บทนำ

ในปี 2021 มีการเปิดตัวสกุลเงินคงที่ชนิดใหม่ที่เรียกว่า สกุลเงินคงที่แบบอัลกอริทึม เขาใช้กลไกใหม่เพื่อรักษาการผูกติดกับสกุลเงินบางประเภท สกุลเงินคงที่แบบอัลกอริทึมที่ได้รับความนิยมรวมถึง USD Digital (USDD), TerraUSD (UST), Frax (FRAX), NeutrinoUSD (USDN) และ MIM รวมถึงอื่น ๆ

นับถึงการเปิดตัวเร็ว ๆ นี้ USDD ได้รับความสนใจมากมายจากผู้ใช้สกุลเงินดิจิทัลเนื่องจากประสบการณ์ที่ยาวนานของ TRON ในตลาดคริปโต

USDD คืออะไร?

อย่างที่เราทราบกันดีว่า USDD เป็น stablecoin อัลกอริทึมที่เปิดตัวบนบล็อกเชน TRON เป็นโทเค็น TRC USDD มีซอฟต์แวร์โอเพ่นซอร์สที่เรียกว่า Peg Stability Module (PSM) ทําให้ผู้ใช้สามารถแลกเปลี่ยนกับ stablecoins อื่น ๆ (เช่น USDT และ USDC) ในอัตราส่วน 1: 1 การเปิดตัว PSM มีจุดมุ่งหมายเพื่อปรับปรุงเสถียรภาพของ USDD ต่อไป

เมื่อราคาของ USDD ประสบความเปลี่ยนแปลง TRON DAO Reserve ได้ทวีตว่าอัตราความผันผวนในตลาด (ภายใน ± 3%) สำหรับ stablecoins ถือได้ ซึ่งเป็นเหตุให้เกิดความขัดแย้ง เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของราคา USDD ทำให้ไม่แน่ใจเกี่ยวกับความมั่นคง

แม้ว่าอยู่ในอันดับที่ 7 ในตลาดเหรียญคงที่ แต่ USDD กำลังประสบปัญหาการขจัดการราคา ซึ่งเบี่ยงเบนระหว่าง $0.97-$0.98

สรุป

USDD เป้าหมายที่จะให้เสรีภาพทางการเงินให้แก่ผู้ใช้ทุกคนผ่านอัลกอริทึมทางคณิตศาสตร์ คล้ายกับสกุลเงินคงที่ที่ใช้อัลกอริทึมอื่น ๆ เช่น TerraUSD (UST) และ Frax Finance (FRAX)

ตามที่มีผู้เห็นด้วย อาจจะมีคนที่ไม่เห็นความสำคัญของ USDD ต่อตลาดคริปโตทั้งหมด ในหมู่สกุลเงินเสถียรแบบอัลกอริทึมที่มีมากมายที่เปิดตัวในสองปีที่ผ่านมา USDD ไม่ใช่ครั้งแรก และก็จะไม่ใช่ครั้งสุดท้ายที่จะเชื่อมโยงค่ามูลค่าของมันกับดอลลาร์สหรัฐผ่านอัลกอริทึม

การเปิดตัว USDD หมายถึงการเข้าสู่ฟิลด์ของ stablecoin แบบอัลกอริทึมแบบพร้อมลดระดับ TRON อย่างเป็นทางการ TRON DAO มีเป้าหมายที่จะร่วมมือกับบล็อกเชนและผู้นำในอุตสาหกรรมเพื่อสร้างกลไกการแลกเปลี่ยน USD แบบที่เป็นอิสระอย่างสมบูรณ์

ต้นกำเนิดของ USDD

USDD ได้เปิดตัวอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 5 พฤษภาคม พ.ศ. 2565 เป็นสกุลเงิน stablecoin ตามอัลกอริทึมบน TRON, BNB chain, และ Ethereum มันถูกผูกขาดได้ 1:1 กับดอลลาร์สหรัฐหมายความว่า 1 USDD เท่ากับ 1 ดอลลาร์สหรัฐ

ในเวลานั้น การเกิดขึ้นของ USDD นั้น จริง ๆ แล้วเป็นโอกาสที่ถูกนำเสนอโดยการทลายของ UST

แม้ว่า USDD จะถูกเสนอเพิ่งเมื่อเร็วๆ นี้ แต่มันคล้าย UST สกุลเงิน stablecoin บนเครือข่าย Terra ที่เคยเป็นเจ้าพ่อในตลาดในหลายด้าน

TRON, แพลตฟอร์มดิจิทัลที่ฐานข้อมูลบนบล็อกเชน ได้พัฒนา USDD เพื่อทำซ้ำความสำเร็จของ Terra UST ซึ่งเคยเป็นสเตเบิ้ลคอยน์ขนาดใหญ่ที่สามตามทุนตลาด ตาม USDT และ USDC ในยอดสูงของมัน

USDD เป็นเรื่องใหม่ในตลาด crypto แต่ TRON ซึ่งเป็นสถาบันที่อยู่เบื้องหลังก่อตั้งโดย Justin Sun เมื่อต้นปี 2017 ชื่อของ TRON และ TRX ที่ TRON ออกนั้นคุ้นเคยกับคนจํานวนมากในตลาด crypto มานานแล้ว TRON มีเป้าหมายที่จะเร่งการกระจายอํานาจของอินเทอร์เน็ตผ่านบล็อกเชนและเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้อง USDD เป็นความพยายามของ TRON ในการสร้างตัวเองในตลาด stablecoin อัลกอริทึม จัสตินซันอธิบายแรงจูงใจสําหรับความพยายามนี้ในจดหมายเปิดผนึกก่อนที่ USDD จะเผยแพร่

USDD เปิดตัวยุค 3.0 ของ stablecoin แบบอัลกอริทึม ซึ่งมีลักษณะโดยสิ้นเชิงและสิ้นสุดการขึ้นอยู่กับสถาบันที่centralized เพื่อให้มั่นคงทั่วไป

แล้วแต่จริงๆแล้ว นั้นคืออะไรบ้างในยุค 3.0 ของ stablecoins แบบ algorithmic ที่เขาอธิบาย?

ในอดีต, era 1.0 เป็นการดำเนินการครั้งแรกของแอปพลิเคชันสกุลเงินคงที่แบบอัลกอริทึมที่ USDT, หนึ่งในสกุลเงินคงที่แรก, ถูกสร้างขึ้นบนเครือข่าย Bitcoin โดยใช้ Omni Layer, เทคโนโลยีที่วุฒิสมาชิกในเวลานั้น

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากมันถูกใช้งานบนเครือข่ายบิตคอยน์ ทำให้เทคโนโลยีนี้มีประสิทธิภาพในการโอนโทเค็นที่ต่ำมาก ซึ่งหมายความว่าใช้เวลานานในการโอน USDT นอกจากนี้ ค่าธรรมเนียมในการดำเนินการก็สูงเกินไปตามมาตรฐานในปัจจุบัน และเงินสำรองดอลลาร์สหรัฐที่ผูกพันกับ USDT ได้รับการจัดการโดยสถาบันที่มีฐานกลาง

ในจดหมายเปิดเผย ยุค 2.0 ถูกอธิบายว่าเป็น "ยุค USDT 2.0 ที่ใช้ TRON เป็นพื้นฐาน"

นี่เป็นเพราะเลเยอร์ที่เป็นอิสระแบบกระจายบนเครือข่าย TRON ประมวลธุรกรรม USDT ซึ่งทำให้มีประสิทธิภาพสูงกว่า เวลาโอนย้ายน้อยลง และค่าธรรมเนียมการจัดการต่ำลง อย่างไรก็ตาม สำรองเงินและการดูแลรักษาทั่วไปยังคงเป็นลักษณะกลางกลาง

สำหรับยุค 3.0 นั้น มีลักษณะเฉพาะคือการเกิดขึ้นของ stablecoins แบบ algorithmic แบบ decentralized ซึ่งใช้อัลกอริทึม on-chain เพื่อควบคุมความผันผวน ผู้ใช้จะได้รับการเข้าถึง stablecoin แบบ algorithmic แบบ decentralized อย่างเต็มรูปแบบ โดย USDD เป็น stablecoin แบบนี้ที่ถูกสร้างขึ้นในบริบทนี้

จนถึงปลายปี 2022 TRON ได้รับความนิยมจากผู้ใช้ทั่วโลกอย่างมาก โดยมีบัญชีที่ลงทะเบียนไว้ในแพลตฟอร์มประมาณ 100 ล้านบัญชี ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อการส่งเสริม USDD

ที่เปิดตัว USDD, TRON สัญญาว่าจะสนับสนุน USDD อย่างเต็มที่ด้วยการผสมผสานของสินทรัพย์ที่เสถียรและที่มีความผันผวน จัสติน ซันยืนยันว่า USDD จะมีการเชิงเกินทุนด้วยการผสมผสานของสินทรัพย์ที่มีคุณภาพสูงและมีความนิ่ง นอกจากนี้เขายังให้ความมั่นใจว่าหลักประกันจะรวมถึง BTC, USDT และ USDC รวมถึงอื่น ๆ

TRON สัญญาว่าจะรักษาอัตราส่วนค้ำประกันขั้นต่ำที่ 130% เสมอ ตามเวลาที่กำหนด ตามเว็บไซต์ TRON ที่มีทุกอย่าง ตอนนี้ USDD ได้รับการตลาดรวมและการตลาดหมุนเวียนรวมกันทั้งหมด $725,332,036

(ที่มา: tronscan.org)

USDD ยังคงความมั่นคงได้อย่างไร?

USDD เป็นสกุลเงินเสถียรที่ใช้อัลกอริทึมแบบกระจาย ต่างจากสกุลเงินเสถียรยอดนิยมเช่น USDT และ USDC USDD ไม่มีสถาบันกลางที่ควบคุมและรับรองสำรองเงินราคาของมัน

มูลค่า 1:1 ของ USDD ต่อดอลลาร์สหรัฐถูกรับรองด้วยอัลกอริทึมและการใช้ Super Representatives ที่เรียกว่า

ในระยะแรก TRON DAO Reserve จะทำหน้าที่เป็นผู้ถือทรัพย์สิน สำหรับการสนับสนุน USDD ในการเคลื่อนไหวด้วยสินทรัพย์สำรองมูลค่า $10 พันล้านเหรียญ แนวทางนี้สอดคล้องกับวัตถุประสงค์ของ TRON ในการสร้างระบบการเงินที่แท้จริงแบบกระจาย ฟรีจากการจัดระบบและควบคุมโดยหน่วยงานเดียว

Super Representatives

ตัวแทนพิเศษก็คือเครือข่ายที่มีความย่อยเล็กลงของผู้ตรวจสอบบล็อก ในเวลาเดียวกัน มันก็เป็นกลไกในการลงคะแนนที่ควบคุมโดยมนุษย์ที่ประกอบด้วยบัญชีหลายๆ บัญชีที่มีที่อยู่ต่างกัน

Super Representatives เล่นบทบาทสำคัญในการรักษาความมั่นคงของ USDD โดยการให้อัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันของดอลลาร์สหรัฐ พวกเขาลงคะแนนเสียงเพื่อกำหนดว่าพวกเขาคิดว่าอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันของดอลลาร์สหรัฐคืออะไร โดยพื้นฐานแล้วพวกเขารักษาส่วนได้เสียหายสำคัญใน TRX ดังนั้นพวกเขามีผลประโยชน์ที่สำคัญที่ขับเคลื่อนพวกเขาให้เสนอราคาอย่างถูกต้อง

Super Representatives จะได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงราคาของ USDD และเงินดอลลาร์สหรัฐในระยะสั้น แต่จะได้รับสิทธิในการสร้างกำไรในระยะยาว

กลไกการผลิตเหรียญของ TRX และ USDD

TRX, สกุลเงินเจริญพันธุ์ของ TRON, ใช้เป็นสกุลเงินหลักสำหรับการกำหนดราคา USDD TRX ในพลังงานที่ดีเยี่ยมเป็นการรับประกันของ USDD ต่อการเปลี่ยนแปลงราคา

นอกจากนี้ ยูเอสดีดี ยังช่วยให้ผู้ใช้สามารถแปลงเงินดอลลาร์สหรัฐเป็น TRX ได้ ซึ่งเป็นคู่ซื้อขายที่มั่นคง เมื่อราคาของ USDD ต่ำกว่า $1 ผู้ใช้สามารถส่ง $1 ให้ระบบเพื่อรับ TRX มูลค่า $1

ด้วยวิธีนี้ ราคาของ USDD จะคงที่ที่ $1 ตั้งแต่การเปลี่ยนแปลง

USDD ทำงานอย่างไร

โดยไม่ลงรายละเอียดทางเทคนิค USDD รักษาความคงที่ของมันกับดอลลาร์สหรัฐได้โดยส่วนใหญ่ผ่านทางตัวแทนพิเศษและการแปลง TRX ที่กล่าวถึงข้างต้น

เมื่อราคากระโดดเกินจุดยึด

ในสถานการณ์ที่ความต้องการ USDD สูงกว่าการจัดหา ราคาของมันจะเกิน $1 ตามด้วยความเคลื่อนไหวของตลาด

ในกรณีนี้ โปรโตคอล USDD จะอนุญาตให้ผู้ใช้สลับ TRX มูลค่า $1 สำหรับ $1 ชั่วขณะ สลับนี้เผา TRX มูลค่า $1 และสร้าง USDD มูลค่า $1 ซึ่งเมื่อผู้ใช้เพิ่มขึ้นทำการสลับเหล่านี้ USDD จะเพิ่มขึ้นและอัตราสลับจะค่อย ๆ คงที่ที่ 1:1

สำคัญที่จะระบุว่าผู้ใช้ได้รับสิ่งของเริ่มให้กำลังใจให้เข้าร่วมในกระบวนการอย่างเชิญชวนเนื่องจากการแลกเปลี่ยน TRX เป็น USDD ให้ผู้ใช้มีโอกาส Arbitrage เพื่อทำกำไร

เมื่อราคาตกต่ำกว่าหมุด

ในทางเดียวกัน หากราคา USDD ลดลงต่ำกว่า $1 ผู้ใช้สามารถซื้อ USDD ในราคานั้นในตลาดภายนอก แล้วสลับ 1 USDD กับ $1 มูลค่าของ TRX ในโปรโตคอล แต่ละการสลับจะทำให้ 1 USDD ถูกเผาในระบบ และจำนวนวงจรของมันจะลดลงเรื่อย ๆ

การลดอัตราการผลิตสินค้ากระตุ้นผู้ใช้มากขึ้นให้แลกเปลี่ยน USDD เป็น TRX โดยเรื่อย ๆ ทำให้ราคาพัฒนากลับขึ้นสู่ระดับเป้าหมายที่ 1:1

สิ่งสร้างสรรค์ในกระบวนการนี้เหมือนกับเมื่อราคาของ USDD ขึ้น ผู้ใช้สามารถขาย TRX มูลค่า $1 ในตลาดภายนอกเพื่อรับกำไรจากแต่ละการสวัพ

การพัฒนาของ USDD

แม้กระดาษแนวคิดของ USDD จะยอดเยี่ยมในทฤษฎี แต่ก็เผชิญกับการขจัดการราคาหลายครั้งตั้งแต่เปิดตัวมา

ด้วยยอดจำหน่ายรวม $725 ล้าน เสถียรภาพของ USDD ขึ้นอยู่กับความเสถียรภาพของ TRX และการพัฒนาของแพลตฟอร์ม TRON ในกรณีที่ราคาของสกุลเงินเส้นตรงอัลกอริทึม Terra USD (UST) ลดลงในเดือนมิถุนายน 2022 ความเสี่ยงที่สำคัญของโมเดลโทเคนคู่นี้ถูกเปิดเผย

มูลค่าของ USDD ได้รับ影響จากมูลค่าของ TRX ตามที่ได้กล่าวไว้ในเว็บไซต์ TRON อัตราส่วนหลักประกันของ USDD เกิน 200% มูลค่าประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ ประกอบไปด้วย TRX มากกว่าสองในสามของประมาณ และบางส่วนของ BTC และ USDC

อย่างไรก็ตาม โดยที่ได้รับผลกระทบจากการล่มสลายของ FTX USDD สูญเสียการผูกพัน เมื่อเทรดต่ำกว่า $0.9 อย่างไรก็ตาม ถึงแม้ว่ามันกำลังฟื้นตัวเรื่อย ๆ ราคาไม่สามารถคงที่ที่ $1 ได้นาน

ปัจจุบันราคา USDD ระหว่าง $0.9-$1, ไม่สามารถรักษาการผูกติดที่เสถียรได้ แม้แต่ในปี 2023 ก็เช่นเดียวกัน

ถึงแม้ว่า USDD จะได้รับการค้ำป้อนมากกว่าครึ่งปีแล้ว ราคาของมันก็สามารถถูกป้องกันไม่ให้ตกหนักมากนัก ซึ่งห่างไกลจากจุดมุ่งหมายเดิม หากการความคงที่ไม่สามารถรักษาระยะเวลายาวนาน ความเชื่อถือในลักษณะธรรมชาติของสกุลเงินเสถียรของอัลกอริทึมจะถูกสงสัย

นอกจากนี้ USDD ได้เพิ่มกลไกใหม่ขึ้นมาตามโครงสร้างเดิมของมัน ได้รับประโยชน์จากฐานผู้ใช้ขนาดใหญ่ของ TRON เอง สกุลเงิน stablecoin แบบ algorithmic ที่มีอายุสั้นนี้ได้ถูกอ้างอิงอย่างบ่อยในข่าวด้านสกุลเงินดิจิตอล

ในช่วงเริ่มต้น USDD ได้รับการรายงานอย่างแพร่หลายจากสื่อข่าวและได้รับความสนใจอย่างมากจากผู้ใช้ในโซเชียลมีเดีย อย่างไรก็ตาม เมื่อประเมินการพัฒนาปัจจุบัน มันอยู่ห่างไกลจากการบรรลุประสิทธิภาพของยุค stablecoin แบบอัลกอริทึม 3.0 ที่ถูกอธิบายโดย Justin Sun

สรุป

USDD ไม่มีความสำเร็จที่น่าประทับใจ โดยเฉพาะเมื่อเปรียบเทียบกับคู่แข่งที่เกิดขึ้นก่อนหน้านี้ นี่อาจเป็นเพราะมีอายุสั้นเมื่อเปรียบเทียบกับคู่แข่ง แม้ว่าเช่นนั้น ทฤษฎีตลาดสำหรับ USDD เป็นบวก โดยราคาของมันน่าจะไม่ประสบการตกรากลมาก ในการเติบโตในทิศทางที่เต็มที่เป็นสกุลเงินคงที่แบบอัลกอริทึม USDD ต้องการความสนับสนุนจากทั้ง TRON และตลาด

ในปัจจุบัน USDD มีศักยภาพมากมายและโอกาสในการทำอาร์บิทราจที่ควรพิจารณาและลงทุนในระยะยาว อย่างไรก็ตามเมื่อเปรียบเทียบกับ stablecoins อื่น ๆ มันขาดความน่าสนใจที่โดดเด่นในด้านคุณลักษณะหลักของมัน

11/01/2023 Charles

NB: บทความนี้เป็นเรื่องจริงและได้รับการตรวจสอบความถูกต้องแล้ว หากบทความได้รับการยอมรับ บทความนี้จะต้องมีลิขสิทธิ์โดย Gate.io