Bitcoin continue à sucer le sang et à réprimer la saison des altcoins ! Les "holdings collants" des institutions brisent les règles de cycle, tandis qu'Ethereum danse seul sans changer le paysage du marché.
Le rapport conjoint de CEX et Block Scholes montre que la part de capitalisation boursière des cryptomonnaies non stablecoins de Bitcoin continue d'augmenter, brisant la règle historique selon laquelle "la saison des alts se déclenche 230 jours après le Halving" (le mois de décembre 2024 a déjà passé un point clé sans rotation observée). Actuellement, les fonds institutionnels forment des Holdings collants (Sticky Investors) par le biais de canaux tels que les ETF Spot, ce qui a inhibé le transfert des fonds de profit vers les alts. Bien qu'Ethereum ait surpassé BTC cette année (augmentation de 100 % depuis avril contre 40 %), et que les ETF Spot aient attiré plus de fonds que Bitcoin lors de plusieurs journées, cela n'a pas réussi à déclencher une rotation globale. Le sentiment du marché des dérivés n'a pas encore atteint un niveau de frénésie, et le phénomène de retard de la saison des alts pourrait devenir une nouvelle norme.
Bitcoin en forte hausse anormale : les fonds institutionnels redéfinissent la logique du marché
Rupture des cycles : Les données historiques montrent que le pic de capitalisation boursière du Bitcoin apparaît généralement environ 230 jours après le Halving, après quoi les fonds se dirigent vers les alts et déclenchent un marché haussier global. Cependant, lors de ce cycle, ce point (décembre 2024) a été franchi en douceur, et la part de marché du BTC a continué à se renforcer, renversant la perception traditionnelle du marché.
Les positions institutionnelles deviennent une variable clé : Les trésoreries d'entreprise, les fonds de retraite, etc., construisent une position à long terme via des ETF sur Bitcoin au comptant et en détenant directement des jetons, ce type de "fonds collants" réduit considérablement la volatilité du marché. Le rapport indique que lorsque le rendement annualisé de BTC atteint 79 % (bien au-delà des 16 % du S&P 500), les investisseurs manquent de motivation pour se tourner vers des alts à haut risque, créant ainsi un effet de vampirisation de Bitcoin.
Ethereum se bat seul : des victoires locales ne peuvent pas ébranler l'ensemble
Trois soutiens favorables soutiennent un marché indépendant :
Mise à niveau de Pectra (mise en œuvre en mai) améliorant les performances du réseau
La clarification de la réglementation sur le staking aux États-Unis réduit les risques de conformité
ETF Spot Ethereum Plusieurs entrées de fonds en une seule journée en juillet ont dépassé BTC
Le moteur de rotation manque toujours de carburant : Bien que le taux ETH/BTC se renforce, cela n'a pas réussi à entraîner une hausse généralisée des alts. Le rapport estime que si les fonds institutionnels continuent de passer du BTC ETF vers l'ETH ETF, associé à la promotion des politiques de tokenisation et à la mise en place de ETF de type staking, cela pourrait finalement déclencher une rotation des fonds.
Quand arrive la saison des alts ? Deux signaux clés manquent
Marché des dérivations calme : Aucune "position euphorique" n'a été observée dans les contrats à terme BTC et ETH avant l'explosion historique de la saison des alts, l'humeur du marché reste rationnelle.
La domination du Bitcoin reste solide : En l'absence d'une chute soudaine de la part de marché du BTC ou d'événements de liquidation extrêmes, la saison altcoin globale (Altseason) reste une possibilité plutôt qu'une certitude. Le schéma actuel est plus susceptible de continuer avec une structure de marché hiérarchique où "Bitcoin domine, Ethereum est le second, et les altcoins se diversifient".
Conclusion : L'entrée massive de capitaux institutionnels est en train de réécrire en profondeur la logique de fonctionnement du marché du chiffrement. Le Bitcoin, grâce à sa faible volatilité, sa haute liquidité et ses avantages en matière de conformité, continue d'attirer des fonds supplémentaires, suppressant ainsi la rotation des alts selon les règles de cycle traditionnelles. Bien qu'Ethereum ait su sortir un marché indépendant soutenu par des mises à jour technologiques et des ETF, une percée ponctuelle n'est pas encore suffisante pour enflammer la fête dans son ensemble. Les investisseurs doivent s'adapter à la "double dynamique BTC-ETH, opportunités structurelles des jetons" dans cette nouvelle normalité, en suivant de près les flux de capitaux des ETF au comptant et les évolutions des politiques réglementaires - ces deux facteurs pourraient devenir les dernières variables pour briser le statu quo actuel.
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Bitcoin continue à sucer le sang et à réprimer la saison des altcoins ! Les "holdings collants" des institutions brisent les règles de cycle, tandis qu'Ethereum danse seul sans changer le paysage du marché.
Le rapport conjoint de CEX et Block Scholes montre que la part de capitalisation boursière des cryptomonnaies non stablecoins de Bitcoin continue d'augmenter, brisant la règle historique selon laquelle "la saison des alts se déclenche 230 jours après le Halving" (le mois de décembre 2024 a déjà passé un point clé sans rotation observée). Actuellement, les fonds institutionnels forment des Holdings collants (Sticky Investors) par le biais de canaux tels que les ETF Spot, ce qui a inhibé le transfert des fonds de profit vers les alts. Bien qu'Ethereum ait surpassé BTC cette année (augmentation de 100 % depuis avril contre 40 %), et que les ETF Spot aient attiré plus de fonds que Bitcoin lors de plusieurs journées, cela n'a pas réussi à déclencher une rotation globale. Le sentiment du marché des dérivés n'a pas encore atteint un niveau de frénésie, et le phénomène de retard de la saison des alts pourrait devenir une nouvelle norme.
Bitcoin en forte hausse anormale : les fonds institutionnels redéfinissent la logique du marché
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Quand arrive la saison des alts ? Deux signaux clés manquent
Conclusion : L'entrée massive de capitaux institutionnels est en train de réécrire en profondeur la logique de fonctionnement du marché du chiffrement. Le Bitcoin, grâce à sa faible volatilité, sa haute liquidité et ses avantages en matière de conformité, continue d'attirer des fonds supplémentaires, suppressant ainsi la rotation des alts selon les règles de cycle traditionnelles. Bien qu'Ethereum ait su sortir un marché indépendant soutenu par des mises à jour technologiques et des ETF, une percée ponctuelle n'est pas encore suffisante pour enflammer la fête dans son ensemble. Les investisseurs doivent s'adapter à la "double dynamique BTC-ETH, opportunités structurelles des jetons" dans cette nouvelle normalité, en suivant de près les flux de capitaux des ETF au comptant et les évolutions des politiques réglementaires - ces deux facteurs pourraient devenir les dernières variables pour briser le statu quo actuel.