard de liquidations—principalement des positions longues—ont purgé l’excès de levier, ouvrant la voie à l’accumulation.

Après le krach, le Bitcoin s’est stabilisé au-dessus de 89 000 $, soutenu par les annonces de réserve stratégique américaine en Bitcoin et la résilience des ETF. JPMorgan note le comportement « proche de l’or » du BTC en période de stress, attirant des flux comme couverture face à une inflation PCE de 2,8 % et aux anticipations de baisse de la Fed. Pour les investisseurs blockchain, cette volatilité illustre l’évolution du BTC d’actif spéculatif à incontournable de portefeuille.

• Facteurs du krach : Baisse du hashrate et flambée de l’énergie à 120 $/MWh au Texas ; 70 % des mineurs se tournent vers l’IA/HPC.
• Indicateurs de reprise : Détentions des mineurs à plus de 120 000 BTC (12,6 Md$) ; AUM des ETF stable à 180 Md$.
• Confirmation du plancher : Le support à 94 000 $ a tenu, selon JPMorgan, avec un RSI remontant de la zone de survente.

Le Bitcoin comme « or numérique » : JPMorgan sur la corrélation en période de stress et l’adoption

JPMorgan souligne la corrélation croissante du Bitcoin avec l’or lors des turbulences de marché, le positionnant comme réserve de valeur complémentaire. En 2025, le rôle du BTC s’est élargi via la tokenisation des RWA et les réserves d’État, des banques centrales comme celles de Chine et d’Inde renforçant l’or tandis que la politique américaine favorise le BTC. Le modèle de la banque suppose des flux institutionnels soutenus, prévoyant que le BTC absorbe 1,8x le capital à risque de l’or à mesure que la volatilité converge.

L’utilité réelle—$2 milliard de règlements transfrontaliers annuels et $15 milliard via Lightning Network—confirme cette dynamique. En décembre 2025, avec un taux de staking de 34 % et une TVL L2 à $58 milliard, l’infrastructure du Bitcoin soutient la thèse haussière de JPMorgan.

• Indicateur de corrélation : Beta BTC/or à 0,45 YTD, montant à 0,72 lors des corrections.
• Moteurs d’adoption : $11T débloqué via Schwab/Vanguard ; 15 % d’allocation institutionnelle d’ici 2026.
• Facteurs de risque : Les événements géopolitiques pourraient amplifier la volatilité, mais le désendettement agit comme amortisseur.

Enjeux pour 2026 : un BTC à 170 000 $ dans un supercycle de tokenisation

L’objectif de 170 000 $ de JPMorgan s’inscrit dans un supercycle plus large, où le BTC concurrence l’or dans un contexte de $16 milliard d’actifs tokenisés d’ici 2030. Avec des baisses de taux de la Fed à (88 % de probabilité pour décembre) et les réformes du GENIUS Act, le Bitcoin pourrait enregistrer 84 % de hausse, portant la capitalisation à 3 500 milliards de dollars. Pour les participants DeFi, cela met en avant l’importance des ETF conformes et des portefeuilles sécurisés face à la volatilité.

Des tendances comme le pivot minier vers l’IA et les directives du FMI sur les stablecoins renforcent la résilience, positionnant le BTC pour une appréciation pluriannuelle.

• Catalyseurs du supercycle : Halving T2 2026 ; 50-100 Md$ d’entrées dans les ETF altcoins.
• Stratégie investisseur : Accumuler au $90K plancher ; diversifier via IBIT pour une exposition régulée.
• Contexte global : Dominance du BTC à 55 %, avec plus d’1 Md d’adresses de portefeuille signe d’une adoption massive.

En résumé, le modèle or de JPMorgan du 3 décembre 2025 réaffirme le potentiel du Bitcoin à 170 000 $ dans les 6 à 12 mois, traversant le krach d’octobre vers une parité institutionnelle début décembre 2025. Cette prévision souligne l’évolution du BTC comme réserve de valeur dans la finance blockchain. Suivez les notes de JPMorgan ou les plateformes conformes pour les mises à jour—sécurisez vos avoirs dans des portefeuilles multisig pour traverser la volatilité.