À medida que os indivíduos começam a aventurar-se nas criptomoedas, muitas vezes começam por comprar Bitcoin ou ETH (as maiores criptomoedas por capitalização de mercado, com $1,4 trilhões e $270 bilhões, respetivamente) para ganhar alguma exposição. À medida que se aprofundam no ecossistema das criptomoedas e encontram DeFi, rapidamente percebem que para além de simplesmente deter ativos cripto, existem muitas outras atividades que podem ser lucrativas - estas são as linhas vitais da economia cripto.

Os primeiros adotantes estão prontos para alcançar ganhos substanciais e promover a disseminação da liquidez entre cadeias, o que poderia ser descrito como o tempero das criptomoedas.

Apesar das opções já diversificadas disponíveis para ganhar rendimentos, continuam a surgir métodos mais criativos, oferecendo aos utilizadores e investidores oportunidades adicionais de lucro. Este artigo começa por analisar as formas atuais de os detentores de Ethereum ganharem rendimentos (pule esta secção se não for um iniciante) e, em seguida, explora profundamente a próxima evolução dos ganhos e da segurança criptográfica: o Restaking. Especificamente, abordaremos o que é, os riscos dos quais devemos estar cientes, os participantes atuais no ecossistema e, finalmente, o que esperamos ver a seguir no ecossistema do Restaking para desencadear totalmente o seu potencial.

1. Opções atuais de Staking

Para apostar ETH nativo e obter retornos, é necessário possuir 32 ETH e executar o seu próprio nó. Com os preços atuais, isso requer que os detentores tenham $112,000, tornando-o um empreendimento relativamente caro. No entanto, surgiram alternativas anteriores que proporcionavam um acesso mais fácil aos retornos, permitindo que qualquer pessoa apostasse ETH em qualquer montante através dos seguintes meios:

1. Plataformas de câmbio centralizadas (por exemplo, Binance, Coinbase)
2. Piscinas de participação (por exemplo, Staked.us, Figment); ou
3. Protocolos de participação líquida (por exemplo, Lido, Rocketpool, Frax)

Através das exchanges centralizadas (CEX), você pode apostar diretamente o ETH com a Binance ou a Coinbase, que depois ganham recompensas. Isso torna a aposta muito acessível para iniciantes começarem a obter retornos, mas coloca riscos de centralização e perigos da plataforma de troca - se a plataforma cair, o mesmo acontece com o seu ETH. Se escolherem reter ativos, há pouco que a pessoa comum possa fazer.

Usando pools de staking, você pode apostar ETH com operadores de nós que lidam com o backend técnico e cobram uma taxa em troca. Esta opção é destinada a clientes institucionais e, embora ainda em grande parte centralizada, oferece melhor segurança.

Com protocolos de estaca líquida, você pode apostar ETH em contratos inteligentes com o Lido ou Rocketpool. Eles agregam ETH, iniciam validadores para ganhar recompensas e repassam essas recompensas aos usuários, descontando uma pequena taxa. Ao contrário das opções anteriores, quando você deposita ETH em seus contratos, recebe em troca um Token de Estaca de Liquidez (LST). Este token representa um direito sobre seu ETH e seu rendimento de estaca.

Opções atuais de staking para criptoativos como ETH

Então, este token de participação de liquidez pode ser usado para outras atividades DeFi, como usá-lo como garantia para empréstimos em protocolos como Aave. Isso permite aos usuários aumentar a eficiência de seu capital e obter retornos de várias fontes. Quando foi introduzida pela primeira vez, a participação de liquidez foi uma inovação chave e desde então se tornou uma pedra angular do DeFi (ou “primitivo”). Atualmente, representa 30% do ETH apostado, tornando-se a forma mais popular de participação, superando o ETH apostado em plataformas centralizadas como Coinbase e Binance.

Fonte: https://dune.com/hildobby/eth2-staking

Nos anos seguintes à emergência das LSTs, naturalmente, métodos mais complexos de ganhar e alavancar conceitos de staking foram desenvolvidos. É aqui que o conceito de Restaking entra em jogo.

2, Restaking & EigenLayer

Restaking permite aos utilizadores voltarem a apostar o seu ETH ou LST já apostado em novas pools que oferecem rendimentos adicionais. Estas pools protegem outros protocolos, projetos e redes (como agregadores, camadas de disponibilidade de dados e oráculos) e, em troca, fornecem recompensas extras. Isto representa uma evolução das práticas tradicionais de apostas.

Com o restaking, os detentores de ETH agora têm a oportunidade de ganhar mais ao apoiar uma infinidade de novos projetos, produtos e protocolos. A peça central do movimento de restaking atualmente é o EigenLayer—um protocolo de infraestrutura fundamental que impulsiona esse conceito inovador, permitindo que a rede Proof of Stake (PoS) do ETH seja utilizada de forma flexível por outros projetos e protocolos que desejam lançar de forma segura e rápida.

Tradicionalmente, sempre que novos protocolos são lançados, devem estabelecer a sua própria rede para validação, muitas vezes garantindo-a com os seus próprios tokens que ainda não tiveram tempo para acumular um valor significativo e podem ser suscetíveis a ataques de 51%. Devido aos seus recursos e comunidades mais pequenos, estes novos protocolos enfrentam desafios na obtenção de segurança e descentralização.

A EigenLayer ajuda a resolver este problema aproveitando o valor substancial que garante a rede Ethereum e aplicando parte desse valor a estas novas redes, embora com uma taxa (sob a forma de retornos adicionais pagos pelos novos protocolos).

O que significa a segurança do ETH neste contexto? Conceitualmente, o staking utiliza uma parte da segurança subjacente do ETH e aplica-a a outro protocolo, ajudando assim no seu arranque e na “herança” da segurança do Ethereum - uma rede avaliada em $427 bilhões globalmente, com 930.000 validadores, dos quais 25% estão em staking - um sistema incrivelmente descentralizado e economicamente seguro. De acordo com um artigo publicado por Nuzzi em fevereiro de 2024, um ataque ao Ethereum custaria bilhões de dólares e é relativamente insuperável, tornando-o “seguro”.

Existem quatro participantes-chave no ecossistema de restaking:

1. Re-staking Stakeholders/Utilizadores - Aqueles que desejam apostar o seu Ethereum ou LST para retornos adicionais.
2. Fornecedores de Reposicionamento de Liquidez - Interfaces de usuário que abstraem as complexidades de gerir nós e escolher diferentes protocolos para segurança. Os usuários depositam ETH nesses, permitindo que os fornecedores de reposicionamento de liquidez gerenciem quem e o que é alocado.
3. Operadores - Validadores que garantem a segurança das tarefas em novos protocolos.
4. Serviços de Validação Ativa - Protocolos que são seguros através de restaking.

O processo inteiro normalmente desenrola-se da seguinte forma:

3. Ecosistema de Restaking Atual

EigenLayer, sendo relativamente novo, onde estamos atualmente com as configurações de Restaking?

Serviços de Validação Ativa (SVA): SVA são sistemas que pretendem iniciar suas redes usando ETH restaked, que poderiam ser uma atualização contínua, uma camada de disponibilidade de dados, oráculos, co-processadores ou até mesmo uma simples pool de memória criptográfica. Eles dependem de ETH restaked para validação e segurança de rede, evitando a necessidade de emitir seus próprios tokens para esse fim. Até o momento, na testnet Holesky da EigenLayer, SVA não autorizados ainda não foram lançados. Atualmente, à medida que o segundo trimestre de 2024 se aproxima para a fase 2 da mainnet, apenas o primeiro SVA interno - EigenDA (uma camada de disponibilidade de dados) está operacional na testnet. A Fase 3 introduzirá SVA além do escopo do EigenDA, entrando na testnet e na mainnet na segunda metade de 2024.

Está previsto o lançamento de aproximadamente 10 AVS nos próximos meses antes de se tornarem não autorizados. Estes AVS abrangem vários domínios, incluindo infraestrutura de atualização contínua (AltLayer, Lagrange), serializadores (Espresso), outras cadeias (Ethos para Cosmos, Near), agregadores L2/Rollup (Omni, Hyperlane), e setores como privacidade (Silence) e conformidade (Aethos). Uma lista completa pode ser encontrada aqui.

Operadores: Os operadores fornecem segurança ao reinvestir seu ETH na EigenLayer para AVS (uma unidade de trabalho necessária por um AVS, que pode incluir a validação de transações e a conclusão de blocos, fornecendo garantias de disponibilidade de dados, garantindo saídas de co-processador ou validando atualizações contínuas). Eles se registram na EigenLayer, permitindo que os detentores de ETH deleguem seus ativos apostados e, em seguida, escolham oferecer uma variedade de serviços ao AVS para aprimorar a segurança e funcionalidade geral de suas redes. Os operadores mais ativos incluem Figment, P2P, Chorus One e Kiln.

Fornecedores de Restaking de Liquidez: Sem outra inovação para liberar a liquidez, as criptomoedas perderiam sua distinção, daí a introdução dos “Liquid Restaking Tokens” ou LRTs. Estes tokens representam um avanço em relação aos Liquidity Staking Tokens (LSTs). Assim como os usuários apostam ETH em um protocolo LST como o Lido e usam o derivado (stETH) para participar em mais atividades DeFi, os usuários de LRT agora podem apostar seu ETH ou LST em um protocolo de Liquid Restaking e usar os tokens derivados que recebem para participar em mais atividades DeFi. O LRT abstrai todas as complexidades do usuário final e atua como a camada de interface entre o usuário e os operadores da EigenLayer. Seu único objetivo é maximizar os retornos para o usuário, minimizando a exposição aos riscos.

O ecossistema completo está mapeado no seguinte link:https://www.eigenlayer.xyz/ecosystem?category=AVS%2CRollup%2COperator

4. Porque o Surgimento do Restaking é Pioneiro e As Principais Preocupações

1) Principais Fatores Positivos:

Herdando a Segurança do Ethereum: Alcançar a massa crítica que o Ethereum atingiu levou anos. No início de 2024, o custo estimado para lançar um ataque de 34% à rede Ethereum era de cerca de $34.39 biliões, mostrando a imensa dificuldade e despesa envolvida. A opção de herdar uma segurança descentralizada e minuciosa a uma fração do custo e esforço é uma escolha óbvia, tornando o ETH um ativo fundamental para a confiança programável.

Alavancar a infraestrutura existente para impulsionar a inovação: Uma preocupação significativa e custo para qualquer solução de middleware ou infraestrutura é garantir um conjunto descentralizado de validadores, sem dúvida, uma tarefa massiva. A EigenLayer abstrai essas questões, permitindo que o foco se desloque para a construção de tecnologia de primeira linha.

As LRTs Facilitam Significativamente a Adoção no Retalho: As LRTs proporcionam integração perfeita entre o restake e a DeFi, permitindo aos utilizadores depositar ETH ou LSTs sem se preocuparem com quais operadores trabalhar ou quais AVSs fazem sentido apoiar. Isto é comprovado pelo seu sucesso em atrair bilhões em valor total bloqueado (TVL).

2) Pontos de Atenção:

Alavancagem Maciça ou 'Restaking': Os operadores/restakers podem apostar em vários AVS sem nenhum mecanismo que os impeça de o fazer. Isso está alinhado com os seus interesses financeiros. Devemos compreender os potenciais efeitos dominó que isso poderia causar. Em resumo, se forem penalizados em algum lugar, o ETH poderá ser perdido, reduzindo a segurança em outros lugares, potencialmente levando a problemas sistémicos. Uma solução aqui é atribuir segurança, mas isso significa que cada dólar apostado só protege um AVS, oferecendo maior segurança, mas retornos mais baixos.

Pressuposição de Honestidade e Segurança: Embora o Ethereum como um todo seja descentralizado e seguro, podemos garantir as mesmas características para o pequeno subconjunto de validadores que protegem o seu AVS? Isso é difícil de assegurar e, em última instância, depende do AVS para garantir. Embora a EigenLayer enfatize a importância da descentralização dentro de cada AVS, qualquer projeto que utilize um pequeno número de validadores para segurança pode enfrentar problemas.

Risco de usar ETH nativo vs. LRT para re-estaca: Se usar LRT para re-estacar LST (agora com mais opções) e depois estacá-lo com um AVS, está a enfrentar triplos níveis de risco de contrato inteligente. Em última análise, o próprio EigenLayer é apenas mais um sistema de contrato inteligente na Ethereum.

LRT como "Gestores de Risco": Os LRTs decidem quais AVS proteger com seus ETH, mas possuem as habilidades necessárias para gerir os riscos? Enquanto os LRT abstraem todos os detalhes dos usuários de varejo e permitem-lhes acesso ao restaking, não só precisam confiar no contrato inteligente LRT, mas também confiar que vai colaborar com os operadores certos, selecionar os melhores AVS e gerir os riscos de acordo. Atualmente, há poucas evidências das capacidades de gestão de riscos de qualquer LRT, esperando que nenhum LRT persiga os maiores retornos sem considerar os riscos.

Colaborações entre Fornecedores de LRT e AVS para Garantias de Segurança: Recentemente, houve desenvolvimentos onde os fornecedores de LRT garantem níveis específicos de segurança para certos AVS, como a EtherFi comprometendo $500 milhões em segurança Ethereum tanto para Lagrange quanto para Aethos, e $600 milhões para a Omni Network. À medida que a competição neste campo se intensifica, mais acordos desse tipo são esperados, mas é importante entender que garantir segurança numérica absoluta é mais difícil, porque o TVL depende inteiramente do preço do dólar do Ethereum e, sem períodos de bloqueio, os usuários podem retirar a participação a qualquer momento, tornando os números absolutos ainda menos confiáveis.

Apesar de estar tecnicamente na fase de “testnet”, o ecossistema EigenLayer e Restaking está a crescer rapidamente. Antecipamos que muitas peças em falta e produtos simplificados serão adicionados, juntamente com mais inovações que podem ser desencadeadas através do EigenLayer.

No Restaking, estamos entusiasmados com as inovações e algumas partes ainda por concluir. O Restaking está nos seus primeiros passos, e vários aspetos não desenvolvidos ajudarão a realizar todo o seu potencial, simplificando as partes interessadas e reduzindo o atrito do utilizador e da liquidez.

3) Inovações-chave:

Gestão de MEV (Valor Extraível Máximo)

Para além de herdar a confiança no Ethereum em termos de segurança descentralizada e segurança económica, também herda a sua confiança na inclusão. Isto significa que os operadores (validadores) na EigenLayer são também validadores (proponentes) no Ethereum, abrindo muitas possibilidades para inovação (e alguns controlos de risco necessários).

Isso permite alterações na inclusão, ordenação e estrutura de blocos, garantindo assim a gestão completa de MEV através da EigenLayer. Um exemplo poderia ser um proponente adicionando novas transações a um bloco (melhorado pelo EIP-1559) que poderia aumentar a resistência à censura, ou um proponente de bloco comprometendo-se a devolver lucros de arbitragem ou liquidação para, digamos, uma pool Uniswap. Além disso, gerir o MEV para atualizações contínuas poderia envolver a presença de serializadores descentralizados ou mesmo criptografia de limiar, tudo possível como AVS!

É crucial notar que alguns riscos surgem aqui, especialmente com a evolução da EigenLayer, como os operadores da EigenLayer potencialmente tendo fluxos de ordem exclusivos ou extraindo mais MEV entre domínios, já que esses operadores também são construtores e validadores. Um exemplo pertinente é se um nó EigenLayer responsável por atualizar oráculos é também o proponente atual do Ethereum, eles poderiam localmente construir blocos e capturar MEV relacionados às atualizações do oráculo.

B. IA Descentralizada

Embora a IA descentralizada ainda esteja em estágios iniciais de desenvolvimento, as oportunidades potenciais com a utilização do EigenLayer são intrigantes. Isso não é surpreendente, dado que os fundadores do EigenLayer têm um sólido histórico em pesquisa de IA. Recentemente, a Ritual anunciou uma colaboração com o EigenLayer, onde o EigenLayer fornecerá um grau mais elevado de descentralização e segurança do que a Ritual poderia alcançar ao iniciar sua própria rede. Mas o que mais poderiam a IA e o EigenLayer realizar?

Partindo de um exemplo dado por um fundador da EigenLayer no podcast Unchained, considere que as carteiras Web3 estão a precisar urgentemente de atualizações. Agora, imagine executar um modelo de IA que pode executar negociações ou ponte ativos para si com base em comandos de linguagem natural. É semelhante a ligar para o seu corretor para comprar ações de uma empresa, e ele lhe diz que está feito. O utilizador final não precisa de se preocupar com a plataforma de negociação utilizada ou onde ocorreu a custódia. Tudo isto é protegido pelos operadores que assinam as intenções e as transações. Pense nisso como uma negociação conduzida por processamento de linguagem natural, protegida pelo Ethereum.

Outro exemplo poderia ser alavancar essa segurança para garantir respostas de inferência de IA usando coprocessadores. O protocolo de inferência é executado fora da cadeia, depois as respostas retornam, mas como você pode confiar nisso? Um método é usar o ZKML, que é uma abordagem ótima, mas ainda em evolução. Um método mais simples poderia ser apenas um pool de segurança que suporta essa resposta. Essa segurança econômica criptográfica adiciona confiança ao protocolo de inferência de IA, com um pool de capital que pode ser alocado adequadamente se uma reivindicação estiver incorreta.

Verificação de Prova de Conhecimento Zero C.

O Ethereum é uma excelente máquina virtual de propósito geral. Podes construir verificadores de conhecimento zero nela, mas cada operação tem um custo, caso contrário, podes potencialmente fazer spam ao sistema. O custo de cada prova de conhecimento zero depende se usa SNARKs (geralmente mais barato) ou STARKs, como o esquema de compromisso IPA da Mina.

Dado que esses custos podem ser bastante elevados, envolver operadores da EigenLayer na verificação de prova de conhecimento zero fora da cadeia e comprovar a correção dessas provas na cadeia pode ser mais eficiente, e isso é enfatizado no whitepaper da EigenLayer.

A equipa da Aligned Layer (preparando-se para se tornar num AVS) está a abordar este desafio ao construir uma camada para verificação e agregação acima da EigenLayer, compatível com qualquer sistema de prova. Na verdade, isto poderia funcionar muito bem com provas otimistas, explorando ativamente provas de fraude para reduzir os intervalos de tempo de prova para uma melhor finalidade.

Pagamentos otimizados entre AVS e Operadores

À medida que os AVS se tornam mais desautorizados e numerosos, compreender quanto pagam aos operadores para garantir a segurança das suas redes é fundamental. Estarão a pagar muito pouco, demasiado ou o justo? Isto requer modelação séria de risco e segurança, compreensão do custo necessário para corromper protocolos, lucros potenciais para atacantes e garantir que o primeiro sempre excede o último. A Anzen da Hydrogen Labs está a abordar este problema ao construir oráculos economicamente seguros que trazem os dados necessários para a cadeia e ajustam os pagamentos aos operadores de forma dinâmica para garantir que se mantenham dentro dos parâmetros seguros.

Facilidade de Integração Entre Operadores e AVS

Os operadores de nós querem integrar rapidamente com o melhor AVS para retornos otimizados. No entanto, a integração de cada AVS pode ter CLIs diferentes para gerenciar e caminhos de integração diferentes. E se pudesse haver uma única interface que permitisse uma integração fácil entre os operadores e o AVS? Embora ainda esteja em seus estágios iniciais, a equipe da Nethermind está trabalhando para alcançar isso, claramente avançando em direção à criação de uma experiência sem atritos.

F. EigenCerts

Embora ainda em desenvolvimento e associado ao modelo de segurança mencionado, os EigenCerts são projetados para AVS, permitindo a agregação de assinaturas e publicação na mainnet, detalhando cada dólar reinvestido no AVS atribuído a um operador. Uma vez que esta funcionalidade esteja ativada, os reinvestidores vão querer ver este certificado para garantir que os seus investimentos não sejam alocados a demasiados AVS, mesmo que isso possa reduzir os retornos. Aqui podemos ver algumas fases iniciais do código.

5. Conclusão

EigenLayer traz um futuro transformador para a Web3, fornecendo uma base escalável e segura para a inovação do Ethereum e além. Embora existam alguns riscos, as potenciais recompensas elevadas tornam esses riscos mais atrativos, mas é crucial para os principais intervenientes aqui encararem seriamente a gestão de riscos e adotarem medidas proativas para mitigar essas preocupações. EigenLayer tem o potencial para perturbar o ecossistema Web3 e impulsionar a inovação a uma taxa sem precedentes. Estamos ansiosos para ver como se desenvolve no futuro.

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