Пересылка оригинального заголовка «How Trump’s Tariffs Will Affect Bitcoin Mining’

2 апреля Дональд Трамп объявил о введении широкомасштабных новых тарифов на импортные товары с целью укрепления торгового баланса США. Юго-Восточная Азия оказалась одной из самых жестоко пострадавших, с далеко идущими последствиями для цепочки поставок оборудования для майнинга биткоинов. Этот регион является домом для большинства производителей оборудования, включая ключевых производителей, таких как Bitmain, MicroBT и Canaan.

Кроме того, учитывая, что значительная часть приходится на США36%https://data.hashrateindex.com/network-data/global-hashrate-heatmapглобального хэшрейта тарифы могут серьезно повлиять на экономику майнеров, цены на оборудование как в США, так и за рубежом, а также на распределение глобального хэшрейта.

Прежде чем погружаться в различные способы, которые ожидается, повлияют на добычу биткойнов, важно сначала дать краткое объяснение того, как работают тарифы.

Как работают тарифы

Тарифы - это налоги, взимаемые правительством на импортные товары. Их целью часто является защита отечественных отраслей путем увеличения стоимости иностранных продуктов. Когда применяется тариф, импортер должен заплатить процент от заявленной стоимости товара в таможне при ввозе.

Например, если американская компания импортирует электронику из Китая на сумму $1,000, а тарифная ставка составляет 54%, импортер должен заплатить дополнительно $540 в виде таможенных пошлин, что увеличит общую стоимость импорта до $1,540. Этот дополнительный расход часто перекладывается на потребителей или снижает прибыль импортера.

История тарифов: Торговая война между США и Китаем и ее последствия

Майнинг биткойнов является глобальной отраслью, с значительной концентрацией в США, и уже пострадал от торговой войны и введенных тарифов. Однако исторически отрасль находила способы обойти эти тарифы. В следующем разделе мы рассмотрим, как тарифы исторически влияли на цепочку поставок майнинга биткойнов и стратегии, используемые для их избежания.

В 2018 году правительство США ввело 25% тариф на широкий спектр китайских товаров, включая электронику, в рамках более широкой торговой войны с Китаем.

В ответ на это Bitmain и аналогичные фирмы искали способы обойти эти крутые тарифы. Они начали перемещать своё производство из материкового Китая в страны Юго-Восточной Азии, такие как Индонезия, Таиланд и Малайзия, где товары, экспортируемые в США, были либо без пошлин, либо подлежали гораздо меньшим пошлинам, обычно составляющим от 1% до 3% для электроники.

Эта стратегия была эффективной до начала этого месяца, когда Трамп повысил пошлины на товары, импортируемые из Индонезии, Малайзии и Таиланда до 32%, 24% и 36% соответственно. В результате как Bitmain, так и MicroBT больше не могут полностью избежать этих высоких тарифов, которые изначально применялись только к импорту из Китая.

В следующих разделах мы объясним, как недавно введенные тарифы повлияют на индустрию майнинга биткойнов.

Машины станут намного дороже в США

Самым непосредственным и очевидным последствием тарифов является значительное увеличение цен на оборудование в США.

Как отметил Итан Вера наМайнинг Под https://www.youtube.com/watch?v=hCawL5OuDSc, "… любая компания, которая работает в США и хочет приобрести оборудование, должна будет заплатить за это оборудование от 22% до 36% больше." Это соответствует нашим данным.

Однако увеличение цен на 22% применяется только к импортированным машинам. В США все еще есть значительный запас машин. В настоящее время, исходя из цен Bitmars, разница в цене между машинами в США и теми, что в Гонконге, составляет от 13% до 25%. По мере исчерпания запасов в США, этот разрыв скорее всего сократится до 22%, плюс небольшая плата за доставку.

На иллюстрации выше показана конечная импортная стоимость биткоин-майнинговой машины, которая изначально стоила $1,000 до импорта в Соединенные Штаты и Финляндию, как до, так и после введения взаимных тарифов. Финляндия, как и большинство других стран, не взимает импортных тарифов на электронику из Азии - мы используем эту страну в качестве примера, так как мы занимаемся майнингом там.

Как показано, изначально стоимость импорта машины в США была немного выше из-за тарифа примерно 2%. Однако после введения дополнительных тарифов машина, которая изначально стоила $1,000, теперь стоит минимум $1,240 в США. Это значительное увеличение. Тем временем в Финляндии и большинстве других стран нет тарифов, поэтому стоимость машины в $1,000 остается неизменной.

В отрасли, такой чувствительной к затратам, как майнинг биткойнов, увеличение цен на оборудование на 22% может сделать операции финансово нерентабельными. Позже в этой статье мы рассмотрим, как эти изменения повлияют на прибыльность майнинга в США по сравнению с остальным миром.

Машины могут стать дешевле за пределами США

Поскольку цены на оборудование растут в США, они парадоксальным образом могут снизиться в остальном мире.

Спрос на доставку оборудования в США готов упасть, вероятно, приближаясь к нулю. Учитывая, что США является доминирующим игроком на рынке ASIC, отвечающим почти за 40% глобальной хэшрейт, это резкое снижение закупок в США вызовет значительное сокращение глобального спроса.

С уменьшением спроса со стороны американских майнеров производители останутся с избыточными запасами, предназначенными первоначально для американского рынка. Чтобы избавиться от этого излишка, им, вероятно, придется снизить цены, чтобы привлечь покупателей в других регионах.

Хотя трудно предсказать точно, насколько упадут цены на оборудование, так как прибыльность майнинга также играет роль, мы можем уверенно сказать, что, основываясь на основных экономических принципах, снижение спроса на актив обычно приводит к снижению его цены.

Это снижение цен упростит дальнейшее расширение майнеров за пределами США, что, как мы объясним далее, скорее всего, приведет к снижению доли США в глобальном хэшрейте.

Доля США в мировой индустрии майнинга биткойнов снизится

США стали доминирующей силой в майнинге биткойнов с момента запрета добычи криптовалюты в Китае в 2021 году. Сегодня США занимают примерно 36% глобальной хэшрейта, согласно Hashrate Index.

Как и любой бизнес, майнинг биткойнов зависит от балансировки рисков и вознаграждений. За последние четыре года США привлекли значительные инвестиции в майнинг, поскольку их видят как одну из самых надежных сред в мире, предлагающую политическую стабильность, изобилие энергии и дерегулированные рынки энергии. Кроме того, майнеры до сих пор избегали крупных импортных тарифов, что помогает им контролировать капитальные расходы. Вместе эти факторы создали непревзойденный профиль рисков и вознаграждений.

Для понимания того, как новые тарифы могут изменить долю США на мировом рынке майнинга, мы начнем с анализа стороны вознаграждения уравнения.

График ниже показывает прогнозируемый срок окупаемости для Antminer S21+ при развертывании в Соединенных Штатах по сравнению с страной, не затронутой тарифами. Как показывают данные, доплата в 24% за ту же машину в США значительно увеличивает срок окупаемости, подрывая основной экономический аргумент для добычи внутри страны.

Как если бы высокие затраты на оборудование были недостаточными, риск также получил удар. Многие американские майнеры изначально почувствовали облегчение, когда Трамп вернулся к власти, ожидая стабильной регулируемой среды. Но они теперь испытывают обратную сторону его непредсказуемых политических изменений. Даже если эти тарифы будут отменены через несколько месяцев, урон нанесен — уверенность в долгосрочном планировании подорвана. Мало кто будет чувствовать себя комфортно, делая крупные инвестиции, когда ключевые факторы могут измениться за одну ночь.

В целом, некогда непревзойденный баланс риска и вознаграждения майнинга биткойнов в США значительно ухудшился. Этот сдвиг, вероятно, приведет к постепенному снижению доли США в глобальной горнодобывающей отрасли по сравнению с другими странами.

Конечно, уже импортированные в США существующие машины останутся без изменений — нет причин для шахтеров их отключать. Но путь к расширению теперь крутой и неопределенный.

Тем временем шахтеры в зонах свободной торговли будут продолжать масштабироваться, укрепляя свое конкурентное преимущество. В результате доля США в глобальной хэшрейт ожидается снизиться - не потому что шахтеры уходят, а потому что они больше не растут.

В более широкой перспективе это может привести к более географически разнообразному пейзажу майнинга биткойнов, чем когда-либо прежде. В то время как США останется крупным игроком, его доминирование ослабнет, что приведет к более глобально распределенной хэшрейту. Это соответствует прогнозам отКристиан Чепчар из Braiins и Саммер Менг из Bitmars.https://cointelegraph.com/news/trump-tariffs-bitcoin-mining-impact

Рост хэшрейта сети замедлится

В предыдущем разделе мы объяснили, что доля США в глобальной индустрии майнинга биткойнов собирается сократиться из-за новых тарифов. Учитывая значительную роль США в глобальном хэшрейте, любое замедление - или полная остановка - его роста неизбежно приведет к более широкому замедлению расширения глобального хэшрейта.

По состоянию на II квартал 2025 года США занимают около 36% мирового хэшрейта, согласно Hashrate Index. Для сравнения, данные CBECI показывают, что в январе 2022 года США удерживали около 38%. Это говорит о том, что за последние три года сектор майнинга в США вырос примерно с той же скоростью, что и в остальном мире.

Предполагая, что этот траектория роста продолжится, США будут вносить примерно 36% всего будущего глобального роста хэшрейта. Следовательно, если американская горнодобывающая промышленность застопорится из-за воздействия тарифов, это может привести к сокращению до 36% ожидаемой глобальной скорости роста хэшрейта.

Тем не менее, крайне маловероятно, что американская горнодобывающая промышленность полностью прекратит свое развитие. Как мы объясним в следующем разделе, эти тарифы могут быть временными, и со временем могут появиться способы их обхода. Поэтому более реалистично ожидать, что сектор горнодобычи в США будет продолжать расширяться, но намного медленнее, чем раньше. Предположение о 36% снижении глобального роста хэшрейта следует рассматривать как абсолютный верхний предел — фактическое влияние, вероятно, будет немного ниже.

В более долгосрочной перспективе, если рост США замедлится или остановится, майнеры в других странах, скорее всего, увеличат свое расширение и постепенно заполнят пробел.

Тем не менее, в краткосрочной и среднесрочной перспективе — в ближайший год или два — мы можем увидеть более медленный рост глобальной хэшрейта, чем ожидалось ранее. И в отрасли, где более медленный рост хэшрейта означает более высокий доход, это будет радостным событием для майнеров повсюду.

Это временно или постоянно?

До сих пор в этой статье я занимал довольно медвежью точку зрения на то, как эти тарифы повлияют на американскую индустрию майнинга биткоинов - и это справедливо, учитывая неминуемое и серьезное влияние, которое они могут оказать. Однако ситуация более сложная, и есть важные вопросы, требующие изучения.

В следующем разделе мы рассмотрим некоторые из этих вопросов и оценим, как может измениться долгосрочный прогноз для майнинга в США в ответ на текущие вызовы.

Мог бы Трамп отозвать тарифы всего лишь через несколько месяцев после их введения? Да, это вполне возможно, особенно учитывая непредсказуемый и часто реактивный стиль политики Трампа. Если тарифы были бы отменены, американские майнеры снова смогли бы импортировать машины по конкурентоспособным ценам, сняв многое из непосредственного давления, с которым они сталкиваются.

Однако ущерб доверию долгосрочных инвесторов может уже быть нанесен. Даже если тарифы будут отменены, то то, что они были введены так резко, делает более сложным обоснование крупномасштабных долгосрочных инвестиций в американскую промышленность майнинга. В отрасли, такой капиталоемкой, как майнинг биткойнов, стабильность политики критична—и сейчас это в недостатке.Могут ли производители машин обойти тарифы, импортируя чипы из Тайваня и собирая машины в США?Производители машин могли бы потенциально обойти тарифы, импортируя чипы из Тайваня и собирая машины на местном уровне в США. Согласноофициальное заявление Белого дома https://www.whitehouse.gov/fact-sheets/2025/04/fact-sheet-president-donald-j-trump-declares-national-emergency-to-increase-our-competitive-edge-protect-our-sovereignty-and-strengthen-our-national-and-economic-security/, полупроводники не подлежат взаимным тарифам. Это означает, что чипы могут быть импортированы в США без дополнительных затрат. Однако производство машин внутри страны все равно потребовало бы другие компоненты, многие из которых были бы более дорогими из-за тарифов, способствуя общему инфляционному процессу в экономике США.

В настоящее время производители, такие как MicroBT, наладили линии сборки в США, но Bitmain еще не последовал их примеру. Даже с возможностями сборки MicroBT их производственные мощности далеко не достаточны для удовлетворения спроса на оборудование в США в течение следующих 1-2 лет.

Таким образом, хотя эта опция технически возможна, она не решит немедленной проблемы для американских майнеров. Однако в долгосрочной перспективе мы ожидаем, что сборка большего количества машин постепенно перейдет в США по мере того, как производители адаптируются к новой тарифной среде и наращивают производственные мощности внутри страны. Это изменение может помочь сократить зависимость от международных импортов и снизить влияние тарифов со временем.

Реально ли построить полную цепочку поставок оборудования для майнинга биткойнов в США — от производства микросхем до конечной сборки?Построение целой цепочки поставок оборудования для майнинга биткоинов в США — от производства микросхем до конечной сборки — представляет собой сложное испытание, несмотря на сильный импульс как со стороны индустрии майнинга биткоинов, так и со стороны политических лидеров, выступающих за перемещение производства микросхем на территорию страны. В настоящее время самые передовые микросхемы, используемые для майнинга биткоинов, производятся в Тайване и Южной Корее, где был накоплен многолетний опыт и налажена слаженная цепочка поставок. Эта зависимость от азиатских стран по поводу критически важных компонентов представляет собой значительный геополитический риск для США, не только в сфере майнинга биткоинов, но и в различных отраслях высоких технологий.

Хотя перевозка сборки машин на территорию США осуществима, основным препятствием является продолжающаяся зависимость от импортированных микросхем. Компании, такие как Bitmain, MicroBT и Canaan, могли бы развернуть линии сборки в США, а новые игроки, такие как Auradine, тоже присматриваются к рынку. Однако без доступа к передовым микросхемам на местном уровне эти производители все равно будут полагаться на импорт в обозримом будущем.

Кристиан Чепчар из Braiins подчеркивает дополнительное вызов, говоря: «Фабрики уже настраивают производственные мощности по производству микросхем в США, но они начинают с высоких нанометров. Потребуется годы, чтобы развить пул талантов и экспертизу для перехода к более низким нанометрам. Процесс постепенный - компании начинают с чипов высоких нанометров, чтобы сделать инвестиции прибыльными, а затем работают над масштабированием до более продвинутых технологий. Даже если США продвинутся вперед, создание полной внутренней цепочки поставок оборудования для майнинга биткоинов почти невозможно в таком масштабе, а стоимость будет чрезвычайно высокой. Реальный вопрос заключается в том, будет ли все еще дешевле производить в Китае и платить таможенные пошлины, если спрос высок. В конце концов, развертывание от начала и до конца производства в США занимает время и значительные инвестиции, подобно недавним попыткам Bitmain создать конвейер в Китае - хотя с тех пор о них почти ничего не было слышно.

Короче говоря, хотя существует значительный потенциал для сборки и производства чипов в США со временем, полностью внутренняя цепочка поставок оборудования для майнинга биткоинов остается долгосрочной целью, а не краткосрочной реальностью. Стоимость, время и сложность этого перехода делают маловероятным его масштабное осуществление в ближайшие годы.

Заключение

В заключение, хотя новые тарифы на импортные товары намерены значительно повлиять на американскую промышленность майнинга биткойнов, приведя к росту цен на оборудование, снижению доли рынка в США и замедлению глобального роста хэшрейта, долгосрочные последствия более сложны.

По мере развития ситуации шахтеры и участники отрасли должны будут внимательно отслеживать политический и экономический ландшафт на предмет возможных изменений в тарифах и политике. Сектор добычи в США может столкнуться с проблемами в краткосрочной перспективе, но всё ещё есть возможности для роста и адаптации в глобальной экосистеме добычи.

Disclaimer：

1. Эта статья перепечатана с [ HashlabsПеренаправьте оригинальный заголовок «Как тарифы Трампа повлияют на майнинг биткойнов». Все авторские права принадлежат оригинальному авторуJaran Mellerud]. Если у вас есть возражения по поводу этого перепечатывания, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда и они оперативно с этим справятся.

2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно мнением автора и не являются инвестиционным советом.

3. Переводы статей на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.