Le 28 août, la U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) marque un tournant décisif : les directives sur le Foreign Board of Trade (FBOT) offrent enfin la certitude réglementaire nécessaire au trading légal sur le territoire américain. Ce signal ouvre une voie officielle pour le retour et l’opération légale des plateformes étrangères, longtemps tenues à l’écart du marché américain.

Sous la pression des régulateurs ces dernières années, des acteurs majeurs tels que Binance et Bybit ont dû restreindre, voire stopper, l’accès des utilisateurs américains. Résultat : de nombreux traders américains se sont retrouvés avec peu de solutions disponibles sur les bourses locales ou ont pris le risque d’utiliser des plateformes offshore. Grâce aux nouvelles procédures précises de la CFTC, ces bourses peuvent désormais s’enregistrer via le FBOT et desservir légalement la clientèle américaine, sans devoir se convertir en « bourse domestique » (DCM).

Caroline D. Pham, présidente par intérim, affirme dans son communiqué que cette initiative vise à « ramener aux États-Unis les activités de trading déplacées à l’étranger ». Face à l’élan du « Crypto Sprint » initié sous l’administration Trump, cette recommandation incarne un appel à l’action et inaugure une évolution majeure du cadre réglementaire américain.

Pourquoi maintenant ?

Ces dernières années, la régulation du secteur crypto aux États-Unis s’est exprimée presque exclusivement par des mesures coercitives. Sous le mandat du président Biden, l’ancien patron de la SEC, Gary Gensler, a fait de la « régulation punitive » son mot d’ordre, ciblant des géants comme Binance et de nombreux projets. En 2023, Binance a écopé d’une sanction de 4,3 milliards de dollars et d’une exclusion totale du marché américain, déclenchant un véritable séisme dans le secteur.

Les États-Unis ont perdu bien plus que quelques plateformes : c’est tout un pan du marché qui a disparu. Les utilisateurs nationaux ont migré vers l’offre offshore, entraînant les capitaux dans leur sillage. Les plateformes étrangères ont pris la tête du marché des dérivés, avec des volumes quotidiens chez Binance, OKX et Bitget atteignant régulièrement plusieurs dizaines de milliards, tandis que les plateformes locales étaient marginalisées — Coinbase, par exemple, ne réalise que 6 milliards de dollars de volume quotidien sur les dérivés. Ce retard s’explique en grande partie par les restrictions imposées par la SEC sur les contrats perpétuels, le staking et l’effet de levier. Pendant ce temps, Singapour, Hong Kong et l’Union européenne déployaient des cadres réglementaires flexibles, rognant l’avantage des États-Unis.

C’est pourquoi l’annonce de la CFTC tombe à point nommé. Au début du mois d’août, la CFTC lançait le « Crypto Sprint », appelant le public à se prononcer sur l’inscription d’actifs crypto au comptant sur des bourses enregistrées (DCM). En quelques semaines, l’organisme a été submergé de questions sur la façon dont les plateformes étrangères pourraient revenir dans le respect de la loi américaine. Sous la pression conjointe du secteur et du public, la CFTC était attendue sur une réponse claire.

L’ouverture aux bourses étrangères va au-delà de la correction de la « sur-régulation » récente : elle donne aux États-Unis les moyens de retrouver une place sur la scène mondiale. Dans le sillage du « Crypto Sprint », cette directive dépasse la simple clarification procédurale. Elle constitue une invitation à la compétition internationale : les traders américains doivent pouvoir évoluer aux côtés de leurs homologues mondiaux et bénéficier de la meilleure liquidité et de la gamme de produits la plus large.

Le nouveau paysage de la conformité : retour, expansion, concurrence

L’apport majeur des directives FBOT de la CFTC est de permettre aux traders américains de rejoindre le flux principal du trading mondial. Jusqu’ici, les plateformes locales, entravées par la régulation, n’offraient qu’une faible liquidité et des produits limités — obligeant les utilisateurs à une expérience dégradée ou à recourir à des alternatives offshore risquées. Avec une voie de conformité claire, les traders américains accèdent à la liquidité la plus profonde et à une diversité de produits équivalente à celle proposée en Asie ou en Europe. Cela profite à l’efficience du marché et reconnecte les États-Unis à l’écosystème financier international. Certains analystes estiment que cette évolution pourrait dynamiser la liquidité du Bitcoin et de l’Ethereum dans les prochains mois.

Pour les plateformes étrangères longtemps exclues du marché américain, cette mesure fait figure de « passeport » tant attendu. Binance, Bybit et OKX avaient précédemment coupé l’accès aux utilisateurs américains sous la contrainte réglementaire. Désormais, elles disposent d’un moyen légitime d’opérer. La taille du marché américain et l’appétence forte pour le trading ont toujours attiré ces acteurs, et l’enregistrement FBOT ouvre clairement la porte à une expansion conforme à la loi. Pour les plateformes, c’est une opportunité de croissance ; pour les utilisateurs, c’est la promesse de nouveaux entrants, de coûts réduits, de produits améliorés et d’une qualité de service supérieure.

Ces nouvelles directives instaurent également une concurrence plus équitable pour les plateformes locales, jusqu’ici quasiment monopolistiques sur le marché américain. Grâce à l’ouverture du registre FBOT, les leaders mondiaux peuvent revenir en toute conformité et le marché américain n’est plus réservé aux acteurs nationaux — il s’ouvre à la compétition internationale. Cette évolution multiplie les candidats, aiguise les tarifs, accélère l’innovation produit et rehausse le niveau de service. Pour les investisseurs américains, c’est une avancée notable : ils bénéficient désormais d’un accès à la meilleure liquidité mondiale et à l’innovation dans un environnement plus ouvert et transparent.

Conclusion

Ces directives ne se contentent pas de préciser les procédures — elles restaurent la réputation de la régulation américaine. Ces dernières années, la politique nationale était jugée rigide, punitive et obscure, poussant capitaux et talents à l’étranger. Aujourd’hui, la CFTC montre qu’elle est à l’écoute et agit avec réactivité, corrigeant les excès passés et adoptant des règles plus claires et ouvertes. Au fur et à mesure que le marché s’adapte à ce changement, la confiance des investisseurs et des développeurs devrait se renforcer, attirant capitaux et innovation vers les États-Unis. C’est là le vrai sens du « Crypto Sprint » : non pas une formule creuse, mais un véritable progrès réglementaire.

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