Los últimos datos de nóminas no agrícolas de EE. UU. fueron mucho más fuertes de lo esperado, con 115,000 nuevos empleos añadidos frente a las previsiones cercanas a 70,000.

Para mí, la mayor conclusión es que el mercado laboral todavía muestra resistencia incluso mientras los mercados continúan debatiendo sobre recortes de tasas y riesgos de desaceleración económica.

Normalmente, datos de empleo más sólidos respaldan la confianza en la economía en general porque sugieren que las empresas todavía están contratando y que la actividad del consumidor puede mantenerse estable. Pero al mismo tiempo, también complica las perspectivas de la Reserva Federal.

¿Por qué?

Porque un mercado laboral más fuerte da a los responsables de la política más margen para mantener las tasas elevadas por más tiempo si la presión inflacionaria permanece pegajosa.

Por eso, las reacciones del mercado en torno a los datos de nóminas rara vez son simples ya. Los buenos números económicos ya no significan automáticamente condiciones alcistas para los activos de riesgo.

Lo que importa ahora es cómo cambian los datos las expectativas sobre la liquidez futura y la política monetaria.

Personalmente, creo que este informe reduce ligeramente la urgencia de recortes agresivos de tasas, pero también disminuye los temores inmediatos de recesión. Así, el mercado termina equilibrando optimismo y cautela al mismo tiempo.

Y en este momento, ese acto de equilibrio está impulsando casi todas las clases de activos principales.