Les arbitragistes du secteur crypto

Ce sont essentiellement des « outsiders » :

Ils n'ont aucune dévotion pour les cryptomonnaies, ne se soucient pas des fondamentaux ou des narratifs, et ne se fient certainement pas aux émotions pour trader.

Leur principe est simple : uniquement l'arbitrage, jamais le trading.

Récemment, des articles sur la « Sœur Poupée » sont devenus viraux, et d'une certaine manière, elle est aussi une arbitragiste, survivant grâce aux algorithmes, aux déclencheurs émotionnels et aux différentiels de trafic.

Elle et les arbitragistes de crypto font fondamentalement la même chose : trouver des opportunités dans les lacunes réglementaires et maximiser les profits grâce à l'exécution.

Dans ce monde où spéculation et innovation coexistent, les arbitragistes ont souvent une vision plus claire que les bâtisseurs.

Ils repèrent les vulnérabilités du système, les incitations mal alignées, les retards réglementaires et l'avidité humaine.

Dans ce numéro, nous avons interviewé plusieurs types d'arbitragistes.

Leurs histoires pourraient révéler quelque chose d'important : gagner de l'argent dans les cryptomonnaies peut en réalité être assez stable.

Vieux Six : L'arbitrage n'est pas une stratégie, mais un état d'esprit

Je suis Vieux Six. Je suis entré dans le monde des cryptomonnaies en 2021.

Comme beaucoup d'autres, j'ai rejoint pendant le pic de la frénésie Dogecoin (DOGE) et Shiba Inu (SHIB) mi-2021. Un ami dans le secteur des matériaux de construction qui avait gagné de l'argent en investissant à l'aveugle me l'a fortement recommandé : « Allez, tu peux gagner 10 000 $ en une journée ici. »

Comme on pouvait s'y attendre : pendant ce miracle du dogecoin, il a fait des profits tandis que j'ai perdu de l'argent et me suis retrouvé avec les sacs. Mais cette expérience m'a donné ma première vraie idée de comment le sentiment du marché dans les cryptos peut rapidement se transformer en richesse.

Après la frénésie finale du GameFi à la fin de l'année, un marché baissier qui allait durer quatre ans est arrivé. C'est pendant ce marché baissier que j'ai eu le temps de remarquer certains phénomènes, comme les différences de prix entre les exchanges et les disparités de taux entre BTC/ETH.

À ce moment-là, je n'avais pas encore pensé à en tirer profit. J'ai simplement remarqué que ce marché avait trop de désalignements, et que les retards entre l'information et le prix signifiaient de l'argent. Plus tard, j'ai découvert que les écarts d'information dans le Web3 pouvaient être précisément exploités. C'est ainsi que je me suis progressivement transformé d'observateur en arbitragiste.

Ma formation et mon emploi quotidien sont quelque peu liés à la finance, mais je ne viens certainement pas du milieu du trading.

Beaucoup de gens entendent « arbitrage » et pensent que cela nécessite une expertise technique, des scripts sophistiqués et une maîtrise financière. Ce n'est pas vrai. Quand j'ai commencé l'arbitrage, c'était extrêmement basique—de l'arbitrage manuel. Pas de scripts, pas de bots, juste mes yeux, mes mains et ma vitesse internet.

Plus tard, j'ai commencé à apprendre à utiliser des outils et des scripts avec un autre partenaire. Même si nous avons finalement intégré des méthodes quantitatives, notre approche fondamentale est restée celle d'essais et erreurs.

Je pense que mon approche empirique a profondément influencé ma vision du monde crypto. J'ai une sorte de perspective à la troisième personne—je ne suis pas aveuglément dévoué à la nouvelle finance, ni ne rejette la technologie. Je ne m'appuie pas entièrement sur le trading mais penche davantage vers la logique d'arbitrage. Je vais là où les choses sont simples avec peu de barrières. Apprendre en faisant, perfectionner par la pratique—ça a toujours été mon processus.

À l'inverse, si j'étais venu de la finance quantitative ou du forex, j'aurais peut-être immédiatement appris le manuel des options de couverture de Wall Street, ce qui m'aurait privé de nombreuses découvertes non conventionnelles.

Mon premier arbitrage réussi a eu lieu fin 2021. À cette époque, il y avait fréquemment des différences de prix pour BTC et ETH entre Binance et OKX, j'ai donc décidé d'essayer l'arbitrage manuel.

J'ai acheté de l'ETH sur Binance à 3 600 $, tandis que OKX le cotait autour de 3 630 $, avec un profit théorique de 30 $/ETH. Mais pendant l'arbitrage, la congestion du réseau est courante, et la plupart des opportunités d'écart de prix ne durent que quelques minutes, voire secondes. Au moment où j'ai terminé toute l'opération et réglé, j'ai constaté qu'après déduction des frais de transfert, des frais de transaction et des mouvements de prix pendant le processus, mon bénéfice net réel était bien inférieur à la différence de prix apparente.

Bien que je n'aie pas gagné beaucoup, j'ai ressenti pour la première fois le frisson de l'arbitrage.

Lorsque j'évalue de nouveaux projets, je regarde principalement deux aspects. Premièrement, j'examine les fondamentaux—Total Value Locked (TVL) de base et activité on-chain, antécédents de l'équipe, revenus du protocole et engagement communautaire. Deuxièmement, j'évalue le potentiel d'arbitrage, recherchant des inefficacités du marché comme une liquidité inégale ou des failles dans les mécanismes d'airdrop.

De plus, je ne toucherai pas à un projet s'il n'a pas formé un circuit de prix. Je me pose trois questions : Ce projet a-t-il un flux de trésorerie ou une logique de revenus vérifiables ? Son mécanisme présente-t-il une asymétrie évidente ? Les incitations sont-elles excessives ? Si les réponses sont toutes « oui », cela signale des opportunités potentielles d'arbitrage.

Dans l'ensemble, je préfère les projets DeFi et cross-chain car ils offrent plus de possibilités d'arbitrage.

Honnêtement, l'arbitrage peut être assez pénible. On dirait que vous ramassez juste de l'argent facile chaque jour, mais en réalité, vous mettez vos nerfs à rude épreuve.

Vous devez faire face aux retards, à la volatilité et à l'isolement. Les personnes sans discipline seront rapidement consumées par l'anxiété.

Une autre leçon clé est de savoir quand se déconnecter. Que vous ayez gagné ou perdu de l'argent, vous ne pouvez pas vous en préoccuper sans fin.

Éteignez votre ordinateur quand c'est nécessaire, sortez pour un bon repas, jouez quand vous en avez envie. Quand votre corps et votre esprit sont clairs, vous repérez les opportunités plus précisément.

J'ai récemment acheté un aquarium et commencé à élever des guppys, ce qui est assez thérapeutique en dehors du travail. Le secret pour élever des poissons est d'abord de bien préparer l'eau, puis vous n'avez pas besoin d'intervention quotidienne—ils grandissent d'eux-mêmes. C'est très similaire à notre objectif ultime dans l'arbitrage.

Au fil des années, je suis de plus en plus convaincu que : toute la sphère crypto est essentiellement une question d'arbitrage.

Cultiver des points, rechercher des airdrops, exploiter des subventions, jouer avec les règles, acheter bas et vendre haut—tout cela consiste essentiellement à exploiter une forme d'asymétrie du système.

Le yield farming (culture de rendement) est une forme d'arbitrage de dimension inférieure, tandis que le trading quantitatif est une forme de dimension supérieure, mais l'esprit sous-jacent est le même : identifier les inefficacités et amplifier par l'exécution.

C'est pourquoi je dis souvent que l'arbitrage n'est pas une stratégie mais un état d'esprit. L'essence n'est pas seulement de trouver des différences de prix, mais d'améliorer votre approche de réflexion.

Cela vous maintient dans un cycle constant d'observation, de vérification et d'exécution. Lorsque vous maintenez cette conscience, vous ne profitez pas seulement des différences de prix—vous en tirez constamment parti.

Lorsque vous développez un état d'esprit d'arbitrage, vous réalisez : le monde crypto n'est pas un casino ; c'est plutôt un miroir, reflétant la compréhension de chacun de l'efficacité, du désir et de l'exécution.

Frère Qingshui : Être ami avec le temps

Je suis Frère Qingshui. Je fais de l'arbitrage depuis plus de 3 ans, principalement en me concentrant sur les IDO du marché primaire.

J'ai entendu parler de la blockchain pour la première fois en 2020 lorsque j'étais encore dans l'e-commerce transfrontalier, mais les affaires se détérioraient, et j'avais urgemment besoin de trouver une nouvelle opportunité.

Plus tard, j'ai rencontré des enthousiastes des cryptos dans une communauté payante et j'ai commencé à apprendre d'eux. Entre 2022 et avril 2023, le désir de réussite m'a poussé à investir dans de nombreux cours et à rejoindre plusieurs communautés payantes à la recherche d'opportunités rentables.

Puis la chance a frappé—les inscriptions sont apparues en mai 2023. J'ai investi 10 000 $ de ma carte de crédit dans cette opportunité. Le marché des inscriptions a généré des rendements exceptionnels à cette époque. De mai à décembre 2023, j'ai accumulé des profits virtuels se chiffrant en millions. Cependant, étant ma première expérience avec une telle dynamique de marché, je manquais de discipline et n'ai pas pris mes bénéfices à temps. Finalement, ces gains se sont évaporés. Néanmoins, l'expérience s'est avérée précieuse—j'ai gagné suffisamment pour rembourser mes dettes avec un peu de reste, que j'ai investi dans Bitcoin.

Depuis lors, j'ai fait de l'arbitrage IDO ma principale occupation. Chaque jour, à part manger et dormir, je surveille les dernières informations sur les projets en ligne. J'ai ensuite créé ma propre communauté payante appelée « Spark of Stars », qui a atteint mille membres à son apogée. Je fournis des mises à jour quotidiennes sur les projets et des guides d'opération, visant à aider les membres à réaliser des rendements solides grâce à l'arbitrage crypto sans risque.

Si je devais conseiller les nouveaux venus sur l'arbitrage IDO, je dirais : sécurisez vos profits rapidement et ne soyez pas trop ambitieux. Par expérience personnelle, j'ai une fois participé à un projet appelé PIPE avec un coût d'entrée de seulement 0,8 USDT. Le projet est devenu extrêmement populaire, avec des prix grimpant jusqu'à 8 000 USDT par unité à son apogée—plus de 10 000 fois le rendement. Je pensais pouvoir transformer ma vie avec cette seule opération, alors j'ai gardé sans vendre. Puis ça a commencé à chuter. Peut-être par espoir obstiné, je me suis convaincu que le prix se rétablirait et atteindrait de nouveaux sommets. Le résultat final fut que la pièce a finalement perdu toute sa valeur. Cette leçon profonde est celle que je partage avec moi-même et les nouveaux venus : évitez l'avidité, gagnez de l'argent régulièrement et construisez votre richesse progressivement.

Cette année n'a pas vu de projets IDO particulièrement chauds, donc j'ai fait évoluer ma communauté vers une approche plus complète. Je partage toutes les opportunités rentables avec les membres, y compris l'Alpha de Binance et le protocole Spark. Après un certain temps sur ce marché, vous réalisez que la mentalité est le facteur déterminant du succès. Beaucoup passent de l'ignorance de l'arbitrage IDO au sentiment qu'il est inaccessible, puis se lancent par peur de rater une opportunité (FOMO), et finissent par devenir des investisseurs piégés. Cette psychologie typique d'« investisseur particulier » provient de fantasmes sur la richesse du jour au lendemain, suivis par la dure réalité des dynamiques du marché. En fin de compte, il s'agit de ne pas se remettre en question tout en continuant sur la mauvaise voie.

Lei : Utiliser la technologie pour sécuriser les profits

Je suis Lei, et je fais de l'arbitrage depuis 4 ans. Actuellement, je me concentre sur l'arbitrage à haute fréquence entre plusieurs DEX dans l'écosystème Solana.

Mon entrée dans les cryptos était quelque peu fortuite.

Au début de 2021, pendant le boom initial de la DeFi, je travaillais dans la vente médicale. Par hasard, un ami a mentionné la tendance florissante de la DeFi, et j'ai commencé à trader en suivant les recommandations de la communauté pour les altcoins et les meme coins. Grâce à ce processus, j'ai vraiment expérimenté la dynamique unique du secteur—« faire des profits rapides grâce à la vitesse de réaction et l'asymétrie d'information »—et j'ai réalisé que les opportunités ici différaient fondamentalement des industries traditionnelles.

Le tournant qui m'a transformé de « participant » en « acteur dédié » est venu en 2024 quand j'ai découvert l'arbitrage DEX sur Solana. À cette époque, le trading de meme coins dans l'écosystème Solana connaissait une croissance explosive avec des volumes en augmentation rapide, mais peu de développeurs se concentraient sur les bots d'arbitrage. J'ai immédiatement saisi cette opportunité, assemblé une équipe d'amis partageant les mêmes idées, et commencé par développer notre premier produit d'arbitrage basé sur le protocole Jupiter. Nous avons ensuite évolué vers un produit de deuxième génération prenant en charge le calcul on-chain, et maintenant vers une solution de troisième génération capable de calcul précis off-chain avec optimisation manuelle des routes commerciales et des algorithmes de base—améliorant progressivement notre approche vers « l'optimisation raffinée de l'efficacité ».

Lorsque je suis entré pour la première fois dans les cryptos, j'ai suivi la foule dans les meme coins et les jetons tendance, mais j'ai rapidement réalisé que cette approche de « surfer sur les fluctuations du marché » était trop instable : parfois la chance apportait des profits, mais la prochaine vague de volatilité effacerait les gains, ou pire, les projets pourraient disparaître complètement. Surtout après avoir vécu la correction du marché de 2022, j'ai compris que je ne voulais pas de « gains ponctuels », mais plutôt une voie pour une croissance stable du capital. Après tout, préserver le capital tout en accumulant des rendements est la seule façon de survivre à long terme dans cette industrie.

Actuellement, ma sélection de projets tourne toujours autour du « potentiel d'arbitrage ». Je m'appuie sur des scripts personnalisés qui suivent en temps réel les volumes d'échange des jetons Solana. Ces scripts se concentrent sur les jetons avec des hausses soudaines de volume—par exemple, quand le trading quotidien passe de centaines de milliers à des millions de dollars, ou quand la liquidité augmente simultanément sur plusieurs DEX. De telles conditions créent généralement des disparités de prix et des opportunités d'arbitrage. Nous ajoutons ces jetons à notre pool d'observation, calculons les différences de prix et les coûts de dérapage entre les plateformes, et déterminons s'ils valent la peine d'être incorporés dans notre stratégie.

Le paysage de l'arbitrage s'est transformé au fil des années, avec « des barrières à l'entrée continuellement croissantes et une concurrence de plus en plus raffinée ».

Dans l'écosystème Solana initial, même des scripts Python basiques et des serveurs ordinaires pouvaient générer des rendements décents en capturant les différences de prix entre DEX. Maintenant, c'est totalement différent. Techniquement, le domaine est passé de la « capture basique de différences de prix » au « calcul précis off-chain avec optimisation dynamique des routes ». La compétition matérielle a atteint des extrêmes—certains louent des serveurs physiques au plus près des nœuds de validation Solana et optimisent la bande passante juste pour gagner des millisecondes sur les temps de transaction. Au niveau du personnel, des équipes avec des antécédents traditionnels en quantitatif et fintech entrent en masse, apportant des modèles de risque matures et des cadres techniques qui élèvent considérablement les barrières concurrentielles.

En rétrospective, mon plus grand regret n'est pas une perte spécifique, mais plutôt d'avoir manqué plusieurs opportunités industrielles dans les premiers jours de l'arbitrage parce que je ne pouvais pas maîtriser assez rapidement les technologies fondamentales. Ce sentiment d'impuissance—« savoir que l'opportunité existe mais regarder les autres en profiter parce que vous manquez de capacité technique »—est plus frustrant que les pertes financières.

J'ai compris que dans l'arbitrage Web3, particulièrement dans les écosystèmes en évolution rapide comme Solana, « la technologie est l'avantage concurrentiel central ». Sans compétences techniques solides, vous pouvez identifier des opportunités mais ne pouvez pas les capturer. En raison de ces regrets, je priorise maintenant « l'apprentissage technique continu ». Je consacre du temps quotidiennement à l'étude avancée de Rust, à la recherche sur les fondamentaux des transactions on-chain, et à l'apprentissage de l'optimisation de stratégie auprès des leaders de l'industrie. Même avec des progrès lents, je suis déterminé à ne pas manquer de futures opportunités en raison de limitations techniques. Ces expériences m'ont enseigné une leçon cruciale : l'arbitrage crypto n'a jamais été une question d'« opportunités chanceuses », mais d'« exécution technologique ». Ce n'est qu'en maîtrisant les technologies fondamentales et en s'améliorant continuellement que vous pouvez vous établir dans cette industrie sans futurs regrets concernant des opportunités manquées.

Qingshan : La piste d'arbitrage devient encombrée

Je suis Qingshan, et je suis dans les cryptos depuis trois ans.

J'ai découvert l'initiation au Web3 grâce au groupe de connaissances « Sagesse de création de richesse » fin 2022. L'analyse complète des cryptos dans leurs documents a suscité mon intérêt—j'ai senti une industrie pleine d'opportunités où les profits semblaient facilement disponibles.

Je me suis connecté avec de nombreuses personnes pendant cet événement et me suis progressivement intégré dans l'industrie en participant à diverses activités organisées par ces vétérans des cryptos.

Durant mes trois années dans les cryptos, j'ai exploré plusieurs stratégies, notamment le trading sur le marché secondaire, le dollar-cost averaging sur Bitcoin, l'investissement dans les meme coins et le yield farming. Finalement, j'ai découvert que poursuivre des rendements asymétriques convenait le mieux à mon tempérament.

Je n'ai pas de formation en finance ou en trading. Avant de me consacrer à plein temps aux cryptos, j'ai travaillé comme développeur de logiciels dans des industries traditionnelles. Ces cinq années m'ont inculqué une approche rigoureuse pour évaluer les projets. J'ai appris que tous les programmes sont créés par des humains, et donc qu'aucun ne mérite 100 % de confiance.

Chaque année a apporté de nouvelles opportunités de profit, et j'ai continuellement évolué avec le marché.

2023 a été mon année la plus rentable, lorsque les inscriptions étaient en plein essor et que plusieurs excellents projets ont émergé. À cette époque, j'opérais principalement des comptes solo sans exploiter les ressources d'une équipe.

En 2024, j'ai participé aux produits financiers de Bitget à grande échelle, principalement l'activité FUEL launchx avec son plafond de compte de 5 000 $, sa période de dépôt de deux jours et son rendement de 2 %. Bien que le rendement isolé ne semble pas impressionnant, le taux annualisé était en fait assez attractif.

Cette année, je me suis principalement concentré sur les activités financières de projets plus importants et le programme de points Alpha de Binance. L'initiative Alpha fonctionne depuis janvier et a fourni mon flux de trésorerie le plus stable cette année, générant des rendements à six chiffres à partir de cette seule opportunité.

La création de richesse de cette année s'est centrée autour de Binance. Suivre leurs activités et les projets nouvellement listés donne constamment des résultats. Trouver des opportunités à partir des activités partenaires de Binance et de la liste « Binance Alpha » produit souvent d'excellents rendements. Par exemple, la récente activité financière « zerobasezk » sur Binance Wallet offrait un rendement annualisé d'environ 16 %.

Cependant, je sens que l'espace d'arbitrage devient de plus en plus encombré, avec moins d'opportunités de qualité et des fenêtres plus courtes. Il n'existera probablement pas à long terme, car chaque piste de richesse émergente suit un modèle prévisible : de quelques initiés qui profitent tandis que la plupart restent sceptiques, à l'adoption généralisée et la rentabilité, à l'augmentation de la rentabilité et de la difficulté, à l'essor de la vente de connaissances et de la formation (extraction de valeur des nouveaux venus), et finalement à la régression vers la moyenne.

Si cette opportunité disparaît, je me tournerai simplement vers d'autres horizons. Je vais là où l'argent peut être gagné, comme les souscriptions d'IPO à Hong Kong.

Mon premier travail secondaire était en fait l'arbitrage d'obligations convertibles sur le marché des actions A en Chine. Avant les nouvelles réglementations, c'était une autre opportunité presque sans risque.

En fin de compte, des niches rentables existent toujours quelque part—que ce soit dans les cryptos ou la finance traditionnelle—ce sont juste des véhicules différents.

En regardant les tendances plus larges, les cryptomonnaies continuent d'attirer des entrées régulières de capitaux. Que ce soit l'ancien président Trump lançant son propre jeton ou l'établissement d'ETF Bitcoin et Ethereum, les indicateurs suggèrent que la cryptomonnaie passe d'un investissement de niche à une classe d'actifs financiers grand public. Je crois qu'avec le temps, elle deviendra un territoire familier pour les investisseurs moyens.

Mes conseils aux pairs et aux nouveaux venus :

• Les événements cygne noir sont inévitables. Priorisez la gestion des risques et n'allez jamais all-in.
• Les opportunités abondent mais le capital est limité. Chérissez chaque partie de votre principal et maximisez son utilité.
• Gardez une perspective. Traitez le fait de gagner de l'argent comme une compétence à développer progressivement—les profits suivront avec le temps.

Avertissement :

1. Cet article est reposté depuis [TechFlow], les droits d'auteur appartiennent à l'auteur original [Ada]. Si vous avez des objections au repost, veuillez contacter l'équipe Gate Learn, qui le traitera selon les procédures pertinentes aussi rapidement que possible.
2. Avertissement : Les points de vue et opinions exprimés dans cet article représentent uniquement les opinions personnelles de l'auteur et ne constituent pas un conseil en investissement.
3. Les versions de cet article dans d'autres langues sont traduites par l'équipe Gate Learn et ne peuvent pas être copiées, distribuées ou plagiées sans mentionner Gate.