La venta masiva de azúcar de hoy - los futuros de mayo en Nueva York bajaron un 1.51% y el azúcar blanco de ICE en Londres cayó un 1.29%. El movimiento tiene sentido cuando miras lo que se avecina: prácticamente todos esperan que un superávit global de azúcar domine el mercado en los próximos años, incluso con los costos de envío disparados por las tensiones en Oriente Medio.

La historia del superávit se aclara cada semana más. Czarnikow pronostica un superávit de 3.4 MMT en 2026/27, mientras que la ISO acaba de reducir su pronóstico para 2025/26 a 1.22 MMT (desde 1.63 MMT). La producción está aumentando en todos lados: India ya tiene 24.75 MMT hasta finales de febrero, un aumento del 12% interanual, y el gobierno acaba de aprobar otros 500,000 MT para exportación. Eso se suma a los 1.5 MMT que ya habían aprobado. India básicamente está inundando el mercado ahora que tiene la oferta.

La historia de producción de India es la verdadera presión de precios aquí. Se espera que su producción alcance las 29.3 MMT para 2025/26, un aumento del 12% interanual, y están reduciendo el uso de etanol para liberar más para exportaciones. Combinado con Tailandia aumentando a 10.5 MMT y la producción del Centro-Sur de Brasil manteniéndose estable en torno a 40+ MMT, estamos ante un mercado bastante sobreabastecido. El impulso de exportación de azúcar de India por sí solo es suficiente para mantener los precios bajo control por un tiempo.