MicroStrategy posee BTC valorados en casi 37 mil millones de dólares, pero su valor de mercado bursátil ya supera los 100 mil millones de dólares. ¿Esta sobrevaloración extrema dará lugar a una burbuja? Este artículo es de Zack Guzman y fue editado, traducido y redactado por la cadena de bloques en lenguaje coloquial. (Antecedentes: Reflexiones y actualización de mi conocimiento tras perder la oportunidad de invertir en MicroStrategy (MSTR) (Contexto adicional: MicroStrategy aumentó su posición con una inversión de 5,400 millones de dólares en 55,000 BTC: ¡Los 97,000 BTC no son caros!) El fundador de MicroStrategy, Michael Saylor, se ha convertido en uno de los más francos defensores de BTC, afirmando audazmente: 'No hay una segunda mejor opción'. Desde 2020, Saylor ha acumulado más de 30 mil millones de dólares en BTC a través de su empresa cotizada en bolsa, con ganancias en libros de más de 14 mil millones de dólares, convirtiendo a MicroStrategy en la empresa con más BTC en su poder. Esta estrategia ha ganado elogios de los maximalistas de bitcoin, pero también ha suscitado dudas entre los inversores tradicionales. Sin embargo, con MicroStrategy continuando recaudando decenas de miles de millones de dólares, planeando duplicar su apuesta en BTC en los próximos tres años, las preocupaciones del exterior se intensifican. ¿Esto podría dar lugar a una nueva burbuja masiva? ¿Qué sucederá con las audaces acciones de MicroStrategy si el precio de BTC cae? 1. El eco del trading fantasma La estrategia de BTC de MicroStrategy tiene similitudes con uno de los trades más infames en el ámbito de la encriptación, el 'trade de prima de GBTC'. Durante el pico de este trading de arbitraje, los inversores obtenían posiciones de BTC a través del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) debido a que su precio de trading era más alto que el valor subyacente de las tenencias de BTC. Tomaban préstamos contra las acciones de GBTC y ganaban beneficios por la prima al finalizar el período de bloqueo. Este trading sufrió un colapso dramático en 2021, cuando la prima de GBTC se convirtió en un descuento. Empresas como Three Arrows Capital y BlockFi, sobreapalancadas o relacionadas con clientes sobreapalancados, cerraron uno tras otro. Una serie de quiebras posteriores, incluida la de Genesis, destacó los riesgos de las estrategias financieras basadas en desequilibrios en un mercado frágil. Ahora, los críticos advierten que MicroStrategy está caminando por una cuerda similar. Sin embargo, a diferencia de aprovechar la prima de GBTC, MicroStrategy ha abierto un nuevo camino para el trading apalancado de BTC a través de sus propias acciones y bonos, convirtiendo efectivamente a la empresa en un agente apalancado de BTC. Algunos periodos de adquisición de BTC de MicroStrategy 2. El encanto de los bonos convertibles La estrategia central de MicroStrategy es recaudar fondos a través de la emisión de bonos convertibles y acciones, que opera de la siguiente manera: MicroStrategy ofrece bonos con tasas de interés bajas (0%) a los tenedores de bonos. Ofrece el potencial de apreciación de las acciones como recompensa, permitiendo que los tenedores de bonos conviertan los bonos en acciones de MicroStrategy cuando el precio de las acciones sube. Este potencial de ganancia ha atraído a numerosos inversores institucionales, incluida la mayor compañía de seguros de Alemania, Allianz. Los fondos recaudados para comprar más BTC se utilizan inmediatamente para adquirir más BTC, impulsando aún más el precio de las acciones. Este ciclo virtuoso ha llevado a un rendimiento asombroso de las acciones de MicroStrategy, que han subido casi un 500% solo en 2024. Esta estrategia ha tenido tanto éxito que los inversores en bonos están dispuestos a prestarle decenas de miles de millones de dólares a la empresa a una tasa de interés del 0%, atraídos por el potencial de apreciación de las acciones. Es una propuesta muy atractiva: ¿por qué conformarse con un bajo rendimiento de los bonos cuando MicroStrategy puede ofrecer la oportunidad de duplicar o quintuplicar tu inversión? Como dijo Saylor en una reciente conferencia telefónica con inversores, los tenedores de bonos están huyendo de un mundo de 'rendimientos reales negativos' en busca del potencial de ganancia que ofrece BTC. En la actualidad, la estrategia de MicroStrategy está funcionando excepcionalmente bien, gracias a la subida del precio de BTC que ha creado un ciclo virtuoso. Pero ¿qué sucederá si la tendencia de BTC se revierte? MicroStrategy posee casi 387,000 BTC, valorados en aproximadamente 37,000 millones de dólares, pero su valor de mercado bursátil ya supera los 100,000 millones de dólares. Esta sobrevaloración extrema depende en gran medida de la suposición de que el precio de BTC seguirá subiendo. Si BTC cae, el precio de las acciones de la empresa, esencialmente una apuesta apalancada en BTC, podría sufrir una caída significativa. Además, ETF apalancados como MSTU y MSTX, centrados en MicroStrategy, están exacerbando aún más las operaciones especulativas en el mercado basadas en la especulación de BTC de MicroStrategy. Todo esto ha impulsado las masivas compras de BTC. Según una investigación de Fundstrat, las compras de MicroStrategy en realidad superan con creces las entradas totales de todos los ETF de BTC a principios de este mes. Si el mercado comienza a dudar de si MicroStrategy puede alcanzar su objetivo de recaudar 42,000 millones de dólares, el precio de BTC podría caer, lo que pondría en peligro aún más la capacidad de MicroStrategy para recaudar fondos. Una vez que esta situación cambie, la situación podría empeorar rápidamente. Situaciones similares ocurrieron durante los intentos de financiación de FTX cuando más necesitaba fondos, así como durante el colapso de Terra de 40,000 millones de dólares. Aunque Saylor ha enfatizado en varias ocasiones que la empresa nunca venderá su BTC, si la presión de la deuda aumenta y el precio de BTC cae, esta postura puede ser difícil de mantener. 3. Lecciones de la historia La advertencia sobre el trading de prima de GBTC sigue siendo vívida. Cuando las condiciones del mercado cambian, esta burbuja estalla, exponiendo la fragilidad de la estrategia apalancada. Aunque el enfoque de MicroStrategy ha evitado algunas de las trampas del trading de GBTC, como no depender de una estructura de fondos ineficiente, todavía enfrenta riesgos fundamentales: si el precio de BTC cae, el apalancamiento puede amplificar las pérdidas. La firme creencia de Saylor en BTC puede inspirar confianza, pero la historia demuestra que el mercado no puede subir indefinidamente. Así como ocurrió con el colapso de Terra en 2023, la excesiva confianza en un 'sistema de auto-mantenimiento' llevó a pérdidas de 40,000 millones de dólares. Si el precio de BTC cae, las acciones de MicroStrategy podrían enfrentar un momento similar de liquidación. Sin embargo, para aquellos que creen firmemente que el gobierno de EE. UU. seguirá el ejemplo y agregar BTC a sus reservas estratégicas, la apuesta de MicroStrategy tiene el potencial de convertirse en una de las inversiones más grandes de la historia, ya sea conocida como un 'movimiento genial' o un 'fracaso desastroso'. Artículo relacionado: '¿La apuesta duplicada de MicroStrategy generará una burbuja masiva?' Este artículo fue publicado por primera vez en BlockTempo, el medio de noticias de cadenas de bloques más influyente en Dynamic Trend.
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¿MicroStrategy duplicará su apuesta por BTC y creará la próxima gran burbuja?
MicroStrategy posee BTC valorados en casi 37 mil millones de dólares, pero su valor de mercado bursátil ya supera los 100 mil millones de dólares. ¿Esta sobrevaloración extrema dará lugar a una burbuja? Este artículo es de Zack Guzman y fue editado, traducido y redactado por la cadena de bloques en lenguaje coloquial. (Antecedentes: Reflexiones y actualización de mi conocimiento tras perder la oportunidad de invertir en MicroStrategy (MSTR) (Contexto adicional: MicroStrategy aumentó su posición con una inversión de 5,400 millones de dólares en 55,000 BTC: ¡Los 97,000 BTC no son caros!) El fundador de MicroStrategy, Michael Saylor, se ha convertido en uno de los más francos defensores de BTC, afirmando audazmente: 'No hay una segunda mejor opción'. Desde 2020, Saylor ha acumulado más de 30 mil millones de dólares en BTC a través de su empresa cotizada en bolsa, con ganancias en libros de más de 14 mil millones de dólares, convirtiendo a MicroStrategy en la empresa con más BTC en su poder. Esta estrategia ha ganado elogios de los maximalistas de bitcoin, pero también ha suscitado dudas entre los inversores tradicionales. Sin embargo, con MicroStrategy continuando recaudando decenas de miles de millones de dólares, planeando duplicar su apuesta en BTC en los próximos tres años, las preocupaciones del exterior se intensifican. ¿Esto podría dar lugar a una nueva burbuja masiva? ¿Qué sucederá con las audaces acciones de MicroStrategy si el precio de BTC cae? 1. El eco del trading fantasma La estrategia de BTC de MicroStrategy tiene similitudes con uno de los trades más infames en el ámbito de la encriptación, el 'trade de prima de GBTC'. Durante el pico de este trading de arbitraje, los inversores obtenían posiciones de BTC a través del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) debido a que su precio de trading era más alto que el valor subyacente de las tenencias de BTC. Tomaban préstamos contra las acciones de GBTC y ganaban beneficios por la prima al finalizar el período de bloqueo. Este trading sufrió un colapso dramático en 2021, cuando la prima de GBTC se convirtió en un descuento. Empresas como Three Arrows Capital y BlockFi, sobreapalancadas o relacionadas con clientes sobreapalancados, cerraron uno tras otro. Una serie de quiebras posteriores, incluida la de Genesis, destacó los riesgos de las estrategias financieras basadas en desequilibrios en un mercado frágil. Ahora, los críticos advierten que MicroStrategy está caminando por una cuerda similar. Sin embargo, a diferencia de aprovechar la prima de GBTC, MicroStrategy ha abierto un nuevo camino para el trading apalancado de BTC a través de sus propias acciones y bonos, convirtiendo efectivamente a la empresa en un agente apalancado de BTC. Algunos periodos de adquisición de BTC de MicroStrategy 2. El encanto de los bonos convertibles La estrategia central de MicroStrategy es recaudar fondos a través de la emisión de bonos convertibles y acciones, que opera de la siguiente manera: MicroStrategy ofrece bonos con tasas de interés bajas (0%) a los tenedores de bonos. Ofrece el potencial de apreciación de las acciones como recompensa, permitiendo que los tenedores de bonos conviertan los bonos en acciones de MicroStrategy cuando el precio de las acciones sube. Este potencial de ganancia ha atraído a numerosos inversores institucionales, incluida la mayor compañía de seguros de Alemania, Allianz. Los fondos recaudados para comprar más BTC se utilizan inmediatamente para adquirir más BTC, impulsando aún más el precio de las acciones. Este ciclo virtuoso ha llevado a un rendimiento asombroso de las acciones de MicroStrategy, que han subido casi un 500% solo en 2024. Esta estrategia ha tenido tanto éxito que los inversores en bonos están dispuestos a prestarle decenas de miles de millones de dólares a la empresa a una tasa de interés del 0%, atraídos por el potencial de apreciación de las acciones. Es una propuesta muy atractiva: ¿por qué conformarse con un bajo rendimiento de los bonos cuando MicroStrategy puede ofrecer la oportunidad de duplicar o quintuplicar tu inversión? Como dijo Saylor en una reciente conferencia telefónica con inversores, los tenedores de bonos están huyendo de un mundo de 'rendimientos reales negativos' en busca del potencial de ganancia que ofrece BTC. En la actualidad, la estrategia de MicroStrategy está funcionando excepcionalmente bien, gracias a la subida del precio de BTC que ha creado un ciclo virtuoso. Pero ¿qué sucederá si la tendencia de BTC se revierte? MicroStrategy posee casi 387,000 BTC, valorados en aproximadamente 37,000 millones de dólares, pero su valor de mercado bursátil ya supera los 100,000 millones de dólares. Esta sobrevaloración extrema depende en gran medida de la suposición de que el precio de BTC seguirá subiendo. Si BTC cae, el precio de las acciones de la empresa, esencialmente una apuesta apalancada en BTC, podría sufrir una caída significativa. Además, ETF apalancados como MSTU y MSTX, centrados en MicroStrategy, están exacerbando aún más las operaciones especulativas en el mercado basadas en la especulación de BTC de MicroStrategy. Todo esto ha impulsado las masivas compras de BTC. Según una investigación de Fundstrat, las compras de MicroStrategy en realidad superan con creces las entradas totales de todos los ETF de BTC a principios de este mes. Si el mercado comienza a dudar de si MicroStrategy puede alcanzar su objetivo de recaudar 42,000 millones de dólares, el precio de BTC podría caer, lo que pondría en peligro aún más la capacidad de MicroStrategy para recaudar fondos. Una vez que esta situación cambie, la situación podría empeorar rápidamente. Situaciones similares ocurrieron durante los intentos de financiación de FTX cuando más necesitaba fondos, así como durante el colapso de Terra de 40,000 millones de dólares. Aunque Saylor ha enfatizado en varias ocasiones que la empresa nunca venderá su BTC, si la presión de la deuda aumenta y el precio de BTC cae, esta postura puede ser difícil de mantener. 3. Lecciones de la historia La advertencia sobre el trading de prima de GBTC sigue siendo vívida. Cuando las condiciones del mercado cambian, esta burbuja estalla, exponiendo la fragilidad de la estrategia apalancada. Aunque el enfoque de MicroStrategy ha evitado algunas de las trampas del trading de GBTC, como no depender de una estructura de fondos ineficiente, todavía enfrenta riesgos fundamentales: si el precio de BTC cae, el apalancamiento puede amplificar las pérdidas. La firme creencia de Saylor en BTC puede inspirar confianza, pero la historia demuestra que el mercado no puede subir indefinidamente. Así como ocurrió con el colapso de Terra en 2023, la excesiva confianza en un 'sistema de auto-mantenimiento' llevó a pérdidas de 40,000 millones de dólares. Si el precio de BTC cae, las acciones de MicroStrategy podrían enfrentar un momento similar de liquidación. Sin embargo, para aquellos que creen firmemente que el gobierno de EE. UU. seguirá el ejemplo y agregar BTC a sus reservas estratégicas, la apuesta de MicroStrategy tiene el potencial de convertirse en una de las inversiones más grandes de la historia, ya sea conocida como un 'movimiento genial' o un 'fracaso desastroso'. Artículo relacionado: '¿La apuesta duplicada de MicroStrategy generará una burbuja masiva?' Este artículo fue publicado por primera vez en BlockTempo, el medio de noticias de cadenas de bloques más influyente en Dynamic Trend.