Oracle Machine : le "juge invisible" et le moteur de confiance du marché RWA de mille milliards

Lorsque tout le monde parle de la manière de mettre les actifs sur la blockchain, le véritable point crucial des RWA (actifs du monde réel) réside dans le "pont" - l'Oracle. Sa fiabilité détermine directement la vie ou la mort des actifs tokenisés. Si la blockchain est la scène, alors l'Oracle est l'arbitre : silencieux, mais capable de décider de l'issue du match.

Quelle est la valeur en jetons des émissions de carbone de Cao Cao Chuxing ? L'inventaire des médicaments OTC de Huajian Medical existe-t-il réellement ? Ces problèmes hors chaîne, le contrat intelligent lui-même ne peut pas y répondre, ils doivent finalement être tranchés par l'oracle. Il est à la fois le moteur de confiance dans le monde RWA et le plus grand risque de point unique.

Le talon d'Achille de la confiance - Risques et cas d'utilisation des Oracle Machines

Dans les projets RWA, les contrats intelligents peuvent gérer la logique sur la chaîne, mais ne peuvent pas percevoir directement le monde hors chaîne. L'Oracle Machine est les yeux et les oreilles du projet, assumant des fonctions telles que l'alimentation des données, la vérification des états et l'exécution automatique. Une fois que l'Oracle Machine échoue, l'ensemble du système sera basé sur de fausses fondations.

L'histoire a déjà fourni des leçons douloureuses. En 2019, Synthetix a connu une anomalie de prix entraînant la création anormale de 37 millions d'unités de sETH ; en 2020, le protocole DeFi bZx a subi une attaque en raison de la manipulation d'Oracle Machine, entraînant une perte de 3649 ETH. Ces événements révèlent comment l'instabilité des Oracle Machines peut faire s'effondrer un vaste système financier en un instant.

En mars 2025, le marché de prédiction Polymarket a de nouveau révélé la vulnérabilité des Oracle Machines. Un pool de paris sur "Est-ce que l'Ukraine signera un accord minier avec Trump avant avril ?" (environ 7 millions de dollars de mises) a été malicieusement manipulé par une "baleine" détenant une grande quantité de jetons UMA, en manipulant le mécanisme de vote de l'Oracle Machine UMA, ce qui a conduit à une erreur dans le jugement des résultats. Cet événement met en évidence les risques d'attaques de gouvernance auxquels peuvent être confrontés les "Oracle Machines optimistes" lorsqu'ils s'appuient sur des mécanismes de vote par jetons, en particulier le défi de qualifier des événements complexes.

Même dans un environnement financier traditionnel réputé pour sa conformité, des défis similaires existent, mais sont simplement cachés plus profondément. L'expansion rapide du marché RWA amplifie encore cette vulnérabilité.

L'art de construire des ponts - Oracle Machines de différents niveaux de sécurité

Différents scénarios RWA présentent des besoins très variés en matière d'Oracle Machine. Les Oracle Machines centralisés sont extrêmement efficaces, mais une fois manipulés, les conséquences peuvent être désastreuses. Les réseaux d'Oracle Machines décentralisés disposent de nombreux nœuds, offrant la meilleure résistance aux attaques, mais sont souvent remis en question en raison de leur coût et de leur délai.

Les oracles de type consortium constituent une solution de compromis, où plusieurs institutions vérifient les données ensemble, alliant efficacité et crédibilité. Par exemple, MakerDAO investit une partie des réserves de son stablecoin DAI dans des obligations américaines et tokenise ces obligations sur la blockchain par le biais de partenaires. Ici, l'oracle est utilisé pour vérifier en continu l'existence et l'évaluation des actifs en obligations chinoises dans un compte de garde hors chaîne, ce qui concerne la sécurité de dizaines de milliards de dollars d'actifs de réserve.

D'autre part, les géants de la finance traditionnelle explorent également leurs propres voies. Le département blockchain d'Onyx de JPMorgan collabore avec l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) sur le Project Guardian, qui explore la tokenisation des actifs (tels que les obligations gouvernementales et les devises) pour les transactions et règlements transfrontaliers. L'Oracle Machine est utilisé ici pour fournir des taux de change fiables et des vérifications de conformité, reflétant l'importance accordée par les institutions financières traditionnelles à la conformité et à la réglementation.

Les protocoles DeFi américains dépendent largement d'oracles décentralisés comme Chainlink, recherchant la résistance à la censure et l'ouverture, ce qui contraste fortement avec les voies de la finance traditionnelle.

Cette diversité des choix de chemin reflète les différentes définitions de la confiance selon les cultures et systèmes financiers. Les institutions financières traditionnelles privilégient le "soutien institutionnel", tandis que le monde natif de la cryptographie accorde plus d'importance au "consensus algorithmique". Les Oracle Machines deviennent ainsi le point de croisement entre les deux.

Pour les RWA, il ne s'agit pas seulement d'un choix technique, mais aussi d'une question philosophique de l'architecture de la confiance.

Oracle Machine de conformité - Le pont légal pour les RWA

Le développement des RWA fait face non seulement à des défis techniques, mais nécessite également de résoudre des problèmes de conformité. L'Oracle Machine joue un rôle clé dans ce processus, devenant un pont entre le monde de la Blockchain et le cadre juridique du monde réel.

La conformité réglementaire est un défi inévitable pour les RWA. Les Oracle Machines doivent s'assurer que les données transmises sont conformes aux exigences réglementaires locales, telles que le RGPD, la MiCA et d'autres cadres de protection des données et de régulation des actifs cryptographiques. Cela exige que les Oracle Machines ne se contentent pas de transmettre des données, mais qu'elles vérifient également la conformité du traitement des données.

La gestion des identités et des autorisations est particulièrement importante dans les scénarios RWA. L'Oracle Machine doit s'intégrer aux systèmes d'identité numérique pour garantir que seules les parties autorisées peuvent accéder à des données spécifiques, tout en protégeant la vie privée des individus et les secrets commerciaux.

L'exécutabilité légale est un autre aspect clé des RWA. Les machines Oracle peuvent fournir des preuves juridiquement reconnues pour les transactions sur la chaîne en introduisant des signatures numériques, des horodatages et des données de conservation, garantissant que les actions sur la chaîne peuvent être liées aux conséquences légales hors chaîne.

De microphone à notaire - Évolution technologique et divisions mondiales

Dans le passé, les Oracle Machines étaient considérées comme des "microphones", se contentant de transférer des données hors chaîne vers la chaîne. Mais avec l'augmentation de la demande du marché pour la sécurité et la transparence, elles évoluent en "notaires", non seulement pour transmettre des données, mais aussi pour vérifier leur authenticité et leur intégrité.

La preuve à divulgation nulle de connaissance (ZKP) permet de vérifier sans compromettre la vie privée, résolvant ainsi le conflit entre conformité et protection de la vie privée ; l'environnement d'exécution de confiance (TEE) garantit que le traitement des données n'est pas altéré grâce à une zone de sécurité matérielle, mais la dépendance à la "racine de confiance" des fabricants de matériel suscite également des inquiétudes.

L'intervention des banques centrales et des organismes de régulation internationaux a encore exacerbé cette division. Pendant ce temps, la Banque des Règlements Internationaux (BRI) et le FMI étudient également comment introduire les Oracle Machines dans les scénarios de paiements transfrontaliers et de tokenisation des obligations.

Les parcours d'exploration dans différentes régions ont leurs propres caractéristiques : le gouvernement de Hong Kong a réussi à émettre des jetons verts tokenisés, utilisant la technologie Blockchain pour améliorer l'efficacité et la transparence de l'émission. L'Oracle Machine peut être utilisé dans des scénarios similaires pour introduire des données sur les avantages environnementaux ou des références de taux d'intérêt externes, montrant l'intégration du gouvernement dans le domaine de l'innovation fintech et du développement durable.

En parallèle, la Banque de Chine à Hong Kong collabore avec Huawei Hong Kong pour explorer l'introduction de contrats intelligents dans le règlement des échanges transfrontaliers en yuan numérique (e-CNY). L'exécution automatique des contrats intelligents nécessite qu'un Oracle Machine fournisse des données clés sur le commerce (comme les informations de réception logistique), ce qui met en évidence les perspectives d'application de la combinaison de la monnaie numérique de la banque centrale et de la technologie Oracle Machine.

Les États-Unis mettent l'accent sur un marché piloté et décentralisé, l'Europe sur la gouvernance par alliance et la conformité, tandis que Singapour et Dubaï cherchent un équilibre flexible dans les matières premières et les paiements transfrontaliers. Les tentatives des Philippines et de la Thaïlande sont plus expérimentales, allant de la budgétisation sur la chaîne à la gouvernance publique, montrant le rôle potentiel des Oracle Machines dans la gouvernance souveraine.

L'existence de ces divergences révèle que l'écosystème futur des Oracle Machines ne sera pas un chemin unique, mais plutôt un schéma de polarisation multipolaire.

Analyse de cas typique - Application pratique de l'Oracle Machine

Pratiques RWA des entreprises cotées à Hong Kong

Depuis 2025, le marché des capitaux de Hong Kong a connu une "ruée vers l'or des RWA". Un grand nombre de sociétés cotées à Hong Kong disposant de licences financières traditionnelles, d'actifs physiques ou d'une base d'activités existante intègrent la tokenisation des RWA dans leur stratégie fondamentale.

Le géant de la gestion immobilière Coolpad Group a établi un " département de tokenisation des actifs du monde réel " dirigé par le président du conseil d'administration et CEO, afin d'étudier la faisabilité de la tokenisation des droits sur le bâtiment Coolpad situé à Nanshan, Shenzhen, et le parc écotechnologique Coolpad situé à Songshan Lake, Dongguan.

华检医疗 est en train de créer un écosystème RWA dans le domaine vertical, construisant un écosystème "IVDNewCo Exchange", en utilisant les "actifs de haute technologie en médicaments innovants" et les "droits de propriété intellectuelle en médicaments innovants" comme actifs principaux, et en émettant un stablecoin "IVDDollar" (IVDD).

Tendances du développement international des RWA

Sur le marché international, les RWA sont devenus une composante essentielle de la DeFi. La valeur totale des actifs tokenisés sur la chaîne a atteint environ 30,26 milliards de dollars, et les flux de capitaux du marché montrent un passage clair des actifs à faible risque tels que les obligations tokenisées (environ 7,3 milliards de dollars) vers des produits à haut rendement tels que le crédit privé (environ 15,9 milliards de dollars).

Le crédit privé est devenu la plus grande composante du marché des RWA tokenisés, avec une valeur totale en chaîne proche de 17 milliards de dollars. Les obligations du Trésor américain suivent de près, se classant au deuxième rang avec une valeur légèrement supérieure à 7 milliards de dollars.

Figure Technologies est en tête dans le domaine de la tokenisation du crédit privé, suivi par Tradable et la société de gestion d'actifs Maple Finance.

Les frontières de la confiance à l'avenir - Risques, controverses et perspectives

L'Oracle Machine n'est pas infaillible, il comporte également de nouveaux risques. Les attaques sur l'Oracle Machine peuvent déclencher des liquidations massives en manipulant les prix d'alimentation, l'OEV fait de l'Oracle Machine un nouveau maillon d'extraction de valeur, tandis que le problème de gouvernance concerne qui est responsable des données erronées et qui supervise le fonctionnement de l'Oracle Machine.

Avec l'échelle des RWA passant de plusieurs milliards à des niveaux en trillions, ces problèmes ne sont plus des sujets marginaux, mais des sources de risques systémiques. Les solutions futures pourraient être un réseau d'oracles nationaux dirigé par les banques centrales et les organisations internationales, ou un modèle hybride entre la finance traditionnelle et l'architecture décentralisée.

Il pourrait même y avoir des géants commerciaux de l'"Oracle Machine en tant que service", devenant une infrastructure pour les finances transfrontalières, tout comme SWIFT aujourd'hui.

La prochaine phase de compétition des projets RWA sera la compétition des architectures d'Oracle Machine. Un système d'Oracle Machine bien conçu peut non seulement prévenir les pannes de point unique, mais également devenir le cœur de la compétitivité du projet.

Lors de l'évaluation des projets RWA, les investisseurs doivent considérer le schéma d'Oracle Machine adopté comme un objectif principal de due diligence, y compris ses sources de données, ses mécanismes de validation, la composition des nœuds et les plans d'urgence. Ce n'est que lorsque le "juge invisible" est suffisamment fiable que le marché RWA de plusieurs billions de dollars pourra réellement passer de la vision à la réalité.

Avec la valeur totale des actifs tokenisés sur la chaîne mondiale dépassant 30,26 milliards de dollars, le marché chinois a également connu des avancées importantes : l'Oracle Machine de confiance RWA, développé par Sanwei Xinan, a été certifié par l'Académie Chinoise des Technologies de l'Information et de la Communication. Cette technologie garantit que les données des terminaux IoT sont réelles, complètes et non contestables tout au long du processus de transmission, de traitement et de mise en chaîne grâce à des chips de sécurité au niveau matériel et à des algorithmes nationaux.

L'Oracle Machine, en tant que "moteur de confiance" de l'écosystème RWA, aide les entreprises cotées à Hong Kong à dynamiser leurs actifs existants - Coolpad Group explore la tokenisation des actifs immobiliers, et les nouvelles villes chinoises poussent l'immobilier commercial sur la Blockchain.

À l'avenir, avec le développement du modèle "Oracle Machine en tant que service", ce système pourrait devenir une infrastructure financière transfrontalière similaire à SWIFT, soutenant finalement un marché RWA de plusieurs billions.

Auteur : Liang Yu, Réviseur : Zhao Yidan