На текущем рынке криптовалют часто возникают горячие точки, приводящие к высокому спросу на ончейн-транзакции. Решения L1/L2 появляются быстро, конкурируя за ликвидность и внимание. Изменчивые тенденции в секторах искусственного интеллекта и MEME в различных экосистемах - прекрасные примеры этого. Однако по сравнению с этими секторами сектор DeFi кажется отставшим.

Недостаток инноваций в парадигме привел к тому, что когда-то ключевой сектор DeFi постепенно застаивается в росте пользователей и опыта. Существует множество цепочек в работе, сохраняется фрагментация ликвидности, и опыт DeFi на цепочке еще не сформировался в единый торговый опыт агрегации межцепочечной торговли. Трейдеры сталкиваются с проблемами, такими как MEV и плохие котировки, что вызывает опасения по поводу транзакционных издержек. Тем временем, поставщики ликвидности оказываются в ловушке злого круга потери денег, поскольку предлагают больше ликвидности.

Плохой пользовательский опыт и недостаточная доходность естественным образом приводят к замедленному спросу. Подобно любой экономической проблеме, замедленный спрос часто обусловлен проблемами со стороны предложения — в данном случае, обеспечения ликвидности. Существует срочная необходимость в более эффективном механизме создания рынка, чтобы улучшить эффективность капитала со стороны предложения ликвидности. Только в этом случае трейдеры смогут получать лучшие котировки и более ликвидную среду, а поставщики ликвидности смогут зарабатывать больше прибыли.

Некоторые проекты признали эту критическую упорную проблему, и Aqua выступает лидером в 'реформе предложения DeFi'. Внедрив частных поставщиков ликвидности и механизмы торговли на основе кредитования поверх торговли с агрегацией через цепочки, Aqua вывела на первый план новую парадигму сотрудничества между поставщиками ликвидности и маркетмейкерами. Эта инициатива оживляет сферу маркетмейкинга и эффективность, обеспечивая при этом безопасность средств поставщиков ликвидности и увеличивая их доходность.

Однако обычным пользователям сложно воспринимать и понимать эти оптимизации, хотя они получают от них выгоду. Именно из-за незаметных особенностей продукта Aqua в этой статье мы используем популярный научный подход, чтобы выявить недостатки текущего рынка DeFi, раскрыть, как Aqua заполняет этот разрыв, и проанализировать ценность и потенциал Aqua.

AMM, хроническое заболевание

В чем сейчас точно проблема с DeFi?

Почему трейдеры часто не могут получить лучшие котировки и более низкие торговые издержки? Почему ликвидные поставщики всегда теряют деньги, предоставляя ликвидность?

Механизм автоматизированного обменника (AMM), как угловой камень DeFi, может быть ключевым преступником.

Механизм AMM широко принят и играет ключевую роль в обеспечении децентрализации, доступа без разрешения и непрерывной ликвидности; однако успех не означает отсутствия недостатков:

Когда трейдеры проводят сделки с пулами AMM, легко возникает высокий проскальзывание, когда ликвидность низкая или торговый объем внезапно увеличивается. Кроме того, торговые ордера часто являются публичными, и сделки могут ожидать исполнения в пуле, в течение которого их могут опередить или использовать другими способами, что приводит к проблеме MEV и увеличению транзакционных издержек;

Для LP (поставщиков ликвидности), предоставляющих ликвидность, эффективность заработка денег низкая, так как средства статически распределяются по всей ценовой кривой в рамках механизма AMM, что приводит к низкой эффективности использования;

В то же время их вероятность потерь высока, в значительной степени обусловлена неустойчивыми потерями, хронической проблемой, вызванной AMM.

Когда цены активов в пулах AMM значительно колеблются, происходит временная потеря, в результате чего поставщики ликвидности получают меньше денег, чем если бы они ничего не делали.

Исследование Университета Орлеана во Франции ранее показало, что временные потери в других AMM, таких как Uniswap, являются постоянными, что означает, что даже в самых оптимистичных сценариях они все равно снизили бы прибыль, которую можно было бы получить через эквивалентные стратегии.

Так что нам не хватает в мире DeFi?

Лучший механизм обеспечения ликвидности и интеграции, чем у чистого AMM, позволяющий трейдерам получать лучшие котировки и снижать транзакционные издержки, а также позволяющий LP использовать средства более эффективно и зарабатывать больше.

После того как вы поймете это, легко понять идею за Aqua.

Простыми словами, Aqua пытается использовать частных рыночных криейторов (PMM) и модели запроса котировок для решения симптомов AMM.

Модель так называемого частного рыночного мейкера означает, что пользователи запрашивают котировки у определенных сущностей-мейкеров рынка вместо предоставления котировок через программный дизайн контракта AMM и динамически корректируют ценообразование и распределение средств в зависимости от рыночных условий.

В этой модели трейдеры могут напрямую запросить котировку для конкретной сделки у рыночного организатора, а затем выбрать принять или отклонить котировку, которая была упомянута ранее в модели "запрос котировок (RFQ)".

Каковы интуитивные преимущества использования PMM и режима запроса котировок?

• Отсутствие MEV: Фиксированная котировка, предоставленная рыночным мейкером, непосредственно заключается с трейдером. Котировка не основана на статусе и расчетах на цепи. Цена установлена вне цепи. Следовательно, нет неопределенности и проскальзывания в котировках, что уменьшает вероятность MEV.
• Лучшее предложение: Когда трейдер запрашивает котировку у рыночного организатора, рыночный организатор предоставляет фиксированную цену, которая не зависит от последующих изменений рынка. В отличие от движений цен в модели AMM, которые определяются размером сделки и соотношением активов пула, RFQ обеспечивает трейдеров ценовой надежностью.
• Решите упрямую проблему неустойчивых потерь: PMM динамически корректирует цены покупки и продажи, предоставляемые с использованием внешних рыночных данных и внутренних стратегий, а не полагаясь на фиксированные формулы. Это означает, что PMM может более эффективно управлять рисками инвентаризации и защищаться от потенциальных убытков из-за рыночных колебаний.

По сравнению с традиционными моделями AMM, то, что хочет сделать Aqua, - достичь лучшего ценообразования, прямо соединяя покупателей и продавцов с более эффективным использованием средств и меньшими разрывами.

Эта большая идея выглядит хорошо, но как конкретно её реализовать?

Как максимизировать эффективность создания рынка PMM, обеспечивая интересы LP, чтобы эту модель можно было запускать более плавно?

Программируемый слой ликвидности, индивидуальное решение

Конкретный ответ от Aqua заключается в предоставлении «программируемого уровня ликвидности», формируя новую парадигму сотрудничества между LP и PMM.

Но не спешите понимать озадачивающую концепцию "программируемой ликвидности". Давайте начнем с самых примитивных потребностей участников DeFi.

Если вы поставщик ликвидности или рыночный организатор, что вы ожидаете больше всего?

Очевидно, LPs ожидают, что активы, вложенные в пул ликвидности, будут максимально использованы, в то время как PMMs всегда надеются на больше средств для проведения рыночных операций.

В этих двух желаниях заключается возможность сотрудничества.

Aqua вывела на рынок новаторский дизайн на основе "кредитования", позволяющий маркет-мейкерам использовать плечо для выдачи взаймы средств, предоставленных ликвидностью в пуле, на основе определенного кредитного лимита, тем самым расширяя свой рыночный спектр и повышая эффективность использования капитала.

Если вы все еще не понимаете, представьте себе самый распространенный пример в реальной жизни - банковские вклады и кредиты.

Вы вносите средства в банк, и кому-то нужны средства; банк в конечном итоге потребует у этого человека предоставить некоторое залоговое обеспечение в качестве основы и предоставит ему определенный кредитный лимит, таким образом, предоставляя взаймы деньги, которые вы внесли, чтобы помочь ему сделать дела.

Дизайн Aqua похож, в основном позволяя рыночным организаторам использовать плечо для одалживания средств LP для создания рынка настолько, насколько это возможно, чтобы улучшить эффективность использования капитала в DeFi.

Также стоит упомянуть, что рыночным тейкерам не нужно задумываться, где хранятся их залоговые активы; количество залоговых активов служит основанием для определения кредитного лимита. С тем же набором залоговых активов они могут получить доступ к пулам ликвидности на всех поддерживаемых цепях и использовать активы в пуле для создания рынка, расширяя пространство создания рынка.

Что, если рыночные мейкеры займут деньги, а затем убегут, не возвращая их?

Обратите внимание, что здесь "предоставление взаймы" не означает, что деньги LP действительно заимствуются и исчезают.

LPам не нужно беспокоиться о безопасности своих средств в пуле ликвидности. "Выданные взаймы" средства PMM для маркет-мейкинга не включают фактические передачи средств. Вместо этого средства все еще находятся в смарт-контракте Aqua. "Выдача взаймы" и "возврат" заменяются позициями, занятыми заимствованными длинными и короткими позициями. Расчет или ликвидация проводится в соответствии с условиями закрытия, и средства, внесенные самими LP, не затрагиваются.

По сути, Aqua использует заемные позиции для представления временных прав распоряжения активами LP с целью максимизации использования средств LP для создания рынка.

Преимущества этого очевидны.

До внедрения этого механизма: фрагментация ликвидности межцепочечных средств, рыночные создатели могли действовать только в пределах своих средств, и поскольку активы не были развернуты на разных цепочках, межцепочечное создание рынка было невозможным, что привело к низкому диапазону создания рынка и эффективности использования капитала.

После этого механизма: не нужно беспокоиться о том, где размещены активы организатора торгов на какой цепи, преодолев размер резервов капитала организатора торгов и используя маржу для увеличения криптовалютных активов в несколько раз больше своих собственных средств, максимизируя эффективность создания рынка.

Именно поэтому вы должны понять значение термина «программируемый уровень ликвидности»:

• Динамическая настройка и настройка: Позволяет рыночным организаторам «программировать» или настраивать свои стратегии использования ликвидности для максимизации прибыли и эффективности.
• Реализация сложных стратегий: используя PMM и торговлю на основе кредитов, Aqua может реализовать более сложные торговые и ликвидностные стратегии, которые трудно или невозможно реализовать на традиционных платформах DeFi. Управление и выполнение этой сложности можно рассматривать как «программированную» ликвидность, поскольку это включает применение алгоритмов и логики для достижения желаемых результатов рыночной операции.
• Адаптивная и реактивная ликвидность: На платформе Aqua ликвидность может быть адаптивно настроена с учетом изменений на рынке и условий. Это адаптивное регулирование ликвидности похоже на событийно-ориентированное программирование в программировании, где система реагирует и корректирует поведение на основе внешних событий, таких как изменения цен на рынке.

Все еще не понимаете? Давайте посмотрим на следующий пример, который ближе к реальной торговле:

1. Трейдеры: Алиса хочет использовать ETH для покупки USDT на платформе Aqua. Она может отправлять запросы из различных DEX, агрегаторов транзакций и других интерфейсов;
2. Поставщики ликвидности: у Боба есть лишние USDT, и он хочет заработать проценты. Поэтому он депонирует USDT на платформу Aqua, чтобы обеспечить ликвидность и может совершать определенные займы на свои средства для получения более высоких доходов.
3. Пользователи кредитов: Кэрол является ликвидатором рынка, она хочет иметь возможность определять цену рынка и торговать, но она не хочет, чтобы все ее средства были заблокированы в одном активе и цепи. Поэтому она заложила определенные активы на Aqua и использовала свою кредитную линию для работы. Это означает, что Кэрол может занять USDT, предоставленные Бобом (через платформу Aqua), чтобы обеспечить ликвидность и ценообразование для Алисы.
4. В конце концов, успешная покупка USDT Алисы была результатом совместных усилий LP и рыночных создателей.

Каждая сторона в этом примере получает своё собственное значение:

Алиса (трейдер) получает быстрые, недорогие услуги торговли, лучшие котировки и не беспокоится о проскальзывании и MEV;

Боб (поставщик ликвидности) зарабатывает больше процентов, предоставляя средства в долг, и его средства легче использовать, не беспокоясь о безопасности его средств;

Кэрол (рыночный организатор) использует заимствованные средства для предоставления услуг Алисе, при этом также имея возможность извлекать прибыль из динамики рынка.

Aqua обеспечивает плавность транзакций и удовлетворение всех сторон путем интеграции различных участников и предоставления механизмов.

На данный момент упрямые проблемы в традиционной модели DeFi AMM были устранены.

Агрегация транзакций межцепочечного обмена, естественное сочетание

Для вышеуказанного рецепта требуются как минимум транзакции межцепочечного обмена, агрегация ликвидности, мультицепные активы и ресурсы маркет-мейкера.

Не просто посредничать между несколькими сторонами. Почему Aqua может это делать?

Фактически, даже до запуска продукта Aqua, команда накопила профессиональный опыт в области агрегации ликвидности через проекты, такие как Native и NativeX.

Вы можете рассматривать первое как API, которое может быть интегрировано различными проектами для обеспечения функциональности торговли агрегацией межцепочечно.

Последнее является автономным продуктом агрегации транзакций между цепями, который был успешно запущен и работает уже в течение 10 месяцев, достигнув хороших показателей по объему торгов и поддерживая транзакции между цепями на ETH/BSC/Polygon/Arbitrum/Aavalanche/Zeta/mantle.

Общедоступные данные показывают, что NativeX уже находится на передовой в области агрегации межцепочечных операций. Он интегрировал больше ликвидности, накопил больше ресурсов маркетмейкеров и может получать более 70% ордер-потока DeFi.

Поэтому стать Aqua - это скорее естественный выбор.

Поскольку имеются ликвидность и ресурсы маркетмейкеров, давайте максимально эффективно использовать ресурсы с обеих сторон, позволяя LP максимизировать эффективность капитала и доходность, позволяя пользователям получать лучшие котировки и позволяя маркетмейкерам иметь более крупную сцену для маркетмейкинга.

Кроме того, у Aqua также есть опытная команда и финансовая поддержка в индустрии.

Генеральный директор имеет степень магистра по науке о данных Нью-Йоркского университета, более 8 лет опыта в руководстве командой по науке о данных, а также обширный опыт в машинном обучении, добыче данных и управлении проектами.

Консультант был главным технологическим офицером Altonomy, компании по торговле криптовалютой, и генеральным директором Tokka Labs, компании по торговле криптовалютой.

CTO - это инженер полного цикла, который уже долгое время работает в этой отрасли и хорошо знаком с умными контрактами EVM.

Таким образом, Nomad возглавил зеркальный раунд на $2 миллиона в Native. Nomad Capital получил инвестиции от Binance в марте 2023 года и вложился в свой первый проект, Native, в следующем месяце. В декабре 2023 года Native получил еще один раунд стратегических инвестиций от Nomad Capital.

Для обычных пользователей, какие текущие особенности есть у Aqua?

Прежде всего, токен проекта еще не был выпущен, что делает его альфа-проектом, заслуживающим внимания в сфере DeFi для оптимизации ликвидности.

Aqua находится в том же ключе, что и связанные с Native продукты. У него есть самостоятельная логика развития бизнеса, сильная команда и финансовая поддержка, а также нет конкурирующих продуктов в сфере DeFi. Он может охватывать популярные активы в различных цепях и заслуживает раннего внимания.

Кроме того, тип бизнеса определяет, что Аква более вероятно образует эффект золотой лопаты.

Чем больше ликвидности можно агрегировать, тем больше L1/L2, которые сотрудничают, и тем проще становится стать золотой лопатой — чем выше вероятность того, что разные проекты будут «опустошать инвестиционные фонды для пользователей, которые использовали Aqua».

В настоящее время внутренняя бета-версия Aqua уже началась. Заинтересованные пользователи могут начать использовать продукты Aqua на zkLink и начать зарабатывать баллы, ожидая последующих выгод.

Перспективное будущее

Как упоминалось в начале, этот бычий рынок был свидетелем частых взрывов, что делает вам легче ощутить частое появление горячих точек и сюрпризов в различных экосистемах.

Это предоставляет потенциальные возможности для DeFi - когда внимание и средства ограничены, автономные продукты DeFi не могут захватить долю рынка; именно благодаря кросс-экосистемной агрегации активов и транзакций можно лучше завоевать рынок.

Если NativeX является ключевым двигателем для агрегации межэкосистемы, то Aqua является важным смазочным материалом для соединения всех сторон:

Интегрируя фрагментированную ликвидность с предложения, Aqua обеспечивает более эффективное проведение рыночных операций и использование капитала для рыночных организаторов и LPs, в конечном итоге принося пользу трейдерам с спросовой стороны.

Несмотря на то, что кросс-цепочечная агрегационная торговля остается относительно узким треком, продукты, способствующие взаимной выгоде, всегда имеют свое уникальное нарративное пространство.

Дизайны продуктов, которые молча вносят свой вклад за кулисами, могут быть не очевидными, но вам следует узнать будущий потенциал их развития.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья перепечатана из [ Techflow]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [TechFlow]. Если есть возражения к этому повторному изданию, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и они незамедлительно разберутся с этим.
2. Отказ от ответственности по обязательствам: Взгляды и мнения, высказанные в этой статье, являются исключительно точкой зрения автора и не являются инвестиционными советами.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещено.