A medida que el mercado alcista entra en la temporada alta de competencia de las criptomonedas, parece que el tiempo para ETH es limitado. Desde finales de 2023, este ciclo alcista ha estado bajo escrutinio constante. Sin embargo, en el último año, el rendimiento de ETH ha sido algo decepcionante. En términos de incremento, desde octubre de 2023 hasta ahora, el mayor aumento ha sido del 170%, sin lograr superar de manera significativa la barrera de los $4,000. Por otro lado, BTC ha experimentado un aumento superior al 300% y SOL ha aumentado más del 1,300% en el mismo período. Muchos consideran que ETH representa una oportunidad en la temporada alta de competencia de las criptomonedas, pero su impulso es claramente insuficiente en comparación con el reciente aumento significativo de muchas criptomonedas antiguas.
Ethereum, el hermano mayor de las cadenas públicas, ¿está subvalorado o está funcionando normalmente según los datos objetivos del mercado? ¿Puede Liǎn pó todavía hacer algo a pesar de su edad avanzada?
Los datos en cadena se mantuvieron estables durante un año
Según los datos en cadena, PANews puede observar claramente que Ethereum no ha experimentado un crecimiento significativo en el último año, aunque no se puede decir que haya disminuido.
El número medio de transacciones diarias es un indicador de actividad muy importante. Al abrir el gráfico de transacciones diarias de Ethereum en el último año, se puede ver una línea de fluctuación estable con ligeras fluctuaciones, similar a un electrocardiograma. El 8 de diciembre de 2023, el volumen total de transacciones en la red principal de Ethereum fue de 1.18 millones, y después de un año, el 8 de diciembre de 2024, esta cifra fue de 1.22 millones, casi sin cambios. Durante este año, solo en enero de 2024 hubo un crecimiento breve a 1.96 millones. Durante el resto del tiempo, en su mayoría se mantuvo entre 1 y 1.3 millones.
Mientras que la tendencia de las tarifas de Gas refleja claramente la actividad en la cadena. A finales de 2023 y principios de 2024, el nivel de las tarifas de Gas de Ethereum se mantuvo en un nivel relativamente alto, con un promedio de más de 40Gwei, pudiendo alcanzar alrededor de 100Gwei en el momento más alto. Con el surgimiento de nuevas cadenas públicas como Solana, se puede observar claramente en el gráfico la disminución de las tarifas de Gas de Ethereum, especialmente de julio a septiembre, cuando alcanzaron un mínimo de solo 0.3Gwei. A pesar de un ligero repunte reciente, en general se mantienen por debajo de 20Gwei. Al principio, las soluciones de capa 2 estaban en pleno auge, principalmente debido a que las tarifas de Gas de la red principal de Ethereum eran demasiado caras. Ahora, finalmente las tarifas de Gas de Ethereum han disminuido, pero parece que los usuarios no saben a dónde ir. O tal vez, es con la partida de los usuarios que Ethereum finalmente ha bajado.
En cuanto a las direcciones activas, también se asemejan al modelo de curva de firma diaria. Según los datos del navegador Ethereum, el número de direcciones Ethereum y ERC20 activas diarias no ha aumentado mucho, y el nivel de datos es básicamente el mismo que antes del inicio del mercado alcista.
El flujo de usuarios hacia L2, el dinero se queda en L1
¿A dónde van los usuarios de Ethereum? Según los datos de actividad en cadena semanales, hace un año, el número de direcciones activas en la cadena de Ethereum representaba aproximadamente el 50% de todas las capas 2, y con el tiempo, los datos actuales muestran que el número de direcciones activas en las capas 2 está en aumento en general, mientras que el porcentaje de direcciones activas en la red principal de Ethereum representa aproximadamente el 24% del total de capas 2.
Viendo el rendimiento de cada cadena por separado, en diciembre de 2023, la red principal de Ethereum fue la cadena más activa, con una participación de alrededor del 32.48%. Para diciembre de 2024, la cadena más activa ha cambiado a Base, con una participación del 50%, seguida de la red principal de Ethereum con un 19%, y Arbitrum en tercer lugar con un 9.2%.
Sin embargo, en cuanto al TVL, la red principal de Ethereum parece seguir siendo la primera opción para los grandes titulares. Según el total de monedas estables bloqueadas en la cadena, la participación de la red principal de Ethereum fue de aproximadamente el 95% en diciembre del año pasado, y aunque ha disminuido ligeramente, todavía representa alrededor del 91%. Además, los datos de TVL también muestran un aumento significativo casi exclusivamente en la red principal de Ethereum en el último año. En diciembre de 2023, el TVL de la red principal de Ethereum fue de aproximadamente 28,800 millones de dólares, y para diciembre de 2024, los datos habían aumentado a alrededor de 77,500 millones de dólares. Esto representa un crecimiento de aproximadamente 2.69 veces, y la tasa de crecimiento de estos datos también supera la tasa de crecimiento del precio del ether, lo que está relacionado con el aumento de los precios de los activos durante el mercado alcista. En cuanto a Layer2, Arbitrum y Base ocupan el segundo y tercer lugar en el TVL de monedas estables.
En cuanto a ingresos, la red principal de Ethereum es la cadena más rentable dentro del ecosistema de Ethereum. En el último año, los ingresos de Ethereum siempre han representado más del 80%, y hasta el 8 de diciembre, esta cifra fue del 92%. La cadena Base se ha convertido en la segunda cadena más rentable dentro del ecosistema de Ethereum a partir de este año.
Y la capitalización de mercado de Ethereum siempre se ha mantenido alrededor del 98%, a pesar de la disminución de la actividad en la cadena, parece que la proporción de la capitalización de mercado y la TVL se ha mantenido consistentemente alta. Además, en términos de la proporción del mercado de criptomonedas en su conjunto, la proporción de la capitalización de mercado de Ethereum ha disminuido constantemente en el último año, y actualmente es de solo alrededor del 13.4%.
Pero en cuanto al crecimiento de TVL, la mayoría de los grandes capitales siguen optando por mantener sus fondos en la red principal de Ethereum. En comparación con la relación total de TVL y usuarios activos, la red principal de Ethereum tiene un valor de 178,700 dólares, Base alrededor de 3,315 dólares, y Solana alrededor de 1,972 dólares. Desde este punto de vista, la capacidad de valor de un solo usuario de Ethereum sigue manteniéndose en el nivel más alto de toda la red.
La salida de Uniswap podría ser una preocupación aún mayor
Según los datos, Uniswap sigue siendo la aplicación más grande e indiscutible en Ethereum. En cuanto a la actividad en DEX, UniswapV2 y V3 juntos representan más del 97% del volumen de transacciones en la red principal de Ethereum. En la lista de quemado de Ethereum, Uniswap también ha ocupado el primer lugar durante mucho tiempo. Hasta el 9 de diciembre, Uniswap ha quemado un total de 6372 Ethereum en los últimos 30 días, mientras que las transferencias de Ethereum solo han quemado 4594.
Una vez que Uniswap traslade la mayoría de sus actividades comerciales a su propia cadena Unichain, es probable que la actividad y el consumo de Ethereum disminuyan significativamente. Según Forbes, a medida que Uniswap se traslade a su propia cadena, los validadores de la red Ethereum podrían perder entre 400 y 500 millones de dólares al año en ingresos. Pero lo más grave de esto es que amenaza la narrativa fundamental de Ethereum como una moneda deflacionaria. El enrutador genérico de Uniswap es la cuenta que más gastos de gas consume, representando el 14.5% de los costos de gas de Ethereum, lo que equivale a la destrucción de Ethereum por valor de 1.6 mil millones de dólares.
Al resumir el rendimiento de los indicadores anteriores, se pueden identificar las siguientes características. La actividad en la red de Ethereum en el último año no ha crecido y su proporción dentro del ecosistema de Ethereum ha disminuido gradualmente. Esto al menos indica que los nuevos usuarios en su mayoría han optado por otras capas 2 o cadenas públicas (después de todo, Solana, Sui, Aptos y otras nuevas cadenas públicas están experimentando un crecimiento rápido en estos datos).
Por lo tanto, volviendo al tema original, ¿ha habido un cambio importante en los fundamentos de Ethereum o el precio de ETH está subestimado? Según los datos anteriores, la red principal de Ethereum parece estar transformándose en una piscina de depósito de fondos para grandes titulares y actores principales, y aunque las tarifas de Gas han disminuido significativamente, todavía no puede competir con Layer2 u otras cadenas públicas en términos de tarifas y velocidad de transacción. Por lo tanto, la red principal de Ethereum ya no es claramente un club para pequeños inversores y no tiene una ventaja en las carreras populares de MEME y otras con una gran cantidad de seguidores. Es más adecuado para jugadores que no requieren una frecuencia alta pero requieren una mayor seguridad de activos. Desde este punto de vista, solo podemos decir que el papel ecológico de la red principal de Ethereum está cambiando y la liquidez y la seguridad se están convirtiendo en el último muro de defensa de la red principal de Ethereum.
El contenido anterior está autorizado y citado por el socio colaborador PANews (enlace al artículo original ).
Declaración: El artículo solo representa la opinión personal del autor, no representa la opinión y posición de Block, todo el contenido y las opiniones son solo para referencia, no constituyen asesoramiento de inversión. Los inversores deben tomar decisiones y operar por sí mismos, el autor y Block no asumirán ninguna responsabilidad por las pérdidas directas o indirectas causadas por las operaciones de los inversores.
Ether in a bull market: undervalued blue chip or slowly fading giant? This article was first published in "BlockBeats".
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Ethermoneda en el mercado alcista: ¿un blue chip subestimado o un gigante que se desacelera lentamente?
作者：Frank，PANews
A medida que el mercado alcista entra en la temporada alta de competencia de las criptomonedas, parece que el tiempo para ETH es limitado. Desde finales de 2023, este ciclo alcista ha estado bajo escrutinio constante. Sin embargo, en el último año, el rendimiento de ETH ha sido algo decepcionante. En términos de incremento, desde octubre de 2023 hasta ahora, el mayor aumento ha sido del 170%, sin lograr superar de manera significativa la barrera de los $4,000. Por otro lado, BTC ha experimentado un aumento superior al 300% y SOL ha aumentado más del 1,300% en el mismo período. Muchos consideran que ETH representa una oportunidad en la temporada alta de competencia de las criptomonedas, pero su impulso es claramente insuficiente en comparación con el reciente aumento significativo de muchas criptomonedas antiguas.
Ethereum, el hermano mayor de las cadenas públicas, ¿está subvalorado o está funcionando normalmente según los datos objetivos del mercado? ¿Puede Liǎn pó todavía hacer algo a pesar de su edad avanzada?
Los datos en cadena se mantuvieron estables durante un año
Según los datos en cadena, PANews puede observar claramente que Ethereum no ha experimentado un crecimiento significativo en el último año, aunque no se puede decir que haya disminuido.
El número medio de transacciones diarias es un indicador de actividad muy importante. Al abrir el gráfico de transacciones diarias de Ethereum en el último año, se puede ver una línea de fluctuación estable con ligeras fluctuaciones, similar a un electrocardiograma. El 8 de diciembre de 2023, el volumen total de transacciones en la red principal de Ethereum fue de 1.18 millones, y después de un año, el 8 de diciembre de 2024, esta cifra fue de 1.22 millones, casi sin cambios. Durante este año, solo en enero de 2024 hubo un crecimiento breve a 1.96 millones. Durante el resto del tiempo, en su mayoría se mantuvo entre 1 y 1.3 millones.
Mientras que la tendencia de las tarifas de Gas refleja claramente la actividad en la cadena. A finales de 2023 y principios de 2024, el nivel de las tarifas de Gas de Ethereum se mantuvo en un nivel relativamente alto, con un promedio de más de 40Gwei, pudiendo alcanzar alrededor de 100Gwei en el momento más alto. Con el surgimiento de nuevas cadenas públicas como Solana, se puede observar claramente en el gráfico la disminución de las tarifas de Gas de Ethereum, especialmente de julio a septiembre, cuando alcanzaron un mínimo de solo 0.3Gwei. A pesar de un ligero repunte reciente, en general se mantienen por debajo de 20Gwei. Al principio, las soluciones de capa 2 estaban en pleno auge, principalmente debido a que las tarifas de Gas de la red principal de Ethereum eran demasiado caras. Ahora, finalmente las tarifas de Gas de Ethereum han disminuido, pero parece que los usuarios no saben a dónde ir. O tal vez, es con la partida de los usuarios que Ethereum finalmente ha bajado.
En cuanto a las direcciones activas, también se asemejan al modelo de curva de firma diaria. Según los datos del navegador Ethereum, el número de direcciones Ethereum y ERC20 activas diarias no ha aumentado mucho, y el nivel de datos es básicamente el mismo que antes del inicio del mercado alcista.
El flujo de usuarios hacia L2, el dinero se queda en L1
¿A dónde van los usuarios de Ethereum? Según los datos de actividad en cadena semanales, hace un año, el número de direcciones activas en la cadena de Ethereum representaba aproximadamente el 50% de todas las capas 2, y con el tiempo, los datos actuales muestran que el número de direcciones activas en las capas 2 está en aumento en general, mientras que el porcentaje de direcciones activas en la red principal de Ethereum representa aproximadamente el 24% del total de capas 2.
Viendo el rendimiento de cada cadena por separado, en diciembre de 2023, la red principal de Ethereum fue la cadena más activa, con una participación de alrededor del 32.48%. Para diciembre de 2024, la cadena más activa ha cambiado a Base, con una participación del 50%, seguida de la red principal de Ethereum con un 19%, y Arbitrum en tercer lugar con un 9.2%.
Sin embargo, en cuanto al TVL, la red principal de Ethereum parece seguir siendo la primera opción para los grandes titulares. Según el total de monedas estables bloqueadas en la cadena, la participación de la red principal de Ethereum fue de aproximadamente el 95% en diciembre del año pasado, y aunque ha disminuido ligeramente, todavía representa alrededor del 91%. Además, los datos de TVL también muestran un aumento significativo casi exclusivamente en la red principal de Ethereum en el último año. En diciembre de 2023, el TVL de la red principal de Ethereum fue de aproximadamente 28,800 millones de dólares, y para diciembre de 2024, los datos habían aumentado a alrededor de 77,500 millones de dólares. Esto representa un crecimiento de aproximadamente 2.69 veces, y la tasa de crecimiento de estos datos también supera la tasa de crecimiento del precio del ether, lo que está relacionado con el aumento de los precios de los activos durante el mercado alcista. En cuanto a Layer2, Arbitrum y Base ocupan el segundo y tercer lugar en el TVL de monedas estables.
En cuanto a ingresos, la red principal de Ethereum es la cadena más rentable dentro del ecosistema de Ethereum. En el último año, los ingresos de Ethereum siempre han representado más del 80%, y hasta el 8 de diciembre, esta cifra fue del 92%. La cadena Base se ha convertido en la segunda cadena más rentable dentro del ecosistema de Ethereum a partir de este año.
Y la capitalización de mercado de Ethereum siempre se ha mantenido alrededor del 98%, a pesar de la disminución de la actividad en la cadena, parece que la proporción de la capitalización de mercado y la TVL se ha mantenido consistentemente alta. Además, en términos de la proporción del mercado de criptomonedas en su conjunto, la proporción de la capitalización de mercado de Ethereum ha disminuido constantemente en el último año, y actualmente es de solo alrededor del 13.4%.
Pero en cuanto al crecimiento de TVL, la mayoría de los grandes capitales siguen optando por mantener sus fondos en la red principal de Ethereum. En comparación con la relación total de TVL y usuarios activos, la red principal de Ethereum tiene un valor de 178,700 dólares, Base alrededor de 3,315 dólares, y Solana alrededor de 1,972 dólares. Desde este punto de vista, la capacidad de valor de un solo usuario de Ethereum sigue manteniéndose en el nivel más alto de toda la red.
La salida de Uniswap podría ser una preocupación aún mayor
Según los datos, Uniswap sigue siendo la aplicación más grande e indiscutible en Ethereum. En cuanto a la actividad en DEX, UniswapV2 y V3 juntos representan más del 97% del volumen de transacciones en la red principal de Ethereum. En la lista de quemado de Ethereum, Uniswap también ha ocupado el primer lugar durante mucho tiempo. Hasta el 9 de diciembre, Uniswap ha quemado un total de 6372 Ethereum en los últimos 30 días, mientras que las transferencias de Ethereum solo han quemado 4594.
Una vez que Uniswap traslade la mayoría de sus actividades comerciales a su propia cadena Unichain, es probable que la actividad y el consumo de Ethereum disminuyan significativamente. Según Forbes, a medida que Uniswap se traslade a su propia cadena, los validadores de la red Ethereum podrían perder entre 400 y 500 millones de dólares al año en ingresos. Pero lo más grave de esto es que amenaza la narrativa fundamental de Ethereum como una moneda deflacionaria. El enrutador genérico de Uniswap es la cuenta que más gastos de gas consume, representando el 14.5% de los costos de gas de Ethereum, lo que equivale a la destrucción de Ethereum por valor de 1.6 mil millones de dólares.
Al resumir el rendimiento de los indicadores anteriores, se pueden identificar las siguientes características. La actividad en la red de Ethereum en el último año no ha crecido y su proporción dentro del ecosistema de Ethereum ha disminuido gradualmente. Esto al menos indica que los nuevos usuarios en su mayoría han optado por otras capas 2 o cadenas públicas (después de todo, Solana, Sui, Aptos y otras nuevas cadenas públicas están experimentando un crecimiento rápido en estos datos).
Por lo tanto, volviendo al tema original, ¿ha habido un cambio importante en los fundamentos de Ethereum o el precio de ETH está subestimado? Según los datos anteriores, la red principal de Ethereum parece estar transformándose en una piscina de depósito de fondos para grandes titulares y actores principales, y aunque las tarifas de Gas han disminuido significativamente, todavía no puede competir con Layer2 u otras cadenas públicas en términos de tarifas y velocidad de transacción. Por lo tanto, la red principal de Ethereum ya no es claramente un club para pequeños inversores y no tiene una ventaja en las carreras populares de MEME y otras con una gran cantidad de seguidores. Es más adecuado para jugadores que no requieren una frecuencia alta pero requieren una mayor seguridad de activos. Desde este punto de vista, solo podemos decir que el papel ecológico de la red principal de Ethereum está cambiando y la liquidez y la seguridad se están convirtiendo en el último muro de defensa de la red principal de Ethereum.
El contenido anterior está autorizado y citado por el socio colaborador PANews (enlace al artículo original ).
Declaración: El artículo solo representa la opinión personal del autor, no representa la opinión y posición de Block, todo el contenido y las opiniones son solo para referencia, no constituyen asesoramiento de inversión. Los inversores deben tomar decisiones y operar por sí mismos, el autor y Block no asumirán ninguna responsabilidad por las pérdidas directas o indirectas causadas por las operaciones de los inversores.
Ether in a bull market: undervalued blue chip or slowly fading giant? This article was first published in "BlockBeats".