Un incumplimiento de pago de la deuda de EE. UU. remodelaría drásticamente el sistema financiero mundial de una manera que podría mejorar el papel de Bitcoin como infraestructura financiera mundial.
Fuente: Coindesk
Compilador: Mary Liu, Bitui BitpushNews
Los legisladores estadounidenses están actualmente involucrados en una lucha intensa, de alto riesgo y completamente "ridícula" sobre el "techo de la deuda". Los EE. UU. determinaron legalmente el techo de la deuda de los EE. UU. en 1917, y la Constitución otorgó al Congreso el poder de establecer un techo para la deuda del gobierno de los EE. UU. La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, ha dicho que el gobierno de EE. UU. podría incumplir, incluida la suspensión de los pagos de intereses sobre la deuda nacional, si no se aprueba la nueva deuda antes del 1 de junio.
Este insólito proceso se ha convertido en una herramienta muy atractiva y parece ser un "espectáculo" político favorecido por los medios de comunicación. Durante las últimas tres décadas, los conservadores fiscales han utilizado cada vez más los votos para elevar el techo de la deuda como una oportunidad para reducir el gasto. Es como una buena serie de televisión, con plazos inminentes y negociaciones intensas, pero sin el riesgo político de entrar en elementos específicos del presupuesto estadounidense.
Si bien el resultado final no tiene sentido, el debate sobre el techo de la deuda ha tenido consecuencias reales en las finanzas tradicionales, sobre todo haciendo que los préstamos sean más caros para todos. A más largo plazo, las discusiones recurrentes sobre el techo de la deuda están teniendo un impacto más sistémico en el estatus de EE. UU. como pilar financiero global.
Ambas consecuencias tienen implicaciones para Bitcoin.
El Teatro de la Responsabilidad Fiscal
Muchos ven el llamado juego del techo de la deuda como puro drama político. Primero, porque los legisladores que se dice que han tomado una postura audaz sobre el gasto ya votaron a favor. En segundo lugar, porque un incumplimiento real de los bonos del Tesoro de EE. UU. sería tan desastrosamente inaceptable que los economistas difícilmente pueden imaginar que los legisladores permitan que la amenaza suceda.
Esta teoría es menos tranquilizadora cuando te das cuenta de que algunas de las voces más fuertes en el juego del techo de la deuda provienen del House Freedom Caucus, un grupo de populistas de extrema derecha que parecen pensar que el incumplimiento de la deuda de EE. UU. está justificado. Esa realidad ha llevado a los demócratas a tratar de llegar a acuerdos con las facciones más conservadoras del Partido Republicano, incluido el presidente de la Cámara de Representantes Kevin McCarthy (R-CA.), quien está menos seguro en el cargo y necesita protección por derecho propio.
Las posibilidades de un incumplimiento de pago de la deuda nacional de EE. UU. siguen siendo escasas. Pero si sucede, el precio de bitcoin no será una de las principales preocupaciones de todos los inversores. La descripción de Janet Yellen de las consecuencias como "dificultades graves para las familias estadounidenses" está minimizando deliberadamente que un incumplimiento de pago de los Estados Unidos desencadenaría las consecuencias económicas equivalentes a un bombardeo nuclear.
Como una cascada de armas nucleares, la devastación ocurrirá en dos etapas. El impacto inicial incluiría una interrupción de varios pagos del gobierno, potencialmente cualquier cosa, desde cheques del Seguro Social hasta contratos militares de mucho dinero. Esto conduciría a una caída inmediata y pronunciada de indicadores tradicionales como el PIB [producto interno bruto] y la bolsa de valores. Dada la evidencia reciente de una fuerte correlación entre Bitcoin y las acciones tecnológicas, esto seguramente también afectará el precio a corto plazo de Bitcoin.
Una vez más, las posibilidades de incumplimiento son escasas. Pero su impacto potencial es tan grande que hasta la más mínima posibilidad ya tiene precio en el mercado. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 y 30 años han ido aumentando lentamente, lo que refleja el mayor riesgo de poseer estos bonos. El promedio industrial Dow Jones y Bitcoin han sido negativos durante las últimas dos semanas, aunque otras incertidumbres en el mercado dificultan vincular directamente estos movimientos con las conversaciones sobre la deuda.
Pero la segunda fase del día del juicio final económico inducido por incumplimiento será más compleja y duradera, tan mortal como la lluvia nuclear invisible que persiste después de que se despeja la nube de hongo.
Deuda Crisis Múltiple
Un incumplimiento de pago de la deuda de EE. UU. remodelaría drásticamente el sistema financiero mundial de una manera que podría mejorar el papel de Bitcoin como infraestructura financiera mundial. Aquí hay otro ejemplo del papel de Bitcoin como una protección teórica contra un escenario catastrófico: lo que es bueno para Bitcoin es precisamente porque es muy malo para la sociedad humana: "Es probable que las propiedades de moneda neutral de Bitcoin formen un apoyo importante, solo porque no está sujeto al riesgo". de la deuda nacional".
Un incumplimiento de pago de la deuda de los EE. UU. Primero amortiguaría el interés internacional en mantener la deuda de los EE. UU. Eso inflaría el costo del servicio de la deuda existente, lo que podría forzar a EE. UU. a un régimen de austeridad brutal. Esto, a su vez, ralentizaría significativamente toda la economía global, otra presión a la baja sobre Bitcoin.
Pero de la misma manera, un incumplimiento de pago de EE. UU. aceleraría los esfuerzos internacionales para dejar de utilizar el dólar como herramienta de comercio e inversión. El mayor atractivo del dólar es su fortaleza y estabilidad, y un incumplimiento claramente dañaría esa confianza. Arabia Saudita, Rusia y China han realizado importantes movimientos recientes para desvincular el comercio petrolero clave del dólar, pero un incumplimiento podría acercar esos esfuerzos a la retórica.
Esta ansiedad probablemente creará al menos una demanda marginal adicional de Bitcoin como herramienta para el comercio internacional.
Pero eso no es todo.
Cuando nos burlamos del enfrentamiento del techo de la deuda como puro espectáculo político, no es porque no estemos de acuerdo con el objetivo nominal de recortar el gasto público. En cambio, nuestra queja es que las discusiones semestrales sobre el techo de la deuda son una manera muy pobre de cumplir con la responsabilidad fiscal.
Esto es inaceptable porque la deuda y los déficits son problemas muy serios, no solo en los Estados Unidos, sino en todo el mundo. En los EE. UU., un asombroso 7% del gasto federal se destina al servicio de la deuda. Estos dólares de los contribuyentes ya no fortalecerán la economía ni mejorarán la vida de las personas, y cada vez que tenemos un déficit presupuestario anual, aumentan los pagos del servicio de la deuda.
Estamos claramente en un camino insostenible, pero también lo están otros países. Los niveles de deuda nacional mundial se sitúan ahora en el 102 % del PIB, un máximo histórico y ligeramente por encima de la relación deuda/PIB de aproximadamente el 100 % que se considera sostenible para un país. Eso ha alimentado las crecientes preocupaciones sobre lo que algunos llaman el "Gran Reinicio", una cascada de incumplimientos nacionales interconectados que acaba con los acreedores a gran escala.
Dado que los bonos del Tesoro representan una gran parte de los activos del balance global, el impacto sería catastrófico y la inestabilidad en el mercado de deuda de EE. UU. bien podría desencadenar un efecto dominó.
Esta situación es parte de un argumento más amplio para el surgimiento de Bitcoin como reserva global e instrumento de intercambio (dejando de lado limitaciones técnicas muy reales por un momento). En un entorno de incumplimiento creciente, es probable que los atributos de moneda neutral de Bitcoin sean un apoyo importante, porque no está limitado por el riesgo de la deuda nacional. El punto muerto sobre el techo de la deuda de EE.UU., con su absurdo infantil, subraya la gravedad e imprevisibilidad de este riesgo.
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¿Qué significaría para Bitcoin si EE. UU. incumple su deuda?
Fuente: Coindesk
Compilador: Mary Liu, Bitui BitpushNews
Los legisladores estadounidenses están actualmente involucrados en una lucha intensa, de alto riesgo y completamente "ridícula" sobre el "techo de la deuda". Los EE. UU. determinaron legalmente el techo de la deuda de los EE. UU. en 1917, y la Constitución otorgó al Congreso el poder de establecer un techo para la deuda del gobierno de los EE. UU. La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, ha dicho que el gobierno de EE. UU. podría incumplir, incluida la suspensión de los pagos de intereses sobre la deuda nacional, si no se aprueba la nueva deuda antes del 1 de junio.
Este insólito proceso se ha convertido en una herramienta muy atractiva y parece ser un "espectáculo" político favorecido por los medios de comunicación. Durante las últimas tres décadas, los conservadores fiscales han utilizado cada vez más los votos para elevar el techo de la deuda como una oportunidad para reducir el gasto. Es como una buena serie de televisión, con plazos inminentes y negociaciones intensas, pero sin el riesgo político de entrar en elementos específicos del presupuesto estadounidense.
Si bien el resultado final no tiene sentido, el debate sobre el techo de la deuda ha tenido consecuencias reales en las finanzas tradicionales, sobre todo haciendo que los préstamos sean más caros para todos. A más largo plazo, las discusiones recurrentes sobre el techo de la deuda están teniendo un impacto más sistémico en el estatus de EE. UU. como pilar financiero global.
Ambas consecuencias tienen implicaciones para Bitcoin.
El Teatro de la Responsabilidad Fiscal
Muchos ven el llamado juego del techo de la deuda como puro drama político. Primero, porque los legisladores que se dice que han tomado una postura audaz sobre el gasto ya votaron a favor. En segundo lugar, porque un incumplimiento real de los bonos del Tesoro de EE. UU. sería tan desastrosamente inaceptable que los economistas difícilmente pueden imaginar que los legisladores permitan que la amenaza suceda.
Esta teoría es menos tranquilizadora cuando te das cuenta de que algunas de las voces más fuertes en el juego del techo de la deuda provienen del House Freedom Caucus, un grupo de populistas de extrema derecha que parecen pensar que el incumplimiento de la deuda de EE. UU. está justificado. Esa realidad ha llevado a los demócratas a tratar de llegar a acuerdos con las facciones más conservadoras del Partido Republicano, incluido el presidente de la Cámara de Representantes Kevin McCarthy (R-CA.), quien está menos seguro en el cargo y necesita protección por derecho propio.
Las posibilidades de un incumplimiento de pago de la deuda nacional de EE. UU. siguen siendo escasas. Pero si sucede, el precio de bitcoin no será una de las principales preocupaciones de todos los inversores. La descripción de Janet Yellen de las consecuencias como "dificultades graves para las familias estadounidenses" está minimizando deliberadamente que un incumplimiento de pago de los Estados Unidos desencadenaría las consecuencias económicas equivalentes a un bombardeo nuclear.
Como una cascada de armas nucleares, la devastación ocurrirá en dos etapas. El impacto inicial incluiría una interrupción de varios pagos del gobierno, potencialmente cualquier cosa, desde cheques del Seguro Social hasta contratos militares de mucho dinero. Esto conduciría a una caída inmediata y pronunciada de indicadores tradicionales como el PIB [producto interno bruto] y la bolsa de valores. Dada la evidencia reciente de una fuerte correlación entre Bitcoin y las acciones tecnológicas, esto seguramente también afectará el precio a corto plazo de Bitcoin.
Una vez más, las posibilidades de incumplimiento son escasas. Pero su impacto potencial es tan grande que hasta la más mínima posibilidad ya tiene precio en el mercado. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 y 30 años han ido aumentando lentamente, lo que refleja el mayor riesgo de poseer estos bonos. El promedio industrial Dow Jones y Bitcoin han sido negativos durante las últimas dos semanas, aunque otras incertidumbres en el mercado dificultan vincular directamente estos movimientos con las conversaciones sobre la deuda.
Pero la segunda fase del día del juicio final económico inducido por incumplimiento será más compleja y duradera, tan mortal como la lluvia nuclear invisible que persiste después de que se despeja la nube de hongo.
Deuda Crisis Múltiple
Un incumplimiento de pago de la deuda de EE. UU. remodelaría drásticamente el sistema financiero mundial de una manera que podría mejorar el papel de Bitcoin como infraestructura financiera mundial. Aquí hay otro ejemplo del papel de Bitcoin como una protección teórica contra un escenario catastrófico: lo que es bueno para Bitcoin es precisamente porque es muy malo para la sociedad humana: "Es probable que las propiedades de moneda neutral de Bitcoin formen un apoyo importante, solo porque no está sujeto al riesgo". de la deuda nacional".
Un incumplimiento de pago de la deuda de los EE. UU. Primero amortiguaría el interés internacional en mantener la deuda de los EE. UU. Eso inflaría el costo del servicio de la deuda existente, lo que podría forzar a EE. UU. a un régimen de austeridad brutal. Esto, a su vez, ralentizaría significativamente toda la economía global, otra presión a la baja sobre Bitcoin.
Pero de la misma manera, un incumplimiento de pago de EE. UU. aceleraría los esfuerzos internacionales para dejar de utilizar el dólar como herramienta de comercio e inversión. El mayor atractivo del dólar es su fortaleza y estabilidad, y un incumplimiento claramente dañaría esa confianza. Arabia Saudita, Rusia y China han realizado importantes movimientos recientes para desvincular el comercio petrolero clave del dólar, pero un incumplimiento podría acercar esos esfuerzos a la retórica.
Esta ansiedad probablemente creará al menos una demanda marginal adicional de Bitcoin como herramienta para el comercio internacional.
Pero eso no es todo.
Cuando nos burlamos del enfrentamiento del techo de la deuda como puro espectáculo político, no es porque no estemos de acuerdo con el objetivo nominal de recortar el gasto público. En cambio, nuestra queja es que las discusiones semestrales sobre el techo de la deuda son una manera muy pobre de cumplir con la responsabilidad fiscal.
Esto es inaceptable porque la deuda y los déficits son problemas muy serios, no solo en los Estados Unidos, sino en todo el mundo. En los EE. UU., un asombroso 7% del gasto federal se destina al servicio de la deuda. Estos dólares de los contribuyentes ya no fortalecerán la economía ni mejorarán la vida de las personas, y cada vez que tenemos un déficit presupuestario anual, aumentan los pagos del servicio de la deuda.
Estamos claramente en un camino insostenible, pero también lo están otros países. Los niveles de deuda nacional mundial se sitúan ahora en el 102 % del PIB, un máximo histórico y ligeramente por encima de la relación deuda/PIB de aproximadamente el 100 % que se considera sostenible para un país. Eso ha alimentado las crecientes preocupaciones sobre lo que algunos llaman el "Gran Reinicio", una cascada de incumplimientos nacionales interconectados que acaba con los acreedores a gran escala.
Dado que los bonos del Tesoro representan una gran parte de los activos del balance global, el impacto sería catastrófico y la inestabilidad en el mercado de deuda de EE. UU. bien podría desencadenar un efecto dominó.
Esta situación es parte de un argumento más amplio para el surgimiento de Bitcoin como reserva global e instrumento de intercambio (dejando de lado limitaciones técnicas muy reales por un momento). En un entorno de incumplimiento creciente, es probable que los atributos de moneda neutral de Bitcoin sean un apoyo importante, porque no está limitado por el riesgo de la deuda nacional. El punto muerto sobre el techo de la deuda de EE.UU., con su absurdo infantil, subraya la gravedad e imprevisibilidad de este riesgo.