Título original: Informe de titulares de Bonk Token Q1 2026

Autor original: Blockworks

Traducción: Jump

Resumen del contenido

Bonk alcanzó ingresos totales de 10.44 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, con un crecimiento intermensual del 45.7%, por encima de los 7.16 millones de dólares del cuarto trimestre de 2025. Este repunte fue impulsado principalmente por BONKfun, cuyos ingresos aumentaron un 78.8% respecto al trimestre anterior hasta 7.28 millones de dólares, debido a la recuperación de las actividades en la plataforma de Solana desde su mínimo del cuarto trimestre. BONKbot aportó 3.13 millones de dólares, prácticamente estable respecto al trimestre anterior, con un crecimiento del 3.1%, lo que refleja la continuidad de una base de ingresos duradera en diferentes condiciones de mercado. Los ingresos de este trimestre aún están muy por debajo del pico excepcional del tercer trimestre de 2025 (55.89 millones de dólares), pero representan un punto de inflexión significativo tras la contracción posterior al pico, indicando que el doble modo de rueda de impulso puede recuperarse cuando las actividades del ecosistema regresen.

BONKfun recuperó su posición como principal contribuyente de ingresos, representando el 69.8% del total, frente al 56.9% del cuarto trimestre de 2025, mientras que BONKbot cayó del 42.4% al 30.0%. Este cambio estructural refleja que los ingresos impulsados por la plataforma de lanzamiento vuelven a ser el principal motor de crecimiento, mientras que BONKbot proporciona una línea base estable. BONKswap (12.8K USD) y BONKsol (8.1K USD), como contribuyentes en la capa de infraestructura, representan menos del 0.3% en conjunto. BONKfun capturó en el primer trimestre el 6.8% del volumen de transacciones en la curva de vinculación de la plataforma de lanzamiento de Solana, dentro del rango normal de 5-15%.

Comentarios de la dirección

Aunque el mercado de criptomonedas en general enfrentó desafíos en el primer trimestre, el ecosistema de BONK logró avances significativos en cada vertical: ampliando su influencia, fortaleciendo la base económica del token y sentando las bases para el futuro.

Bonk Inc. (Nasdaq: BNKK) continúa ejecutando su estrategia de tesorería de activos digitales, añadiendo 145 mil millones de BONK en posiciones a largo plazo durante este trimestre y aumentando su capital operativo. Con las condiciones del mercado desacelerándose, BNKK está listo para acelerar la acumulación, lo que respalda estructuralmente la compra de BONK, y a medida que los flujos de ingresos de la compañía maduran, este apoyo solo se fortalecerá.

BONKfun sintió el impacto de la desaceleración general en las actividades de tokens de meme, cuyos ingresos también se suavizaron. Sin embargo, la infraestructura subyacente, las alianzas y la posición en el mercado permanecen intactas; cuando las actividades de tokens de meme se recuperen, BONKfun estará preparado para recuperar rápidamente el volumen de transacciones. En este trimestre, la plataforma también gestionó un incidente de seguridad causado por un ataque de ingeniería social a un proveedor externo. Aunque ningún empleado interno fue afectado, la recuperación del acceso por parte del proveedor externo tomó tiempo, lo que retrasó la resolución — una línea de tiempo frustrante que el equipo ha abordado posteriormente con el proveedor y las instituciones relacionadas. Todos los usuarios afectados recibieron una compensación equivalente al 110% de sus pérdidas. Gracias a las alianzas con Graphite Protocol, Raydium y WLFI, BONKfun sigue siendo uno de los principales impulsores del volumen de comercio en USD de stablecoins en Solana, y está claramente comprometido a recuperar y superar las cuotas de mercado previas cuando las actividades vuelvan a la normalidad.

En colaboración con dYdX, BONKtrade ha entrado en el espacio de DEX perpetuos, uno de los segmentos de mayor crecimiento en DeFi actualmente. La plataforma se prepara para lanzar nuevos mercados y planea ampliar las funciones de comercio RWA a finales de este año. Las campañas de marketing dirigidas han generado un crecimiento alentador en usuarios, y dado que los contratos perpetuos en cadena continúan ganando cuota de mercado frente a los exchanges centralizados, la oportunidad de lanzamiento de BONKtrade llega en el momento oportuno.

BONKswap ha completado una importante actualización en su mecanismo de enrutamiento interno, mejorando la calidad de ejecución en todos los pares. El próximo enfoque será aumentar el TVL para mejorar aún más la eficiencia y proporcionar mayor liquidez a los nuevos pares de comercio generados por BONKfun.

Una de las características centrales de BONK es su modelo de contribuyentes distribuidos: diferentes equipos construyen diferentes protocolos, pero todos unidos por un compromiso común con el ecosistema. Esta estructura está diseñada intencionadamente, reflejando el espíritu descentralizado del proyecto y permitiendo que múltiples líneas de productos avancen en paralelo. La coordinación entre equipos independientes no está exenta de fricciones, pero los resultados son evidentes: un ecosistema diversificado con múltiples verticales de ingresos y una red en expansión de socios.

Hacia la segunda mitad de 2026, el panorama macroeconómico se presenta convincente. La inflación de tokens restante ha terminado. La acumulación de BNKK continúa y se acelera. La cartera de productos madura. La comunidad de contribuyentes sigue enfocada en un objetivo claro: crear valor duradero para la marca y el token BONK.

BONK nunca ha tenido una estructura de gestión formal — y nunca la tendrá. Está guiada por contribuyentes tempranos y clave, que supervisan, orientan y rinden cuentas del ecosistema completo. El enfoque para el próximo año será perfeccionar la narrativa, unificar las historias en todos los verticales y asegurarse de que, cuando la atención del mercado vuelva, BONK no pase desapercibido.

Datos financieros

Desempeño de ingresos

Los ingresos de Bonk provienen de tarifas programáticas relacionadas con Bonk, incluyendo el 0.3% en swaps en su plataforma de lanzamiento BONKfun, el 1% en swaps en su robot de trading BONKbot en Telegram, y pequeñas tarifas en sus productos de intercambio y LST, BONKswap y BONKsol.

Bonk registró en el primer trimestre de 2026 un ingreso total de 10.43 millones de dólares, un aumento del 46% respecto a los 7.16 millones del cuarto trimestre de 2025. Este repunte rompió la contracción de dos trimestres desde el pico excepcional de 55.89 millones en el tercer trimestre de 2025, impulsado por la recuperación de las actividades en la plataforma de lanzamiento de Solana, que elevó a BONKfun desde su mínimo posterior al pico. Enero aportó 6.28 millones de dólares (el 60% del total del trimestre), reflejando la concentración en las actividades de lanzamiento en ese mes, seguida de una desaceleración en febrero (185K USD) y marzo (231K USD). Este trimestre marca la primera recuperación positiva desde el pico del tercer trimestre de 2025, aunque los ingresos aún están un 81% por debajo de ese nivel excepcional y un 66% por debajo de los 30.89 millones de dólares generados solo por BONKbot en el cuarto trimestre de 2024.

Cambios en la composición de ingresos

La estructura de ingresos vuelve a estar dominada por BONKfun, con un 69.8% del total, frente al 56.9% del cuarto trimestre de 2025. Este cambio refleja que la recuperación de la plataforma de lanzamiento supera el crecimiento de la terminal, y destaca la sensibilidad de las características de ingreso de Bonk a las condiciones de ciclos de especulación. La participación de BONKbot, del 30.0% (que cayó desde el 42.4%), es resultado del crecimiento excesivo de BONKfun, no de un deterioro en la terminal, y en valor absoluto BONKbot ha crecido moderadamente.

BONKswap y BONKsol siguen siendo productos de infraestructura, con contribuciones de ingresos muy pequeñas. Los ingresos de BONKswap cayeron un 68.2%, reflejando la disminución en la actividad de trading de BONK, mientras que los ingresos de BONKsol dependen del mecanismo de staking y no de tarifas.

En comparación con el ecosistema más amplio de Solana, el crecimiento intermensual del 46% en los ingresos de BONK superó la tendencia de recuperación general en la capa de aplicaciones. El desempeño en el primer trimestre de 2026 indica que el modelo de múltiples productos del protocolo puede capturar ganancias excesivas cuando la actividad del ecosistema se acelera, reforzando la posición de BONK como el principal protocolo comunitario generador de ingresos en Solana.

Recompra y quema

El valor acumulado para los titulares de BONK se logra mediante mecanismos de quema por tarifas y la reorientación del 51% de las tarifas autorizadas en diciembre de 2025 a la tesorería de Bonk Inc. (BNKK). El primer trimestre completo de operación de estos mecanismos simultáneos en 2026 vio que la reorientación del 51% generó aproximadamente 3.71 millones de dólares en capacidad de compra de BONK para BNKK DAT solo con las tarifas de BONKfun. Con los niveles de ingresos del primer trimestre (7.28 millones de dólares), la nueva asignación produce un efecto multiplicador de 5.1 respecto a la asignación previa del 10% (unos 728K USD).

Durante este trimestre, en 89 eventos de quema, el protocolo destruyó aproximadamente 472.7 millones de BONK, reduciendo la oferta en circulación mediante mecanismos directos. La cantidad destruida en el trimestre fue moderada en valor absoluto, en línea con la base de tarifas que circulan por el canal de quema en los niveles actuales de ingresos. La distribución mensual fue desigual: en enero se quemaron 58 millones, en febrero 9 millones, y en marzo 406 millones, siendo este último un evento concentrado al final del trimestre. La reducción total de la oferta al cierre del trimestre fue de aproximadamente 12.0 billones de BONK, lo que representa alrededor del 12% de la oferta original de 1 cuatrillón de BONK desde su creación, eliminada mediante tarifas y gobernanza.

Hasta el cierre del trimestre, el 3.05% de la oferta de BONK ha sido retirada de circulación mediante recompra o BNKK.

Productos institucionales

Productos cotizados en bolsa (ETPs)

Osprey Investments continúa gestionando el Osprey Bonk Trust (código: OBNK), que ofrece custodia institucional y acceso a la tenencia de BONK. Al cierre del trimestre, los activos gestionados en BONK por OBNK eran aproximadamente 13 millones de dólares. Este fondo mantiene una tarifa de gestión anual del 2.5% y requiere una inversión mínima de 10,000 USD, siendo una herramienta principal para la custodia institucional.

Además de BONK, el Bonk ETP de Bitcoin Capital AG (código: BONK) es el principal ETP europeo con exposición a BONK. Al cierre del trimestre, los activos gestionados en este ETP eran aproximadamente 1 millón de dólares. Este ETP cobra una tarifa de gestión anual del 1.5% y cotiza en la bolsa SIX de Suiza.

Carteras de activos digitales (DATs)

Bonk Inc. (BNKK), una empresa listada en Nasdaq desde octubre de 2025, opera como una herramienta de tesorería institucional. Como se mencionó, la función principal de BNKK es la acumulación programática de BONK mediante tarifas. Según la votación de gobernanza de diciembre de 2025, el 51% de las tarifas de BONKfun se destinan a la compra de BONK por BNKK DAT.

Al cierre del primer trimestre de 2026, el NAV de esta herramienta era de aproximadamente 14.3 millones de dólares, por debajo de los 18.5 millones al inicio del trimestre, principalmente por la depreciación del precio del BONK. BNKK es la primera tesorería institucional en Nasdaq que mantiene BONK como su principal posición estratégica, estableciendo legitimidad institucional mediante la gobernanza comunitaria a través de BonkDAO, en contraste con las tesorerías corporativas tradicionales. Esta demanda programática opera independientemente del sentimiento del mercado minorista.

Factores que impulsan los ingresos

BONKbot (terminal de trading)

BONKbot generó en el primer trimestre de 2026 unos ingresos de 3.11 millones de dólares, con un crecimiento del 3.1% respecto al cuarto trimestre de 2025, que fue de 3.04 millones. El crecimiento casi estable oculta cambios dinámicos internos: en enero produjo 1.64 millones (el 52% del total del trimestre), seguido de una caída a 0.903 millones en febrero y 0.593 millones en marzo. La tendencia mensual a la baja refleja la desaceleración en la actividad de trading de tokens meme en Solana, pero incluso en los mínimos, la base de ingresos absolutos se mantiene por encima de 500K USD mensuales, evidenciando la persistencia de una base de usuarios duradera en diferentes condiciones de mercado. Con un 30.0% del total, BONKbot, tras haber estado en su punto máximo en el cuarto trimestre de 2025 con BONKfun (42.4%), ha vuelto a una posición menor. Esta recuperación no es resultado de competencia, sino de la reanudación de las actividades en la plataforma de lanzamiento, que incrementan desproporcionadamente los ingresos de BONKfun.

Volumen de transacciones y actividad de usuarios

En el primer trimestre de 2026, BONKbot promedió aproximadamente 27,900 transacciones diarias, con un volumen total de 2.51 millones de transacciones en el trimestre. Esto representa un aumento respecto a las aproximadamente 20,000 transacciones diarias del cuarto trimestre de 2025, indicando que la plataforma atrajo mayor actividad de usuarios durante la recuperación de la plataforma de lanzamiento. La base de usuarios duradera que persistió durante la contracción del cuarto trimestre es un signo positivo de expansión, no solo de mantenimiento, para la retención en la plataforma. En un contexto competitivo, Axiom mantuvo aproximadamente 1.48 millones de transacciones diarias, dominando la terminal, mientras que Phantom manejó unas 306,000 transacciones diarias. Las 28,000 transacciones diarias de BONKbot representan una pequeña participación en la actividad total, coherente con su posición como terminal de integración en el ecosistema, diferenciándose por mecanismos de quema en lugar de escala.

Dinámica de ingresos por transacción

La economía por transacción de BONKbot continúa reflejando la tendencia de compresión de tarifas en toda la industria. En el primer trimestre, el ingreso promedio por transacción fue de aproximadamente 1.25 USD, ligeramente inferior a los 1.75 USD del cuarto trimestre. Tras una compresión del 55% respecto al tercer trimestre, la estabilidad en los ingresos por transacción sugiere que los niveles de tarifas podrían estar acercándose a una base sostenible en la categoría de terminal, aunque se requiere monitoreo continuo. La quema como factor de diferenciación estructural

BONKbot sigue siendo el único terminal en Solana que contribuye a la reducción permanente de la oferta mediante cada transacción. Con unos ingresos de 3.13 millones de dólares en el trimestre, el canal de quema por tarifas continúa transformando parte de cada transacción en tokens BONK eliminados de circulación. Aunque en los niveles actuales de ingresos la escala de quema en valor absoluto es moderada, la importancia de este mecanismo radica en su carácter compuesto: independientemente de las condiciones del mercado, cada transacción aumenta la reducción acumulada de la oferta, creando una vía de acumulación de valor que los titulares no pueden replicar en otros terminales.

BONKfun (plataforma de lanzamiento de tokens)

Recuperación tras mínimos

BONKfun generó en el primer trimestre de 2026 unos ingresos de 7.28 millones de dólares, con un crecimiento del 78.8% respecto a los 4.07 millones del cuarto trimestre de 2025. Este repunte fue impulsado por la primera recuperación activa desde el pico excepcional del tercer trimestre de 2025 (48.62 millones de dólares), principalmente por el aumento en la actividad de bonding curve en enero. Enero aportó 4.63 millones (el 63.6% del total del trimestre), seguido de una desaceleración en febrero (940K USD) y una recuperación parcial en marzo (1.71 millones). La tendencia del trimestre coincide con la del mercado más amplio de plataformas de lanzamiento en Solana, donde el entusiasmo por nuevos tokens en el inicio de 2026, impulsado por la especulación, se normalizó en un ritmo más lento.

Como contexto, el cuarto trimestre de 2025 representó el mínimo tras el pico de ciclo de tokens meme en el tercer trimestre, cuando BONKfun capturó más del 78% del volumen de bonding curve en Solana. La recuperación en el primer trimestre de 2026, a 7.28 millones, sitúa los ingresos de BONKfun entre el mínimo del cuarto trimestre y los niveles iniciales del segundo trimestre de 2025 (17.21 millones).

Redirección del 51% de tarifas: una demanda estructural en acción

Como se mencionó, la votación de gobernanza de diciembre de 2025 redirigió el 51% de las tarifas de BONKfun a BNKK DAT para la compra de BONK, y este mecanismo completo comenzó a operar en el primer trimestre de 2026. La reorientación del 51% generó aproximadamente 3.71 millones de dólares en capacidad de compra de BONK para BNKK DAT solo con las tarifas de BONKfun. Con los niveles de ingresos del primer trimestre (7.28 millones), esta asignación produce un efecto multiplicador de 5.1 respecto a la asignación previa del 10% (unos 728K USD). Este mecanismo de demanda estructural ahora funciona como un canal de compradores duradero y no discrecional, que escala directamente con las actividades de la plataforma de lanzamiento.

Con una tasa anualizada en enero (ingresos de BONKfun de aproximadamente 55.6 millones), la reorientación del 51% generaría unos 28.4 millones de dólares anuales en demanda programática. Con una tasa más conservadora en marzo (aproximadamente 20.5 millones anuales), esa cifra sería de unos 10.5 millones. Bajo la tasa de BONKfun en el primer trimestre (aproximadamente 29.1 millones anuales), la reorientación del 51% implica unos 14.9 millones de dólares anuales en capacidad de compra para BNKK DAT, una demanda estructural que escala con las actividades de la plataforma. Si el mercado de bonding curve en Solana vuelve a niveles históricos, la importancia de este mecanismo aumentará.

Infraestructura complementaria

BONKswap

BONKswap generó en el primer trimestre unos ingresos de 12.8K USD, frente a los 40.2K USD del cuarto trimestre de 2025, una caída del 68.2%. La utilidad de BONKswap radica en su papel de conexión en el ecosistema, no en generar tarifas directas. Mantiene BONK en su interfaz de agregador, apoyando la conexión con BONKfun, BONKbot y el acceso al mercado secundario, formando un ciclo de impulso entre productos.

BONKsol (staking líquido)

BONKsol generó en el primer trimestre unos ingresos de 8.1K USD, reflejando su diseño de acumulación de beneficios en lugar de captura de tarifas. La relación BONKsol a SOL pasó de 1.154 a 1.169 desde el inicio del trimestre, manteniéndose en un rango de rendimiento anualizado del 7-8%. La apreciación estable confirma que el mecanismo de staking funciona según lo previsto durante toda la volatilidad del precio.

Análisis del protocolo

Actividad de BONKbot

BONKbot en el primer trimestre de 2026 enrutó aproximadamente 219 millones de dólares en volumen total, con 117 millones en enero, 62 millones en febrero y 40 millones en marzo. La tendencia mensual refleja la desaceleración tras el pico de actividad en enero. El volumen diario varió desde menos de 1 millón de dólares en los días más tranquilos de marzo hasta más de 6 millones en los picos de enero. En contexto, en el cuarto trimestre de 2025 se registraron unos 186 millones en volumen total de BONKbot, por lo que los 219 millones del primer trimestre, aunque solo con un crecimiento del 3.1% en ingresos, representan un aumento aproximado del 18% en volumen. La diferencia entre crecimiento en volumen e ingresos indica que las tarifas por transacción continúan comprimiéndose, y que el terminal procesa mucho más volumen para generar ingresos comparables.

Por destino de enrutamiento

El AMM Pump sigue siendo el principal lugar de ejecución, con 158 millones de dólares (72% del volumen clasificado), seguido por Meteora con 38 millones (17%) y Raydium con 23 millones (11%). Orca capturó una pequeña parte, 309K USD. La distribución refleja la estructura de liquidez en Solana: Pump, con su AMM integrado PumpSwap, captura la mayor parte del volumen meme, Raydium recibe los tokens que gradúan en BONKfun, y Meteora actúa como un mercado secundario. La relación entre la actividad de BONKfun y la cuota de Raydium en enrutamiento es visible en los datos, donde los picos de BONKfun en enero corresponden a mayores enrutamientos a Raydium, ya que los tokens graduados migran del bonding curve a pools de Raydium para su comercio secundario. Esta relación estructural confirma que las actividades de BONKfun, a través de la graduación, generan volumen downstream en BONKbot.

Por fuente de tokens

Los tokens originados en Pump representaron 174 millones de dólares (79% del volumen de BONKbot), los de BAGS contribuyeron con 17.7 millones (8%), y los tokens de BONKfun con 12.7 millones (6%). Aproximadamente 33.4 millones de dólares (15.2%) del volumen ocurrieron en bonding curves, y el resto en comercio secundario post-graduación. La participación del 6% de BONKfun en el volumen de tokens es una cifra moderada que subestima las relaciones entre productos. Los tokens de BONKfun generan volumen adicional en enrutamientos a Raydium tras la graduación, y la huella económica total en BONKbot excede la simple clasificación de tokens. Sin embargo, los tokens Pump siguen siendo la principal fuente de volumen, reforzando la posición de BONKbot como capa de ejecución en múltiples ecosistemas, independiente del token de origen del plataforma de lanzamiento.

Actividades en la plataforma de lanzamiento de BONK

Volumen de bonding curve

El volumen en bonding curve de BONKfun en el primer trimestre de 2026 fue de aproximadamente 692 millones de dólares, con 460 millones en enero, 93 millones en febrero y 138 millones en marzo. Enero reflejó un pico temprano en la actividad de plataformas de lanzamiento en Solana, con volúmenes diarios superiores a 30 millones, seguido de una desaceleración en febrero a entre 100 y 500 mil dólares, y una recuperación en marzo a entre 300 y 1,000 mil dólares. En total, en el primer trimestre, las bonding curves en Solana procesaron 10,16 mil millones de dólares, con BONKfun representando el 6.8% del mercado (6.92 mil millones). Pump dominó el segmento, con bonding volume de 8,74 mil millones (86.0%). La participación mensual — 10.5% en enero, 3.2% en febrero y 4.8% en marzo — muestra la sensibilidad de BONKfun a las condiciones del mercado: capturó una cuota excesiva en los picos de actividad, pero se contrajo más en los mínimos, en línea con su posición secundaria en el ecosistema de plataformas de lanzamiento.

Lanzamiento y tasa de graduación de tokens

El promedio diario de tokens lanzados en BONKfun en el primer trimestre fue de aproximadamente 1,963, sumando 177,000 en total. Pump procesó 2.53 millones en ese período, con un promedio diario de 28,000. La tasa de graduación en BONKfun se mantuvo en torno al 0.6-0.7%, equivalente a la proporción de bonding curve en los lanzamientos en los pools de AMM secundarios. En términos absolutos, esto equivale a unos 11 tokens por día en pools denominados en USD y unos 4 en pools en SOL. La tasa de graduación se mantuvo estable respecto al cuarto trimestre de 2025, indicando que la calidad de los tokens, medida por su capacidad de supervivencia tras el lanzamiento, no se deterioró con el ciclo de volumen.

Posición competitiva y cuota de mercado

BONKfun capturó en el primer trimestre aproximadamente el 6.8% del volumen de bonding curve en Solana (6.92 mil millones de dólares de un total de 101.6 mil millones), en línea con la base normalizada de 5-15% tras el pico. La trayectoria mensual muestra diferencias notables: 10.5% en enero (460 millones), reflejando el pico inicial y la participación elevada en lanzamientos, seguida de una normalización a 3.2% en febrero (930 millones) y 4.8% en marzo (1.38 mil millones). Pump mantuvo la mayor cuota, con 86.0% del volumen (87.4 mil millones), en línea con la dinámica de dominancia en la infraestructura de plataformas de lanzamiento en Solana. La competencia no es si BONKfun puede desafiar a Pump en tamaño, sino si puede mantener cuotas duraderas en los lanzamientos de Solana que generen ingresos significativos por quema y BNKK DAT.

El volumen total de plataformas de lanzamiento (incluyendo el comercio secundario de tokens ya lanzados) en el primer trimestre fue de aproximadamente 2,47 mil millones de dólares, representando el 6.5% del ecosistema de plataformas de lanzamiento en Solana, que totalizó 38.2 mil millones. Este indicador captura toda la trayectoria del ciclo de vida del token de BONKfun, incluyendo el comercio secundario en Raydium tras la graduación del bonding curve.

Resumen del TVL

El valor total bloqueado (TVL) en BONKsol cayó de 24.2 millones de dólares a finales del cuarto trimestre de 2025 a 16.3 millones a finales del primer trimestre de 2026, una contracción del 32.7%. La caída fue principalmente por la disminución del 33% en el precio de SOL durante el trimestre. Separando los factores: el TVL en la capa base de BONKsol se mantuvo estable o creció ligeramente (de 168,000 SOL a 169,000 SOL), mientras que la disminución en dólares fue amplificada por la caída en el precio de SOL.

Flujos de staking y grado de identificación de los holders

Los BONKsol no reclamados aumentaron de 168,000 a 169,000 en el trimestre, un incremento neto de aproximadamente 1,259 BONKsol (0.75%). Los flujos diarios mostraron actividad mixta: en 83 días activos, se quemaron en promedio unos 22 BONKsol por día, y en los días de staking se acuñaron unos 36 BONKsol diarios. La salida neta durante la caída significativa del precio de SOL es una señal de confianza, en línea con patrones observados en trimestres anteriores, donde a pesar de condiciones adversas, la participación en staking persistió o creció.

Mecanismos de rendimiento

La relación BONKsol a SOL pasó de 1.154 a 1.169 en el trimestre, apreciándose aproximadamente un 1.3%. La tasa de rendimiento anualizada oscila entre el 7.8% (a 90 días) y el 9.1% (a 120 días), en línea con el APY estable del 7-8% en Solana. La tendencia ascendente en la relación confirma que el mecanismo de staking continúa acumulando beneficios en SOL para los stakers, independientemente de la dinámica del precio del mercado. Los titulares que hicieron staking desde el inicio ahora reciben aproximadamente un 16.9% más en SOL al retirar, respecto a su depósito original.

Mecanismos de suministro

En el primer trimestre de 2026, aproximadamente 473 millones de BONK fueron quemados, acumulando un total de 120 billones de BONK destruidos (el 12% de la oferta original de 1 cuatrillón). La cantidad quemada en el trimestre refleja un proceso mecánico y moderado, en línea con los niveles de ingresos actuales, que mantiene una reducción continua y suave en la oferta.

La distribución mensual fue desigual: en enero se quemaron 58 millones, en febrero 9 millones, y en marzo 406 millones. La concentración en marzo indica que fue un evento de quema ejecutado en masa, no una quema diaria constante, en línea con el ritmo periódico de recompra y quema del protocolo. Al cierre del trimestre, la oferta en circulación se redujo en aproximadamente 12.0 billones de BONK, alrededor del 12% de la oferta inicial de 1 cuatrillón, eliminada mediante tarifas y gobernanza.

Hasta el cierre del trimestre, aproximadamente el 3.05% de la oferta de BONK ha sido retirada de circulación mediante recompra o BNKK.

Productos y ecosistema

Productos cotizados en bolsa (ETPs)

Osprey Investments continúa gestionando el Osprey Bonk Trust (código: OBNK), que ofrece custodia institucional y acceso a la tenencia de BONK. Al cierre del trimestre, los activos gestionados en BONK por OBNK eran aproximadamente 13 millones de dólares. Este fondo mantiene una tarifa de gestión anual del 2.5% y requiere una inversión mínima de 10,000 USD, siendo una herramienta principal para la custodia institucional.

Además de BONK, el Bonk ETP de Bitcoin Capital AG (código: BONK) es el principal ETP europeo con exposición a BONK. Al cierre del trimestre, los activos gestionados en este ETP eran aproximadamente 1 millón de dólares. Este ETP cobra una tarifa de gestión anual del 1.5% y cotiza en la bolsa SIX de Suiza.

Carteras de activos digitales (DATs)

Bonk Inc. (BNKK), una empresa listada en Nasdaq desde octubre de 2025, opera como una herramienta de tesorería institucional. Como se mencionó, la función principal de BNKK es la acumulación programática de BONK mediante tarifas. Según la votación de gobernanza de diciembre de 2025, el 51% de las tarifas de BONKfun se destinan a la compra de BONK por BNKK DAT.

Al cierre del primer trimestre de 2026, el NAV de esta herramienta era de aproximadamente 14.3 millones de dólares, por debajo de los 18.5 millones al inicio del trimestre, principalmente por la depreciación del precio del BONK. BNKK es la primera tesorería institucional en Nasdaq que mantiene BONK como su principal posición estratégica, estableciendo legitimidad institucional mediante la gobernanza comunitaria a través de BonkDAO, en contraste con las tesorerías corporativas tradicionales. Esta demanda programática opera independientemente del sentimiento del mercado minorista.

Factores que impulsan los ingresos

BONKbot (terminal de trading)

BONKbot generó en el primer trimestre de 2026 unos ingresos de 3.11 millones de dólares, con un crecimiento del 3.1% respecto al cuarto trimestre de 2025, que fue de 3.04 millones. El crecimiento casi estable oculta cambios dinámicos internos: en enero produjo 1.64 millones (el 52% del total del trimestre), seguido de una caída a 0.903 millones en febrero y 0.593 millones en marzo. La tendencia mensual a la baja refleja la desaceleración en la actividad de trading de tokens meme en Solana, pero incluso en los mínimos, la base de ingresos absolutos se mantiene por encima de 500K USD mensuales, evidenciando la persistencia de una base de usuarios duradera en diferentes condiciones de mercado. Con un 30.0% del total, BONKbot, tras haber estado en su punto máximo en el cuarto trimestre de 2025 con BONKfun (42.4%), ha vuelto a una posición menor. Esta recuperación no es resultado de competencia, sino de la reanudación de las actividades en la plataforma de lanzamiento, que incrementan desproporcionadamente los ingresos de BONKfun.

Volumen de transacciones y actividad de usuarios

En el primer trimestre de 2026, BONKbot promedió aproximadamente 27,900 transacciones diarias, con un volumen total de 2.51 millones en el trimestre. Esto representa un aumento respecto a las aproximadamente 20,000 transacciones diarias del cuarto trimestre de 2025, indicando que la plataforma atrajo mayor actividad de usuarios durante la recuperación de la plataforma de lanzamiento. La base de usuarios duradera que persistió durante la contracción del cuarto trimestre es un signo positivo de expansión, no solo de mantenimiento, para la retención en la plataforma. En un contexto competitivo, Axiom mantuvo aproximadamente 1.48 millones de transacciones diarias, dominando la terminal, mientras que Phantom manejó unas 306,000 transacciones diarias. Las 28,000 transacciones diarias de BONKbot representan una pequeña participación en la actividad total, coherente con su posición como terminal de integración en el ecosistema, diferenciándose por mecanismos de quema en lugar de escala.

Dinámica de ingresos por transacción

La economía por transacción de BONKbot continúa reflejando la tendencia de compresión de tarifas en toda la industria. En el primer trimestre, el ingreso promedio por transacción fue de aproximadamente 1.25 USD, ligeramente inferior a los 1.75 USD del cuarto trimestre. Tras una compresión del 55% respecto al tercer trimestre, la estabilidad en los ingresos por transacción sugiere que los niveles de tarifas podrían estar acercándose a una base sostenible en la categoría de terminal, aunque se requiere monitoreo continuo. La quema como factor de diferenciación estructural

BONKbot sigue siendo el único terminal en Solana que contribuye a la reducción permanente de la oferta mediante cada transacción. Con unos ingresos de 3.13 millones de dólares en el trimestre, el canal de quema por tarifas continúa transformando parte de cada transacción en tokens BONK eliminados de circulación. Aunque en los niveles actuales de ingresos la escala de quema en valor absoluto es moderada, la importancia de este mecanismo radica en su carácter compuesto: independientemente de las condiciones del mercado, cada transacción aumenta la reducción acumulada de la oferta, creando una vía de acumulación de valor que los titulares no pueden replicar en otros terminales.

BONKfun (plataforma de lanzamiento de tokens)

Recuperación tras mínimos

BONKfun generó en el primer trimestre de 2026 unos ingresos de 7.28 millones de dólares, con un crecimiento del 78.8% respecto a los 4.07 millones del cuarto trimestre de 2025. Este repunte fue impulsado por la primera recuperación activa desde el pico excepcional del tercer trimestre de 2025 (48.62 millones de dólares), principalmente por el aumento en la actividad de bonding curve en enero. Enero aportó 4.63 millones (el 63.6% del total del trimestre), seguido de una desaceleración en febrero (940K USD) y una recuperación parcial en marzo (1.71 millones). La tendencia del trimestre coincide con la del mercado más amplio de plataformas de lanzamiento en Solana, donde el entusiasmo por nuevos tokens en el inicio de 2026, impulsado por la especulación, se normalizó en un ritmo más lento.

Como contexto, el cuarto trimestre de 2025 representó el mínimo tras el pico de ciclo de tokens meme en el tercer trimestre, cuando BONKfun capturó más del 78% del volumen de bonding curve en Solana. La recuperación en el primer trimestre de 2026, a 7.28 millones, sitúa los ingresos de BONKfun entre el mínimo del cuarto trimestre y los niveles iniciales del segundo trimestre de 2025 (17.21 millones).

Redirección del 51% de tarifas: una demanda estructural en acción

Como se mencionó, la votación de gobernanza de diciembre de 2025 redirigió el 51% de las tarifas de BONKfun a BNKK DAT para la compra de BONK, y este mecanismo completo comenzó a operar en el primer trimestre de 2026. La reorientación del 51% generó aproximadamente 3.71 millones de dólares en capacidad de compra de BONK para BNKK DAT solo con las tarifas de BONKfun. Con los niveles de ingresos del primer trimestre (7.28 millones), esta asignación produce un efecto multiplicador de 5.1 respecto a la asignación previa del 10% (